收18萬好處費吹票，原東財證券首席分析師判了

寫份研報竟然把自己“送進去”了？

11月24日，一則刑事案件火了。

東方財富證券研究所（下稱“東財證券”）的首席分析師，因有償幫上市公司吹票獲刑。

收18萬好處費吹票

據判決書，2023年4月，時任東方某有限公司研究所電子行業首席分析師鄒某，電新行業高級分析師程某，接到宋某甲一單私活：

給A股上市公司利通電子寫個研報，給投資者們種個草。

兩個分析師答應了，由鄒某負責組織寫研報，程某充當鄒某與宋某甲之間的“聯絡人”。

鄒某收了宋某甲好處費18萬元，程某收宋某甲5萬元。

2024年12月，程某主動去自首。

2025年1月13日，鄒某、程某分別在家和公司被傳喚，并坦白犯罪事實。

最終，法院認定他們的行為，構成非國家工作人員受賄罪。

鄒某被判處有期徒刑十個月，緩刑一年；

程某被判處有期徒刑八個月，緩刑一年。

兩人還各被罰十萬元，違法所得也被追繳。

經媒體核對公開信息，東財證券之前有位出生于1988年，叫鄒杰的分析師。鄒杰是上海交通大學工學博士，曾任職于興業證券，后加入東財證券，擔任電子首席分析師；2024年5月，在東北證券當分析師。

但業內人士透露，目前鄒杰已不在東北證券。

而電新行業分析師程某，是程文祥，出生于1987年，碩士研究生。

利通電子股價一度大跌

公開資料顯示，利通電子此前是一家制造業公司，做液晶電視精密金屬結構件與電子元器件生意。

鄒杰被找上門給利通電子“吆喝”時，正是公司準備轉型的時候。

2023年中，利通電子開始跨界到算力服務，投資4.5億元設立AI算力租賃項目公司“世紀利通”，在海外布局算力中心。

2023年12月21日，鄒杰為利通電子發布研報《主業戰略布局進展突出，AI算力租賃服務打造第二成長曲線》。

研報寫道，利通電子精密結構件制造領先行業，獲取國內外知名品牌一致認可；產品銷往高端市場，盈利能力再提升；海外產線持續擴張，產能增長迎合市場需求。

同時，研報介紹利通電子在AI業務上的新布局，認為公司有望打造第二成長曲線，是一家“主業穩健 + 手握AI算力稀缺資源”的標的，看好未來的成長性。

研報發布當天，利通電子的收盤價為27.95元/股。鄒杰看好公司目標價能達到29.19元/股。

鄒杰吹完之后，利通電子果然漲了，2023年12月29日收盤股價突破31元。

但好景不長，利通電子股價迅速下跌，或許是莊家在出貨。后續股價反彈又進入震蕩下跌，跌到2024年9月僅為13元/股，2025年才回過血來。

截至今年12月25日，利通電子股價報收27.26元/股，市值71.52億。

這一幕不得不說精彩，研報看漲后，股價馬上就反應拉升4元，幾天漲幅超過17%，18萬的性價比還挺高。

在鄒杰吹票期間，利通電子歸母凈利下滑嚴重，2023年下滑39%，2024年下滑38%。

東財證券發力研究業務

東財證券兩位分析師都栽了，反映出公司在內部控制和合規管理上存在漏洞。

案件涉及的研究業務，是近幾年東財證券非常注重的板塊。分析師團隊日漸壯大，2023年底只有14人，截至11月25日已有84人，不到2年翻了6倍。

按東財證券研究所所長孟杰的說法，未來三年，希望市場提到研究所時，最先想到的標簽是“最懂中國市場的前沿研究驅動者”。

人多了，東財證券的業績卻沒有明顯增長。券商研究所收入主要來自傭金，2021-2023年，東財證券的分倉傭金收入分別為3.94億元、4.28億元、3.44億元，2024年大幅降至0.73億元。

結語

看來，如果看研報投資的話，真得留個心眼兒。誰能想到，18萬就能買來一份“看好”研報。一位業內人士分析，付費研報的出現，有部分是上市公司急于求成了，但更有可能是配合坐莊的工具。如果是后者，危害性就大了，當你在家里發現一只蟑螂的時候，說明在看不見的角落里已經有一窩了。

Wind顯示，證券公司在一周內甩出的研報就超過2000份。簡單計算下，一年就有上十萬份。想在這么多報告里分辨出哪些是真心推薦，哪些是純為了吹票，這難度可真不小。

鄒杰案件的曝光，算是把行業里那點灰色操作擺到了臺面上，有時不怪大家吐槽，在A股炒股容易當韭菜，一不留神就被割了。

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