從 “單打獨斗” 到 “聯(lián)合賦能”，農(nóng)商行“組團”參股背后的改革邏輯

近期，國家金融監(jiān)督管理總局山東監(jiān)管局發(fā)布多項批復(fù)，同意郯城農(nóng)商銀行、濰坊農(nóng)商銀行、菏澤農(nóng)商銀行、臨朐農(nóng)商銀行、濟陽農(nóng)商銀行參股省內(nèi)另一家農(nóng)商銀行——濱州農(nóng)商銀行。

《中國經(jīng)營報》記者了解到，其他省份農(nóng)商銀行此前也有同業(yè)參股案例，但多數(shù)是伴隨省農(nóng)信系統(tǒng)改革進程而來，并作為省農(nóng)信改革的一部分實施。例如，四川農(nóng)信系統(tǒng)推進形成的“省投市、市投縣”的股權(quán)治理結(jié)構(gòu)。又如，新疆農(nóng)信系統(tǒng)的“分步走”策略，前期組建自上而下的地市級統(tǒng)一法人農(nóng)商銀行。目前，山東省農(nóng)信系統(tǒng)改革進程尚未有新消息公布。

一位農(nóng)商銀行業(yè)內(nèi)人士向記者指出：“省內(nèi)農(nóng)商銀行之間的同業(yè)參股，能為被參股銀行帶來多重積極效應(yīng)。具體而言，若通過定向增發(fā)方式入股，可直接補充被參股銀行的資本金，從而提升其資本充足率；若采取受讓民營企業(yè)所持股份的方式，則有助于向市場傳遞穩(wěn)定預(yù)期、改善銀行的公司治理結(jié)構(gòu)，并為未來可能參與的資本補充計劃，如認(rèn)購后續(xù)定向增發(fā)股份創(chuàng)造條件。”

加強股權(quán)管理

根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局山東監(jiān)管局的批復(fù)要求可知，此次入股濱州農(nóng)商銀行的五家機構(gòu)均參股5000萬股，且參股后均持有濱州農(nóng)商銀行股本總額的2.73%，合計13.65%。

監(jiān)管批復(fù)中同時指出，五家參股農(nóng)商銀行應(yīng)嚴(yán)格按照法律法規(guī)辦理參股事宜，確保資金來源和后續(xù)股權(quán)變更等事宜依法合規(guī)。加強投資股權(quán)管理，建立健全相關(guān)內(nèi)部控制制度，做好關(guān)聯(lián)交易控制、風(fēng)險隔離等工作，制定積極穩(wěn)妥的投資發(fā)展策略，采取穩(wěn)健的財務(wù)政策，確保投資入股后主要審慎監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合監(jiān)管要求。

工商信息顯示，濱州農(nóng)商銀行在2016年成立，目前注冊資本金為15.3億元。從股東構(gòu)成來看，該行由多元化股東構(gòu)成，股東類型涵蓋省屬國企、國有控股企業(yè)、上市企業(yè)、國有獨資及產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)等多元主體。具體來看，山東省商業(yè)集團有限公司和黃河三角洲建設(shè)開發(fā)集團有限公司均持股10.00%；濱化集團持股9.93%，華紡股份（600448.SH）持股7.00%；北京汽車集團產(chǎn)業(yè)投資有限公司、勝利油田華濱實業(yè)公司、濟南中青經(jīng)貿(mào)公司均持股5.00%。此外，鄒平農(nóng)商銀行、博興農(nóng)商銀行、無棣農(nóng)商銀行分別持有濱州農(nóng)商銀行1.54%、1.46%、0.40%股權(quán)。

從業(yè)務(wù)經(jīng)營情況來看，華紡股份2024年財報中公布的濱州農(nóng)商銀行主要財務(wù)數(shù)據(jù)（未經(jīng)審計）顯示，截至2024年12月31日，濱州農(nóng)商銀行總資產(chǎn)為275.24億元，所有者權(quán)益為19.91億元。2024年，該行實現(xiàn)營業(yè)收入2.8億元，利潤總額784.27萬元，凈利潤為448.56萬元。從股東回報來看，華紡股份今年7月在投資者互動平臺上表示，濱州農(nóng)商銀行近幾年暫未為公司提供投資收益即未分紅。

從此前的農(nóng)商銀行同業(yè)參股案例來看，農(nóng)商銀行主要通過兩種形式實現(xiàn)同業(yè)參股，分別為新增資本以及受讓原股東股權(quán)。此次五家農(nóng)商銀行采取何種方式入股濱州農(nóng)商銀行，還需等待監(jiān)管進一步明確。

有農(nóng)商銀行業(yè)內(nèi)人士表示：“五家農(nóng)商銀行參股模式對濱州農(nóng)商銀行將產(chǎn)生積極影響，如果采取新增資金入股的方式，將直接增強濱州農(nóng)商銀行的資本實力，有效提升其資本充足水平。”

中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、證券期貨研究所所長王汀汀指出：“單個農(nóng)商銀行通常實力較為有限，農(nóng)商銀行同業(yè)參股能在一定程度上形成聯(lián)合體，增強風(fēng)險化解能力、緩解經(jīng)營困境，但效果取決于后續(xù)資源整合與協(xié)同效應(yīng)。一方面，參股可實現(xiàn)股東的更替、補充資本金，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)以化解合規(guī)風(fēng)險；另一方面，參股的銀行通常相對于被參股方有明顯的優(yōu)勢，參股之后能通過風(fēng)控體系、管理經(jīng)驗等方面的輸出，提升被參股方的抗風(fēng)險能力。所以，資本注入還需要配合后續(xù)協(xié)同，才能出現(xiàn)1+1>2的局面?！?/p>

加強股權(quán)管理、規(guī)范股東行為是金融監(jiān)管機構(gòu)對于商業(yè)銀行的要求。現(xiàn)實中，農(nóng)商銀行為了持續(xù)擴大資產(chǎn)配置，提高盈利水平，增強風(fēng)險抵御能力，也都具有持續(xù)增厚資本金的需求。

事實上，山東農(nóng)信系統(tǒng)內(nèi)農(nóng)商銀行“組團”參股的情況此前已有先例。2024年年底，郯城農(nóng)商銀行、沂水農(nóng)商銀行獲批參股蘭陵農(nóng)商銀行，持股數(shù)量及比例分別為5000萬股，占比6.98%和5109.31萬股，占比7.13%。

同期，費縣農(nóng)商銀行、蘭山農(nóng)商銀行以及濰坊的臨朐農(nóng)商銀行也共同參股山東惠民農(nóng)商銀行，分別持股1億股，占比15.84%、5000萬股，占比7.92%和5000萬股占比7.92%。

上述農(nóng)商銀行參股同業(yè)的方式多樣：郯城農(nóng)商銀行和沂水農(nóng)商銀行兩家農(nóng)商銀行通過受讓蘭陵農(nóng)商銀行原民營股東及其關(guān)聯(lián)方的股份參股；而費縣農(nóng)商銀行、蘭山農(nóng)商銀行及臨朐農(nóng)商銀行則通過此前參股行定向增發(fā)的方式參股。

最大化幫扶作用

眾所周知，銀行業(yè)通過股權(quán)管理引入實力較強的投資者一直是商業(yè)銀行改革的重要方式之一，這一現(xiàn)象在大型商業(yè)銀行也有出現(xiàn)。而農(nóng)商銀行持有異地同業(yè)股權(quán)的原因主要包括業(yè)務(wù)拓展、定向紓困、政策指導(dǎo)等原因。

記者了解到，出資參股濱州農(nóng)商銀行是在監(jiān)管機構(gòu)及山東省農(nóng)信系統(tǒng)的統(tǒng)一部署下進行的資源優(yōu)化配置，其背后或有對于機構(gòu)改革化險的考慮。公開信息顯示，濱州農(nóng)商銀行有多個股權(quán)凍結(jié)及股東股權(quán)拍賣信息。

華安固收團隊此前針對銀行同業(yè)股權(quán)投資的行為指出，大型農(nóng)商銀行入股中小農(nóng)商銀行是在深化農(nóng)信社改革背景下農(nóng)商銀行改制化險的重要途徑。以廣東省為例，廣東省采取大型農(nóng)商銀行控股與參股省內(nèi)其他地區(qū)的中小農(nóng)商銀行的形式，例如，東莞農(nóng)商銀行持股普寧農(nóng)商銀行和湛江農(nóng)商銀行，這種持股結(jié)構(gòu)在深圳農(nóng)商銀行、廣州農(nóng)商銀行及順德農(nóng)商銀行同樣存在。此外，同級別、同規(guī)模農(nóng)商銀行“股權(quán)抱團”行為也較為常見。以山西省為例，山西農(nóng)信系統(tǒng)改革采用多家同規(guī)模農(nóng)商銀行互相持股的形式，這種農(nóng)商銀行“抱團”行為多發(fā)生在同一地市級內(nèi)。

未來，要如何最大化利用好農(nóng)商銀行同業(yè)參股的幫扶作用？王汀汀認(rèn)為，最大化參股價值首先需要遵循市場化原則，要基于雙方業(yè)務(wù)互補性和協(xié)同性推進合作；其次，參股方需輸出技術(shù)、人才與風(fēng)控經(jīng)驗，實現(xiàn)網(wǎng)點、支付結(jié)算系統(tǒng)等資源共享；最后，農(nóng)商之間的相互持股也可以作為推進省聯(lián)社改革的契機，通過股權(quán)紐帶推動跨區(qū)域協(xié)同機制。對被參股方而言，其他優(yōu)勢農(nóng)商銀行入股能直接補充資本、優(yōu)化公司治理，還可借助參股方的成熟經(jīng)驗實現(xiàn)業(yè)務(wù)升級，比如在信貸技術(shù)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域形成協(xié)同。對參股方來說，既能獲得股權(quán)分紅的財務(wù)收益，還能通過股東身份拓展區(qū)域業(yè)務(wù)布局，增強行業(yè)影響力。但參股方也需警惕風(fēng)險，若被參股方經(jīng)營改善不及預(yù)期，可能拖累自身資產(chǎn)質(zhì)量，因此需建立嚴(yán)格的投后管理機制。

自2023年浙江農(nóng)商聯(lián)合銀行成立以來，全國多個省份的省聯(lián)社改革紛紛落地。2025年4月，山東省委書記林武在公開媒體上發(fā)表署名文章《以改革創(chuàng)新塑造高質(zhì)量發(fā)展新優(yōu)勢》中提到了“地方農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行和城商行的機構(gòu)改革工作”。具體為：深化地方中小金融機構(gòu)改革。堅持市場化、法治化原則，穩(wěn)妥推動兼并重組、減量提質(zhì)。農(nóng)商銀行改革重在“穩(wěn)妥推進、分類實施”，壓實各方責(zé)任，爭取各類資源，分類分步推動改革，努力建設(shè)產(chǎn)權(quán)清晰、治理健全、資本充足、特色鮮明的現(xiàn)代中小商業(yè)銀行系統(tǒng)。

山東省農(nóng)信聯(lián)社數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年末，全省共有110家農(nóng)商銀行，營業(yè)網(wǎng)點4644個，員工6.72萬余人，是全省營業(yè)網(wǎng)點和從業(yè)人員最多、服務(wù)范圍最廣、資金規(guī)模最大的銀行機構(gòu)。全省農(nóng)商銀行各項資產(chǎn)總額3.75萬億元、存款余額3.05萬億元、貸款余額1.98萬億元，分別較年初增長6.35%、7.65%和5.36%。存量市場占有率繼續(xù)保持全省金融機構(gòu)首位，新增實體貸款1212.2億元，涉農(nóng)、小微企業(yè)貸款分別增長5.53%、12.44%。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

【中經(jīng)金融】

【中經(jīng)金融】立足于價值發(fā)現(xiàn)與分享，為您解讀最新的投融資環(huán)境變化，捕捉財經(jīng)市場重要信息，事事有關(guān)您的財富增益。