多家國際機構(gòu)上調(diào)中國經(jīng)濟增速預(yù)期｜宏觀經(jīng)濟

文/《清華金融評論》周茗一

近日多家國際機構(gòu)密集上調(diào)2025年中國經(jīng)濟增速預(yù)期。其中，世界銀行、國際貨幣基金組織、亞洲開發(fā)銀行分別上調(diào)0.4、0.2、0.1個百分點。多家機構(gòu)表示，盡管面臨沖擊，中國經(jīng)濟展現(xiàn)了顯著韌性。

12月10日，國際貨幣基金組織表示，預(yù)計2025年中國經(jīng)濟增速將達5%，較今年10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》上調(diào)0.2個百分點。當日，亞洲開發(fā)銀行表示，得益于中國出口的韌性表現(xiàn)和財政政策持續(xù)發(fā)力，決定對2025年中國經(jīng)濟增速預(yù)期上調(diào)0.1個百分點。世界銀行、國際貨幣基金組織還上調(diào)了對明年中國經(jīng)濟增速預(yù)期，分別上調(diào)0.4、0.3個百分點。

世界銀行表示，從全年來看，中國經(jīng)濟表現(xiàn)好于年初預(yù)期。中國政府更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策支撐了國內(nèi)消費和投資。同時，中國出口市場更加多元化，為保持出口韌性提供了支撐。

對于中國經(jīng)濟增長前景，世界銀行中國首席經(jīng)濟學家米麗莎認為，長期來看，中國經(jīng)濟增長潛力仍相當高。通過加強科技創(chuàng)新、提高資源分配效率等，中國將繼續(xù)提高生產(chǎn)力水平。

國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃表示，中國正在通過一系列有針對性的措施擴大內(nèi)需，包括加強社會保障體系、增加養(yǎng)老支持和發(fā)放育兒補貼、綜合整治“內(nèi)卷式”競爭等，這有助于提高中期增長前景。中國正在擁抱新的增長模式，相信中國經(jīng)濟未來可以實現(xiàn)更強勁的增長。

IMF總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃表示，上調(diào)今明兩年中國GDP增速預(yù)期的主要原因在于中國政府采取的一攬子逆周期調(diào)節(jié)措施，以及中國出口展現(xiàn)的韌性。面對貿(mào)易緊張局勢等重大變化，實現(xiàn)這一增長目標并非易事，但在2025年中國政府更加系統(tǒng)地解決了從出口導向型增長模式向消費導向型增長模式轉(zhuǎn)變的問題，我們強烈支持這一調(diào)整。

IMF中國代表團團長索納莉·賈恩–錢德拉建議，從以下三個方面著手，實施一攬子政策，使經(jīng)濟實現(xiàn)更均衡的增長。

一是通過更具擴張性的宏觀經(jīng)濟政策和配套改革來降低過度的家庭儲蓄，以解決失衡問題。通過放松貨幣政策和提高匯率彈性來提供額外的財政刺激，促進國內(nèi)需求并推升通脹。加強社會保障體系，并盡快推動房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)，從而提振消費。縮減不必要的產(chǎn)業(yè)政策和低效投資，以減少資源錯配。

二是為確保宏觀金融穩(wěn)定并應(yīng)對債務(wù)脆弱性問題，需要實施財政和金融框架改革并清理資產(chǎn)負債表。對不可持續(xù)的地方政府融資平臺債務(wù)進行重組，減輕財政壓力；為了穩(wěn)定政府債務(wù)，在通縮壓力持久減退之后，還應(yīng)在中期持續(xù)實施財政整頓。

三是通過結(jié)構(gòu)性改革緩解生產(chǎn)率降低以及勞動力減少帶來的不利影響，從而提振中期增長。優(yōu)先事項包括：降低國內(nèi)的貿(mào)易壁壘，開放服務(wù)業(yè)，在企業(yè)間營造公平的競爭環(huán)境，以及實施勞動力市場改革來應(yīng)對技能錯配和年輕人失業(yè)問題。

賈恩–錢德拉表示，若在上述三個方面取得進展，到2030年，中國GDP有望實現(xiàn)約2.5個百分點的額外增長。這不僅將提高中國人民的生活水平和經(jīng)濟的繁榮程度，也有助于全球經(jīng)濟實現(xiàn)更強勁、更健康的增長。

IMF上調(diào)預(yù)測的關(guān)鍵依據(jù)之一是"政府的宏觀經(jīng)濟政策"和"中美關(guān)稅下調(diào)"，說明市場開始認可中國政策工具的精準性和執(zhí)行力。特別是"更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策"組合，在支撐消費和投資方面的效果得到驗證。

出口增長則是2025年中國最大的超預(yù)期指標，中國產(chǎn)品在各行各業(yè)的競爭力是出口韌性的主因。這打破了"中國出口依賴低成本優(yōu)勢"的傳統(tǒng)敘事，轉(zhuǎn)向"全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢+技術(shù)升級"的新邏輯。出口市場多元化也降低了對單一市場的依賴風險。

在結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型與政策調(diào)整的共同推動下，中國經(jīng)濟在2026年有望保持穩(wěn)健增長。中國將通過惠民生、促收入等措施提升居民可支配收入，著力提振消費，大力推動人工智能等新技術(shù)與綠色技術(shù)應(yīng)用。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，持續(xù)升級供應(yīng)鏈并拓展多元化貿(mào)易伙伴。若相關(guān)措施有效落地，中國將加速向消費驅(qū)動型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，積極效應(yīng)外溢還將助力區(qū)域共同發(fā)展。

面對經(jīng)濟增長挑戰(zhàn)，中國通過實施積極的財政政策和適度寬松貨幣政策以及在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加速技術(shù)應(yīng)用，經(jīng)濟基本面總體平穩(wěn)，長期向好。中國將科技創(chuàng)新置于未來增長的核心，人工智能、數(shù)字化、清潔能源與半導體等領(lǐng)域成為投資重點。中國正致力于構(gòu)建更具韌性、更現(xiàn)代化和更具全球競爭力的經(jīng)濟體系。

中央經(jīng)濟工作會明確了未來宏觀政策的方向，依舊延續(xù)“更加積極的財政政策”和“適度寬松的貨幣政策”。明年經(jīng)濟工作在政策取向上，要堅持穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟治理效能。同時提出持續(xù)擴大內(nèi)需、優(yōu)化供給，要堅持內(nèi)需主導，建設(shè)強大國內(nèi)市場。

上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛表示，當前經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，但仍面臨內(nèi)外部不確定因素，需通過政策協(xié)同發(fā)力對沖下行壓力。同時，政策強調(diào)“提質(zhì)增效”與“治理效能”，說明宏觀調(diào)控不再單純追求總量擴張，而是兼顧短期穩(wěn)增長與中長期高質(zhì)量發(fā)展，為“十五五”開局夯實基礎(chǔ)。

未來五年，促消費都將被擺在重要位置。“十五五”規(guī)劃建議提出，大力提振消費。擴大優(yōu)質(zhì)消費品和服務(wù)供給。以放寬準入、業(yè)態(tài)融合為重點擴大服務(wù)消費，強化品牌引領(lǐng)、標準升級、新技術(shù)應(yīng)用，推動商品消費擴容升級，打造一批帶動面廣、顯示度高的消費新場景。

編輯 | 周茗一

審核 | 丁開艷

責編 | 蘭銀帆

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