人民幣大漲！離岸升破7.04，專家稱短期可能破7

12月16日，美元指數持續走軟，在岸、離岸人民幣對美元匯率今日再次走強。

其中，離岸人民幣對美元匯率再次擊穿7.04，盤中一度升至7.03724，創2024年10月以來新高。在岸人民幣對美元匯率盤中最高升至7.0413，亦創下2024年10月以來新高，年內累計升3.5%。

央行今早數據顯示，人民幣兌美元中間價較上日調升54點至7.0602，中間價升至2024年10月9日以來最高。

人民幣匯率大漲，原因曝光

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受記者采訪時表示，近期人民幣對美元匯率連續上行，有兩個直接原因：首先，12月11日美聯儲降息前后，美元指數持續下行跌破100，這帶動包括人民幣在內的非美貨幣普遍出現一個升值過程。其次，年底企業結匯需求增加，也帶動人民幣季節性走強；特別近期人民幣持續走強后，前期累積的結匯需求可能在加速釋放。

排排網財富研究總監劉有華認為，近期人民幣上漲主要受以下因素驅動：第一，12月美聯儲如期降息，美元指數顯著走弱，中美利差進一步收窄；第二，北向資金持續流入，人民幣資產的吸引力得到提升。

消息面上，美聯儲降息預期改變。據CME“美聯儲觀察”最新數據顯示，美聯儲明年1月降息25個基點的概率為24.4%，維持利率不變的概率為75.6%。到明年3月累計降息25個基點的概率為41.9%，維持利率不變的概率為49.8%，累計降息50個基點的概率為8.3%。

國內經濟則顯示出一定的韌性。12月15日，中國經濟數據出爐，11月份國民經濟運行總體平穩，延續穩中有進發展態勢。海外資金加速流入中國。近期，國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行及多家全球頂尖金融機構接連發布報告，上調對中國經濟增長的預期。盡管面臨復雜的外部環境，中國經濟的韌性與政策成效獲得廣泛認可，海外資金對中國市場的關注度與配置興趣正顯著回升。

此外，中國外匯交易中心12月12日更新數據顯示，CFETS人民幣匯率指數報97.71，按周漲0.06，BIS貨幣籃子人民幣匯率指數報104.28，SDR貨幣籃子人民幣匯率指數報92.19，位于今年以來的高點。

從年度走勢來看，美元兌人民幣整體走出一個單邊下跌的形態。今年以來，以1美元兌7.27人民幣（離岸價）開局，隨后美國連續暫停降息，美元曾呈現強勢，離岸人民幣匯率的低點在今年4月8日產生，一度觸及1美元兌7.42879人民幣，不過隨后美聯儲降息的態勢越來越明確，美元高位跳水，出現明顯下跌，人民幣走強，9月17日離岸人民幣“破7.1”，最低觸及1美元兌7.08532人民幣。隨后離岸人民幣匯率在7.1一線反復震蕩，不過進入12月之后，人民幣出現強突破跡象，12月15日，美元兌人民幣離岸價繼續走低，一天下跌超過100個基點，一度觸及7.04263。美元指數也同步走低，最新徘徊在98.3附近。

人民幣短期可能破7

王青判斷，從目前各類影響因素上看，預計短期內人民幣還會處在一個偏強運行狀態，接下來要重點關注美元走勢、人民幣中間價調控力度，以及國內穩增長政策的力度和節奏。

值得注意的是，近期人民幣對美元中間價已連續10個交易日向偏弱方向調控。這表明，當前中間價調控的目標是引導人民幣匯率與經濟基本面匹配，為外貿企業營造穩定的金融環境，而非引導人民幣快速升值。

他表示，由此，接下來人民幣匯率仍將以穩為主，總體上會延續與美元反向波動、波幅相對較小的運行格局，快速升值或大幅貶值的風險都不大。

劉有華的觀點類似，他表示，短期內人民幣匯率大概率呈現穩中有升態勢，年末結匯需求與降息效應疊加，匯率突破7關口的可能性較高。但從中長期看，人民幣上漲空間預計有限，整體或維持寬幅震蕩格局。若未來美聯儲進一步降息，同時中國經濟內生動力增強，人民幣可能延續升勢并一舉突破7；反之，若美國經濟復蘇帶動美元反彈，匯率則可能有所回調，并在7以下區間震蕩運行。

銀河證券首席經濟學家章俊的觀點較為樂觀，他認為基準情形下（逆周期政策托底經濟），美元兌人民幣匯率年末將趨近于7.0；樂觀情形下，根據模型測算美元兌人民幣匯率的新均衡位置在6.7附近。

展望2026年，東吳證券分析師蘆哲表示，2025年不僅是過去3年貶值周期的結束，或開啟新一輪升值周期，預計2026年在美元指數保持結構性弱勢的情況下，經常項目順差和證券投資資金凈流入或推動人民幣對美元升破7.0，若全年繼續保持年化波動率3.0%—4.0%，預計2026年底人民幣對美元或升向6.70—6.80；以2025年4月作為貶值的極值點，參照2019年9月至2022年3月人民幣對美元升值幅度，以2025年4月作為高點，推測本輪人民幣匯率或漸進升向6.40—6.50。

中信證券首席經濟學家明明則相對謹慎，他認為，11月下旬以來，美元指數走軟疊加央行中間價報價釋放的引導信號，人民幣匯率逐步升至年內新高并實現“三價合一”。展望后市：短期來看，國內政策對經濟的提振效果仍有待顯現，央行的穩匯率政策更多在于防止單邊一致性預期，預計年內人民幣有望偏強運行，匯率中樞或難突破7.0。但考慮到年底結匯的季節性效應，不排除階段性突破7.0的概率；進入2026年，預計美元指數偏弱運行的趨勢或延續，同時央行穩匯率政策張弛有度，增強人民幣匯率韌性。在此背景下，人民幣匯率有望溫和升值。若國內政策協同發力，并帶動經濟內生動能逐步修復，則內外部因素有望形成較大的合力，進而對人民幣匯率中樞破7形成催化。

來源：湖南日報、21世紀經濟報道、新浪證券

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