200億估值！馬斯克一句話引爆航天圈！

馬斯克親口承認(rèn)！朱雀三號(hào)“有望擊敗獵鷹9號(hào)”，這也是朱雀三號(hào)第一次進(jìn)入他的視野。

位列《2025胡潤(rùn)全球富豪榜》第一的埃隆·馬斯克近日在X平臺(tái)發(fā)文稱，中國(guó)企業(yè)藍(lán)箭航天在朱雀三號(hào)上融入了類似“星艦”的設(shè)計(jì)理念，而這些改進(jìn)“有望讓它超越獵鷹9號(hào)”。他還補(bǔ)充道：“如果一切順利，朱雀三號(hào)可能在五年內(nèi)超過(guò)獵鷹。”

這番言論，讓朱雀三號(hào)一躍成為航天圈的焦點(diǎn)。

圖片來(lái)源：X

在商業(yè)發(fā)射市場(chǎng)上，中國(guó)仍然面臨著美國(guó)的強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)占據(jù)了全球商業(yè)發(fā)射市場(chǎng)約60%的份額，而中國(guó)僅占25%左右。這一差距的主要原因在于SpaceX革命性的可重復(fù)使用火箭技術(shù)。

獵鷹9號(hào)火箭的成功使發(fā)射成本降低了90%，徹底改變了商業(yè)航天的經(jīng)濟(jì)模式。面對(duì)這一挑戰(zhàn)，中國(guó)航天企業(yè)開(kāi)始積極布局可重復(fù)使用火箭技術(shù)， 中國(guó)首款采用不銹鋼箭體的可重復(fù)使用液氧甲烷火箭朱雀三號(hào)，正蓄勢(shì)待發(fā)、迎來(lái)首飛。

值得一提的是，此前，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，藍(lán)箭航天與中金公司簽署輔導(dǎo)協(xié)議，正式啟動(dòng)科創(chuàng)板上市進(jìn)程。這意味著，這家手握全球首款入軌液氧甲烷火箭技術(shù)的民營(yíng)航天企業(yè)，或?qū)⒊蔀椤翱苿?chuàng)板商業(yè)航天第一股”。

01.

十年磨一劍的跨界者

在《2025胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜》中，藍(lán)箭航天以200億元估值位列第418位，連續(xù)五年上榜。值得注意的是，掌舵這家硬核科技企業(yè)的，并非傳統(tǒng)意義上的航天專家，而是一位從金融行業(yè)跨界而來(lái)的“80后”。

長(zhǎng)期以來(lái)，可重復(fù)使用火箭技術(shù)一直是SpaceX的獨(dú)家優(yōu)勢(shì)，這使得該公司在商業(yè)發(fā)射市場(chǎng)中占據(jù)了絕對(duì)的主導(dǎo)地位。如今，隨著中國(guó)、歐洲等地區(qū)航天企業(yè)在這一領(lǐng)域的技術(shù)突破，SpaceX的壟斷地位正在受到挑戰(zhàn)。

如果說(shuō)朱雀三號(hào)彰顯的是中國(guó)硬科技的突破，那么藍(lán)箭航天創(chuàng)始人張昌武的創(chuàng)業(yè)歷程，便是一段打破常規(guī)的個(gè)人傳奇。

圖片來(lái)源：藍(lán)箭航天

張昌武是清華經(jīng)管學(xué)院碩士，曾就職于匯豐銀行和西班牙桑坦德銀行。2015年，他毅然舍棄高薪的銀行工作，投身火箭制造領(lǐng)域。

那一年，SpaceX剛剛實(shí)現(xiàn)獵鷹9號(hào)的首次成功回收；而在中國(guó)，商業(yè)航天的政策尚未完全放開(kāi)。技術(shù)路徑不明、市場(chǎng)前景未知、資金消耗驚人，幾乎沒(méi)有人看好這條路。

“相關(guān)政策已出現(xiàn)松動(dòng)，存在建立民營(yíng)航天公司的可能。”張昌武用金融人的敏感，捕捉到了商業(yè)航天的風(fēng)口。

他帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在國(guó)內(nèi)率先選擇了液氧甲烷技術(shù)路線，建立中國(guó)民營(yíng)企業(yè)首個(gè)百噸級(jí)熱試車臺(tái)和自有制造工廠。“要像SpaceX一樣具備低成本、高密度的發(fā)射能力”，這是他反復(fù)強(qiáng)調(diào)的目標(biāo)。

圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

創(chuàng)業(yè)之路遠(yuǎn)比想象中艱難。

2018年，藍(lán)箭航天進(jìn)行了國(guó)內(nèi)首枚民營(yíng)火箭“朱雀一號(hào)”的入軌發(fā)射，雖未成功，卻為后續(xù)的液體火箭探索打下了基礎(chǔ)。五年后，朱雀二號(hào)首飛成功，成為全球首枚入軌的液氧甲烷火箭。從失敗到成功，張昌武走了整整十年。

朱雀三號(hào)（ZQ-3）于2023年8月正式立項(xiàng)，是藍(lán)箭航天面向大型星座組網(wǎng)任務(wù)，自主研制的一款大運(yùn)力、低成本、可重復(fù)使用的大型液體運(yùn)載火箭。火箭一二級(jí)箭體直徑4.5米，整流罩直徑5.2米，全箭長(zhǎng)66.1米，起飛質(zhì)量約570噸，起飛推力超過(guò)750噸。

火箭采用不銹鋼作為箭體主結(jié)構(gòu)材料，一子級(jí)配備九臺(tái)天鵲-12A液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)，安裝子級(jí)回收所需RCS、柵格舵和著陸支腿，可在執(zhí)行軌道發(fā)射任務(wù)后自主高精度返回，在回收?qǐng)鰧?shí)現(xiàn)軟著陸并重復(fù)使用。

10月18日至20日，藍(lán)箭航天朱雀三號(hào)遙一運(yùn)載火箭在東風(fēng)商業(yè)航天創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)液氧甲烷火箭2號(hào)發(fā)射工位順利完成首飛任務(wù)的第一階段工作——加注合練及靜態(tài)點(diǎn)火試驗(yàn)。

朱雀三號(hào)首飛試驗(yàn)任務(wù)分為兩個(gè)階段：第一階段為加注合練與靜態(tài)點(diǎn)火測(cè)試，并返回技術(shù)區(qū)檢測(cè)維護(hù)；第二階段以入軌發(fā)射為主要任務(wù)目標(biāo)，同步嘗試一子級(jí)回收。

據(jù)了解，朱雀三號(hào)（ZQ-3）于2023年8月正式立項(xiàng)，是藍(lán)箭航天針對(duì)大型星座組網(wǎng)任務(wù)，自主研發(fā)的一款大運(yùn)力、低成本、可重復(fù)使用的大型液體運(yùn)載火箭。該火箭一二級(jí)箭體直徑4.5米，整流罩直徑5.2米，全箭長(zhǎng)66.1米，起飛質(zhì)量約570噸，起飛推力超過(guò)750噸。

截至2025年4月，藍(lán)箭航天已下線100臺(tái)液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)，實(shí)現(xiàn)了從“單臺(tái)突破”到“批量制造”的跨越。

02.

資本與政策雙引擎

在商業(yè)航天這樣一個(gè)“高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期”的產(chǎn)業(yè)里，資本與政策的支持至關(guān)重要。

二十屆四中全會(huì)公報(bào)首次將“航天強(qiáng)國(guó)“納入建設(shè)目標(biāo)，這一頂層設(shè)計(jì)的突破，為已走過(guò)十年發(fā)展歷程的中國(guó)商業(yè)航天注入了強(qiáng)勁動(dòng)能。從2015年《國(guó)家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》出臺(tái)開(kāi)啟商業(yè)化元年，到如今全產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)制逐步完善、技術(shù)迭代加速、公私協(xié)同發(fā)力，中國(guó)商業(yè)航天正從“跟跑”向“并跑”跨越，在全球航天版圖上勾勒出鮮明的中國(guó)印記。

與此同時(shí)，SpaceX的崛起已被公認(rèn)為一種地緣政治現(xiàn)象，其發(fā)展還與美國(guó)國(guó)內(nèi)政治及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)深度交織。在俄烏和巴以沖突中，馬斯克掌控的“聯(lián)網(wǎng)”“斷網(wǎng)”權(quán)力足以部分影響戰(zhàn)局進(jìn)程；在特朗普上任初期，馬斯克則大力為特朗普政策站臺(tái)，并多次炮轟歐盟；此后，特朗普與馬斯克的爭(zhēng)執(zhí)又導(dǎo)致了美國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)審查SpaceX的合同。

一系列事件凸顯出這家商業(yè)航天公司和創(chuàng)始人已深度卷入政治，這導(dǎo)致各界客戶擔(dān)憂其產(chǎn)品服務(wù)的“獨(dú)立性”和安全性，因而更加渴望獲得不被卷入權(quán)力博弈的全球性替代方案。

在這一背景下，藍(lán)箭航天的資本陣容尤為亮眼。2019年12月，藍(lán)箭航天完成5億元C輪融資，由碧桂園創(chuàng)投獨(dú)家投資，造成了行業(yè)轟動(dòng)。

此后，資本開(kāi)始密集入局。紅杉中國(guó)、經(jīng)緯創(chuàng)投、光速光合、基石資本、國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金等機(jī)構(gòu)紛紛參與投資，藍(lán)箭航天僅一年內(nèi)融資額達(dá)12億元。

2024年12月，國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金投資9億元，成為公司最大單筆融資。截至目前，藍(lán)箭航天累計(jì)融資超過(guò)70億元，背后既有國(guó)家隊(duì)，也有頂級(jí)市場(chǎng)化資本。

圖片來(lái)源：公開(kāi)信息

政策層面上，商業(yè)航天已連續(xù)兩年寫入政府工作報(bào)告，被列為“新質(zhì)生產(chǎn)力重點(diǎn)領(lǐng)域”。這意味著，從政策到市場(chǎng)，藍(lán)箭航天正處在中國(guó)硬科技崛起的主賽道上。

不過(guò)，商業(yè)航天的“燒錢”屬性仍不可忽視。

根據(jù)碧桂園公告，藍(lán)箭航天2023年、2024年凈虧損分別為11.77億元與10.15億元。碧桂園創(chuàng)投和紅杉資本等機(jī)構(gòu)在2024年陸續(xù)退出，也反映出這一行業(yè)“高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)回報(bào)”的現(xiàn)實(shí)。

正如張昌武所言：“從能飛到能賺錢，中間隔著一條布滿荊棘的路。”

03.

加速趕超SpaceX

從行業(yè)背景來(lái)看，藍(lán)箭航天的IPO承載著整個(gè)中國(guó)商業(yè)航天的期待。

此前，星際榮耀于2020年12月啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)，至今仍在推進(jìn)中；長(zhǎng)光衛(wèi)星2022年3月輔導(dǎo)備案，2024年底終止IPO。藍(lán)箭航天若能成功上市，或?qū)⒊蔀椤爸袊?guó)商業(yè)航天第一股”，為后續(xù)企業(yè)提供可復(fù)制的路徑。

過(guò)去十年，中國(guó)航天事業(yè)的跨越式發(fā)展有目共睹。從載人航天到探月探火，從空間站建設(shè)到月球采樣返回，中國(guó)已成為全球航天強(qiáng)國(guó)。然而，在商業(yè)發(fā)射領(lǐng)域，中國(guó)仍然落后于美國(guó)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)占據(jù)了全球商業(yè)發(fā)射市場(chǎng)約60%的份額，而中國(guó)約為25%。

目前，我國(guó)共有8家商業(yè)航天企業(yè)正在進(jìn)行IPO輔導(dǎo)備案（5家火箭、1家衛(wèi)星、2家配套）。其中，火箭領(lǐng)域包括星際榮耀、愛(ài)思達(dá)航天、藍(lán)箭航天、中科宇航、天兵科技、星河動(dòng)力；衛(wèi)星領(lǐng)域則有屹信航天、微納星空。

這輪商業(yè)航天企業(yè)的集中上市潮，既得益于政策與監(jiān)管的持續(xù)利好，也離不開(kāi)資本的推動(dòng)。經(jīng)歷多年“燒錢”式發(fā)展之后，一些早期投資人亟需通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)退出。對(duì)于企業(yè)而言，上市不僅是緩解資金壓力的途徑，更是推動(dòng)技術(shù)升級(jí)與市場(chǎng)擴(kuò)張的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

第三方機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2027年中國(guó)火箭行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)數(shù)百億元。在政策支持、資本響應(yīng)、技術(shù)突破的背景下，藍(lán)箭航天的IPO，不僅能緩解其資金壓力，還能帶動(dòng)上游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。從發(fā)動(dòng)機(jī)零部件到火箭材料，從發(fā)射場(chǎng)服務(wù)到衛(wèi)星應(yīng)用，一個(gè)千億級(jí)的航天產(chǎn)業(yè)生態(tài)正在形成。

藍(lán)箭航天的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在于其構(gòu)筑的技術(shù)護(hù)城河，主要包括全球首款入軌液氧甲烷火箭、百臺(tái)級(jí)發(fā)動(dòng)機(jī)量產(chǎn)能力、九機(jī)并聯(lián)試車技術(shù)等。這些技術(shù)不僅難以復(fù)制，還與國(guó)家航天戰(zhàn)略高度契合。

圖片來(lái)源：藍(lán)箭航天

藍(lán)箭航天正在加速追趕SpaceX。

此前，SpaceX通過(guò)獵鷹9號(hào)，將發(fā)射成本從上億美元降低至千萬(wàn)美元量級(jí)，重塑了整個(gè)行業(yè)的商業(yè)模式。如今，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)正在以驚人的速度追趕。朱雀三號(hào)的出現(xiàn)，意味著中國(guó)民營(yíng)航天開(kāi)始從“能飛”向“能復(fù)用”跨越。

按照藍(lán)箭航天計(jì)劃，朱雀三號(hào)將在2025年底進(jìn)行首次入軌發(fā)射，并同步嘗試一子級(jí)回收。如果成功，這不僅將是中國(guó)商業(yè)航天史上的新篇章，更將改變?nèi)虬l(fā)射市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，朱雀三號(hào)計(jì)劃于2025年11月或12月進(jìn)行首飛，2026年進(jìn)行首次回收著陸嘗試。

這一時(shí)間表顯示了中國(guó)航天企業(yè)的雄心和效率。考慮到SpaceX從首飛到實(shí)現(xiàn)可重復(fù)使用經(jīng)歷了多年的技術(shù)迭代，朱雀三號(hào)能否在相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)技術(shù)目標(biāo)，將是對(duì)中國(guó)航天技術(shù)實(shí)力的重要檢驗(yàn)。

藍(lán)箭航天無(wú)錫項(xiàng)目建設(shè)正在收尾，預(yù)計(jì)年內(nèi)竣工投用。項(xiàng)目建成后，將集研發(fā)、制造、產(chǎn)業(yè)孵化于一體，形成完整的火箭研制與生產(chǎn)生態(tài)。這意味著藍(lán)箭航天正從“技術(shù)型公司”向“產(chǎn)業(yè)化公司”轉(zhuǎn)型。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，朱雀三號(hào)若能在2025年首飛成功并實(shí)現(xiàn)回收，將成為中國(guó)商業(yè)航天“可復(fù)用時(shí)代”的標(biāo)志事件。屆時(shí)，藍(lán)箭航天不僅將在國(guó)內(nèi)商業(yè)發(fā)射市場(chǎng)中確立領(lǐng)先地位，也有望成為全球范圍內(nèi)SpaceX之外的第二家可復(fù)用液氧甲烷火箭企業(yè)。

藍(lán)箭航天用十年證明：只要堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，終有一天能在全球航天格局中，占據(jù)屬于自己的一席之地。中國(guó)商業(yè)航天的故事，才剛剛開(kāi)始。

本文由胡潤(rùn)百富綜合整理

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