八大機構(gòu)后市展望：2026年看好兩大主線

對于即將到來的2026年，資本市場如何布局？日前，包括方正富邦、農(nóng)銀匯理、興證全球、中歐基金、融通基金等多家機構(gòu)在內(nèi)，旗下基金經(jīng)理發(fā)布2026年投資展望，在相對看好A股市場的同時，科技和消費復(fù)蘇兩條主線，受到大多數(shù)機構(gòu)投資者的青睞。

（1）方正證券：權(quán)益新階段

日前，在方正富邦基金2026年投資策略會上，方正證券研究所副所長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔認(rèn)為，2026年中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入以結(jié)構(gòu)優(yōu)化和創(chuàng)新驅(qū)動為核心的新階段。

他認(rèn)為，2026年科技政策將進(jìn)一步加碼，推動創(chuàng)新鏈與產(chǎn)業(yè)鏈深度融合，“科技創(chuàng)新不再是實驗室里的概念，而是實實在在的增長引擎。”

對于投資者關(guān)心的資產(chǎn)配置問題，燕翔認(rèn)為，可重點關(guān)注三大方向：一是科技成長資產(chǎn)的長期產(chǎn)業(yè)趨勢機會，二是供需失衡驅(qū)動下具備較強漲價彈性的順周期板塊，三是契合長期配置型資金偏好的紅利資產(chǎn)。此外，港股經(jīng)過此前調(diào)整再度迎來布局良機，可以關(guān)注恒生科技為代表的補漲機會。

（2）方正富邦：產(chǎn)業(yè)趨勢

方正富邦基金首席投資官湯戈表示，以產(chǎn)業(yè)趨勢的視角探尋2026年投資機會。

展望2026年，A股盈利增速和ROE水平有望繼續(xù)修復(fù)，業(yè)績的增長也會消化一部分估值。疊加房地產(chǎn)和固收等投資方向的吸引力變化，以及A股市場2024、2025年連續(xù)兩年正收益，我們認(rèn)為，未來股票投資有望繼續(xù)領(lǐng)跑，我們期待居民儲蓄能夠更顯著地進(jìn)入股票市場。

我們從產(chǎn)業(yè)的角度深度研究了電子和電新領(lǐng)域的一些方向。我們繼續(xù)看好鋰電池和電力設(shè)備、PCB、半導(dǎo)體存儲等方向，尤其是以固態(tài)電池為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力方向。這些方向或受益于AI領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步，或受益于能源領(lǐng)域的需求和政策變化，均是大行業(yè)中有明確驅(qū)動的方向。我們也看好2026年市場投資機會的蔓延和擴(kuò)大，會繼續(xù)堅持在行業(yè)和公司深度研究的基礎(chǔ)上挑選投資品種。

（3）農(nóng)銀匯理：結(jié)構(gòu)性機遇

農(nóng)銀匯理基金投資部副總經(jīng)理陳富權(quán)近期指出，宏觀經(jīng)濟(jì)運行的政策支撐力度與內(nèi)生增長動力將較2025年顯著增強，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖成為大概率事件。在政策導(dǎo)向、內(nèi)外需修復(fù)、流動性環(huán)境等多重積極因素共振下，資本市場有望迎來基本面驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性行情，為投資布局提供關(guān)鍵窗口期。

2026年，受益于前述宏觀基本面改善，更多行業(yè)有望實現(xiàn)業(yè)績端實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，結(jié)構(gòu)性機會將進(jìn)一步擴(kuò)散，其中周期類行業(yè)或迎來更為顯著的變化。

具體來看，有色、化工等既受益于經(jīng)濟(jì)回暖，又受益于“反內(nèi)卷”政策的偏周期性行業(yè)，盈利修復(fù)空間值得期待。科技領(lǐng)域方面，AI浪潮持續(xù)推進(jìn)與自主可控需求提升仍是核心投資線索。值得關(guān)注的是，2026年選股難度或?qū)⒓哟螅瑧?yīng)通過深入研究把握選股與擇時機會。

（4）興證全球：結(jié)構(gòu)性機會

興證全球基金基金經(jīng)理朱喆豐表示，11月以來市場有所調(diào)整，核心因素來自海外——北美市場對AI產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生一定分歧，同時美聯(lián)儲主席人選和下一步動作也存在不確定性。“不過，展望2026年，我們認(rèn)為，無論是A股還是港股，依然存在不少結(jié)構(gòu)性機會。”朱喆豐說。

在看好的具體方向上，機構(gòu)各有側(cè)重。朱喆豐表示，AI主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢、有色板塊的高景氣度、紅利類資產(chǎn)的現(xiàn)金流價值、消費與非銀的估值修復(fù)及政策催化等均值得關(guān)注。“例如有色板塊，我們認(rèn)為其供給端受限且需求端良好，具備中長期投資價值。此外，我們關(guān)注紅利類資產(chǎn)的現(xiàn)金流價值。”朱喆豐說。

（5）中歐基金：科技應(yīng)用

在科技股方面，中歐基金基金經(jīng)理代云鋒表示，2026年可重點關(guān)注應(yīng)用側(cè)的突破。AI基礎(chǔ)設(shè)施和智能硬件的發(fā)展路徑相對清晰，更多在于跟蹤驗證，而應(yīng)用領(lǐng)域的想象空間更大，難度也更高。以人形機器人、智能駕駛兩大場景為例，如果這兩個領(lǐng)域能實現(xiàn)技術(shù)突破，產(chǎn)品體驗和適用性上一個臺階，或?qū)砭薮蟮耐顿Y機會。

中歐基金基金經(jīng)理鄭曉康認(rèn)為，2026年值得期待的技術(shù)突破主要集中在機器人和智能駕駛領(lǐng)域：在機器人領(lǐng)域，隨著更多形態(tài)的產(chǎn)品落地，將迎來從觀賞性價值向功能性價值轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵節(jié)點；在智能駕駛領(lǐng)域，或?qū)⒖吹礁唠A智駕標(biāo)配化，未來2到3年，20萬元以上車型（包括燃油車、混動車）會把高階智能駕駛作為基礎(chǔ)配置，這一趨勢目前仍被市場低估，隨著消費者對智能駕駛體驗的認(rèn)知提升，滲透率大概率會快速提升，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)。

（6）融通基金：上漲概率大

融通產(chǎn)業(yè)趨勢精選基金經(jīng)理李文海認(rèn)為，行業(yè)基本面反轉(zhuǎn)、“反內(nèi)卷”政策以及AI新能源發(fā)展浪潮是現(xiàn)階段布局周期行業(yè)的重要原因。

他指出，首先，有色等傳統(tǒng)周期行業(yè)的性價比或較高。長遠(yuǎn)來看布局性價比或較高，一些長線資金也開始布局。

其次，“反內(nèi)卷”有望有效引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展思路。本輪“反內(nèi)卷”有望有效引導(dǎo)化工、有色等行業(yè)的發(fā)展思路，引領(lǐng)企業(yè)更加考慮投資回報比，審慎投向低效、重復(fù)性的擴(kuò)張。

最后，傳統(tǒng)周期行業(yè)或受益AI發(fā)展浪潮。AI給化工、有色也帶來了較多的機會，包括以電子布、樹脂、銅箔為代表的PCB上游材料、先進(jìn)封裝材料、金屬軟磁芯片電感、銅鋁液冷板等材料、產(chǎn)品都迎來需求的爆發(fā)，相應(yīng)的也有相關(guān)的投資需求值得挖掘。

（7）前海開源：權(quán)益市場

前海開源基金投資部負(fù)責(zé)人崔宸龍認(rèn)為，大科技行業(yè)和與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)的行業(yè)是他較為看好的兩個方向。

他認(rèn)為，大科技行情在2026年有望持續(xù)，但可能會呈現(xiàn)分化態(tài)勢，投資可能更需要精挑細(xì)選。其中代表技術(shù)升級方向的細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)將更好，技術(shù)未能跟上產(chǎn)業(yè)進(jìn)度的領(lǐng)域，則可能面臨較大的風(fēng)險。他重點關(guān)注機器人以及AI里有明顯技術(shù)升級的方向。明年有望成為機器人大規(guī)模量產(chǎn)的元年；AI板塊里，算力、光通信、液冷、電源等方向值得重視。此外，他對儲能以及港股互聯(lián)網(wǎng)等方向的投資也保持關(guān)注。

2026年經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步復(fù)蘇。無論是受益于“反內(nèi)卷”政策的行業(yè)，技術(shù)進(jìn)步帶來效率提升的行業(yè)，或者是跟隨經(jīng)濟(jì)周期上行的行業(yè)都值得去關(guān)注。他尤其看好這些方向的龍頭白馬股。重點看好“反內(nèi)卷”基調(diào)下的光伏、生豬養(yǎng)殖、航空、快遞、化工等領(lǐng)域。

（8）平安基金：低空經(jīng)濟(jì)

近期商業(yè)航天在多款火箭首飛等事件催化下受到市場關(guān)注，表明市場風(fēng)險偏好仍在高位。往后看，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期穩(wěn)定、全球流動性維持充裕，2026年迎來春季行情概率較大。低空經(jīng)濟(jì)作為政策重點支持方向，未來幾個月有望迎來密集催化并帶動商業(yè)化進(jìn)程加速，成為又一科技主題投資線索。