人民幣信貸出海

剛從江蘇分行回到上海，胡國強又馬不停蹄地趕赴浙江分行。

作為一家股份制銀行跨境金融部的負責人，10月份他接到一項新工作——從多個分行里盡快挑選一批具有潛力的員工擔任環球客戶經理，圍繞出海企業的跨境貿易融資、海外建廠信貸等需求，提供一站式專人負責的本外幣一體化、境內外一體化和商投行一體化綜合金融服務。

精通跨境人民幣業務的員工，成為他的首選。

在一家城商行上海分行擔任跨境業務部主管的沈濤向記者透露，其所在的銀行也在擴充貿易融資團隊，以響應境外人民幣信貸需求。

他們忙碌的背后，是一個正在發生的變化：央行發布的一項金融數據顯示，截至2025年10月底，金融機構境外人民幣貸款約為2.5萬億元，同比增長37.5%，較境內人民幣貸款增速高出約31個百分點。

在胡國強看來，境外人民幣貸款迎來新的增長點，由三重力量推動：人民幣跨境貿易融資業務火熱與企業海外投資建廠使得人民幣貸款需求旺盛，以及不少東盟、非洲地區的當地企業開始引入中長期人民幣貸款作為流動性管理工具。

沈濤發現，人民幣跨境貿易融資對境外人民幣貸款高增長的貢獻度尤其巨大。今年以來，他所在分行的人民幣跨境貿易融資規模同比增速超過60%。

隨著美元融資利率（4.75%）持續高于人民幣融資利率（約2%），企業基于降低融資成本的自然選擇，正加速使人民幣從國際貿易結算貨幣與儲備貨幣，向全球信貸融資貨幣進階。但與此同時，這條進階之路上，充滿挑戰。

人民幣跨境貿易融資火熱

與記者見面前，胡國強剛為一家中資企業辦理完人民幣跨境貿易融資相關手續。“一年前，這家企業仍青睞美元作為貿易融資貨幣。今年起，他們開始在跨境貿易融資業務中選擇人民幣。”他告訴記者。

2025年以來，胡國強所在銀行的人民幣跨境貿易融資業務同比整體增速超過45%，一個重要因素是企業主動將貿易融資貨幣從美元轉向人民幣——最初是中資企業，近期，不少世界500強企業、港澳臺地區與東盟當地企業也紛紛加入。

他們不約而同地選擇人民幣，有著多重考量。

一方面，去年以來，美元融資利率約為4.75%，而人民幣融資利率僅為2%左右，企業在跨境貿易融資場景紛紛轉身選擇成本更低的人民幣。

另一方面，不少企業發現，使用人民幣跨境貿易融資采購中國零部件及產品，既能有效規避匯率風險，又能提高資金結算效率。何況，越來越多跨境貿易合同里的產品定價已引入人民幣計價，使用人民幣跨境貿易融資還能進一步提升付款結算的便捷性。

面對火熱的人民幣跨境貿易融資需求，銀行一面加強與海關、稅務等部門合作，暢通跨境貿易環節的物流、信息流等數據，為企業提供一站式、全流程的人民幣跨境貿易融資服務，一面圍繞不同企業差異化融資需求，創設個性化的人民幣跨境貿易融資產品。

然而，對于銀行而言，如何確保這些產品服務做到風險可控與合規經營，卻是一大挑戰。

胡國強最擔心的，是人民幣貿易融資款發放后，企業若將這筆資金匯往高風險國家地區，或轉入與企業業務范疇不符的貿易對手賬戶，就會引發較高的“洗錢”嫌疑，容易讓銀行承擔業務管理不夠審慎的風險，招致金融監管部門處罰。

因此，他在選拔環球客戶經理時，特別看重員工的風險意識與跨境貿易融資業務熟悉度，以及是否對跨境貿易資金鏈路流向有著全面、專業的了解，能夠對可疑交易及資金流向迅速做出預警。

另一個讓胡國強頗傷腦筋的挑戰，是不同國家地區的人民幣流通性差異較大，導致不少企業的人民幣跨境貿易融資需求遭遇“無米之炊”。

以東盟地區為例，人民幣在新加坡、印尼等國家的流通性相對較高，但在某些國家，人民幣頭寸相對較少。

下半年，兩家境外合作銀行向胡國強所在銀行提出人民幣頭寸拆借需求，因為他們在某些東盟國家地區的人民幣頭寸已難以滿足當地企業的人民幣跨境貿易融資需求。

記者獲悉，2024年12月，央行上海總部啟動“跨貿再融”業務試點，通過對商業銀行人民幣跨境貿易融資提供再融資支持，助力緩解外貿企業融資難題同時，為人民幣跨境貿易融資提供更多資金供給。

2025年1月，中國銀行上海市分行為兩家企業辦理跨境人民幣福費廷（商業銀行為國際貿易提供的一種中長期融資方式）業務，并成功申請相關再融資。今年以來，胡國強所在銀行為多筆人民幣跨境貿易融資業務申請再融資。

他透露，在政策扶持、人民幣跨境貿易融資業務持續火熱的共振下，銀行繼續將這項業務的2026年同比增速目標設定在40%。

企業海外建廠人民幣貸款“旺盛”

12月初，沈濤參加一場由地方政府部門舉行的企業出海研討會。

令他沒想到的是，會后他陸續收到多家與會企業的海外建廠人民幣貸款需求。

過去一周，他奔波于這些企業，了解他們的整體經營狀況與海外工廠未來經營規劃。這也讓他意識到，中資企業海外建廠正帶動相關人民幣貸款需求持續旺盛。

商務部發布的數據顯示，今年前10個月，中國全行業對外直接投資金額達到10332.3億元人民幣，同比增長7%。這背后，是中資企業通過海外建廠推動產業鏈出海，一面積極拓展海外市場，一面規避全球關稅摩擦所帶來的業務風險。

一名江浙地區家居產品出口企業的負責人告訴記者，以往，他們先在境內生產核心原材料與關鍵零部件，再運往東南亞工廠完成注塑、沖壓、噴涂、電鍍等工序，最終將家居成品出口至歐美市場。如今，面對歐美某些國家對轉口貿易加征關稅，他們計劃擴大該企業印尼工廠的規模，將更多關鍵零部件轉移至當地生產，通過提升產品本地化生產比重以應對轉口貿易關稅增加的風險。

11月起，他一直在與兩家境內銀行磋商，尋求海外工廠擴建的人民幣信貸支持，一旦人民幣貸款到賬，他們就有足夠的財力向中國建筑承包商支付廠房擴建施工款，以及在中國采購生產設備。

沈濤發現，今年計劃海外建廠的企業客戶同比增加約15%，涵蓋傳統制造業、光伏新能源、礦產開采、新能源汽車及配套零部件、算力數據中心等眾多行業，且他們擁有迫切的海外建廠人民幣貸款需求。

他坦言，相關貸款滿足率并不高。除了大型上市企業與央國企能獲得充足的人民幣貸款額度，多數企業受制于資產實力與信用狀況不夠強，銀行能提供的人民幣貸款額度有限，未必能滿足后者的海外建廠資金需求。此外，一旦銀行風控部門認為海外工廠存在諸多未知的經營風險，會對相關貸款申請“一票否決”。

因此，沈濤不敢向企業給出任何貸款承諾。因為在海外建廠人民幣貸款審批環節，他已遇到來自風控部門與合規部門的各種“靈魂拷問”——若歐美國家繼續調高轉口貿易關稅，海外工廠能否具備足夠的經營韌性完成預期營收目標，確保貸款企業按時償還貸款本息；若海外工廠因違反當地政策法規而停產，企業境內總公司是否擁有其他業務收入支付貸款本息……

浦發銀行跨境金融部總經理龔劍濤直言，海外建廠預示著企業出海正從單點拓展轉向體系化布局，對金融機構提出更高的場景化、伙伴化服務需求，尤其是銀行需構建跨區域協同體系，支持出海企業的全球運營。

過去一年，沈濤也在積極探索跨區域協同，包括借鑒外資銀行的做法，按照境內企業的整體經營狀況給予全球通用的授信額度，便于企業在海外建廠環節使用這個授信額度，快速獲取人民幣貸款。

但是，銀行境內外分行的跨區域協同效率讓沈濤“犯愁”。因為境內分行與境外分行屬于兩個獨立運營的法人機構，業務協同與貸款資金安排尚未打通，所以企業空有全球授信額度，無法在境外分行直接使用并獲得海外建廠人民幣貸款。

“我們還得重走一遍貸款審批流程，且銀行風控部門特別關注企業海外工廠所面臨的政策風險與合規管理風險，否決貸款發放的概率依然挺高。”他無奈地表示。

一名股份制銀行江浙分行跨境業務部負責人向記者透露，為了在支持企業海外建廠與貸款風險管控之間找到平衡點，他們采取相對簡單的信貸策略——將貸款對象聚焦在大型制造企業與礦產開采企業。畢竟，大型制造企業資產規模龐大，一旦海外建廠發生還款問題，可以騰挪其他業務收入償還貸款；礦產企業開采出來的礦產不愁銷路，令貸款償還有所保障。

海外企業中長期人民幣貸款“興起”

在11月初舉行的進博會上，胡國強接待了多家參展的“一帶一路”國家地區的當地企業。這些企業向他詢問能否申請中長期人民幣貸款，這著實令他措手不及。“我們從來沒做過這類境外人民幣貸款業務。”他告訴記者。

過去一個月，他與風控部門、合規部門多次開會，討論如何向境外企業發放中長期人民幣貸款，但風控部門的反饋是，這項業務涉及的風控挑戰眾多，包括海外企業所在地國別風險的評估、海外企業信用狀況與運營實力的評估、貸款資金流向合規性跟蹤、還款來源的評估、海外企業提供的抵押物如何在境外變現等。“總行希望我們能盡早拿出一個可行性方案。在總行看來，這將是境外人民幣貸款業務的新藍海。”胡國強指出。

面對海外企業的中長期人民幣貸款需求增長，外資銀行正在捷足先登。

一名外資銀行人民幣國際化團隊主管向記者透露，不少印尼、泰國、馬來西亞、非洲地區等當地企業基于自身流動性管理與向中國采購更多商品的需求，對中長期人民幣貸款的需求持續增加，因此他們正向東盟、非洲等分支機構調撥更多人民幣頭寸。

在他看來，外資銀行能迅速響應海外企業的中長期人民幣貸款需求，主要得益于他們在當地擁有營業網點與數十年運營經驗，不但全面了解當地企業經營能力與信用狀況，還能通過當地營業網點快速提供相關人民幣貸款產品。相比而言，中資銀行在這些方面缺乏市場先發優勢。

近年，國有大型銀行正在海外網點鋪設方面迎頭趕上。

中誠信發布的數據顯示，截至今年6月底，國有大型銀行與股份制銀行的海外機構網點數量增長至1057個。其中，中行與工行的海外網點數量最多。

上述外資銀行人民幣國際化團隊主管直言，若要深耕海外企業中長期人民幣貸款的藍海市場，中外資銀行還需迎接兩大挑戰：一是允許海外業務的人民幣信貸資產端—負債端在風險可控情況下實現某些錯配，從而擴大境外人民幣貸款的投放力度，但這取決于境外離岸市場人民幣流動性是否進一步活躍；二是能否給借入中長期人民幣貸款的海外企業提供完善的匯率風險對沖、遠期結售匯等金融服務，讓他們不再擔憂人民幣還款難。“我們在近期對非洲、東盟企業調研時了解到，未來他們的中長期人民幣貸款需求將保持快速增長，因為他們正將中長期人民幣貸款視為新的企業流動性管理工具。”他說。

（應受訪者要求，文中胡國強為化名）

（作者 陳植）

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陳植

長期關注銀行、保險、外匯、黃金、企業出海、科技金融、產融結合等領域報道，敏銳深入洞察全球經濟趨勢與中國經濟前景。