重拾漲勢(shì)！貴金屬集體創(chuàng)新高：白銀突破74，鉑金期貨再漲停，黃金觸及4530

在經(jīng)歷昨天短暫的一天調(diào)整后，全球貴金屬市場(chǎng)迅速重拾漲勢(shì)并集體爆發(fā)。受地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)以及關(guān)鍵現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)供應(yīng)錯(cuò)配的推動(dòng)，白銀、黃金價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，鉑金與鈀金亦同步走強(qiáng)。

現(xiàn)貨白銀在周五錄得連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，現(xiàn)報(bào)74.37美元/盎司，最高突破75美元/盎司，日內(nèi)漲超4.5%，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

黃金價(jià)格則穩(wěn)步回升，交投于每盎司4500美元上方，現(xiàn)報(bào)4502.46美元，最高漲至4530美元/盎司上方，再創(chuàng)歷史新高。鉑金與鈀金均在昨日回調(diào)后迅速反彈，其中現(xiàn)貨鉑金漲幅超過(guò)5%。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，鈀期貨主力合約日內(nèi)漲幅漲至1.51%，現(xiàn)報(bào)535元/克，此前一度漲超9%；鉑期貨主力合約打開(kāi)漲停板，現(xiàn)漲幅收窄至7.88%，報(bào)696元/克。國(guó)投白銀LOF復(fù)牌一字跌停，成交額近3億元；溢價(jià)率收窄至30%以內(nèi)。

今年以來(lái)，黃金累計(jì)漲幅約70%，白銀漲幅更是超過(guò)150%，兩者均有望創(chuàng)下自1979年以來(lái)的最佳年度表現(xiàn)。盡管市場(chǎng)昨日出現(xiàn)獲利了結(jié)引發(fā)的短暫回調(diào)，但在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、央行持續(xù)購(gòu)金以及ETF資金強(qiáng)勁流入的共同作用下，貴金屬市場(chǎng)的上漲動(dòng)能依然穩(wěn)固。

白銀：現(xiàn)貨擠兌引發(fā)逼空，價(jià)格續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄

白銀無(wú)疑是本輪反彈的領(lǐng)頭羊，這一漲勢(shì)主要得益于宏觀避險(xiǎn)需求與微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)壓力的雙重疊加。

白銀市場(chǎng)的供應(yīng)緊張局勢(shì)正在加劇。據(jù)華爾街見(jiàn)聞文章，倫敦白銀市場(chǎng)正經(jīng)歷嚴(yán)峻的實(shí)物擠兌，關(guān)鍵指標(biāo)“1年期白銀掉期利率減去美國(guó)利率”已跌至-7.18%。這一深度負(fù)值顯示出現(xiàn)貨極度緊缺，持有紙白銀的投資者正不惜成本尋求實(shí)物交割。

此外，交易員正密切關(guān)注美國(guó)商務(wù)部一項(xiàng)關(guān)于關(guān)鍵礦產(chǎn)進(jìn)口是否“威脅國(guó)家安全”的調(diào)查結(jié)果。市場(chǎng)擔(dān)憂這可能導(dǎo)致新的關(guān)稅或貿(mào)易限制，進(jìn)一步加劇了囤積行為。彭博指出，自10月份發(fā)生歷史性逼空以來(lái)，盡管倫敦倉(cāng)庫(kù)出現(xiàn)資金流入，但全球大部分可用白銀仍滯留在紐約，這種地域性的供應(yīng)錯(cuò)配進(jìn)一步推高了價(jià)格。

黃金：地緣政治升溫，資金持續(xù)涌入

黃金市場(chǎng)在昨日調(diào)整后迅速企穩(wěn)，多頭結(jié)構(gòu)保持完好。除美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的長(zhǎng)期支撐外，最新的地緣政治動(dòng)態(tài)成為短期催化劑。

據(jù)彭博報(bào)道，美國(guó)針對(duì)委內(nèi)瑞拉的石油制裁升級(jí)，以及特朗普宣布美軍在尼日利亞對(duì)“恐怖組織”實(shí)施了“強(qiáng)力打擊”，這些不確定性顯著提升了貴金屬的避險(xiǎn)吸引力。

同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性緊張也為價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)支撐。這些因素有效對(duì)沖了市場(chǎng)的高位恐高情緒，鞏固了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位。

資金流向方面，投資者通過(guò)交易所交易基金（ETF）持續(xù)增持黃金。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年以來(lái)除5月外，全球黃金ETF持倉(cāng)每月均在增長(zhǎng)。作為全球最大的黃金ETF，SPDR Gold Trust的持倉(cāng)量年內(nèi)漲幅已超過(guò)20%，顯示出機(jī)構(gòu)配置需求的強(qiáng)勁韌性。

鉑鈀：基本面支撐反彈

在周四大幅回調(diào)后，鉑金與鈀金周五同步反彈，收復(fù)部分失地，貴金屬板塊呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)。

此前的調(diào)整主要源于高位獲利了結(jié)，但供需基本面并未發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)。供應(yīng)端的持續(xù)緊張以及汽車(chē)催化劑需求的韌性，結(jié)合貴金屬板塊整體的看漲氛圍，吸引了買(mǎi)盤(pán)在調(diào)整后迅速介入。彭博美元即期指數(shù)持平，也為以美元計(jì)價(jià)的金屬反彈創(chuàng)造了有利環(huán)境。