國產通用GPU量產先行者即將登陸港股，天數智芯何以領跑？

在AI大模型浪潮席卷全球的當下，算力已成為驅動數字經濟發展的核心基礎設施。作為國內通用GPU（GPGPU）領域的領軍企業和量產先行者，天數智芯于1月5日完成申購，并計劃于1月8日在港交所掛牌上市。富途證券平臺顯示，天數智芯認購倍數已達295.78倍，凍資額總計1087.73億港元。

這不僅意味著港股市場又將迎來一家具備核心硬科技屬性的通用GPU上市公司，更標志著中國AI算力自主化進程邁出了關鍵一步。

長期以來，港股市場上的科技股多以互聯網平臺、軟件服務或半導體產業鏈的中下游制造、封測為主，真正具備底層架構設計能力，且專注于通用GPU這一“皇冠明珠”領域的標的，可謂鳳毛麟角。隨著本次IPO的推進，天數智芯正加速釋放其作為港股通用GPU“稀缺標的”的價值。

量產突圍，產品快速迭代

中國通用GPU領域，天數智芯是首批實現產品商業化落地并獲得市場廣泛驗證的代表性企業之一。尤其是在未來發展空間廣闊的推理芯片領域，天數智芯產品在量產時間和市場份額上均保持相對領先。

在芯片行業，尤其是高端通用GPU領域，“流片”與“量產”之間，往往隔著千山萬水。市場上不乏擁有驚艷參數指標的競品，但能夠真正實現大規模量產，并經得起市場檢驗的企業卻寥寥無幾。

在國內通用GPU“四小龍”中，天數智芯在量產速度上保持領先，是“四小龍”中成立較早、研發通用GPU較早的廠商。

據悉，天數智芯于2015年成立，2018年便正式啟動通用GPU設計。2021年3月，天數智芯就推出中國首款通用GPU產品——天垓Gen 1（第一代訓練系列芯片），并于2021年9月實現量產交付。

不僅僅是訓練芯片，2022年12月，天數智芯還發布了首款針對推理任務設計的通用GPU智鎧Gen1，并于2023年2月實現量產。

也就是說，在ChatGPT于2022年年末、2023年年初火遍全球之際，天數智芯的訓練芯片已量產超一年。隨著大模型的發展，推理芯片的重要性愈發明顯。而早在ChatGPT火熱和市場搶購訓練芯片之際，天數智芯就已完成推理芯片的量產。

芯片量產的領先，也帶來產品商業化上的領先。2022年，天數智芯訓練系列芯片出貨量達到7.7千片。在國內GPU廠商多數還在研發產品之際，天數智芯已開始出貨訓練芯片。

隨著大模型的逐漸成熟，推理芯片需求開始放量。而天數智芯在推理芯片領域持續保持領先，其2023年出貨量達5.7千片，2024年進一步增加至9.8千片。

整體來看，2022年，天數智芯的通用GPU產品出貨量僅為7.8千片；到了2023年，這一數字增長至12.7千片；2024年，出貨量進一步躍升至16.8千片。

更令人矚目的是2025年上半年的表現。截至2025年6月30日的六個月，公司出貨量達到15.7千片，幾乎等同于2023年全年的水平，相比2024年同期的4.8千片，實現了超過3倍的同比增長。截至2025年6月30日，天數智芯已向來自各個行業的超過290名客戶交付超過5.2萬片通用GPU產品。

快速的出貨增長，表明天數智芯的產品已經跨過了“試水”階段，進入了規?；瘡椭频目燔嚨?。

截至2025年6月30日，天數智芯的產品與解決方案已在金融服務、醫療保健、運輸等重要領域實現超過900次部署與應用。從制造業到零售業的數字化轉型，再到基礎研究及教育計算，天數智芯的芯片正在各行各業“通電”運行。

隨著量產的領先、商業化的快速開展，天數智芯已在國內通用GPU領域形成先發優勢。這是因為，作為AI計算基礎設施的重要組件，通用GPU客戶對產品可靠性及性能驗證有嚴格要求。先行企業受益于已建立的客戶關系、經證實的部署往績記錄以及累積的行業專業知識。借此會創造一個自我強化的循環，成功的部署會深化客戶信任及忠誠度，形成新進入者難以突破的壁壘。

稀缺硬科技標的，市場空間廣闊

根據全球公開發售文件，在此次發行中，天數智芯引入了18家頂級投資方組成的基石團隊，共計擬認購15.83億港元，包括中興通訊（香港）、UBS AM Singapore、華勝天成（香港）、第四范式、安擎國際、匯添富（香港）、華夏基金（香港）、芯鑫控股、明山資本等。

事實上，天數智芯在IPO前已構建起高度多元且深度協同的股東矩陣。公司此前已獲得大鉦資本、Princeville Capital、星納赫資本、紅杉中國、元禾基金等眾多知名機構的支持。

眾多明星投資機構和行業知名廠商參與投資，可見對通用GPU賽道及天數智芯的關注。

算力芯片主要可分為通用GPU（圖形處理器）、ASIC（專用集成電路）和FPGA（現場可編程門陣列）三種。目前，市場主要由通用GPU和ASIC占據。其中，通用GPU擁有成熟的軟件系統、大量開發工具以及廣泛采用的編程框架。因此，通用GPU已被確立為AI計算基礎設施的基石。

相比之下，采用算法嵌入式硬件架構的ASIC，雖然為特定任務提供卓越的性能及能效，但對不斷發展的AI算法的適應性有限，這可能會限制其更廣泛的應用。

2024年，中國AI芯片市場方面，通用GPU市場規模為1546億元，ASIC市場規模為456億元。預計到2029年，通用GPU市場規模為7153億元，2025年至2029年復合年增長率約為29.5%。相比之下，2029年ASIC市場規模預計為1552億元，2025年至2029年復合年增長率約為27.4%。

可以看出，僅國內市場方面，通用GPU比ASIC市場規模要大得多。當下，外國公司在中國通用GPU市場仍占據主要，不過中國公司的預期市場份額將不斷增加。根據弗若斯特沙利文報告，2024年國內通用GPU市場中，天數智芯市場份額為9.8%，排名第三。

相關市場機構預計，中國通用GPU的國產化率持續上升，2022年至2024年，國產化率由2.0%增加至3.6%，預計2029年將達31%。

而天數智芯訓練、推理芯片量產時間早，產品商業化進程快，且客戶集中度小，擁有超過290名客戶。在未來國內通用GPU市場快速擴張、國產化率持續提升的背景下，天數智芯或將持續獲益。

值得注意的是，隨著AI技術的快速發展，特別是大型基礎模型和特定行業垂直模型（比如醫療診斷、金融科技）的出現，創造了前所未有的計算需求。這類模型日益復雜且參數不斷擴大，需要龐大的算力資源進行訓練，而其于各行業的廣泛部署則推動了不斷增長的推理需求。這種演變正在改變市場動態，推理型通用GPU預計比訓練型增長更快。

2024年，中國訓練型通用GPU市場規模為845億元，推理型為701億元。預計到2029年，中國訓練型規模將達2315億元，推理型市場規模將達4838億元。

可以看出，推理市場已成為“兵家必爭之地”。

而天數智芯，不僅推理芯片推出早，產品相對成熟可靠，且在市場份額上也保持領先。按照出貨量排名，2024年，中國廠商在國內通用GPU領域市場份額上，天數智芯占比8.6%，排名第二。

明星團隊坐鎮，劍指通用GPU未來

天數智芯在量產速度上保持領先與成熟的商業化落地，離不開一支整合全球頂尖資源的“夢之隊”。

天數智芯的競爭優勢基石，在于其卓越的領導團隊。該團隊匯集了《財富》世界500強企業的執行經驗與戰略遠見，兼具國際視野與本土落地能力。

公司首席執行官蓋魯江先生，憑借在全球多個頂尖專業服務公司近二十年的豐富經驗，致力于推動符合國際標準的公司治理及戰略發展。首席運營官劉崢先生，從中國規模領先的國有電訊集團之一汲取了深厚的領導經驗，期間深度參與亞洲市場重大基礎設施建設及數字化轉型項目，為公司產品在大型基礎設施領域的落地鋪平了道路。

在技術研發層面，公司的研發領導團隊由來自世界頂尖科技公司的專家組成。副總裁孫怡樂先生擁有超過20年的芯片開發經驗，包括具備全球科技巨頭AMD在通用GPU架構開發方面的專業造詣。這種源自全球科技巨頭的底層技術積累，結合對中國市場需求的深刻洞察，使得天數智芯能夠在技術上緊跟國際前沿，在產品上精準貼合客戶需求。

隨著AI應用的爆發式增長，通用GPU的需求正處于井噴的前夜。在中國，蓬勃發展的AI市場直接推動了通用GPU行業前所未有的增長。

從金融服務的智能風控，到醫療保健的精準診斷；從零售業的需求預測，到制造業的數字化轉型，各行各業對AI算力的需求正在從“奢侈品”變為“必需品”。天數智芯作為這一生態中的底層算力提供商，具備較高的成長性。

此次IPO，對于天數智芯而言，不僅是獲取發展資金的渠道，更是提升品牌影響力、吸引全球人才的重要契機。根據招股書披露，公司未來將繼續投入大量研發費用，用于開發性能更優、能效更高、兼容性更強的通用GPU產品。

（文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

文/十一