超級(jí)逆轉(zhuǎn)？黑馬有望逆襲美聯(lián)儲(chǔ)主席

2025.12.16

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作者 |第一財(cái)經(jīng) 樊志菁

近期華爾街關(guān)注度最高的熱門話題于周一出現(xiàn)突發(fā)轉(zhuǎn)折。前美聯(lián)儲(chǔ)理事沃什（Kevin Walsh）取代哈塞特（Kevin Hassett），成為下任美聯(lián)儲(chǔ)主席提名的領(lǐng)跑者。對(duì)于美國(guó)總統(tǒng)特朗普而言，隨著各地方聯(lián)儲(chǔ)主席連任獲得通過，其對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)施加影響力的嘗試正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

黑馬勝出？

預(yù)測(cè)市場(chǎng)平臺(tái)Kalshi數(shù)據(jù)顯示，前美聯(lián)儲(chǔ)理事沃什的提名概率目前升至47%，而在周日這一數(shù)字為39%，12月3日更是僅為11%。白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特的提名概率則下滑至41%，較周日的51%、12月3日的81%大幅回落。

報(bào)道指出，哈塞特的候選資格正遭到特朗普親信的反對(duì)，這一消息似乎是沃什支持率反超的關(guān)鍵原因。反對(duì)聲浪源于外界擔(dān)憂哈塞特與特朗普的關(guān)系過于密切。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普上周三在白宮會(huì)見沃什，明確詢問對(duì)方是否會(huì)支持降息，能否獲得自己的信任。“我并非要求他完全按我們的話行事，但……我具備獨(dú)到的見解，他應(yīng)當(dāng)予以聽取。”特朗普指出，他期望一年內(nèi)利率能降至1%，甚至可能更低。

這則報(bào)道令華爾街頗感意外。此前市場(chǎng)幾乎一邊倒地看好哈塞特，正是這一消息讓沃什的提名概率從谷底攀升。

但事實(shí)上，華爾街金融圈內(nèi)早有傳言稱，哈塞特并非他們眼中美聯(lián)儲(chǔ)主席的理想人選。媒體援引知情人士消息，美國(guó)最大銀行摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙（Jamie Dimon）在11日舉辦的資產(chǎn)管理行業(yè)私人峰會(huì)上表態(tài)支持沃什，并預(yù)測(cè)哈塞特更有可能迎合特朗普的訴求，推動(dòng)更多降息舉措落地。此外，債券投資者已于11月向美國(guó)財(cái)政部表達(dá)了對(duì)哈塞特的擔(dān)憂，他們擔(dān)心哈塞特會(huì)為取悅特朗普而推行激進(jìn)降息政策。

按照特朗普此前計(jì)劃，他將于2026年初提名新任美聯(lián)儲(chǔ)主席，現(xiàn)任主席鮑威爾的任期將于同年5月屆滿。

值得注意的是，哈塞特在最新表態(tài)中刻意與特朗普拉開距離。當(dāng)被問及特朗普的意見是否會(huì)與聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)投票委員的意見擁有同等權(quán)重時(shí)，哈塞特回應(yīng)道：“不，他的意見不會(huì)有任何分量。”他解釋說：“只有當(dāng)他的觀點(diǎn)合理且以數(shù)據(jù)為支撐時(shí)，才具備參考意義。就算你在委員會(huì)上提議‘總統(tǒng)的這個(gè)觀點(diǎn)很有道理，各位怎么看？’，如果委員們不認(rèn)同，他們照樣會(huì)投出不同的票。”

上周早些時(shí)候，哈塞特在被問及類似問題時(shí)回應(yīng)稱，“如果通脹率從2.5%升至4%，那時(shí)候就不能降息了。”隨后，市場(chǎng)出現(xiàn)了特朗普會(huì)面沃什的報(bào)道。

資產(chǎn)管理公司BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，他注意到了哈塞特一系列的言論，這種獨(dú)立性表態(tài)顯然是特朗普不能接受的。“美國(guó)總統(tǒng)現(xiàn)在需要一個(gè)‘聽話’的美聯(lián)儲(chǔ)主席，他顯然受夠了鮑威爾，這也是為什么哈塞特的熱門程度在下降。”

特朗普的困境

對(duì)于美國(guó)總統(tǒng)特朗普而言，中期選舉的嚴(yán)峻形勢(shì)加劇了其改造美聯(lián)儲(chǔ)的緊迫性。

他上周在接受媒體采訪時(shí)表示，由于其部分經(jīng)濟(jì)政策尚未完全見效，他無法確定共和黨能否在明年的中期選舉中保住眾議院的控制權(quán)。“我無法給出答案。我不知道這些政策利好何時(shí)才能完全顯現(xiàn)。”

特朗普稱，其推行的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策，包括對(duì)進(jìn)口商品大范圍加征關(guān)稅正起到創(chuàng)造就業(yè)崗位、提振股市以及吸引更多投資流入美國(guó)的作用。

然而，雖然在去年的競(jìng)選活動(dòng)中承諾抑制通脹，但近幾周來，他在多個(gè)說法間反復(fù)搖擺：時(shí)而將民生成本高企的問題斥為騙局，時(shí)而將其歸咎于前總統(tǒng)拜登，同時(shí)又承諾自己的經(jīng)濟(jì)政策將于明年為美國(guó)民眾帶來實(shí)惠。“我認(rèn)為，等到再過幾個(gè)月我們不得不討論選舉的時(shí)候，物價(jià)問題應(yīng)該會(huì)處于良好態(tài)勢(shì)。”

施羅斯伯格向第一財(cái)經(jīng)記者表示，特朗普的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)難度正在加大。由于與美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克的司法爭(zhēng)議未見分曉，雖然在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部加入了“親信”米蘭，尚不足以控制美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)，難以施加影響力。

值得一提的是，美聯(lián)儲(chǔ)上周剛剛宣布，理事會(huì)已全票表決通過，為所有地區(qū)儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)續(xù)任五年任期。這一流程在通常情況下屬于常規(guī)行政事務(wù)，但今年因特朗普向美聯(lián)儲(chǔ)施壓要求降息而備受關(guān)注。第一財(cái)經(jīng)此前曾報(bào)道，明年輪換進(jìn)入聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)FOMC獲得表決資格的鷹派地方聯(lián)儲(chǔ)主席可能有2位。

施羅斯伯格分析道，今年以來特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的干預(yù)嘗試并不順利。在試圖解雇鮑威爾的問題上，他遭到了很大阻力，外界對(duì)其沖擊美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂愈演愈烈。轉(zhuǎn)向地方聯(lián)儲(chǔ)官員可能是不錯(cuò)的選擇，但這條路現(xiàn)在基本也走不通了。從美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議看，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部在降息問題上分歧巨大，數(shù)據(jù)依賴將繼續(xù)成為政策路徑的決定因素。最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)至少在明年一季度可能持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。

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