煤化工 “屠刀” 下，再生企業(yè)怎么辦？

當(dāng)前，中國聚烯烴行業(yè)正經(jīng)歷一場深刻的原料路線變革與市場重構(gòu)。2025年，國內(nèi)聚烯烴總產(chǎn)能已突破7800萬噸/年，不同聚烯烴原料路線的盈利能力卻呈現(xiàn)“冰火兩重天”的極端分化：油制聚烯烴價(jià)格不斷下調(diào)，企業(yè)虧損面擴(kuò)大，而煤制烯烴龍頭企業(yè)寶豐能源的凈利潤率仍能保持高位。

2024年的數(shù)據(jù)顯示，油制路線企業(yè)如大慶華科的聚丙烯產(chǎn)品毛利率已降至4.6%，而寶豐能源的煤制烯烴產(chǎn)品毛利率則高達(dá)34.2%，寶豐能源2025年上半年財(cái)報(bào)顯示煤制烯烴板塊的毛利率高達(dá)42.8%，比2024年還高8.6%。

這一劇烈分化，不僅重塑了上游生產(chǎn)格局，其傳導(dǎo)效應(yīng)更對下游再生塑料行業(yè)帶來了生存挑戰(zhàn)。

再生塑料的生存之戰(zhàn)

煤化工以其顯著的成本優(yōu)勢，正在自上而下影響塑料產(chǎn)業(yè)鏈的定價(jià)邏輯，將再生塑料行業(yè)推至生存考驗(yàn)的關(guān)口。

首當(dāng)其沖的是價(jià)格體系的沖擊。煤化工新料低廉的入市價(jià)格，直接擊穿了再生料傳統(tǒng)的成本優(yōu)勢。據(jù)下游企業(yè)反映，高品質(zhì)透明再生料與新料之間的價(jià)差已近乎抹平。有企業(yè)坦言，“對HDPE高質(zhì)量的、透明的再生料影響大，因?yàn)閮r(jià)格和新料價(jià)格相差無幾，就不愿意用再生塑料了”。打包站反饋，“大家都在討論煤化工進(jìn)入，聚烯烴原料受影響那么大，那再生材料就基本沒有生存空間了，沒法干了！”。

市場的劇烈動蕩，在行業(yè)內(nèi)激起了多元而焦慮的回響。悲觀情緒正在蔓延，有企業(yè)尖銳指出，“煤化工現(xiàn)在有些泛濫了，如果國家不管控的話，石化行業(yè)將受到重大沖擊”。不少從業(yè)者將矛頭指向煤化工企業(yè)的商業(yè)邏輯，認(rèn)為其多為追求短期利潤的“掙快錢”行為，能耗用水、碳排放比石化行業(yè)還大。有地膜企業(yè)指出，煤質(zhì)聚烯烴產(chǎn)品耐候性差，抗氧化性不好，做地膜類產(chǎn)品回收難，還會產(chǎn)生很多微塑料。有企業(yè)反饋，從業(yè)30年，從來沒遇到這樣的危機(jī)感，一旦再生料跌破成本價(jià)，塑料回收再生行業(yè)80%都會面臨停滯，這與國家支持的循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)相違背。

然而，也有不同的聲音試圖從更宏觀視角理解這場危機(jī)。

有企業(yè)認(rèn)為，沖擊被部分輿論放大，指出“都是媒體、資本宣傳，要做空市場”，并強(qiáng)調(diào)“市場經(jīng)濟(jì)不好，需求疲軟”才是根本癥結(jié)，市場自身的“洗牌”與調(diào)整不可避免。

也有業(yè)內(nèi)人士表示：“煤化工的沖擊，是國家層面的必然趨勢。從國家保障基礎(chǔ)原料供給的宏觀層面看，無論是再生料還是煤化工新料，只要能增加社會總供給，便符合整體利益。”這意味著，寄希望于政策來逆轉(zhuǎn)煤化工發(fā)展來緩解自身困境并不現(xiàn)實(shí)，生存壓力正倒逼企業(yè)形成共識：“或許只能改變我們自己”。同時(shí)，行業(yè)內(nèi)部也開始反思，大量效率低下、質(zhì)量不穩(wěn)的小微企業(yè)，或許正需要通過這場市場“洗牌”完成優(yōu)勝劣汰，從而提升行業(yè)整體水平。

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出路何在？

展望未來，盡管艱難，但再生塑料行業(yè)要想活下去，必須在全新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)中找到并鞏固自己不可替代的節(jié)點(diǎn)位置。

煤化工的崛起是不可逆的產(chǎn)業(yè)變局，它將迫使再生行業(yè)完成一場深刻的自我革新。其未來將取決于四大關(guān)鍵任務(wù)：

• 技術(shù)升級，制造高值產(chǎn)品：從“廢料加工”轉(zhuǎn)向“高值材料制造”，生產(chǎn)性能穩(wěn)定的高端再生顆粒，或?qū)９ッ夯ぎa(chǎn)品性能不足的細(xì)分市場（如高耐候性領(lǐng)域、改性領(lǐng)域等）。

• 價(jià)值重塑，綁定“雙碳”戰(zhàn)略：將再生材料的循環(huán)減碳屬性，轉(zhuǎn)化為可量化的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。行業(yè)正在積極推動將再生料使用與碳匯、碳市場交易掛鉤，創(chuàng)造綠色溢價(jià)。這被認(rèn)為是與原生塑料競爭“最有力的工具”。

• 生態(tài)協(xié)同，融入綠色供應(yīng)鏈：主動向上游石化、煤化工巨頭及下游品牌商靠攏，構(gòu)建從生產(chǎn)、消費(fèi)、回收到再生的閉環(huán)合作，從被動接受者轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢苫蛉钡难h(huán)解決方案提供者。

• 政策供給先行：這是行業(yè)最關(guān)心的一點(diǎn)！當(dāng)前行業(yè)困境的根源，不僅在于市場沖擊，更在于深層制度設(shè)計(jì)。現(xiàn)行部分制度仍在無形中“鼓勵(lì)大規(guī)模使用、大規(guī)模廢棄”，“十五五”將是制度變革的關(guān)鍵窗口，影響行業(yè)未來的最關(guān)鍵變量，將來自政策與制度的頂層設(shè)計(jì)。正因如此，形成統(tǒng)一聲音至關(guān)重要，誠摯邀請您加入中國合成樹脂協(xié)會塑料循環(huán)利用分會（CPRRA）。協(xié)會將凝聚行業(yè)共識，借助兩會提案、院士建議、專業(yè)內(nèi)參等直接渠道，向決策層傳遞行業(yè)的集體呼聲，共同推動那些能從根本上改變行業(yè)命運(yùn)的制度創(chuàng)新。這比以往任何時(shí)候都更為緊迫。行業(yè)的未來，不僅取決于工廠內(nèi)的技術(shù)升級，也取決于我們能否在推動規(guī)則改變的會議桌上，擁有一個(gè)強(qiáng)大而專業(yè)的共同聲音。融入其中，成為推動變革的一部分。

煤化工為何能掀起巨浪？

再生塑料行業(yè)的上游是原生塑料市場。要理解下游的震蕩，必須看清原生塑料生產(chǎn)領(lǐng)域正在發(fā)生的“路線之爭”。

1. 技術(shù)路徑：成熟工藝與自主創(chuàng)新的較量

油制路線：作為傳統(tǒng)主力，技術(shù)成熟度最高，占中國乙烯產(chǎn)能的73%。其流程相對直接，原料石腦油經(jīng)蒸汽裂解裝置高溫裂解生成乙烯、丙烯。該路線優(yōu)勢在于可生產(chǎn)全系列高端產(chǎn)品，如POE、超高分子量聚乙烯及醫(yī)用級聚丙烯。

煤制路線（CTO/MTO）：技術(shù)已趨成熟，流程較長，需經(jīng)過煤炭氣化、合成氣制甲醇、甲醇制烯烴等多個(gè)步驟。該路線核心優(yōu)勢在于原料自主可控，但流程復(fù)雜、能耗較高。近年來，單套裝置規(guī)模已突破300萬噸/年。根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，截至2023年，煤制烯烴總產(chǎn)能達(dá)到1725萬噸/年。

2. 成本結(jié)構(gòu)：油價(jià)波動與煤價(jià)優(yōu)勢的博弈

根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，不同路線的成本與利潤差異顯著：

油制路線：原料成本占比高（70%-80%），對國際油價(jià)極度敏感。在布倫特原油80美元/桶假設(shè)下，估算完全成本約8800元/噸，處于虧損區(qū)間。

煤制路線：原料成本占比相對較低（約40%），但加工轉(zhuǎn)換投資大。在煤炭600元/噸價(jià)格下，估算完全成本約5800元/噸（有傳言號稱噸成本才3000元左右），可實(shí)現(xiàn)500-1000元/噸的利潤。龍頭企業(yè)憑借一體化規(guī)模優(yōu)勢，成本競爭力更強(qiáng)。寶豐能源2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，其煤制烯烴板塊毛利率高達(dá)42.8%，便是明證。

煤化工相關(guān)政策演進(jìn)

煤化工的崛起，并非單純的市場競爭，而是植根于中國“富煤、貧油、少氣”能源國情的戰(zhàn)略選擇，我國原油對外依存度長期超過70%。國家政策層面也明確支持西部資源富集區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。煤化工以其巨大的投資規(guī)模和產(chǎn)業(yè)鏈帶動能力，成為理想載體。

查詢近幾年出臺的相關(guān)政策可以看出國家為煤化工的健康發(fā)展設(shè)定了清晰路徑。2021年習(xí)近平總書記在山西榆林考察時(shí)指出，“煤化工產(chǎn)業(yè)潛力巨大、大有前途，要提高煤炭作為化工原料的綜合利用效能”。此后，多項(xiàng)相關(guān)政策接連出臺，不過今年相關(guān)政策已顯示出調(diào)控節(jié)奏、防范過剩的意圖，比如2024年國家批準(zhǔn)了3個(gè)煤制聚烯烴項(xiàng)目，而2025年新批準(zhǔn)項(xiàng)目轉(zhuǎn)向煤制油氣領(lǐng)域，放緩了煤制烯烴的直接產(chǎn)能擴(kuò)張。

這場生存之戰(zhàn)，艱難但必要，其結(jié)果將決定，中國塑料循環(huán)產(chǎn)業(yè)是在沖擊中萎縮，還是在淬煉后邁向一個(gè)更高質(zhì)量、更具韌性的新階段。

（文中數(shù)據(jù)均出自于網(wǎng)絡(luò)和相關(guān)報(bào)告，僅做分享交流，如有侵權(quán)請聯(lián)系我們）

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