黃奇帆在深圳香蜜湖金融年會上的講話，包含了重要的投資密碼

在12月21日的“2025深圳香蜜湖金融年會”上，重慶市人民政府原市長黃奇帆就我國經濟發展提出諸多見解。

在眾多愿意對外發聲的官員中，個人覺得黃奇帆是一個學者型官員。雖然現在他已經退休，但其言論仍滿滿的都是含金量，也包含了重要的投資密碼。

黃奇帆在演講中指出，我國應推動進出口雙向平衡、提升貿易質量與人民幣國際化水平。

就此，黃奇帆提出了兩個觀點：一是人民幣適度升值促進口增長，今后十年人民幣兌美元匯率將從7.0逐步升值至6.0左右，助力人均GDP在中長期實現以美元計價的翻番目標；二是根據行業差異與全局需要，適度下調部分出口退稅規模，將財政資源更多用于國內民生與創新發展領域。

這兩個觀點，我們不妨一個一個剝開來說。

今年前11個月，咱們的外貿順差達到了破萬億的創紀錄水平。記得當時我在解讀這條新聞時說“有喜有憂”，要辯證地看。

這么大的外貿順差，說明物美價廉的中國商品對全世界都很有吸引力。可這么大的外貿順差，勢必會引發世界各國的不滿情緒，全世界就中國一家吃肉的現狀肯定是不能持續的。

人民幣匯率適當升值，對中國、對世界都有好處。

一方面，人民幣相對于外幣更值錢了，中國人外出旅游、購物等意愿自然會增強，有利于加深世界各國對中國的依賴；另一方面，匯率適當升值助力名義GDP的增長，有利于世界各國以及中國民眾對中國崛起的認同與信心。

這兩年，雖然人民幣匯率從6字頭貶到了7字頭，但我始終認為這是不正常的短期現象。中長期看，人民幣匯率一定是會升值的，黃奇帆的看法更加印證了我這一看法。我的觀點比黃奇帆更激進，未來人民幣兌美元的合理匯率應該在3-4之間。

人民幣處于穩步升值的長期通道，將助力優質人民幣資產估值水位的不斷提升。堅持配置優質中國資產，可能三兩年看不出效果，甚至跑不贏一些熱門資產，但以十年以上為維度來看，一定會遠遠跑贏通脹，以及絕大多數熱門資產。

黃奇帆建議，應穩步提升最低工資標準，改善勞動報酬在分配中的比重；推動帶薪休假制度落實，合理縮減年均工時，促進共同富裕與消費升級。

這兩個觀點，也是我這些年反復呼吁的。不過總有人覺得，提高最低工資標準、減少工作時長會降低中國企業的競爭力，甚至覺得會導致企業裁員。這是只知其一，不知其二。

提高最低工資標準、減少工作時長，將解放絕大多數人。對于絕大多數普通企業來說，最低工資標準提高的壓力，將極大提高加班成本。未來，中國企業也會像歐洲企業那樣，員工想加班都不給你加。

加班成本的提升，一是減少員工工作時長，而更多休閑時間也意味著更多消費的可能；二是增加企業用工人數，降低失業率，這同樣會增加社會消費。兩者一旦形成良性循環，還有利于走出目前通縮的現狀。

黃奇帆還提出要防止國內“內卷”卷到國外，減少“賠本賺吆喝”的事情，提升中國制造的品牌價值與整體利潤水平。

改革開放幾十年，我們形成了外貿驅動型的路徑依賴。哪怕外貿順差如此之巨，想要減少或者取消出口退稅，都會面臨重重阻力。大量出口退稅，被企業用于“外卷”，這不就是用中國財政的錢補貼了國外消費者。

如此一來，我們的外貿出口的數據確實很好看，但壓榨了投資國內民眾的財政資源，壓縮的是國內市場。

早在2020年，我們黨就提出要構建雙循環的新發展格局。可直到現在，國內大循環這個引擎仍然沒有充分發動起來。

只有堅持不懈地擴大內需，實現構建以國內大循環為主體的目標，我們的經濟發展才能立于不敗之地。

最后，結合這篇文章多說兩句。很多人想做投資，卻不愿意研究、分析和琢磨。熱衷于打聽內幕消息、小道消息，拿著畢生積累無腦沖進各個市場，你不當韭菜誰是韭菜。

想做投資，多看看新聞聯播，多分析和琢磨官方和權威信息，依據自己和家庭實際做好投資計劃，你才能立于不敗之地。