復牌跌停后，白銀基金，逼近漲停

【導讀】國投白銀LOF復牌跌停后快速拉升

中國基金報記者 憶山

12月29日，國投白銀LOF復牌后出現大幅波動，直線跌停后又快速拉升，二十分鐘左右逼近漲停，隨后震蕩回落。截至午間收盤，二級市場報價2.746元，漲幅達8.8%，溢價率為34.06%。

近期，受大漲的白銀帶動，資金持續涌入國投白銀LOF，該產品份額規模大漲，12月24日、25日單日增長的流通份額連續超過1億份。截至12月26日收盤，流通份額超29.6億份；流通規模超60億元，與月初相比增長超24億元。

產品二級市場價格也出現劇烈波動，12月22日至24日，國投白銀LOF連續三日漲停，溢價率攀升至68.16%；12月25日至26日，又連續兩日跌停，溢價率回落至不足30%。

國投瑞銀基金也頻頻通過風險提示、早盤停盤1小時、限購等措施，試圖對市場進行降溫。12月2日以來，已發布了17份風險提示或停復牌相關公告。在最新公告中，國投瑞銀基金稱，該產品二級市場價格明顯高于基金份額凈值，投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能面臨較大損失。

國投瑞銀基金指出，該基金二級市場的交易價格，除了有基金份額凈值波動的風險外，還會受到市場供求關系、系統性風險、流動性風險等其他因素的影響，可能使投資者面臨損失。

目前，國投白銀LOF A類份額單日申購、定投金額限額已從500元降至100元；C類份額則已暫停申購。國投瑞銀基金曾稱，后續還將調整A類基金份額申購限額。

對于近期套利資金的瘋狂涌入，南開大學金融學教授田利輝認為，這集中反映了在特殊產品機制與亢奮市場情緒交織下出現的價格扭曲。套利交易本應是金融市場平抑價格偏差的“穩定器”，但在此案例中，由于套利流程存在數日時滯，加之限購令大資金難以有效參與，這套機制已然暫時失效。

“對普通投資者而言，這看似是機會，實則是險境。你瞄準的是溢價套利的蠅頭小利，卻暴露在白銀價格暴跌與溢價瞬間崩塌的雙重炮火之下，近乎火中取栗?！碧锢x表示，金融投資的第一要義是管理風險，而非追逐“海市蜃樓”。真正的投資，應建立在認知清晰、風險透明的資產之上，而非此類脫離基本面的投機符號。普通投資者應恪守能力圈原則，遠離這種復雜且畸形的博弈。

白銀市場方面，在續創歷史新高后，12月29日，白銀價格短期出現大幅下跌，現貨、期貨白銀均一度跌破80美元/盎司關口，隨后又震蕩回調。截至發稿，雙雙再次回到80美元/盎司之上。

編輯：艦長

審校：許聞

注：本文封面圖由AI生成

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