解讀中央經(jīng)濟工作會議精神，CMF專題報告發(fā)布

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12月24日，CMF宏觀經(jīng)濟熱點問題研討會（第112期）于線上舉行。

本期論壇由中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授、中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）主要成員劉鳳良主持，聚焦“中央經(jīng)濟工作會議精神解讀”，來自政界、學(xué)界、企業(yè)界的知名經(jīng)濟學(xué)家王一鳴、毛振華、李稻葵、張曉晶、沈建光、鄒靜嫻聯(lián)合解析。

論壇第一單元，中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副教授、中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）主要成員鄒靜嫻代表論壇發(fā)布CMF中國宏觀經(jīng)濟專題報告。

報告圍繞以下三個方面展開：

一、從“五個必須”看政策思路的變與不變

二、從“八項任務(wù)”看未來中國經(jīng)濟“大圖景”

三、總結(jié)

中央經(jīng)濟工作會議中最重要的有兩個部分：一是“五個必須”，這是方法論的內(nèi)容，告訴大家下一步“怎么做”，二是“八項任務(wù)”，是明確列出的任務(wù)清單，告訴大家“做什么”。

本報告將圍繞“五個必須”，分析政策思路的變與不變，變的部分可總結(jié)為“五個更加”，然后提出關(guān)于中國宏觀經(jīng)濟的五個值得思考的問題，包括：1）“供強需弱”現(xiàn)象何以長時間存在？2）投資-消費如何步入正向循環(huán)？3）“投資于人”的現(xiàn)實操作難點？4）結(jié)構(gòu)性改革，為了什么？能做什么？5）“大市場”是免費、自發(fā)形成的嗎？

從“八項任務(wù)”出發(fā)，本報告試圖理出下階段中國經(jīng)濟發(fā)展的“頂天-固本-立地”三條主線，并給出“物價-就業(yè)-房地產(chǎn)”三組建議重點關(guān)注的指標(biāo)。

一、從“五個必須”看政策思路的變與不變

2025年中央經(jīng)濟工作會議提到“五個必須”：必須充分挖掘經(jīng)濟潛能，必須堅持政策支持和改革創(chuàng)新并舉，必須做到既“放得活”又“管得好”，必須堅持投資于物和投資于人緊密結(jié)合，必須以苦練內(nèi)功來應(yīng)對外部挑戰(zhàn)。這是黨中央基于過往經(jīng)濟實踐經(jīng)驗總結(jié)出的規(guī)律性認(rèn)識，也為下一步經(jīng)濟工作提供了思想指引和行動指南。對比去年中央經(jīng)濟工作會議通稿，能感受到以下幾點變化，可總結(jié)為“五個更加”：（1）對經(jīng)濟前景更加有信心，（2）更加強調(diào)主觀能動性和內(nèi)生動力，（3）更加強調(diào)政策定力，（4）更加強調(diào)政策協(xié)同性，（5）更加強調(diào)協(xié)調(diào)發(fā)展。

（一）學(xué)習(xí)體會：會議反映出的“五個更加”

1、對經(jīng)濟前景更加有信心

在對經(jīng)濟形勢的整體判斷中，會議提到“我國經(jīng)濟發(fā)展中老問題、新挑戰(zhàn)仍然不少，外部環(huán)境變化影響加深，國內(nèi)供強需弱矛盾突出，重點領(lǐng)域風(fēng)險隱患較多。這些大多是發(fā)展中、轉(zhuǎn)型中的問題，經(jīng)過努力是可以解決的，我國經(jīng)濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變。要堅定信心、用好優(yōu)勢、應(yīng)對挑戰(zhàn)，不斷鞏固拓展經(jīng)濟穩(wěn)中向好勢頭。”

這一表述顯示出高層對中國經(jīng)濟未來發(fā)展的信心，支撐理由至少有以下幾點：

第一，中國經(jīng)濟在內(nèi)外部壓力下實現(xiàn)了經(jīng)濟平穩(wěn)增長，且宏觀治理效能正獲得日益廣泛的國際認(rèn)同。從數(shù)據(jù)來看，2025年中國前三季度GDP增速同比增長5.2%，四季度GDP增速大致在4.6%左右，全年5%增長目標(biāo)的實現(xiàn)基本無虞，“十四五”即將圓滿收官。同時，12月以來各國際機構(gòu)紛紛調(diào)高對中國增長預(yù)測。例如，IMF預(yù)計2025年中國經(jīng)濟增速為5%，較10月預(yù)測上調(diào)0.2個百分點。世界銀行12月預(yù)測也較6月份上調(diào)0.4個百分點。這些預(yù)測上調(diào),既是一種判斷，更是一個信號：反映出國際機構(gòu)對中國經(jīng)濟前景的預(yù)期日趨樂觀，也表明中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型路徑與宏觀治理效能正獲得日益廣泛的世界認(rèn)同。世界銀行將2025年定為“就業(yè)之年”，指出就業(yè)是各國加強經(jīng)濟韌性、提升人民尊嚴(yán)的重要保障。世行給出了五大具有高就業(yè)潛力并能激發(fā)本土經(jīng)濟活力的行業(yè)：基礎(chǔ)設(shè)施與能源、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療保健、旅游業(yè)和制造業(yè)。可以看到，這都是中國過去高度重視發(fā)展的行業(yè)，也再次證明了中國的治理經(jīng)驗正得到世界認(rèn)同。

第二，面對美國的經(jīng)貿(mào)打壓，中國出口實現(xiàn)逆勢增長，彰顯出中國供應(yīng)鏈與出口企業(yè)的強大韌性和適應(yīng)能力。對于外部環(huán)境的判斷，去年會議所用措辭是“不利影響加深”，今年改為“影響加深”。措辭趨于中性，意味著后續(xù)應(yīng)對貿(mào)易摩擦的相關(guān)工作將更趨常態(tài)化、長期化。此外，“防風(fēng)險”任務(wù)今年放在“八大任務(wù)”最末，而前兩年都在幾大任務(wù)更靠前位置。這些判斷變化背后具有堅實的現(xiàn)實支撐：其一，如果考察今年4月美國對多國發(fā)起“對等關(guān)稅”后所有國家反應(yīng)，中國當(dāng)屬全球唯一一個對美形成有效反制的國家。同時，部分之前從中國流出的企業(yè)現(xiàn)在又有回流跡象；其二，自2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)開始至今，中國從上到下都已積累了相當(dāng)?shù)亩窢幗?jīng)驗、斗爭智慧和斗爭勇氣。盡管今年來美國在貿(mào)易領(lǐng)域仍動作頻頻，但中國各界反應(yīng)已日趨平緩，反映出在心理準(zhǔn)備和應(yīng)對策略上都更加成熟和從容。

第三，也是最為根本的一點，就是面對美國的技術(shù)封鎖，中國的發(fā)展步伐并未停滯。回顧美國發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)的初衷，或者說，貿(mào)易戰(zhàn)初期中國最為擔(dān)憂的，就是自身前沿技術(shù)突破和長期增長路徑被阻斷，甚至陷入“失去的N十年”。然而，自2018年中美首輪貿(mào)易戰(zhàn)開啟至今，七年時間已經(jīng)過去。面對美國持續(xù)的技術(shù)封鎖，中國在前沿科技領(lǐng)域的發(fā)展道路不僅沒有被阻斷，反而在“卡脖子”的壓力下，催生出了一批高新技術(shù)和國際領(lǐng)先企業(yè)。近年來，中國在AI大模型上與美國差距迅速收窄，芯片領(lǐng)域自給率快速提升，“三新經(jīng)濟”增加值占比持續(xù)攀升，高技術(shù)制造業(yè)增加值增速長時間高于工業(yè)整體水平（見下圖）。資本市場上，AI大模型、自動駕駛、國產(chǎn)算力等相關(guān)企業(yè)股價表現(xiàn)活躍，僅算力領(lǐng)域四家領(lǐng)頭企業(yè)[1]合計市值就突破了1.6萬億元。正是在這樣的背景下，美國也逐漸意識到，封鎖不僅不能阻止中國前進，反而事實上加速了中國的技術(shù)進步。因此，美國近期開始逐步放寬對中國的技術(shù)出口限制。

圖1、“三新經(jīng)濟”增加值占比（%）

圖2、工業(yè)增加值累計同比增速（%）

2、更加強調(diào)主觀能動性和內(nèi)生動力

今年我國出口表現(xiàn)非常搶眼，但即便如此，內(nèi)需仍是今年中央經(jīng)濟工作會議提出的第一任務(wù)上，習(xí)近平總書記更是親自發(fā)文闡述《擴大內(nèi)需是戰(zhàn)略之舉》。

內(nèi)需如此受到重視，主要基于兩方面原因：一是必要性，作為大國，中國經(jīng)濟穩(wěn)定的根基不可能寄希望于他國政策，而必須堅持“辦好自己的事”。二是可行性，正如習(xí)近平總書記所指出的，“當(dāng)今世界，最稀缺的資源是市場”。中國擁有超大規(guī)模市場，這是許多國家“學(xué)不來、求不得”的寶貴資源，必須充分利用好這一獨特優(yōu)勢。舉例來說，對一家科技初創(chuàng)企業(yè)而言，若需要500萬用戶才能跨越創(chuàng)業(yè)初期門檻，這在中國僅相當(dāng)于不到0.5%的市場占有率，實現(xiàn)難度遠低于人口千萬規(guī)模的國家。這也使得眾多滿足“小而美”長尾需求的企業(yè)在中國能夠找到生存發(fā)展空間。

在提振內(nèi)需的具體思路上，今年表述出現(xiàn)了一個重要變化：“深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃。”這意味著政策重心進一步向“增收”這一根本性辦法傾斜。同時，“計劃”一詞，表明這將是一套有部署、成體系的系統(tǒng)性安排，可能涉及收入分配、個稅、社保、就業(yè)等多個領(lǐng)域的一系列政策組合；此外，會議繼續(xù)沿用“著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期”的“四穩(wěn)”表述——通過“穩(wěn)企業(yè)”來“穩(wěn)就業(yè)”，進而“穩(wěn)收入”，體現(xiàn)出政策抓手更加精準(zhǔn)。

3、更加強調(diào)政策定力

會議指出，“明年經(jīng)濟工作在政策取向上，要堅持穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟治理效能。”

（1）政策定力會體現(xiàn)在下階段存量政策-增量政策的關(guān)系上

政策定力的第一點，體現(xiàn)在對“存量政策”與“增量政策”關(guān)系的把握上。我國經(jīng)濟中目前出現(xiàn)的很多問題都是老問題，對于問題癥結(jié)研判和政策發(fā)力方向大多已有較強共識。結(jié)合財政資金約束，當(dāng)前工作的重點在于把既有政策落實到位、提質(zhì)增效。因此，預(yù)計今年財政赤字率仍維持在4%左右。

不必急于出“奇招、新招”，把既有政策落實到位就能有明顯效果。以拖欠賬款這一老問題為例，盡管中央多次開展專項行動，但在執(zhí)行過程中，許多企業(yè)尤其是中小企業(yè)仍顧慮“贏了官司，丟了業(yè)務(wù)”，導(dǎo)致在上級督查時也不敢反映實情，這反映出營商環(huán)境與法治環(huán)境仍需持續(xù)優(yōu)化；再如，我們在調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)，即便中央出臺了各類惠企政策，但到了地方，很多企業(yè)不知道怎么申請、自己有沒有資格申請、找哪個部門申請以及需要哪些材料等，導(dǎo)致很多上面的好政策都堵在了落實這“最后一公里”。

在夯實存量政策的同時，增量政策也有一定空間。僅就消費領(lǐng)域而言，近年來政策多側(cè)重于中低收入群體、縣域經(jīng)濟、年輕人及學(xué)生等邊際消費傾向較高的群體。然而，廣大高收入群體的消費潛力尚未被充分激發(fā)。雖然該群體邊際消費傾向相對較低，但結(jié)合其高收入水平，其消費需求仍是相當(dāng)可觀。基于中國微觀家庭數(shù)據(jù)的研究表明[2]，中國收入最低20%群體的邊際消費傾向大約0.6-0.9，而最高20%高收入群體的邊際消費傾向大約0.2-0.4。兩組邊際消費傾向差距雖明顯，但遠小于相應(yīng)收入水平差距。因此，在促消費上可更多關(guān)注高收入群體。目前，這部分群體在高端醫(yī)療、教育、定制化保險等服務(wù)領(lǐng)域的需求未能得到很好滿足，導(dǎo)致這部分消費大量外流。除供給不足外，社會輿論壓力也制約了高收入群體的消費意愿。社會應(yīng)當(dāng)倡導(dǎo)理性、健康的消費觀念：只要收入來源合法、消費內(nèi)容正當(dāng)，且消費水平與收入相匹配，就不應(yīng)受到無端指責(zé)。必須認(rèn)識到，高收入群體的需求同樣是內(nèi)需的重要組成部分。同時，高收入群體需求也能創(chuàng)造很多就業(yè)機會，激活這部分消費對擴大內(nèi)需具有重要意義。

（2）政策定力是我國“一張藍圖繪到底”的重要保障

更想強調(diào)的是政策定力的第二個方面——它確保了國家政策的連貫性與可預(yù)期性，這構(gòu)成了中國在過去幾十年中區(qū)別于許多國家的顯著制度優(yōu)勢。中國已連續(xù)實施14個“五年規(guī)劃”，正是這種“一張藍圖繪到底”的長期規(guī)劃機制，保障了各項戰(zhàn)略的平穩(wěn)銜接與持續(xù)推進。

以出口為例。今年中國出口實現(xiàn)超預(yù)期增長，其中有兩個問題值得探討：第一是中國出口“為何能行”？相關(guān)討論已較為充分，涉及企業(yè)積極開拓非美市場、量價調(diào)整、提前布局等因素，不再贅述。更值得問的是第二個問題：“為何是中國？”——在全球貿(mào)易格局日趨碎片化的今天，為何偏偏是中國接住了全球出口這“潑天的富貴”？這背后離不開中國完備的產(chǎn)業(yè)體系、完善的基礎(chǔ)設(shè)施以及持續(xù)釋放的“工程師紅利”。從更長期的視角看，這更得益于中國長期的政策定力——始終堅持制造業(yè)的重要地位，沒有盲目跟隨美國轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)主導(dǎo)的發(fā)展模式，在國內(nèi)外諸多質(zhì)疑聲中堅定不移壯大制造業(yè)，堅持“市場+政府”協(xié)同培育產(chǎn)業(yè)的路徑，才使中國成為今天全球制造業(yè)的效率高地和成本洼地。

十多年前，一種流行觀點認(rèn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型存在一套客觀規(guī)律，即隨著人均收入提升，第二產(chǎn)業(yè)占比將呈現(xiàn)“倒U型”變化，第三產(chǎn)業(yè)比重持續(xù)上升。因此，有人將服務(wù)業(yè)比重提高簡單等同于產(chǎn)業(yè)升級，甚至視制造業(yè)為“低端、低附加值”的產(chǎn)業(yè)。彼時，美國以金融與尖端科技為主導(dǎo)的發(fā)展模式令很多人羨慕，“中國八億件襯衫換一架大飛機”曾是這一階段的悲情寫照。然而如今回望，若非當(dāng)年對制造業(yè)的堅守，中國今天在面對美國技術(shù)封鎖時就不可能有如此底氣。

筆者的幾項研究也可為制造業(yè)重要性提供跨國比較的證據(jù)。其一，我們發(fā)現(xiàn)陷入“中等收入陷阱”的經(jīng)濟體往往存在一個共同特征：制造業(yè)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型過早，即在制造業(yè)基礎(chǔ)尚未夯實之時便匆忙轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，此時轉(zhuǎn)向的大多是低技能、低附加值的生活性服務(wù)業(yè)，結(jié)果導(dǎo)致“服務(wù)業(yè)上不去，制造業(yè)也回不來”。一旦陷入低端服務(wù)業(yè)“鎖定”，試圖通過勞動力回流制造業(yè)以實現(xiàn)“再工業(yè)化”，鮮有成功案例；另一發(fā)現(xiàn)是，“人怕入錯行”這句話是非常有道理的。基于中國家庭追蹤調(diào)查（CFPS）數(shù)據(jù)的分析也印證了這一點：初次就業(yè)于生活性服務(wù)業(yè)的人員，超過70%仍留在該領(lǐng)域；而初次就業(yè)于制造業(yè)的人員，留駐比例更是超過80%。這說明勞動力的跨行業(yè)/跨部門流動并非易事，一旦在產(chǎn)業(yè)變遷中落后，很難轉(zhuǎn)向新興產(chǎn)業(yè)。在技術(shù)快速變革的今天，這也凸顯了“投資于人”、推動包容性發(fā)展的必要性。

表：非農(nóng)戶籍就業(yè)人員的行業(yè)轉(zhuǎn)換概率

中國政策定力的另一體現(xiàn)是對產(chǎn)業(yè)政策的長期堅持。圍繞產(chǎn)業(yè)政策的爭論持續(xù)多年，中國也長期受到一些國際機構(gòu)及西方主流經(jīng)濟學(xué)的詬病，光伏產(chǎn)業(yè)一度被視為中國產(chǎn)業(yè)政策失敗的典型。然而今天來看，如果沒有中國以十年為周期在產(chǎn)業(yè)政策上的持續(xù)投入，就難以形成如今“光伏?–?特高壓?–?新能源”從“生產(chǎn)-傳輸-利用”的完整能源閉環(huán)[3]。正是當(dāng)年在爭議中堅持發(fā)展的光伏產(chǎn)業(yè)，才使今天中國新能源行業(yè)得以在世界范圍內(nèi)實現(xiàn)“降維打擊”。

再如，如果我們回看《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》，會發(fā)現(xiàn)其中提到的“16個重大專項”[4]已前瞻性地納入“核心電子器件、高端通用芯片及基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品”、“極大規(guī)模集成電路制造技術(shù)及成套工藝”等如今涉及“卡脖子”風(fēng)險的關(guān)鍵技術(shù)；《綱要》中“27項前沿技術(shù)”[5]中就包括今天發(fā)展最為迅猛的“虛擬現(xiàn)實”、“智能服務(wù)機器人”、“分布式供能”等技術(shù)。需知，這份《綱要》提出于2005年底，全稱是《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020年）》。正是這種提前數(shù)十年前瞻布局，并久久為功的政策定力，才奠定了今天中國超強工業(yè)能力。當(dāng)年屢屢批評中國的西方國家如今也想要借鑒中國的產(chǎn)業(yè)政策，但受限于體制差異，在政策連續(xù)性與定力上難與中國相比。

4、更加強調(diào)政策協(xié)同性

中央經(jīng)濟工作會議中提到，要求“增強政策前瞻性針對性協(xié)同性”。相比之下，去年提的是“提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性”，今年將“有效性”調(diào)整為“協(xié)同性”。政策協(xié)同至少體現(xiàn)在三個維度：

一是各部門出臺的各類政策間協(xié)同。包括財政政策、貨幣政策協(xié)同，各類經(jīng)濟政策和非經(jīng)濟政策協(xié)同，都要圍繞“促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升”這一要求，政策一致性評估的重要性進一步提升；

二是地方政策與中央政策間的協(xié)同。例如，不能一方面中央在出各類刺激經(jīng)濟政策，另一方面地方又大幅增加針對企業(yè)的各類非稅收入。

三是地區(qū)間政策的協(xié)同。經(jīng)濟學(xué)里一套經(jīng)典理論就是“GDP錦標(biāo)賽”，有學(xué)者認(rèn)為這是中國過去高增長的制度基礎(chǔ)，但相應(yīng)產(chǎn)生的弊端就包括地方保護主義、各地“斷頭路”等現(xiàn)象。現(xiàn)在就是更加強調(diào)“因地制宜”，各地都要找準(zhǔn)自身發(fā)展定位，走差異化發(fā)展路線，更好服務(wù)于“全國一盤棋”。例如，此次會后各省負(fù)責(zé)人在學(xué)習(xí)中央工作會議時，北京談到要“建設(shè)北京（京津冀）國際科技創(chuàng)新中心”，山東學(xué)習(xí)通稿提到要“打造現(xiàn)代海洋經(jīng)濟發(fā)展高地”，青海省談的是“堅定不移走生態(tài)優(yōu)先綠色發(fā)展之路，建設(shè)好三江源祁連山青海湖等國家公園”，這都是各地走差異化路線的最新體現(xiàn)，不再是“唯GDP論”。

5、更加強調(diào)協(xié)調(diào)發(fā)展

此次中央經(jīng)濟工作會議的表述中，“協(xié)調(diào)發(fā)展”理念在多處得到體現(xiàn)。對于大國而言，發(fā)展往往需要在多重目標(biāo)間尋求平衡，做到“既要、又要”。事實上，這些目標(biāo)之間常常是相互促進、相輔相成的關(guān)系，而非簡單對立，包括：（1）供給-需求的統(tǒng)一辯證關(guān)系；（2）投資-消費正向促進的關(guān)系；（3）投資于物-投資于人緊密結(jié)合的關(guān)系；（4）刺激政策-結(jié)構(gòu)性改革相輔相成的關(guān)系；（5）政府-市場間“放得活，管得好”的關(guān)系。

（二）關(guān)于中國宏觀經(jīng)濟的五個思考問題

在談完對“五個必須”的學(xué)習(xí)體會基礎(chǔ)上，還想以五個問題引出對中國經(jīng)濟的幾點思考，分別是：（1）“供強-需弱”現(xiàn)象何以長時間存在？（2）投資-消費如何步入正向循環(huán)？（3）“投資于人”的現(xiàn)實操作難點？（4）結(jié)構(gòu)性改革，為了什么？能做什么？（5）“大市場”是免費、自發(fā)形成的嗎？

1、“供強-需弱”現(xiàn)象何以長時間存在？

就供給-需求關(guān)系來看，以往更多強調(diào)需求不足這一側(cè)，而今年則是將需求不足置于我國“供強需弱”的背景下進行討論，表明更強調(diào)供給-需求的統(tǒng)一辯證關(guān)系。例如，何謂“產(chǎn)能過剩”——這是相對需求而言的，需求起來了，就不存在過剩了。同樣，“需求不足”中的“不足”既涉及國際橫向比較，也指向相對于自身經(jīng)濟增長目標(biāo)而言的缺口，還包含與供給產(chǎn)能的相對不足。

那么，如何理解“供強需弱”現(xiàn)象的產(chǎn)生呢？若依據(jù)經(jīng)典西方經(jīng)濟學(xué)理論，很難理解為何在需求偏弱的情況下，供給仍在持續(xù)增加。教科書的預(yù)測應(yīng)該是“需求走弱-價格下降-供給減少-市場出清”。但現(xiàn)實情況是，1）微觀層面，地方政府對域內(nèi)企業(yè)的補貼，企業(yè)進入易退出難，企業(yè)想拖垮對手以占領(lǐng)市場，以及機器一旦停產(chǎn)可能造成巨大損失等原因，都可能導(dǎo)致企業(yè)即便不掙錢也要繼續(xù)生產(chǎn)；2）宏觀層面，企業(yè)不掙錢也要增產(chǎn)，在宏觀上的表現(xiàn)就是產(chǎn)能“易增難減”，疊加中國“高效率、低成本”的制造業(yè)優(yōu)勢，中國制造業(yè)增加值在全球制造業(yè)增加值比重整體呈大幅上升態(tài)勢[6]。2004年中國這一份額僅在8%左右，此后一路攀升，近幾年都維持在30%左右。但與此同時，支撐需求面的人口增長卻比制造品增長難得多。數(shù)據(jù)上看，中國人口占世界人口比重持續(xù)下降，從2004年的20.0%一直一路降至2024年的17.3%（見下圖），這也是“供強需弱”的宏觀背景。

圖3、中國制造業(yè)增加值及人口占世界相應(yīng)比重（%）

注：中國人口數(shù)來自中國國家統(tǒng)計局，世界人口數(shù)來自世界銀行公布的全球年中人口數(shù)。

給定目前“供強需弱”背景，總體改進思路可遵循以下三大方向：第一，是始終強調(diào)的提振內(nèi)需；第二，在供給端優(yōu)化產(chǎn)能和供給質(zhì)量，例如，對一些“內(nèi)卷”嚴(yán)重的行業(yè)加強更高層面的產(chǎn)量統(tǒng)籌；第三，供強需弱也決定了我國強出口格局。對此，一方面我們應(yīng)該持續(xù)優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)并適當(dāng)增加進口，另一方面，更需著眼長遠，思考如何從“創(chuàng)造順差”轉(zhuǎn)變?yōu)椤坝煤庙槻睢保绾螌⒁虍?dāng)前巨額貿(mào)易順差（今年前11個月已經(jīng)突破1萬億美元，創(chuàng)歷史新高）帶來的“國際壓力”有效轉(zhuǎn)化為“國際能力”，包括：國際市場議價能力、國際標(biāo)準(zhǔn)制定話語權(quán)、中國企業(yè)出海支撐力以及全球金融市場影響力。

2、投資-消費如何步入正向循環(huán)？

今年年中，學(xué)界曾就中國增長模式是“投資驅(qū)動”還是“消費驅(qū)動”，以及是否存在真正的“消費驅(qū)動”模式展開激烈爭論。事實上，一個大國完全沒有必要“自廢武功”、自縛手腳，投資、消費都重要。一方面“投資于物”、“投資于人”均可促進消費。另一方面，強勁的消費需求也會提振企業(yè)預(yù)期，進而鼓勵其擴大投資。二者并非對立關(guān)系，而是可以協(xié)同并進、相互促進。

但需要指出的是，這里所說的是一種“可能性”——消費、投資正向促進的可能性，但現(xiàn)在更緊迫的是，如何使經(jīng)濟步入這樣一個正循環(huán)？現(xiàn)實數(shù)據(jù)看到的是：一方面，消費仍需政策花大力度維持，另一方面，以東部及投資大省為代表的省份投資下滑明顯。就像我們說一個人“身體健康-心理健康”間可以正向促進，這是一種“可能性”，但現(xiàn)在“真問題”是如何把一個人身心狀態(tài)欠佳的人帶入身心正向循環(huán)中？

經(jīng)濟的正向-負(fù)向循環(huán)這一問題十分關(guān)鍵，也影響到我們對當(dāng)前“內(nèi)卷”問題的理解。現(xiàn)在談及“內(nèi)卷”，很多人把“板子”打在地方政府“有形之手”上。但需要回答的問題是為什么地方政府的“有為”，之前就可以是“經(jīng)濟增長放大器”，到今天就只是“內(nèi)卷助推器”？——關(guān)鍵原因在于宏觀環(huán)境的變化，當(dāng)經(jīng)濟缺乏一個足夠大的推力把它帶入正向循環(huán)后，經(jīng)濟就只能進行“存量競爭”，而無法開拓“增量競爭”，地方政府的“有形之手”只會成為存量競爭里的“內(nèi)卷”推手。

如何進入正循環(huán)？——內(nèi)需很重要，內(nèi)需中的消費是收入的函數(shù)，那如何提振收入呢？——以企業(yè)為抓手，企業(yè)要有利潤——企業(yè)如何有利潤呢？答案似乎又繞回消費了。這種循環(huán)論證本質(zhì)是源于很多現(xiàn)在討論的變量都是經(jīng)濟內(nèi)生變量——是被系統(tǒng)同時決定的。那么，如何改變內(nèi)生變量？有兩個方向：

一是變函數(shù)，對應(yīng)就是結(jié)構(gòu)性改革的思路。比如，總收入不變，但是收入分配結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，消費也能增加，這些效果大多是持久性的。但結(jié)構(gòu)性改革的問題就是“道阻且長”，阻力比較大，見效比較慢。

二是調(diào)節(jié)外生參數(shù)。一個經(jīng)濟體中真正的外生變量主要就是財政、貨幣政策，這些是可以迅速調(diào)整的。因此，通稿中也提到“要繼續(xù)實施更加積極的財政政策。要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策”；接下來需落地的問題是，財政政策投向哪里？一是投資于物，如果投資于“面向未來”的新興產(chǎn)業(yè)，利弊得失，一句話概括就是“高風(fēng)險-高收益”，目前“AI泡沫”已經(jīng)引起全球關(guān)注。如果投資于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，這會對經(jīng)濟會產(chǎn)生兩股力量：一方面，投資作為GDP一部分會直接帶動國民收入增長，這個過程也會有就業(yè)創(chuàng)造和預(yù)期提振的效果，進而可能拉動內(nèi)需。但另一方面，這部分投資可能轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能，進一步增加供給。兩股力量角力，如果消費起來得更多，那投資就起到了“把經(jīng)濟帶入正向循環(huán)”的積極作用。但如果供給端起來得更多，則可能加劇當(dāng)前的低物價情形；除了投資于物，還可以投資于人（包括教育、健康、“一老一小”、生育補貼等）。此次會議也強調(diào)“必須堅持投資于物和投資于人緊密結(jié)合”。相比于投資于物，投資于人可以較好作用于需求端，而對供給端刺激較小，但“投資于人”在現(xiàn)實操作中可能面臨一些困難。

下表總結(jié)了下階段可能將經(jīng)濟帶入正循環(huán)的幾種政策思路及其利弊得失。可以看到，每一選項都是有利有弊，這對政策方向和力度的把握均提出了很高要求。

3、“投資于人”的現(xiàn)實操作難點？

在操作層面，“投資于人”可能面臨以下幾方面困難：我國地方政府對投資于物的做法熟悉，抓手明確、對象集中、效果立竿見影——通常只需對接幾家企業(yè)、上馬幾個項目。相比之下，投資于人則對象（廣大群眾）分散、抓手不明、效果不顯且見效慢，同時沒有一套可公式化的推進流程。

盡管不容易，我們?nèi)詰?yīng)充分認(rèn)識到，投資于人對支撐長期增長具有不可或缺的重要作用。

4、結(jié)構(gòu)性改革，為了什么？能做什么？

結(jié)構(gòu)性改革千頭萬緒，但筆者以為根本目標(biāo)就是兩點：一是充分釋放人的活力，二是解決好地方政府積極性問題。圍繞釋放人的活力，相關(guān)改革包括收入分配改革、土地流轉(zhuǎn)、公共服務(wù)均等化、社保、養(yǎng)老等方面；在調(diào)動地方政府積極性上，則應(yīng)引導(dǎo)其更好地服務(wù)于“全國一盤棋”，鼓勵各地走差異化發(fā)展道路。這需要解決兩個方面問題：其一，保證地方有資源，這涉及財稅體制改革與化債等長期課題；其二，保證地方有激勵，要求建立激勵相容的考核體系。例如，對走生態(tài)發(fā)展路線的地區(qū)應(yīng)如何評價績效？對發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、數(shù)字經(jīng)濟、總部經(jīng)濟的省份，又該如何科學(xué)核算其GDP？這些問題亟待進一步研究與解決。

5、“大市場”是免費、自發(fā)形成的嗎？

此次中央經(jīng)濟工作會議有關(guān)政府-市場關(guān)系的表述為“放得活，管得好”。我國一直遵循“有效市場+有為政府”的組合，而非照搬西方所謂“全盤市場化、去監(jiān)管化”的自由放任模式。在“統(tǒng)一大市場”建設(shè)上，需認(rèn)識到“大市場”是我們國家得天獨厚、很多國家“學(xué)不了、求不來”的優(yōu)勢，但是“大市場”絕不是免費、自發(fā)形成的。若僅憑人口規(guī)模就能自動實現(xiàn)“大市場”，那么印度理應(yīng)在這方面表現(xiàn)最佳。事實上，“大市場”是一種極其昂貴的公共品，其建立需要穩(wěn)定的營商環(huán)境、一整套有軟硬件支撐的信任體系和完善的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，[7]這背后都需要強大的國家能力作為支撐。在“大市場”中，“統(tǒng)一大市場”更是極為稀缺且不易得的，需要強有力的頂層統(tǒng)籌以打破地區(qū)間的“諸侯經(jīng)濟”和“保護藩籬”。

二、從“八項任務(wù)”看未來中國經(jīng)濟“大圖景”

除了“五個必須”，會議還提出了“八項任務(wù)”：一是堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場；二是堅持創(chuàng)新驅(qū)動，加緊培育壯大新動能；三是堅持改革攻堅，增強高質(zhì)量發(fā)展動力活力；四是堅持對外開放，推動多領(lǐng)域合作共贏；五是堅持協(xié)調(diào)發(fā)展，促進城鄉(xiāng)融合和區(qū)域聯(lián)動；六是堅持“雙碳”引領(lǐng)，推動全面綠色轉(zhuǎn)型；七是堅持民生為大，努力為人民群眾多辦實事；八是堅持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點領(lǐng)域風(fēng)險。

圍繞經(jīng)濟發(fā)展的“八項任務(wù)”，我們可以大致勾勒出經(jīng)濟發(fā)展的“三條主線”以及相應(yīng)需重點關(guān)注的“三組指標(biāo)”。

（一）經(jīng)濟發(fā)展的“三條主線”

一是“頂天”部分——上限要突破，對應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展（對應(yīng)任務(wù)二）；

二是“固本”部分——中堅要做實，立足“超大規(guī)模市場”，對應(yīng)“國內(nèi)統(tǒng)一大市場”的建立和“內(nèi)需主導(dǎo)”兩大理念，同時堅持對外開放（對應(yīng)任務(wù)一、三、四、五）；

三是“立地”部分——底線要筑牢，對應(yīng)民生保障、（安全、防風(fēng)險）底線思維（對應(yīng)任務(wù)六、七、八）。

（二）重點關(guān)注“三組指標(biāo)”

宏觀指標(biāo)千頭萬緒、錯綜復(fù)雜。為提綱挈領(lǐng)，緊扣經(jīng)濟發(fā)展主線，宏觀治理可重點關(guān)注以下三組關(guān)鍵指標(biāo)：

一是物價水平：CPI目標(biāo)設(shè)定在1%左右溫和回升區(qū)間，PPI力爭轉(zhuǎn)正。物價是供需關(guān)系的集中體現(xiàn)，是宏觀經(jīng)濟的“溫度計”。提振物價關(guān)鍵在于擴大內(nèi)需，提振消費。展望明年，物價轉(zhuǎn)正具有一定基礎(chǔ)，包括“反內(nèi)卷”政策效應(yīng)、基數(shù)效應(yīng)和大宗商品價格支撐等。

二是（青年）失業(yè)率：力爭低于2025年的水平。就業(yè)，尤其是青年就業(yè)，不僅事關(guān)居民收入、內(nèi)需，還關(guān)乎社會穩(wěn)定。下階段，青年就業(yè)壓力不容小覷。為此，建議采取以下措施：（1）堅持“投資于人”，加強校企聯(lián)動，引導(dǎo)就業(yè)預(yù)期，提升青年就業(yè)能力；（2）對企業(yè)吸納畢業(yè)生給予擴崗補助或稅收優(yōu)惠，穩(wěn)定并擴大就業(yè)崗位；（3）完善青年就業(yè)服務(wù)平臺與失業(yè)動態(tài)監(jiān)測體系。

三是房地產(chǎn)量價指標(biāo)：推動銷售面積與價格逐步止跌企穩(wěn)。房地產(chǎn)被放在八大任務(wù)中的“堅持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點領(lǐng)域風(fēng)險”，主要定位于“防風(fēng)險”。當(dāng)前房地產(chǎn)市場復(fù)蘇動能疲軟，根源在于供需兩側(cè)的關(guān)鍵制約均未見明顯改善：從需求側(cè)看，人口結(jié)構(gòu)因素、居民收入預(yù)期不穩(wěn)，加之風(fēng)險偏好持續(xù)低迷，共同制約購房需求；從供給側(cè)看，持房主體普遍面臨房產(chǎn)出清-套現(xiàn)壓力，催生“價格下行-加速拋售-價格進一步下跌”的負(fù)向循環(huán)壓力。下一步政策大方向是因城施策，控增量、去庫存、優(yōu)供給。

三、總結(jié)

學(xué)習(xí)中央工作會議精神，從“五個必須”中可以看到政策路線的變與不變，更可以看到下階段中國經(jīng)濟增長潛力所在，包括：供給面的強大供應(yīng)鏈體系，需求面的統(tǒng)一大市場和潛力巨大的內(nèi)需；政策層面，在于“一張藍圖繪到底”的政策定力和頂層設(shè)計的政策魄力。

根據(jù)“八項任務(wù)”展望未來，中國經(jīng)濟將沿著三條發(fā)展主線鋪陳開來：一是“頂天”的新質(zhì)生產(chǎn)力，二是“固本”的擴大內(nèi)需+統(tǒng)一大市場建設(shè)，三是“立地”的民生保障+底線思維舉措。三條主線共同塑造一番有高度（前沿技術(shù)）、有厚度（強內(nèi)需、強供給、堅持開放）、有溫度（民生、兜底）的中國經(jīng)濟新圖景。

論壇第二單元，結(jié)合CMF中國宏觀經(jīng)濟專題報告，各位專家圍繞“中央經(jīng)濟工作會議精神解讀”展開討論。

中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長王一鳴指出，今年中國經(jīng)濟的總體走勢為“穩(wěn)中有進，韌性增強”。所謂“穩(wěn)”，即經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)。今年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，面對外部復(fù)雜環(huán)境變化帶來的沖擊以及國內(nèi)發(fā)展面臨的困難與挑戰(zhàn)，中國經(jīng)濟頂住了壓力。前三季度實現(xiàn)5.2%的增長，盡管增速呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢，但整體運行平穩(wěn)，主要經(jīng)濟指標(biāo)符合預(yù)期。全年經(jīng)濟增長有望實現(xiàn)5%的目標(biāo)，繼續(xù)位居世界主要經(jīng)濟體前列，經(jīng)濟總量有望達到140萬億元左右。所謂“韌性增強”，突出體現(xiàn)為外貿(mào)出口實現(xiàn)逆勢增長。自美國于今年4月實施對等關(guān)稅以來，各界普遍預(yù)判我國外貿(mào)將遭受嚴(yán)重沖擊。但從實際情況看，盡管前三季度我國對美出口出現(xiàn)明顯下滑，但對非美國家和地區(qū)的出口卻大幅增長，由此帶動整體外貿(mào)出口實現(xiàn)逆勢上升。

明年中央明確部署了八方面重點任務(wù)，可概括為：需求端聚焦擴大內(nèi)需、建設(shè)強大國內(nèi)市場；供給端著力科技創(chuàng)新、推進動能轉(zhuǎn)換；通過深化改革破解供需失衡難題，實現(xiàn)更高水平的平衡。需求端擴大內(nèi)需，需堅持提振消費與擴大投資“雙輪驅(qū)動”、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)推進。從供給端來看，本次會議著重強調(diào)以科技創(chuàng)新培育發(fā)展新動能。關(guān)于通過深化改革增強高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動力，本次會議明確了多個改革重點領(lǐng)域，包括推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，深入整治內(nèi)卷式競爭等。上述改革舉措將有效增強中國經(jīng)濟的內(nèi)生動力與發(fā)展活力，推動開啟新一輪增長周期，帶領(lǐng)中國經(jīng)濟這艘巨輪行穩(wěn)致遠。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所聯(lián)席所長、教授、中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）聯(lián)合創(chuàng)始人、聯(lián)席主席，中誠信國際首席經(jīng)濟學(xué)家毛振華認(rèn)為，過去一年及“十四五”期間，中國經(jīng)濟在困難中實現(xiàn)量質(zhì)雙升，增速在全球主要經(jīng)濟體中表現(xiàn)亮眼，科技進步與外貿(mào)出口是兩大亮點。但價格低迷這一老問題仍然存在，當(dāng)前價格成為研究經(jīng)濟工作中的核心風(fēng)向標(biāo)，促進價格合理回升已成為重要目標(biāo)，且治理通縮比治理通脹更具難度。支撐當(dāng)前經(jīng)濟的核心亮點在于科技與出口。科技領(lǐng)域成果振奮，DeepSeek、宇樹科技等企業(yè)表現(xiàn)突出，貿(mào)易戰(zhàn)中展現(xiàn)的強勁競爭力促使美國放松部分出口管制；芯片等短板領(lǐng)域進步顯著，新能源、生物醫(yī)藥等形成優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，還構(gòu)建了科研、產(chǎn)業(yè)與資本的有機閉環(huán)。同時，需認(rèn)識到科技企業(yè)發(fā)展離不開優(yōu)秀帶頭人，需重視融合型科技人才培養(yǎng)，加大人才投入力度。

外貿(mào)出口方面，未來應(yīng)推動發(fā)展更具韌性的國際關(guān)系，并加強國別研究、軟實力培養(yǎng)及出海研究整合。鑒于國內(nèi)需求擴張尚需時日，國際市場依賴度短期內(nèi)難以降低，因此下階段可借鑒日本經(jīng)驗，通過海外投資提升GNI，同時需警惕產(chǎn)業(yè)空心化、資本外逃等風(fēng)險。對中國企業(yè)而言，下階段出海是必然之路，企業(yè)出海形成有國際競爭力的跨國公司是中國成為世界強國的標(biāo)志。當(dāng)前，我國正處于這一艱難的轉(zhuǎn)型階段，可借助香港及海外華人優(yōu)勢助力外貿(mào)與經(jīng)濟發(fā)展。

清華大學(xué)中國經(jīng)濟思想與實踐研究院院長李稻葵指出，二十屆四中全會提出“六個堅持”的重要要求，其中第五點明確堅持有為政府與有效市場相結(jié)合。回顧中國經(jīng)濟發(fā)展歷程，一條重要經(jīng)驗貫穿始終——即政府如何更好地發(fā)揮作用。由此可見，政府的自身行為、職能定位及激勵機制至關(guān)重要。當(dāng)前，在這一關(guān)鍵問題上出現(xiàn)了一些偏差。從本質(zhì)上看，我國經(jīng)濟運行面臨的核心問題，在于政府仍存在路徑依賴——仍在延續(xù)改革開放初期及中期的生產(chǎn)型政府定位。在此定位下，地方政府就難以落實中央提出的全面擴大內(nèi)需的重要部署。要完成這一任務(wù)，需從短期與長期兩個層面推進：短期需重點抓好地方債和房地產(chǎn)兩項工作，長期則需推動地方政府職能轉(zhuǎn)變。

從短期來看，政府職能轉(zhuǎn)變需聚焦兩大重點。其一，著力破解地方政府活力不足的問題。當(dāng)前，地方政府在沉重的債務(wù)壓力下，行為出現(xiàn)扭曲，已對宏觀經(jīng)濟運行形成制約。中央政府需主動擔(dān)當(dāng)，通過增發(fā)國債，可借助多種方式置換地方債務(wù)，從而為地方政府松綁，進而激活經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動力。其二，房地產(chǎn)領(lǐng)域，地方政府需切實履行責(zé)任。解決房地產(chǎn)問題的關(guān)鍵仍在于充實地方政府財力，建議中央政府可針對房地產(chǎn)領(lǐng)域發(fā)行特別國債。例如發(fā)行10萬億元特別國債并撥付地方政府，專項用于回購存量閑置未售房源，重點聚焦縣城區(qū)域。長期來看，政府職能應(yīng)從生產(chǎn)型、投資型政府轉(zhuǎn)型為福利型政府。我國擁有豐富的改革實踐經(jīng)驗與制度建設(shè)空間，完全有能力探索出符合本國國情的福利供給模式。

國家金融與發(fā)展實驗室主任張曉晶認(rèn)為，結(jié)合中央經(jīng)濟工作會議精神，需從理論與人力資本財富積累層面深化對“投資于人”的認(rèn)知。“投資于人”的重要性不僅在于擴大消費，更在于對中美科技競爭、應(yīng)對無形資本崛起及建設(shè)創(chuàng)新型國家至關(guān)重要。過去人們對財富的認(rèn)知多局限于有形物質(zhì)財富，相應(yīng)的，現(xiàn)行國民賬戶體系（SNA）及相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表研究也側(cè)重于有形資本。而近25年，無形資本快速崛起，標(biāo)普500指數(shù)中企業(yè)價值的80%由其推動。此外，無形資本與人力資本密切相關(guān)，而人力資本更是經(jīng)濟長期增長源頭。世界銀行推出的綜合財富估算已將人力資本納入在內(nèi)，此舉彌補了SNA體系因忽視人力資本統(tǒng)計而對長期增長和償債能力作用估計的不足。

國際視野下看，全球財富結(jié)構(gòu)中人力資本占比六成左右。中美人力資本總量居全球前兩位，但我國人均人力資本財富僅為美國的1/5-1/7，存在明顯短板。下一步，“投資于人”需兼顧供需兩端，其關(guān)鍵在政府，尤其是中央政府。數(shù)據(jù)上看，我國中央政府凈財富總量較大，2022年達291萬億。其中，國有股權(quán)占比50%，且流動性強，意味著中央還有能力發(fā)力。此外，“投資于人”具有公共品屬性，通過中央政府發(fā)力可解決地方政府的外部性問題。具體政策建議包括：通過織牢社會安全網(wǎng)、優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)、提高國有資本收益、盤活存量資產(chǎn)等方式，推動人力資本積累與消費擴大，助力我國邁入高收入經(jīng)濟體。

京東集團副總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光圍繞中央經(jīng)濟工作會議的八大政策信號展開，具體包括：第一，經(jīng)濟工作思路更加注重釋放潛力和激發(fā)活力，而非簡單維持規(guī)模增長；第二，宏觀政策更加注重提質(zhì)增效，而不是進一步加大刺激力度；第三，擴大內(nèi)需更加注重存量政策優(yōu)化，而不是簡單的增量政策加碼；第四，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力更加注重科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級融合；第五，“反內(nèi)卷”更加注重長期化和制度化，而不是簡單行政性去產(chǎn)能；第六，對外貿(mào)易更加注重貿(mào)易多元化和自主性，而不是被動應(yīng)對中美脫鉤；第七，房地產(chǎn)市場風(fēng)險化解更加傾向于長期釋放，而不是短期出清；第八，平臺政策更加注重協(xié)同發(fā)展、共同富裕，而不是簡單規(guī)范平臺企業(yè)經(jīng)營。

展望明年，出口韌性、“十五五”開局基建發(fā)力、制造業(yè)投資提質(zhì)回升是經(jīng)濟三大支撐因素。但消費持續(xù)下行風(fēng)險、地產(chǎn)低迷、產(chǎn)能過剩是三大挑戰(zhàn)。因此，需著力遏制商品零售下行、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場并化解行業(yè)產(chǎn)能過剩問題；全球經(jīng)濟方面，美國面臨穩(wěn)就業(yè)、防通脹、穩(wěn)股市壓力；歐洲方面，受俄烏戰(zhàn)爭等影響，德國經(jīng)濟停滯不前，整體PMI低于50；日本雖走出通縮，但加息背景下日元貶值引發(fā)擔(dān)憂。中國若能穩(wěn)住房地產(chǎn)與消費，將為“十五五”開局奠定良好基礎(chǔ)。

[1]包括：寒武紀(jì)、海光信息、摩爾線程、沐曦。

[2]甘犁，趙乃寶，孫永智（2018），收入不平等、流動性約束與中國家庭儲蓄率，《經(jīng)濟研究》。

[3]“碳中和”背后的中國能源大三角，遠川研究所，2021.03.

[4]具體包括：（1）核心電子器件、高端通用芯片及基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品專項（2）極大規(guī)模集成電路制造技術(shù)及成套工藝專項（3）新一代寬帶無線移動通信專項（4）高檔數(shù)控機床與基礎(chǔ)制造技術(shù)專項（5）大型油氣田及煤層氣開發(fā)專項（6）大型先進壓水堆及高溫氣冷堆核電站專項（7）水體污染控制與治理專項（8）轉(zhuǎn)基因生物新品種培育專項（9）重大新藥創(chuàng)制專項（10）艾滋病和病毒性肝炎等重大傳染病防治專項（11）大型飛機專項（12）高分辨率對地觀測系統(tǒng)專項（13）載人航天與探月工程專項（14）北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)專項（15）航空航天發(fā)動機及燃氣輪機（16）深海空間站。

[5]具體包括：靶標(biāo)發(fā)現(xiàn)技術(shù)，動植物品種與藥物分子設(shè)計技術(shù)，基因操作和蛋白質(zhì)工程技術(shù)，基于干細胞的人體組織工程技術(shù)，新一代工業(yè)生物技術(shù)，智能感知技術(shù)，自組織網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，虛擬現(xiàn)實技術(shù)，智能材料與結(jié)構(gòu)技術(shù)，高溫超導(dǎo)技術(shù)，高效能源材料技術(shù)，極端制造技術(shù)，智能服務(wù)機器人，重大產(chǎn)品和重大設(shè)施壽命預(yù)測技術(shù)，氫能及燃料電池技術(shù)，分布式供能技術(shù)，快中子堆技術(shù)，磁約束核聚變，海洋環(huán)境立體監(jiān)測技術(shù)，大洋海底多參數(shù)快速探測技術(shù)，天然氣水合物開發(fā)技術(shù)，深海作業(yè)技術(shù)，激光技術(shù)，空天技術(shù)。

[6]李迅雷，如何讓物價合理回升：難點在哪里，2025.12.

[7]文一，《偉大的中國工業(yè)革命：“發(fā)展政治學(xué)”一般原理批判綱要》，清華大學(xué)出版社，2016.