江蘇
2026年開年第一周，A股用一場“開門紅”打破了所有猶豫。
上證指數罕見14連陽，穩穩站上4000點，離4100點僅一步之遙；兩市成交額突破2.8萬億元，較前一交易日激增5000億；腦機接口、AI、保險等板塊集體爆發，賺錢效應開始擴散。
有人說這只是短期脈沖行情，有人說4000點之上全是風險。但越來越多機構發出明確信號：中國股市正在開啟一輪波瀾壯闊的大牛市，而當前，僅僅是初期階段。
這個判斷不是空穴來風。
回顧A股30年歷史，每一輪大牛市都有清晰的共性規律：政策底先行、資金面跟進、盈利端驗證，最后情緒面爆發。而現在，這四大核心條件正在逐一兌現。
更關鍵的是，當前市場呈現的“指數震蕩上行、結構性機會凸顯、增量資金逐步入場”等特征，與歷史上多輪牛市初期的表現高度吻合。高盛甚至預測，到2027年底中國股市可能上漲38%，2026年就將迎來14%的盈利增長和10%的估值修復。
今天這篇文章，就用最扎實的邏輯和數據，幫你把這件事講透：為什么說現在是大牛市初期？支撐牛市的核心動力是什么？普通投資者該如何把握這輪機會？
四大核心特征，印證牛市初期屬性
判斷市場所處階段，不能靠感覺，要靠硬核信號。對比1996年、2005年、2014年、2019年四輪經典牛市的初期特征，當前市場已經滿足四大核心條件，信號極其明確。
第一，政策底早已夯實，紅利持續釋放。每輪牛市都離不開政策催化，這是A股最核心的規律之一。從2024年“活躍資本市場”的明確表態，到新“國九條”落地，再到2025年一系列穩增長、促創新政策出臺，政策底已經非常堅實。
進入2026年，“十五五”規劃開局帶來的政策預期，疊加對科技創新、制造業升級的持續支持，政策紅利還在不斷增厚。這種政策力度，與2005年股權分置改革、2014年“大眾創業萬眾創新”的政策強度一脈相承。
第二，資金面全面改善，增量資金持續入場。牛市的本質是資金的推動，當前市場正從“缺信心”轉向“資金進場”。2025年以來，全球投資中國資產的ETF累計凈流入831億美元，其中境內ETF流入786億美元；兩融余額保持高位運行，北向資金連續多月凈買入。
更重要的是，居民存款“搬家”的趨勢已經顯現，公募基金新發規模逐步回升。這正是牛市初期“存量資金回流+增量資金入場”的典型特征，與2019年牛市初期的資金變化完全一致。
第三，盈利端開始修復，從估值修復轉向業績驅動。牛市初期往往由估值修復帶動，而隨著行情推進，盈利增長會成為核心動力。2025年A股上市公司盈利同比增長6%，機構預測2026年增速將升至8%，非金融企業盈利增速甚至可能更高。
同時，2025年12月制造業PMI重回擴張區間，CPI、PPI回暖趨勢明顯，價格因素對企業利潤的壓制正在緩解。這種“盈利改善”的信號，意味著市場正在從牛市初期的“價值重估期”向“景氣驗證期”過渡，行情基礎會更扎實。
第四，市場情緒從絕望轉向懷疑，賺錢效應逐步擴散。牛市的情緒周期永遠是“絕望→懷疑→認同→樂觀→狂熱”。2024年市場還處在“絕望”的底部，而現在，投資者情緒已經進入“懷疑”階段：有人相信行情來了，有人還在觀望。
反映在盤面上，就是從前期的科技股“一枝獨秀”，逐步擴散到消費、周期、金融等多個板塊，賺錢效應不再局限于少數賽道。這種情緒和盤面的變化，正是牛市初期向中期過渡的關鍵信號。
三大核心動力，支撐牛市走得更遠
如果說四大信號是“果”，那背后的三大核心動力就是“因”。這三大動力不僅能支撐當前的初期行情，更能讓這輪牛市走得更穩、更遠。
動力一：全球流動性寬松+人民幣升值，外資加速回流。2026年美聯儲降息周期開啟，全球流動性寬松格局進一步深化，弱美元周期下人民幣持續走強。對A股來說，這意味著外部資金環境大幅改善。
一方面，人民幣升值會提升中國資產的吸引力，外資會更愿意配置A股；另一方面，全球資金會從美股等高位市場流出，進入估值更低的新興市場，A股正是核心目的地之一。高盛明確建議2026年繼續高配中國股票，就是基于這一邏輯。
