辦法總比困難多：寶雞鏈主“借船破內(nèi)卷”

鈦業(yè)內(nèi)卷之下，“中國(guó)鈦谷”再出招。

近日，由安徽籍上市公司中鼎股份（000887）與陜西鈦及鈦合金產(chǎn)業(yè)“鏈主”寶雞拓普達(dá)鈦業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“拓普達(dá)鈦業(yè)”）合資的合肥鼎拓精密技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“鼎拓精密”）正式成立。打通多方信息后我們發(fā)現(xiàn)，此舉意味著陜西鈦企已將市場(chǎng)目光投向暫未大規(guī)模商業(yè)化的未來產(chǎn)業(yè)，亦有望打通出海新路徑。

細(xì)微之處，盡顯民營(yíng)企業(yè)蓬勃生命力。

01

陜西“鏈主”：向高端延伸

先來看看合資公司中“陜西主角”目的所在。

鼎拓精密注冊(cè)資本1000萬元，位于安徽省合肥市，由安徽睿思博機(jī)器人科技有限公司（簡(jiǎn)稱“睿思博機(jī)器人”）與陜西拓普達(dá)精密設(shè)備有限公司（簡(jiǎn)稱“拓普達(dá)精密”）分別持股51%與49%。大家或許對(duì)拓普達(dá)精密略感陌生，但其母公司拓普達(dá)鈦業(yè)其實(shí)早已在陜西已嶄露頭角。

成立于2010年的拓普達(dá)鈦業(yè)不僅是國(guó)家重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)、陜西省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍示范企業(yè)、陜西省隱形冠軍培育企業(yè)，且2023年6月成為陜西鈦及鈦合金產(chǎn)業(yè)“鏈主”企業(yè)、入選2025年陜西上市后備企業(yè)A檔。

榮譽(yù)背后，是企業(yè)十多年來形成的扎實(shí)布局。

如技術(shù)創(chuàng)新。公司不僅通過高品質(zhì)鈦合金鑄錠熔煉技術(shù)大大提高了鈦材料利用率，而且突破高強(qiáng)度鈦合金厚壁管材加工技術(shù)，成功填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白，目前已獲發(fā)明授權(quán)專利43項(xiàng)。再如產(chǎn)業(yè)延伸。定位于打造西部最大的徑鍛專業(yè)的鈦材基地的拓普達(dá)鈦業(yè)，現(xiàn)已擁有自主土地312畝，且通過產(chǎn)業(yè)鏈延伸與整合，打通了鈦合金零部件制造的全產(chǎn)業(yè)鏈。

金融棒棒糖對(duì)這家公司其實(shí)并不陌生。我們?cè)凇丁芬晃闹校涗浟似溆?022年獲得泥藕資本與汕頭首富蘇壯強(qiáng)的數(shù)千萬元投資。目前公司已完成5輪融資，最新投資方為陜西知名企業(yè)家王世春旗下鴻瑞投資。

據(jù)公司官方微信，拓普達(dá)鈦業(yè)2024年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。雖然發(fā)展還算順利，但面對(duì)行業(yè)整體壓力，公司還是出于“居安思危”的考慮，將2025年經(jīng)營(yíng)方向瞄準(zhǔn)深耕高端裝備、深海石油用品、航空航天、3C電子等高端鈦合金生態(tài)。

而這正與合資公司主攻方向所契合，根據(jù)上市公司公告信息，合資公司將推動(dòng)微型電機(jī)在人形機(jī)器人與民用無人機(jī)等民用領(lǐng)域的大規(guī)模應(yīng)用。顯然，都是極具市場(chǎng)想象的熱門賽道。

事實(shí)上，拓普達(dá)鈦業(yè)早已開啟了向下游高端鈦合金產(chǎn)業(yè)的探索。

包括2021年攜手寶鈦股份（600456）成立寶雞寶鈦精密鍛造公司；此次出資主體拓普達(dá)精密更是在2019年就已成立，專業(yè)從事空心杯微特電機(jī)及高精密伺服驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，首席技能專家為航天科技集團(tuán)特級(jí)技師劉湘賓。

值得注意的是，拓普達(dá)鈦業(yè)始終存在強(qiáng)烈的出海意愿。公開信息顯示，董事長(zhǎng)王勇錦在創(chuàng)立公司前曾在德國(guó)從事家族餐飲業(yè)10年，拓普達(dá)鈦業(yè)于2018年就迎來德國(guó)庫(kù)姆公司總裁考察。結(jié)合公司最新招聘信息來看，其仍在不斷吸納外貿(mào)銷售人員。

02

鎖定商業(yè)預(yù)期：或迎出海新機(jī)遇

與中鼎股份的合作可以說是打開了拓普達(dá)鈦業(yè)的另一扇門。

在合資公司中持股51%的睿思博機(jī)器人為中鼎股份全資子公司，后者已在2025年全球非輪胎橡膠制造商排名中位列第8名，成為中國(guó)唯一躋身前10的企業(yè)，睿思博機(jī)器人正是其在2024年底切入機(jī)器人領(lǐng)域的核心主體。

而此次合資的突出亮點(diǎn)即搭上“商業(yè)化快車”。就在合資公司成立的13天后，睿思博機(jī)器人宣布與逐際動(dòng)力、柔性科天合作成立一家新公司，優(yōu)先承接逐際動(dòng)力本體業(yè)務(wù)需委托外部公司代工，且明確在關(guān)節(jié)總成上的相關(guān)部件在同等條件下優(yōu)先選擇中鼎股份產(chǎn)品。這意味著睿思博機(jī)器人已然鎖定首個(gè)核心客戶。

值得一提的是，逐際動(dòng)力是國(guó)內(nèi)具身智能機(jī)器人賽道核心龍頭，2025年7月已正式發(fā)售全尺寸通用人形機(jī)器人LimX Oli，目前公司估值達(dá)到80億元。

進(jìn)一步了解中鼎股份，我們發(fā)現(xiàn)這還極可能促成拓普達(dá)鈦業(yè)“借船出海”機(jī)遇。

自2008年開啟海外并購(gòu)之路，中鼎股份已先后在美國(guó)、德國(guó)等地?fù)碛蠯ACO、WEGU、AMK、TFH等20余家細(xì)分領(lǐng)域的隱形冠軍企業(yè)。由此而來的業(yè)務(wù)擴(kuò)張表現(xiàn)為兩條路徑：

一是反向投資。中鼎創(chuàng)造性地實(shí)施了由海外并購(gòu)企業(yè)在國(guó)內(nèi)投資建廠的反向投資策略，如德國(guó)WEGU公司在被收購(gòu)一年后（2016年），于寧國(guó)投資設(shè)立威固技術(shù)（安徽）公司，以技術(shù)反哺國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2024年，公司通過反向投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.89億元。

二是跟隨出海。公開信息顯示，中鼎股份目前已在美國(guó)、巴西、德國(guó)、奧地利、匈牙利、泰國(guó)等設(shè)立生產(chǎn)基地，以其2026年1月在墨西哥設(shè)立的AMEXHE工業(yè)園區(qū)為例，目的正是與此前收購(gòu)的法國(guó)TRISTONE形成協(xié)同效應(yīng)。

與上述策略相同步的是，公司海外業(yè)務(wù)占比長(zhǎng)期保持高位。對(duì)比2007年海外業(yè)務(wù)占比29.81%，開啟海外收購(gòu)腳步后，公司海外業(yè)務(wù)占比逐年提升，2014年突破50%，2018年一度達(dá)到67%，近年來穩(wěn)定在50%左右。

這里我們尤為關(guān)注中鼎股份“跟隨出海”情況，需要說明的是，中鼎股份海外業(yè)務(wù)收入基本來源于“當(dāng)?shù)厣a(chǎn)當(dāng)?shù)劁N售”。這意味著，若中鼎股份機(jī)器人業(yè)務(wù)順利開啟海外進(jìn)程，拓普達(dá)鈦業(yè)與其合作或?qū)⒂煽缇充N售走向海外建廠。

值得注意的是，中鼎股份已于2025年1月完成德國(guó)斜波減速器企業(yè)Konig Nagle KNN資產(chǎn)收購(gòu)，該公司減速機(jī)產(chǎn)品目前已通過特斯拉人形機(jī)器人Optimus供應(yīng)鏈認(rèn)證，已然奠定商業(yè)化基礎(chǔ)。

03

壓力重重：“中國(guó)鈦谷”突圍啟示

回到眼下，其實(shí)國(guó)內(nèi)鈦材企業(yè)近幾年的日子并不容易。

最直觀的即產(chǎn)能失衡導(dǎo)致中小企業(yè)陷入內(nèi)卷，突出表現(xiàn)是上游海綿鈦價(jià)格崩塌引發(fā)鈦材價(jià)格波動(dòng)。公開數(shù)據(jù)顯示，海綿鈦價(jià)格從2022年的8萬元/噸探底至2024年底的4.2萬元/噸。隨著產(chǎn)能擴(kuò)大，2025年多數(shù)鈦金屬產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格明顯下降，上半年國(guó)內(nèi)鈦材產(chǎn)能利用率僅為68%，其中民用純鈦產(chǎn)能利用率不足60%，較2024年下降8個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，2025年鈦材出口環(huán)境也發(fā)生重大變化。出于多重因素的戰(zhàn)略考量，2025年3月實(shí)施的《鈦材出口管理辦法》中明確了三大管控方向，排名第一的就是品類管控方面將12類高端鈦材納入出口許可證管理。上半年，全國(guó)鈦材出口量同比下降31%。

由此產(chǎn)生的直接影響即鈦材“產(chǎn)品必須走向高端”，這一趨勢(shì)在市場(chǎng)端已然得到印證。

如寶鈦股份、西部超導(dǎo)（688122）等憑借航空航天鈦材出口資質(zhì)，2025年上半年出口額同比增長(zhǎng)47%，其中對(duì)歐洲航空企業(yè)的TC4合金供應(yīng)增長(zhǎng)62%。與之相對(duì)應(yīng)的是，云南國(guó)鈦三季度主動(dòng)決定將海綿鈦生產(chǎn)線減產(chǎn)30%。

如此變化正形成了我們寫作此文的起點(diǎn)，因?yàn)閷氹u并非“鈦礦”資源寶地，而是憑借產(chǎn)業(yè)鏈完整性成為全球最大的鈦材加工基地，在我們看來，這個(gè)“中國(guó)鈦谷”的細(xì)微創(chuàng)新動(dòng)作都很有可能成為行業(yè)“破除內(nèi)卷”的借鑒樣本。

在我們的觀察中，寶雞近年來已然貢獻(xiàn)出不少“創(chuàng)新案例”。

壓力傳導(dǎo)之下，中小企業(yè)無疑是最為迫切的群體，我們?cè)凇秲?nèi)卷之下“打不打”：寶雞10位民營(yíng)老板的奇招！》一文中，記錄了寶雞10家民營(yíng)鈦企老板抱團(tuán)取暖謀自救的故事。其意義在于，大量民企放棄“占山為王”的小企業(yè)主思維，轉(zhuǎn)而通過“各取所長(zhǎng)”的合資公司方式攻克高端型大額訂單。

龍頭企業(yè)同樣沒有放棄“增量博弈”，寶鈦股份就是鮮明例子。如資產(chǎn)整合加速鏈群發(fā)展，公司于2025年7月增資收購(gòu)萬豪鈦金51%股權(quán)，成為上市公司8年來首次本土并購(gòu)，意在獲取后者鈦及鈦合金鑄錠產(chǎn)能。如合力創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)向上突破，公司于2025年12月攜手同處“蘋果產(chǎn)業(yè)鏈”的中科瑞龍成立瑞龍精密公司，意在通過創(chuàng)新能力捕獲高端訂單。

行文至此，回到拓普達(dá)鈦業(yè)的最新案例，我們的感受是：行業(yè)內(nèi)卷之下，市場(chǎng)主體不僅應(yīng)該“向上看”，也應(yīng)重視“向外看”的能力，在先一步著眼未來產(chǎn)業(yè)鎖定更廣泛市場(chǎng)空間的同時(shí)，通過綁定“大個(gè)子”獲取出海船票亦不失為一種高效選擇。