滬農商行轉型之痛：營收下滑降薪保增長

作者丨劉宇

出品丨鰲頭財經

2025年，銀行業經營整體承壓，農商行的壓力更為明顯。

作為A股市場上第二家總資產超過萬億的農商行，滬農商行（601825.SH）經營業績罕見失速。

2025年前三季度，滬農商行的營業收入史上首次下降，歸母凈利潤雖然保持了正向增長，但增速僅為0.78%。

從半年報披露的信息看，2025年上半年，滬農商行是靠減薪才保住了歸母凈利潤微弱增長。

滬農商行還存在資產質量下降、合規風險攀升壓力。2023年，該行19項違規被罰超千萬元，2025年又因18項違規被罰860萬元。

2025年5月，滬農商行換帥，從上海銀行空降而來的汪明接任行長。汪明將如何帶領滬農商行突圍？

靠減薪保住利潤弱增長

曾經農商行的頂流滬農商行的經營業績低于市場預期。

根據財報，2025年前三季度，滬農商行實現營業收入198.31億元，同比下降3.18%。單純參照歷年前三季度的營業收入數據，2025年前三季度，是該行公布經營業績數據以來首次下降。

與營業收入對應的是歸母凈利潤，2025年前三季度為105.67億元，同比增長0.78%，增速低于1%。

從2024年開始，滬農商行就已顯露出疲態。2021年至2023年，該行營業收入持續增長，雖然同比增速逐年放緩，但均超過3%；同期歸母凈利潤連續3年增長，同比增速均超過10%。

但在2024年，該行營業收入為266.41億元，同比增長0.86%，失速至個位數。當年的歸母凈利潤為122.88億元，同比增長1.20%，也大幅失速。

進入2025年，滬農商行營收凈利繼續失速。營業收入方面，前三季度，利息凈收入144.62億元，同比下降5.05%，源于凈利差進一步下降。前三季度，該行凈利差1.35%，同比下降0.10個百分點。該行非利息收入53.70億元，同比增長2.25%。其中，手續費及傭金凈收入16.55億元，較上年同期略有下降。拉動非利息收入增長的是投資凈收益，其為34.58億元，同比大幅增長72.21%，但投資凈收益缺乏穩定性。

歸母凈利潤方面，滬農商行前三季度雖然保住了增長，但也僅較上年同期增加0.82億元，而這增加的0.82億元還與減薪相關。

根據鰲頭財經粗略估算，2025年前三季度，滬農商行的薪酬總額為35.31億元，較上年同期的39.83億元減少4.52億元。

滬農商行半年報披露了員工數量等數據。根據半年報數據，2025年上半年，滬農商行的員工薪酬為25.15億元，期末員工數量為11598人，據此計算的員工平均薪酬約為21.50萬元。

2024年，該行的薪酬總額為28.32億元，期末員工數量為11240人，員工平均薪酬約為25.14萬元。對比發現，2025年上半年，該行員工平均薪酬減少3.64萬元，相當于每月減少6067元。

從半年報披露的信息看，2025年上半年，滬農商行的關鍵管理人員薪酬總額為5390萬元，較上年同期5397萬元僅減少7萬元。

2025年上半年，滬農商行董監高薪酬未明顯下降。綜合對比2023年、2024年董監高薪酬總額、離任董監高薪酬等，2024年的董監高薪酬降幅不算大。

綜上，2025年前三季度，滬農商行保住歸母凈利潤增長，與降薪有關。

新增對公貸款95%投向房地產

營收下滑的滬農商行，資產質量出現了下滑跡象。

截至2025年9月末，滬農商行發放的貸款及墊款總額為7673.04億元，較2024年末的7552.19億元增加120.85億元，增幅為1.60%。期末，該行不良貸款率為0.97%，與2024年末的0.97%持平。

不過，從貸款分級來看，就能發現，滬農商行的資產質量惡化端倪。截至2025年9月末，該行正常類貸款占比97.21%，較上年同期的97.76%下降0.55個百分點；關注類貸款139.05億元，占比為1.81%，較2024年末的1.28%上升0.53個百分點；次級類、可疑類貸款占比較2024年末變化不大，損失類貸款44.20億元，占比為0.58%，較上年同期上升0.10個百分點。

關注類貸款雖然未被劃入不良貸款，但屬于不良貸款的后備軍。滬農商行關注類貸款占比大幅攀升，表明該行潛在風險資產在增加。

滬農商行的個人貸款不良率在攀升。根據2025年半年報，期末，該行對公貸款不良率0.94%，較2024年末的1.02%下降0.08個百分點；個人貸款不良率1.50%，較2024年末的1.32%上升0.18個百分點。

在貸款投向方面，滬農商行的操作受到質疑。根據2025年半年報，上半年，該行個人貸款2100.87億元，較2024年末減少36.03億元。其中，個人消費貸款余額384.01億元，較上年末減少18.25億元；個人經營貸款余額455.99億元，較上年末減少36.67億元。

作為農商行，個人貸款減少，說明滬農商行普惠金融能力削弱。

備受關注的是，滬農商行新增的貸款主要投向了房地產。截至2025年6月末，該行房地產業貸款為1381.47億元，較2024年末的1167.21億元增加214.26億元。

上半年，滬農商行對公貸款4607.84億元，較2024年末的4383.47億元增加224.37億元。同期，該行個人貸款較2024年末是減少的。

由此推斷，2025年上半年，滬農商行新增的對公貸款95%投向了房地產業。

滬農商行表示，該行對公貸款主要集中在房地產業、制造業、租賃和商務服務業，貸款余額分別占貸款總額的17.84%、11.28%、10.51%。截至2025年6月末，該行房地產不良貸款率0.85%，較2024年末的1.15%有明顯下降。

在房地產市場仍處于深度調整期時，滬農商行仍押注房地產，這一貸款資產配置的失衡模式，無疑存在風險。

再罰860萬的內控失控之痛

滬農商行的內控呈現失控跡象。

滬農商行前身可追溯至1949年成立的真如區信用合作社，2005年在原上海市234家農村信用合作社基礎上改制成立。2021年8月19日，滬農商行登陸上交所主板。截至2025年9月底，該行總資產約1.56萬億元，僅次于渝農商行的1.66萬億元，位居A股市場農商行第二位。

滬農商行的盈利能力曾長期強于渝農商行，但在2025年前三季度，滬農商行的歸母凈利潤被渝農商行超越，屈居行業第二。

被超越的滬農商行內控不足。2025年3月，該行因18項違規被罰款860萬元。18項違規，包括高管未經許可履職、貸款資金審核失守、債券限額管理缺位、

理財產品估值不合理、互聯網貸款管理不到位等，幾乎覆蓋銀行業務方方面面。其中，個人貸款資金挪用、互聯網貸款審慎不足等問題，或是導致該行個人貸款資產質量下滑的主要因素。

2024年12月10日，滬農商行一日之內收到7張罰單，合計罰款375萬元。其中，上海農商銀行川沙支行及妙境支行時任行長金榮重，被處以終身禁業的頂格處罰。七張罰單，涉及貸款管理失控、員工行為不規范、貸款分類及理財業務信披違規等行為。

2023年，滬農商行涉及19項違規，包括逆程序轉讓不良資產、提供虛假的統計報表、違規提供政府性融資、貸款分類不準確、向房地產項目違規發發放貸款、存貸掛鉤、轉嫁成本等。19項違規，滬農商行方面合計被罰款1160萬元，7名相關責任人被處以警告。

再往前，2021年，滬農商行因三項違法行為被責令限期改正并處以740萬元罰款。

違規不斷、罰款不停，凸顯滬農商行內控失控之痛。

客戶對滬農商行的投訴率快速增長。該行受理的消費投訴從2023年的3443件飆升至2024年的5874件，增幅70.55%。黑貓等投訴平臺顯示，客戶投訴涉及暴力催收、貸款捆綁保險等。

內控失控背后，是滬農商行風險文化、制度設計、執行層面缺陷等多重因素交織的結果。

滬農商行新任行長汪明，長期在上海銀行任職，被稱為專注于風險控制的資深銀行管理者。汪明能否盡快解決滬農商行的內控問題，備受市場關注。

滬農商行降薪保利潤是表象，更深層的問題是資產質量承壓、業務結構失衡與內控管理漏洞的多重疊加。擺脫對傳統路徑的依賴，借助新興技術，平衡風險與增長，是滬農商行突破困境、實現可持續發展的關鍵。