美聯儲內部分歧加劇 進一步降息空間有限

12月10日，在美國首都華盛頓，美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾出席記者會。 圖據新華社客戶端

　　美國聯邦儲備委員會12月10日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布降息25個基點。這是美聯儲自9月以來連續第三次降息，也是自2024年9月啟動本輪降息周期以來第六次降息。
　　分析人士認為，美聯儲內部圍繞是否進一步降息分歧加劇，因此有人猜測，在明年5月美聯儲主席鮑威爾卸任前可能不會再降息。下一任美聯儲主席預計將推動進一步降息，但受制于通脹壓力依然較高等因素，降息空間或有限。

釋放“鷹派”信號

　　當天，美聯儲在宣布降息的同時，也釋放出傾向于優先抑制通脹的“鷹派”信息。
　　美聯儲在貨幣政策聲明中說，在考慮進一步調整聯邦基金利率的幅度和時間點方面，聯邦公開市場委員會將小心評估新數據、前景展望變化以及總體風險狀況。
　　這一表述曾在2024年12月貨幣政策聲明中出現，美聯儲此后暫停降息，直至今年9月。市場據此認為，美聯儲釋放了暫時不會再降息的信號。
　　鮑威爾當天在記者會上說，自2024年9月開啟本輪降息周期以來，聯邦基金利率已下調175個基點。他說：“聯邦基金利率現在位于寬泛的中性利率估測區間，我們現在處于良好位置，可以等待和觀察經濟形勢如何發展。”
　　同時，美聯儲發布的經濟預測摘要顯示，美聯儲官員預測的2025年和2026年聯邦基金利率中位數維持在3.4%和3.1%不變。與當前3.5%至3.75%的利率目標區間相比，美聯儲明年和后年預計將分別再降息25個基點。
　　芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具顯示，截至當日下午6時許，市場認為美聯儲在明年1月貨幣政策會議上維持利率不變的概率為77.%，高于前一日的69.8%。

內部分歧加大

　　當天公布的信息顯示，美聯儲內部對此次降息25個基點的不同聲音增多，對今后聯邦基金利率的預測也較為分散，缺少主導性看法。
　　與美聯儲10月底降息時出現2張反對票相比，當天美聯儲公開市場委員會12名成員中有3人投反對票，僅9人支持降息25個基點。這是2019年9月議息會議以來首次有如此多成員持不同意見。
　　其中，此前在特朗普政府任職的美聯儲理事斯蒂芬·米蘭支持降息50個基點，而芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比和堪薩斯城聯邦儲備銀行行長杰弗里·施密德主張維持利率不變。
　　這是米蘭9月出任美聯儲理事以來第三次參加議息會議，也是他連續第三次投出反對票，米蘭一直主張一次降息50個基點。而在另一邊，除施密德堅持維持利率水平，古爾斯比現在也加入主張維持利率不變的陣營。
　　鮑威爾在記者會上說，當日降息決定的通過“有驚無險”，兩種不同主張都有道理。
　　美國抵押貸款銀行家協會首席經濟學家麥克·弗拉坦托尼認為，雖然通脹遠高于美聯儲的目標，但就業市場看起來在走軟，因此美聯儲爭辯的雙方都有“彈藥”。

繼續降息空間有限

　　目前來看，鮑威爾領導下的美聯儲可能在今后幾個月選擇觀望，進一步降息需要等到下任美聯儲主席就任后。不過分析人士指出，在通脹壓力依然較高的情況下，激進降息將帶來風險。
　　美國銀行高級經濟學家阿迪蒂亞·巴韋日前預計，在本月降息后，鮑威爾任內將不再會降息。但下任美聯儲主席立場很可能更加“鴿派”，將推動更多降息。巴韋認為，美國利率現在很可能已經處于恰當水平，將利率降至3.5%以下將帶來風險，推高通脹和風險資產價格。
　　美國總統特朗普日前在接受美國《政治報》專訪時表示，是否支持降息將是其對下任美聯儲主席的“試金石”。特朗普本人今年多次要求美聯儲把利率降至2%以下。
　　美聯儲主席熱門人選白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特9日出席公開活動時說，如果成為美聯儲主席，他不會屈從于政治壓力，而是會做出自己的判斷。他認為，鑒于人工智能的巨大潛力，現在仍有很多降息空間。
　　此外，美聯儲其他內部人事變動也可能影響未來的利率決策。美聯儲理事莉薩·庫克最終是否會被解職，鮑威爾在明年5月后是否還出任美聯儲理事，以及米蘭明年1月底任期到期后能否獲得重新任命等，均面臨不確定性。 據新華社