中日局勢緊張，日股創歷史新高

12月10日，日本東證指數刷新歷史新高。

東京股市的強勁表現與復雜的地緣政治氛圍形成了鮮明對比。

在日本國內，一場被稱為“高市交易”的市場行情正持續升溫。投資者普遍預期，高市政府將推出大規模的財政刺激計劃。這種對“政策大禮包”的強烈期待，直接推動了日股突破歷史高位，市場情緒顯得異常樂觀。

市場的火熱并未掩蓋中日關系的持續緊張。這種緊張局勢對依賴中國市場的日本旅游業、水產品出口以及部分消費品制造業構成了直接的沖擊，相關企業的股價已出現顯著下跌。

這揭示了一個關鍵的現實，股市的狂歡與實體經濟的健康運行，遵循著兩套不同的邏輯。

當前股市的上漲，其核心驅動力在于對未來政策紅利的短期博弈。

但這種由預期和流動性驅動的上漲，其根基存在隱憂。日本政府本就高企的債務規模，讓任何大規模的財政刺激都伴隨著對財政可持續性的深刻擔憂，甚至引發了國際市場關于“拋售日本國債”的討論。

更深層的風險在于，市場似乎選擇性地暫時忽略了地緣政治這顆“不定時炸彈”。如果中日緊張關系長期化或升級，目前被股市狂歡所掩蓋的風險——如供應鏈穩定性受損、關鍵出口市場持續萎縮——將會浮出水面，很可能迅速逆轉投資者的樂觀情緒，引發市場劇烈震蕩。

日本股市的歷史性高點與緊張的外部關系并存，這本身就是一個強烈的信號，表明金融市場的短期邏輯與國家經濟的長期基本面之間出現了顯著背離。

市場的焦點停留在政策預期的饋贈上，而地緣政治摩擦所帶來的實體經濟風險正在悄然累積。

這種背離能持續多久，將最終取決于“高市交易”的政策紅利能否實質性地提振內需，以及外部環境的風浪何時真正撲向資本市場的堤岸。