透視浦發(fā) 2025業(yè)績快報，看懂真實基本面

文/每日財報 仲宇

1月13日，浦發(fā)銀行在A股上市銀行中率先發(fā)布2025年全年度業(yè)績快報。2025年營收同比增長1.88%，扣非歸母凈利潤同比增長13.43%，期末資產(chǎn)總額突破10萬億元關(guān)口，資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險抵補能力雙雙向好。

這是一份超預(yù)期的答卷。

家底增厚，大機構(gòu)紛紛看好

截至2025年末，浦發(fā)銀行總資產(chǎn)突破十萬億，達到10.08萬億元，較去年末增加6198.66億元，負債總額為9.26萬億元，較去年末增加5402.17億元，分別同比增長6.55%和6.2%。

對于銀行這門重資本、高杠桿的生意來說，規(guī)模增長固然是好，但家底的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量對健康成長和可持續(xù)性發(fā)展更為重要。為此，浦發(fā)銀行通過強化主動資產(chǎn)負債管理、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，兼顧了規(guī)模增長和質(zhì)量提升。

一方面，在2025年10月，500億元可轉(zhuǎn)換債券順利摘牌。其中約498.37億元（占轉(zhuǎn)債規(guī)模約99.6752%）實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，期末權(quán)益總額較去年同比提升10.69%至8244.3億元，整體資產(chǎn)負債率下降0.31個百分點至91.82%。

眾所周知，資本充足率決定了銀行的規(guī)模擴張。對于浦發(fā)銀行來說，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股直接補充了公司的核心一級資本，這便提高了浦發(fā)銀行未來的成長空間，長期的價值中樞也會“水漲船高”。對此，“聰明的資本”紛紛布局，前有信達資本和東方資產(chǎn)兩大資管平臺相繼轉(zhuǎn)股增持；臨到轉(zhuǎn)債到期，第二大股東中國移動不僅通過三次轉(zhuǎn)債，將持股比例從17%提升至18.18%，還宣布未來五年一股不賣。種種跡象，反映出大機構(gòu)們對浦發(fā)銀行未來價值的認(rèn)同。

另一方面，規(guī)模提升和結(jié)構(gòu)優(yōu)化之余，浦發(fā)銀行堅持風(fēng)險“控新降舊”并舉，持續(xù)加大存量不良資產(chǎn)處置力度，在2025年實現(xiàn)了不良貸款余額、不良貸款率進一步“雙降”。

財報顯示，截至2025年末，浦發(fā)銀行不良貸款余額為719.9億元，較去年末減少11.64億元；不良貸款率為1.26%，較去年末下降0.1個百分點，為連續(xù)九個季度環(huán)比改善；作為資產(chǎn)質(zhì)量前瞻性指標(biāo)，逾欠90天和60天表現(xiàn)良好，偏離度保持在100%之內(nèi)。

業(yè)績雙增，風(fēng)險抵補加強

2025年，宏觀利率下行和信貸需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化，仍給銀行業(yè)的業(yè)績增長帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。浦發(fā)銀行持續(xù)強化重點賽道、重點區(qū)域與新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)的信貸投放，推動信貸資產(chǎn)實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長；通過優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)凈息差逐漸企穩(wěn)。2025年業(yè)績在2024年高增長基數(shù)上實現(xiàn)“雙增”。

財報顯示，浦發(fā)銀行2025年全年實現(xiàn)營收1739.64億元，同比增長1.88%；扣非歸母凈利潤延續(xù)高質(zhì)量態(tài)勢，同比增長13.43%至501.44億元。重點在于，雖然可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股大幅提升了股本，但在利潤強勁的增長下并未稀釋股東回報率，加權(quán)平均ROE較2024年提升0.48個百分點至6.76%。

截至2025年末，浦發(fā)銀行的撥備覆蓋率為200.72%，較上年末提升了13.76個百分點，連續(xù)七個季度實現(xiàn)環(huán)比提升。這背后，不僅表示風(fēng)險抵補能力提升，更意味著新一輪的“蓄水”，為未來的業(yè)績穩(wěn)定提供更高的確定性。