江蘇
全球資本市場的“寬松盛宴”，已正式拉開帷幕。
在持續(xù)抑制通脹后，美聯(lián)儲(chǔ)正式重啟降息周期，這是全球貨幣政策轉(zhuǎn)向的核心信號(hào)。回顧過去50年美聯(lián)儲(chǔ)的10次降息周期，每一次都催生了明確的資產(chǎn)輪動(dòng)行情。
市場普遍預(yù)期，本輪降息周期至少將延續(xù)12個(gè)月，累計(jì)降息幅度或達(dá)100-150個(gè)基點(diǎn)。對(duì)普通投資者來說，這不是簡單的市場波動(dòng)，而是一次重構(gòu)資產(chǎn)配置、把握中長期紅利的關(guān)鍵窗口。
很多人糾結(jié)于“降息會(huì)不會(huì)馬上推高市場”，卻忽略了核心邏輯：降息的本質(zhì)是降低資金成本、釋放流動(dòng)性，而流動(dòng)性的流向，直接決定了資產(chǎn)的漲勢(shì)。歷史數(shù)據(jù)不會(huì)說謊，無論經(jīng)濟(jì)是否陷入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息都對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成明確支撐。
通過梳理歷次周期的資產(chǎn)表現(xiàn)，我們鎖定了3類漲勢(shì)最猛的核心資產(chǎn)——它們要么直接受益于流動(dòng)性寬松，要么疊加行業(yè)景氣周期，是當(dāng)下布局的最優(yōu)選擇。
這不是短期炒作，有堅(jiān)實(shí)的邏輯和數(shù)據(jù)支撐。一方面，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生韌性顯現(xiàn)，此次降息并非源于經(jīng)濟(jì)極度脆弱，而是政策焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向支持增長，這種背景下的降息對(duì)資產(chǎn)的提振效果更持久；另一方面，全球主要經(jīng)濟(jì)體大概率將跟隨美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入寬松周期，跨境資金回流新興市場的趨勢(shì)已初步顯現(xiàn)。國內(nèi)政策也同步發(fā)力，穩(wěn)增長、促消費(fèi)的舉措持續(xù)落地，為資產(chǎn)上漲提供了雙重保障。
結(jié)合歷史規(guī)律、最新機(jī)構(gòu)研報(bào)及市場動(dòng)態(tài)，我們深度解析這3類核心資產(chǎn)的上漲邏輯、歷史表現(xiàn)及當(dāng)下布局要點(diǎn)。接下來，用最直白的語言，帶你看清每一類資產(chǎn)的核心價(jià)值，抓住降息周期的財(cái)富機(jī)遇。
為什么降息周期必然催生資產(chǎn)上漲？
很多人覺得降息就是“放水”，但資產(chǎn)上漲的底層邏輯遠(yuǎn)比想象中清晰。
首先，資金成本直接下降。降息會(huì)降低企業(yè)融資成本，提升企業(yè)盈利預(yù)期，同時(shí)也降低了投資者的資金使用成本，推動(dòng)更多資金從儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)向資本市場；其次，流動(dòng)性全面寬松。降息周期中，市場整體流動(dòng)性會(huì)持續(xù)充裕，資金會(huì)自發(fā)流向收益更高的資產(chǎn)，推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上漲；最后，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善。
降息通常意味著經(jīng)濟(jì)最嚴(yán)峻的階段即將結(jié)束，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的估值會(huì)隨之修復(fù)。
中國銀行保險(xiǎn)報(bào)網(wǎng)的分析指出，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁時(shí)期的首次降息通常能提振風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而此次美聯(lián)儲(chǔ)降息正逢經(jīng)濟(jì)韌性顯現(xiàn)之際，對(duì)資產(chǎn)的支撐效果值得期待。需要注意的是，資產(chǎn)上漲有明確的輪動(dòng)順序：降息初期，債券等固定收益類資產(chǎn)先受益；隨著流動(dòng)性逐步滲透，股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)開始發(fā)力；中期則會(huì)擴(kuò)散到大宗商品等順周期資產(chǎn)。
選對(duì)資產(chǎn)比選對(duì)時(shí)機(jī)更重要。歷史表明，并非所有資產(chǎn)都能在降息周期中脫穎而出，只有那些契合流動(dòng)性流向、具備行業(yè)基本面支撐的資產(chǎn)，才能實(shí)現(xiàn)超額收益。這也是我們聚焦3類核心資產(chǎn)的關(guān)鍵原因。
3類核心資產(chǎn)深度解析——鎖定降息周期的“漲勢(shì)王者”
這3類資產(chǎn)分別對(duì)應(yīng)不同的受益邏輯和輪動(dòng)階段，覆蓋從防御到進(jìn)攻的全配置需求，無論你是穩(wěn)健型還是進(jìn)取型投資者，都能找到適配的布局方向。
1、成長型股票（科技+小盤股）——流動(dòng)性寬松的“第一受益者”，漲勢(shì)最猛
成長型股票，尤其是科技股和小盤股，是歷次美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中漲勢(shì)最猛的資產(chǎn)。核心原因在于，這類企業(yè)的成長高度依賴資金支持，降息帶來的資金成本下降的紅利最直接，同時(shí)流動(dòng)性寬松會(huì)顯著提升市場對(duì)其未來盈利的預(yù)期，推動(dòng)估值快速修復(fù)。
回顧2008年、2019年兩次典型降息周期，納斯達(dá)克指數(shù)在降息開啟后的12個(gè)月內(nèi)分別上漲40.8%、35.2%，遠(yuǎn)超同期道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)的漲幅；小盤股指數(shù)的表現(xiàn)更驚艷，2019年降息周期中，羅素2000指數(shù)12個(gè)月漲幅達(dá)42.3%，大幅跑贏大盤。本輪降息周期開啟以來，美股科技股已率先啟動(dòng)，全球科技板塊指數(shù)累計(jì)漲幅已達(dá)18%，印證了歷史規(guī)律。
核心上漲邏輯有三點(diǎn)：
一是資金成本下降，科技企業(yè)研發(fā)投入、產(chǎn)能擴(kuò)張的資金壓力減輕，盈利預(yù)期改善；
二是高估值壓力緩解，成長股的估值對(duì)利率敏感度極高，降息會(huì)降低貼現(xiàn)率，直接推高估值水平；
三是行業(yè)景氣疊加，當(dāng)前AI、半導(dǎo)體、云計(jì)算等科技領(lǐng)域正處于技術(shù)突破和應(yīng)用落地的關(guān)鍵期，寬松資金會(huì)加速流入這些高景氣賽道。
當(dāng)下布局要點(diǎn)：聚焦兩條主線，
