263%，中國還沒發力，日本經濟就要暴雷？美專家警告：或走到盡頭

高市錯誤言論的后果，日本市場已經給出答案了。

日本十年期國債收益率那個刺眼的1.97%數字，這是自2007年6月以來從未見過的景象。

日本首相高市早苗最近推動內閣批準了一項規模高達18.3萬億日元的補充預算案，試圖用財政刺激來緩解選民對通脹的焦慮。與此同時，日本國債市場正發出令人不安的信號，十年期國債收益率一度飆升至1.97%，創下2007年6月以來的最高水平。

然而華盛頓智庫傳統基金會學者彼得·圣翁格在分析中指出，日本或已“走到債務終局”！

簡單來說，日本的債務危機并非一夜之間形成，而是經過多年積累逐漸浮出水面。這個國家靠著零利率和無止境的經濟刺激政策支撐了幾十年。

現在日本政府稅收的三分之一已經必須用來償還債務利息。根據日本財務省的預計，如果十年期國債收益率繼續升至2.5%，日本政府的債務利息負擔將在三年內翻一番。

而高市早苗政府陷入了一個幾乎無解的困境：若提高利率以穩定日元，沉重的債務利息將壓垮財政；若維持低利率，日元將繼續貶值，進口通脹將侵蝕民眾購買力。

另外日本2025年第三季度的經濟數據令人憂心，實際GDP按年率計算下降了1.8%，這是自2024年第一季度以來首次再現負增長。

國內需求疲軟和出口低迷是導致GDP下滑的主要原因。

同時，日本經濟面臨的外部壓力也在加劇。自2025年5月以來，受美國關稅影響，日本出口連續4個月萎縮。

即便日美雙方于7月份達成協議，將“對等關稅”稅率設定為15%，這一歷史高位的關稅水平依然抑制了制造業發展。

日本內閣府已因此將2025財年的經濟增長預期從1.2%下調至0.7%。

更令人關注的是中美關系緊張對日本經濟產生的沖擊。2025年11月18日，受科技股大跌和中日關系惡化擔憂拖累，東京股市日經225種股票平均價格指數一度下跌超過3.3%。

內需和出口這兩大經濟支柱同時出現裂縫，日本經濟似乎正陷入兩難困境。

簡單來說，日本央行在2025年面臨著前所未有的政策挑戰。一方面，它需要繼續減少國債購買規模，計劃到2027年第一季度將月度購買額降至約2萬億日元。

另一方面，它又要避免行動過快引發市場動蕩。日本央行持有日本國債市場52%的份額，是日本國債最大的買家。

日本央行并非沒有意識到風險。在2025年6月的貨幣政策會議上，政策委員會就決定制定逐步減少國債購買的計劃。

按照這個計劃，直到2026年1月至3月，每月購買額將減少約4000億日元。

然而，如果長期利率快速上升，央行也承諾會采取靈活應對，包括增加國債購買量。這種看似矛盾的政策方向，恰恰反映了日本央行面臨的困境。

而日本十年期國債收益率在12月初一度升至1.97%，距離突破2%的心理關口僅一步之遙。這個數字不只是債券市場的波動指標，更象征著日本經濟維持了數十年的脆弱平衡正在瓦解。

另外日本資本可能大規模回流國內市場。日本機構持有3.2萬億美元的外國資產。數十年來首次，國內債券實際上提供了回報，這為資本回流提供了誘因。

而當世界上最大的債權人從買方轉變為賣方時，全球流動性會受到沖擊。據預測，超過8000億美元的流動性不會緩慢流出，而是突然涌出。

全球市場將面臨重新定價，美國股票倍數可能從21倍壓縮到16倍，日經指數可能下跌約12%。

而這種連鎖反應可能削弱市場對全球經濟的信心，引發更廣泛的金融市場動蕩。

日本財務省預計，十年期國債收益率到2028年可能升至2.5%，屆時政府債務利息將從去年的7.9萬億日元激增至16.1萬億日元。隨著人口持續萎縮和消費市場萎縮，日本經濟能否支撐如此沉重的負擔仍是未知數。

2025年將成為日本經濟走向的關鍵節點，長期積累的風險正接近臨界點。當這個全球第三大經濟體站在債務終局的邊緣，整個亞洲乃至全球的經濟格局都將隨之動蕩。

而已經膨脹到占國內生產總值263% 的驚人比例，日本的經濟遠比外界想的更為嚴重。