用容虧、陪跑換耐心資本“扎根” 讓科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

在相當長的一段時間內(nèi)，國有資本“不敢投”、社會資本“不愿投”、研發(fā)團隊“缺錢投”的“三重困境”，是原始研發(fā)邁向產(chǎn)業(yè)化的現(xiàn)實梗阻。

▲西部（重慶）科學城。雷鍵 攝

在肩負著國家與城市改革“試驗田”戰(zhàn)略使命的西部科學城重慶高新區(qū)（以下簡稱科學城高新區(qū)），“科技金融”正成為打通科技成果轉(zhuǎn)化“最后一公里”的重要引擎，變革的種子已然破土，更多“政策紅利”正在轉(zhuǎn)化為“創(chuàng)新動力”。

直面“成長煩惱”：從“三重困境”到“三新機制”

實驗室里的每一項原始創(chuàng)新，都是產(chǎn)業(yè)化藍海的潛在航標；科研人員的每一份技術(shù)堅守，都需跨越成果轉(zhuǎn)化的現(xiàn)實鴻溝。而面對一度突出的“三重矛盾”，擁有14所高校資源的科學城高新區(qū)也曾深陷創(chuàng)新供給充足但轉(zhuǎn)化效能不足的困境。

回憶起創(chuàng)業(yè)初期的融資困境，一位聚焦精密測量技術(shù)的企業(yè)創(chuàng)始人至今感慨：“我們的技術(shù)在國際上都領(lǐng)先，可銀行看的是廠房、設(shè)備這些‘硬貨’，我們只有專利和論文。”不光是企業(yè)叫難，政府端面對長期“只出不進”的資金壓力，也總是力不從心。而在“先投（研）后股”探索推進過程中，作為具體承擔的國有企業(yè)重慶科學城科技創(chuàng)新發(fā)展有限公司（以下簡稱：重科創(chuàng)發(fā)公司）也發(fā)現(xiàn)，對“確定性”極高的項目投資決策要求和技術(shù)轉(zhuǎn)化過程各種“不確定性”變數(shù)，國有資本參與早期科技成果轉(zhuǎn)化仍然“小心翼翼”。

黨的二十屆四中全會提出，“加快高水平科技自立自強，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”，加快科技金融賦能是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要路徑。科技部等七部門聯(lián)合發(fā)布《加快構(gòu)建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》（以下簡稱《政策舉措》）也已經(jīng)落地半年。

“三重困境”相互交織，倒逼科學城高新區(qū)跳出傳統(tǒng)思維定式，通過系統(tǒng)性制度創(chuàng)新，構(gòu)建適配科創(chuàng)企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)體系，破解科技與金融“兩張皮”的難題。

破局，始于頂層設(shè)計的重構(gòu)。

“這種癥結(jié)在于風險與收益的錯配，以及傳統(tǒng)金融邏輯與科技創(chuàng)新規(guī)律的不適配。”重慶高新區(qū)管委會有關(guān)負責人分析道，“我們必須設(shè)計一套新規(guī)則，讓敢于冒險、陪伴企業(yè)成長的‘耐心資本’有舞臺、有保障、有回報。”

于是，一套由多部門聯(lián)合推動的“3+4+X”創(chuàng)新機制應運而生。在此基礎(chǔ)上推出的科創(chuàng)金融矩陣，劍指科技成果轉(zhuǎn)化的“最初一公里”和資金鏈的“最薄弱環(huán)節(jié)”，用政府引導、市場運作、社會參與的創(chuàng)新之路，讓金融“活水”精準滴灌科創(chuàng)沃土，為區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基。

·“先投（研）后股”：變“無償資助”為“共擔風險”。

政府以科研項目形式向早期科技企業(yè)投入財政資金，待項目成功市場化融資或發(fā)展良好后，前期投入按協(xié)議轉(zhuǎn)股權(quán)并按“適當收益”原則退出，如同幫市場“探路”、替資本“試錯”。目前該模式已支持136個早期項目，投入資金6300萬元。

·“撥投結(jié)合”：激發(fā)科創(chuàng)平臺“造血”功能。

對新型研發(fā)機構(gòu)，將部分財政運營補助資金轉(zhuǎn)為股權(quán)投資，試點國有股權(quán)讓渡激勵，以上海交通大學重慶人工智能研究院為試點，探索出科研項目資金與權(quán)益性投資結(jié)合新路徑。

·“政府引導+市場接力”：構(gòu)筑全生命周期投資閉環(huán)。

高效使用5億元的“鳳棲天使基金”，采取“政府引導、市場化運作”的方式，明確差異化投資策略，與社會資本形成接力體系，推動形成“財政先導、市場接力、股權(quán)滾動”的接力棒體系。

尤為關(guān)鍵的是，科學城高新區(qū)配套出臺了重慶首個《科技創(chuàng)新投資資金管理辦法》，這一政策的出臺為核心機制“松綁”，明確“先投（研）后股”先投（研）資金、“撥投結(jié)合”轉(zhuǎn)化資金對單個項目的容虧率最高可達100%，種子基金、天使基金容虧率分別不超過80%、60%。白紙黑字寫入制度，給需要時間孕育的“慢科技”以耐心。“這意味著，我們的錢可以‘打水漂’，但絕不錯過一個可能改變未來的技術(shù)種子。”重慶高新區(qū)有關(guān)部門負責人如此詮釋這份“敢虧”的底氣。

中國人民銀行重慶市分行最新統(tǒng)計，截至今年10月底，科學城高新區(qū)的科技型企業(yè)貸款余額達584.9億元，同比增長4.7%；高新技術(shù)企業(yè)貸款余額124.6億元，同比激增19%。

數(shù)據(jù)背后，是科學城高新區(qū)通過構(gòu)建“三新+四創(chuàng)+ X服務(wù)”的科技金融矩陣，系統(tǒng)重塑科技金融生態(tài)的實踐路徑。

生態(tài)基座更穩(wěn)：源于敢等、敢虧、敢陪跑的底氣！

有了“敢投”的機制，更需“會投”的工具與“投得好”的生態(tài)。

在科學城高新區(qū)，政府不再滿足于當“旁觀者”或“錦上添花者”，而是躬身入局，在最前端、最危險的“懸崖邊”當好“天使”。

北太振寰（重慶）科技有限公司CEO廖漢卿，是這場變革的早期受益者。其公司掌握的先進技術(shù)，正處于從實驗室走向市場的關(guān)鍵“險灘”。

“這次我們獲得西部科學城重慶高新區(qū)天使基金及區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)的投資，不僅是資金支持，更是對我們技術(shù)路徑和團隊的高度認可，給了我們至關(guān)重要的市場信心。”廖漢卿表示，這筆“天使”資金如同雪中送炭，主要用于加速核心技術(shù)的迭代與市場拓展，推動產(chǎn)品從科研邁向應用。

▲落戶于科學谷數(shù)智科創(chuàng)園的北大重慶大數(shù)據(jù)研究院。雷鍵 攝

不光有“雙融領(lǐng)創(chuàng)通”這樣“股權(quán)+債權(quán)”創(chuàng)新模式的金融方案。這幾年，針對科技企業(yè)“輕資產(chǎn)、高成長”特性，科學城高新區(qū)不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品精準匹配企業(yè)需求。先后推出了知識價值信用貸，將專利、人才等轉(zhuǎn)化為信用資產(chǎn)，累計放款超 10 億元；企業(yè)創(chuàng)新積分制以30項指標為創(chuàng)新“打分”，放貸 2.07 億元；科企梯度貸按成長階段差異化授信，聯(lián)合 11 家銀行放款 1.12 億元。更為可貴的是，在這里，知識產(chǎn)權(quán)這類“沉睡資產(chǎn)”被有效激活，質(zhì)押融資額已經(jīng)突破2億元。

政府從“旁觀者”變?yōu)椤昂匣锶恕保瑤淼牟粌H是一套“錢能滾、人敢投、服務(wù)快”的組合拳，也讓“耐心資本”在此一點點放下了心、扎下了根。

“到目前，我們通過種子基金對科創(chuàng)小微科創(chuàng)企業(yè)（項目）投資近4700萬元，帶動1.5億元股權(quán)投資和2.14億元債權(quán)融資。”重科創(chuàng)發(fā)公司相關(guān)負責人說，“按照股權(quán)來算放大了3.3倍；按照債權(quán)融資+股權(quán)融資分析，撬動倍數(shù)則為7.89倍。”

2025年三季度末，科學城高新區(qū)本外幣存貸款余額同比增長超10%。科企梯度貸支持企業(yè)達40戶，金額超1億元，推動重慶科學城融資擔保有限公司累計融資擔保額超60億元、服務(wù)企業(yè)超5000家。產(chǎn)業(yè)母基金總規(guī)模300億元，招商基金總規(guī)模72.72億元，充分發(fā)揮杠桿作用，促進企業(yè)落地高新區(qū)。為賦能川渝兩地產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，科學城高新區(qū)與四川方面聯(lián)合設(shè)立雙城（重慶）信用增進公司，新增開展企業(yè)增信業(yè)務(wù)約68億元，增信業(yè)務(wù)累計規(guī)模超100億元。

在各類金融產(chǎn)品不斷豐富的同時，為精準服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，科學城高新區(qū)還著力打造出專業(yè)化金融服務(wù)體系。從重慶首筆數(shù)字人民幣對公貸款到綠色“雙城貸”，從“金融便利店”到西部創(chuàng)投中心，多層次金融服務(wù)體系讓企業(yè)融資“少跑腿、好辦事、快獲批”，持續(xù)為實體經(jīng)濟注入“金融動能”。

積極推進轄內(nèi)銀行、擔保機構(gòu)的對接合作，將技術(shù)創(chuàng)新能力量化為授信依據(jù)，最高提供1500萬元信用貸款。同步推出的“科創(chuàng)保”產(chǎn)品，通過銀擔合作、線上審批，實現(xiàn)了“見貸即擔”，顯著提升了資金直達實體經(jīng)濟的效率。

此外，還精準運用專項再貸款、綠色金融等政策，為技術(shù)密集、投資周期長的重大項目提供低成本、長周期的資金支持，構(gòu)建起覆蓋企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)鏈。

政府服務(wù)模式，也從“企業(yè)跑部門”徹底轉(zhuǎn)向“部門找企業(yè)”，而且進化到組織專業(yè)力量“全程陪跑”。系統(tǒng)性建立的“陪跑隊伍”如同企業(yè)的“外腦”，從技術(shù)研發(fā)、概念驗證、中試熟化到企業(yè)孵化、產(chǎn)業(yè)化，提供全鏈條、專業(yè)化服務(wù)。這支涵蓋投資經(jīng)理人、技術(shù)經(jīng)紀人、孵化器管理人、職業(yè)經(jīng)理人的隊伍，現(xiàn)在體量已經(jīng)超過500人。

企業(yè)創(chuàng)新積分貸，放貸2.07億元

知識價值信用貸，放款超10億元

產(chǎn)業(yè)母基金總規(guī)模300億元

招商基金總規(guī)模72.72億元

數(shù)字背后，是科學城高新區(qū)“三新+四創(chuàng)+X服務(wù)”科技金融矩陣的有力支撐。

從破解“三重困境”的制度重構(gòu)，到7個工作日獲批授信的“科學城速度”，科技金融不再是冰冷的賬面數(shù)字，而是陪伴企業(yè)成長的“溫暖扶手”。

從“政銀擔”風險共擔消解顧慮，到“四支隊伍”全程陪跑賦能，金融與科技正在融合，新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展動能在此澎湃涌動。