陜西首富，拿下一家上市公司

斥資4.5億元。

來源：融中財經

作者：馮曉亭 編輯：吾人

這是二級市場一筆容易被忽視的交易。

近日，A股上市公司三人行發布公告稱，公司控股股東及一致行動人將其持有的8%股份以4.5億元協議轉讓給了嚴建亞。后者非無名之輩，在今年10月新鮮出爐的福布斯富豪榜上，“重組膠原蛋白第一股”巨子生物的嚴建亞、范代娣夫婦以330億元財富值登頂陜西富豪榜單，終結了隆基綠能李振國、李喜燕夫婦長達五年的“霸榜”時代。

而入股三人行，這是這位新晉陜西首富在資本市場最新動作。作為交易標的三人行成立于2003年，是國內領先的整合營銷服務商，于2020年登陸上交所，主營業務涵蓋數字營銷、場景活動及校園媒體服務，客戶包括中國移動、伊利、京東等頭部企業。但近年受行業調整影響，公司業績持續承壓，2022年—2024年，其營業收入由56.5億元降至42.1億元，凈利潤從7.4億元滑落至1.2億元。

基于三人行公司業績一路走低，嚴建亞此番戰略入股表面看是“抄底”，但事實上，這并不是嚴建亞與三人行的首次合作。

作為同樣來自陜西西安的企業，雙方掌舵人此前便多有接觸。一方面，巨子生物是三人行的客戶，另一方面，三人行還曾投資過巨子生物，并從中獲益頗豐。而更早在2021年，嚴建亞的三角防務還與三人行分別通過全資子公司出資共計1億元設立西安三航眾行新材料合伙企業，后續雙方也曾共同設立基金。

來源/三人行2023年年報 融中財經截圖

隨著這筆交易的完成，新晉陜西首富嚴建亞夫婦控制的上市公司增至三家，分別是巨子生物、三角防務、三人行，如此一來，其“生物科技+航空航天+營銷”的資本矩陣初具規模。而陜西新首富的資本帝國，也悄然崛起。

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01

斥資4.5億，擁有一家上市公司

簡單來說，嚴建亞花了4.5億元名下新增一家上市公司。

交易完成后，三人行控股股東及其一致行動人持股比例從53.88%降至45.88%，仍保持控股地位。而新入股的嚴建亞則一舉成為持有三人行5%以上股份的重要股東，并躍居為公司第二大股東。

這場交易被三人行官方定義為“基于優化上市公司股權結構，引入重要戰略投資者而進行的安排”。其背后邏輯是嚴密的商業共贏。

對三人行而言，引入嚴建亞意味著獲得了三重價值：首先是治理優化，一位具有成功實業與投資經驗的重量級股東入駐，能提升公司治理水平與資本市場信譽；其次是資源協同，嚴建亞在軍工、新材料、生物科技及消費領域的深厚產業資源，有望為三人行拓展To B端大型客戶，尤其是開拓高端制造、軍工國企等新行業賽道提供潛在入口；最后是戰略賦能，嚴建亞“產業+資本”的運作經驗，可能助力三人行在探索新業務、進行相關產業投資時更具洞察力和執行力。

反觀嚴建亞，此次投資同樣是一次精明的戰略卡位。

三人行作為連接廣大消費品牌與市場的橋梁，其營銷網絡與數據資源，未來可能與嚴建亞旗下巨子生物所在的美妝護膚等消費賽道產生協同，為消費品業務的品牌建設與市場推廣提供支持。此外，通過成為一家滬市主板上市公司的第二大股東，嚴建亞也進一步擴大了自身在A股資本市場的影響力與話語權。

值得注意的是，嚴建亞與三人行及其實際控制人錢俊冬的合作并非一蹴而就，而是經歷了長達數年的“預熱”與“試水”。

早在2021年5月，嚴建亞掌控的三角防務便與三人行宣布，計劃通過各自子公司共同出資1億元，設立投向航空新材料領域的私募基金，雖然后續該計劃終止，但開啟了雙方資本聯手的序幕。更具實質性的合作發生在2022年3月，三人行宣布出資2.2億元，與嚴建亞個人控股97%的投資平臺——三元資本，共同設立合伙企業，明確用于投資擬上市企業。此后，雙方的合作愈發緊密且角色互換。在2024年10月一次針對榮耀終端等項目的投資中，合作模式演變為由三人行主導出資并擔任LP，嚴建亞的三元資本則作為參與方跟進。

一系列從“跟投”到“領投”的漸進式合作，不僅為雙方積累了信任，也驗證了資源互補的可行性，最終水到渠成地發展為嚴建亞直接戰略入股三人行這一更深層次的資本聯結。

值得一提的是，嚴建亞夫婦名下另一家上市公司巨子生物，與此次交易標的三人行也頗有淵源。

據三人行此前年報記載，“2021年，新開拓了華潤集團旗下怡寶、雪花、喜力、海天味業等快速消費品客戶，醫美行業的頭部企業巨子生物等新消費客戶，國家體育總局體育彩票管理中心客戶，郵儲銀行、民生銀行等金融行業頭部優質客戶，以及東風本田、一汽豐田汽車客戶，共同助推公司以數字營銷為核心的整合營銷服務業務持續高速增長。”

2021年，巨子生物進入三人行的重要客戶名單行列中。而后，三人行出資對巨子生物進行投資，并于2023年成功退出且獲得可觀收益。

因此，這起價值4.5億元的股權交易，表面是簡單的股份轉讓，實質是一場醞釀已久、基于深度互信與戰略互補的產業資本融合。

這既為面臨轉型壓力的三人行注入了新的活力和可能性，也為嚴建亞龐大的商業帝國補上了一塊關鍵的拼圖。交易完成后，市場將密切關注，這位陜西首富的產業資源將如何與這家營銷服務商碰撞出新的火花，以及二者此前的合作經驗將如何催化出更大的商業價值。

02

陜西首富愛投資

在三人行之前，嚴建亞家族今年最受矚目的投資當屬巨子生物與孩子王的聯手收購。

2025年6月，孩子王發布《關于收購關聯方股權暨與關聯方共同收購絲域實業100%股權的公告》，宣布通過控股子公司江蘇星絲域投資管理有限公司以16.5億元現金收購珠海市絲域實業發展有限公司100%股權。交易完成后，孩子王將間接持有絲域實業65%股權，生物科技企業巨子生物、絲域實業創始人陳英燕、王德友分別持有10%、8%、6%股權。

圖/交易后絲域股東情況 來源/孩子王公告

最終交易價格定格在16.5億元——也是今年國內最大一筆個護收購案。所以，這是一家什么企業？能讓一家母嬰企業和一家生物科技企業跨界重金押注呢？

從公開資料中不難發現，絲域實業是一家成立于2014年7月1日，長期專注于深耕個護行業的企業。絲域實業打造的“產品+服務+渠道”以產品驅動的一體化運營模式，為行業首創，高度契合首發經濟的特點。

截至2024年末，絲域實業共擁有2503家門店，其中，176家直營門店和2327家加盟門店，會員數量超過200萬。財務數據顯示，絲域實業2024年實現營收7.23億元，歸母凈利潤1.81億元，毛利率達67%，凈利率25%；2025年一季度營收1.44億元，凈利潤2660.98萬元。

關于購買資產的目的和對公司的影響，孩子王就“公司與絲域實業在會員、場景布局、渠道、產業、業態等方面具有顯著的協同效應”，從多維角度對此次交易展開闡述。

作為收購方之一，孩子王也透露了巨子生物此次參與并購的原因，“巨子生物作為一家立足科技美學的生物科技企業，是中國基于生物活性成分的專業皮膚護理產品行業先行者及領軍者，可以幫助絲域實業提升研發能力，完善養發護發產品生態。在各戰略投資方的賦能下，絲域實業‘產品+服務+渠道’的商業模式將進一步強化，市場份額有望繼續提升，核心競爭力持續增強。”

作為重組膠原蛋白賽道的頭部企業，巨子生物在業內聲量不小。曾一度憑借技術優勢實現業績高增，成為資本追捧的焦點。從最新業績表現來看，2025年上半年巨子生物實現收入31.1億元，同比增長22.5%；凈利潤11.8億元，同比增長20.6%。

收入構成方面，2025年上半年，可復美品牌實現收入25.4億元，同比增長22.7%，占總收入81.7%；可麗金品牌實現收入5.0億元，同比增長26.9%，占總收入的16.1%。巨子生物稱，上半年業績增長的主要原因是深耕線上和線下渠道、提高精細化運營能力，鞏固明星單品的增長以及迭代升級核心產品并加強品牌營銷，提升品牌影響力。

巨子生物之外，嚴建亞本人的“主戰場”則在軍工與先進制造。

其先于2002年8月5日成立三角防務，后于2019年5月21日帶領三角防務在深圳證券交易所上市。作為國內領先的航空模鍛件制造商，三角防務具備先進的大型整體模鍛液壓機等核心設備，技術實力強勁。

2025年三季度，三角防務營業收入為12.47億元，凈利潤為3.75億元。對于其業績，東吳證券指出，公司產能爬坡完成、盈利質量修復、現金蓄勢待發。預計公司2025—2027年歸母凈利潤分別為4.59/5.71/5.96億元，對應PE分別為31/25/24倍，維持“買入”評級。

03

百億家族帝國，正在崛起

三角防務、巨子生物、三人行——是這對新晉陜西首富夫婦名下的上市公司。

可見，范代娣、嚴建亞這對從西北大學的實驗室走出的科學家夫婦，如今已成長為在生物科技、高端制造、產業投資等多條戰線同步推進的資本操盤手，一個輪廓清晰的百億家族帝國正在加速崛起。

帝國的基石穩固而耀眼。一邊是港股的“膠原蛋白第一股”巨子生物，這家由范代娣憑借“類人膠原蛋白”核心技術奠基的企業，在2024年實現了營收55.39億元、凈利潤高達20.62億元的業績，市值曾一度超過900億港元。另一邊是A股的航空鍛件核心供應商三角防務，作為國內航空工業的關鍵一環，其在嚴建亞的執掌下持續盈利，市值超過百億元。

這兩家上市公司一“民”一“軍”，一重消費一重制造，構成了家族財富最核心的壓艙石，并為其后續的資本運作提供了充沛的現金流和強大的信用背書。值得一提的是，這個帝國的運營帶有鮮明的家族協作色彩，女兒嚴鈺博擔任巨子生物的執行董事兼首席產品官，嚴建亞的胞妹嚴亞娟亦是公司高級副總裁，確保了戰略執行的一致性與高效性。

然而，嚴建亞的雄心遠不止于守護現有的實業版圖。帝國的崛起更顯著地體現在其主動而凌厲的資本擴張上。

嚴建亞早已是區域資本市場聲名鵲起的投資操盤手，其投資邏輯緊密圍繞產業協同展開。此前，他曾計劃個人出資5億元參與產業鏈上游企業寶鈦股份的定增，后又推動三角防務與西安國資共同出資9億元設立重大項目“三重航空”……步步投資布局，以此做到鞏固和強化實業根基，構建更穩固的產業鏈護城河。

更具戰略意義的布局，是成立于2021年的私募投資平臺——三元資本。作為一家新銳CVC機構，由嚴建亞實際控制，并專注于航空航天、新材料、先進制造等與三角防務主業協同的賽道。中國證券投資基金業協會官網數據顯示，三元資本的機構主體三元玖運（西安）創業投資有限公司，其在管基金5只，管理規模在10億—20億元。其中，最新一只基金成立時間為2025年6月。

圖/三元資本信息 來源/中國證券投資基金業協會官網融中財經截圖

三元資本不僅是專業的財務投資工具，更是嚴建亞進行產業資源整合的觸手。它憑借深厚的產業背景，為被投企業提供從戰略規劃、市場對接到技術合作的全方位賦能，這種獨特的模式使其迅速獲得行業認可，斬獲了多項年度投資機構獎項。

2025年5月，三元資本聯合巨子生物參與漢邦科技科創板IPO戰略配售，正是這一“產業+資本”雙輪驅動模式的典范之作，而這不過是家族帝國的兩大板塊在資本市場協同出擊一幕的真實寫照。

從實業巨子到資本捕手，嚴建亞夫婦的路徑演繹了中國新一代企業家財富積累與擴張的經典范式。他們不再滿足于單一產品或行業的成功，而是致力于構建一個能夠自我強化、持續進化的商業生態系統。

從實驗室的專利到港交所的鑼聲，從車間的重型鍛壓機到私募基金的盡調報告，嚴建亞和范代娣的故事，正從一個關于科學家創業的成功敘事，加速升級為一個關于產業資本深度融合、家族財富代際傳承與系統性布局的宏大篇章。

一座龐大的家族資本帝國，顯然藏不住了。

*免責聲明：本文章為作者獨立觀點，不代表創業家立場。

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