特朗普回歸后簽署「大而美」法案、開啟全球貿易戰制造業回歸嗎？

政策產生分化效果，高端制造與戰略產業出現局部回流，整體制造業未實現全面復興；經濟結構出現邊際調整，但未發生根本性重塑。

2025年7月生效的法案以減稅擴支加貿易保護為核心，延續21%企業稅率，將芯片企業稅收抵免提至35%，同時增加0.3萬億美元國防開支，削減醫療教育福利。

關稅武器同步升級，恢復鋼鐵鋁25%關稅，對所有進口產品征收至少10%對等關稅，對華最高加征50%，墨西哥、越南等國也再度面臨高關稅壓力。

制造業回流并未如預期般鋪開，就業端反而持續承壓。自2025年4月對等關稅實施后，制造業就業連續8個月萎縮，全年累計減少6.8萬個崗位，6月單月就減少1.6萬個，招聘跌至近十年最低。通用汽車等企業因成本壓力裁員超1萬人，75%的就業流失集中在紡織服裝、家具等低技術勞動密集型行業。

即便有亮點，也局限在高端制造領域，前8個月29家跨國公司在美投資超1.49萬億美元，英特爾、臺積電加速擴建工廠，但整體制造業投資意愿低迷，4月后企業計劃資本開支從39%降至不足20%，制造業連續4個月萎縮。多數企業選擇將供應鏈轉移至墨西哥、東盟，形成近岸化替代，而非真正落地美國本土。

制造業占比的持續下降難掩長期頹勢，2025年二季度增加值占GDP比例僅9.4%，較2024年同期下降0.5個百分點，遠低于2005年同期的12.90%。

高成本是核心梗阻，美國制造業工人平均時薪34美元，分別是中國的8倍、越南的15倍，工會勢力強勁，通用汽車罷工曾提出40%加薪訴求，再疊加原材料依賴進口、技術工種短缺、基礎設施陳舊等問題，進一步制約了回流動力。

經濟結構的調整同樣停留在表面，傳統制造、能源、軍工受益于政策傾斜與國防開支擴容，新能源行業因補貼削減受限，服務業則受關稅推高的通脹與消費疲軟影響承壓。

制造業占總就業比例仍處歷史低位。關稅雖讓國庫每月增收約300億美元，全年超3000億美元，但2025年第三季度貿易逆差僅同比減少2.1%，改善有限且主要源于內需疲軟。減稅擴支還加劇了結構性矛盾，福利削減與富人減稅并行，超千萬人次失去醫療保險，民粹主義風險上升。

這套政策本質是把貿易戰成本與財政壓力轉嫁到企業和民生端，僅在半導體、醫藥等戰略產業筑牢了部分安全防線。

全球貿易成本因此上升，供應鏈加速區域化重構，而美國消費主導、服務業為主的經濟底色未變，反而因政策失衡面臨更多不確定性。