近日,蔚來公司正式披露2025年第三季度財報,多項核心數據創下歷史新高。三季度交付量達87,071臺,同比增長40.8%,環比增長20.8%;在交付量增長的驅動下,公司三季度營收達到217.9億元,環比增長14.7%,此外,三季度蔚來整車毛利率為14.7%,綜合毛利率為13.9%。此外,公司經營實現正向經營性現金流與自由現金流,現金儲備實現顯著環比增長,財務健康度大幅提升。基于此,蔚來對2025年第四季度給出了超預期指引:預期四季度交付量120,000臺-125,000臺,四季度營收規模327.58億元人民幣-340.39億元人民幣,雙雙刷新歷史紀錄。
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產品是車企的核心競爭力,蔚來Q3財報中兩款爆款車型的表現,直接向資本市場證明了其產品矩陣的硬實力,也鞏固了公司在純電大車市場的領先地位。
財報數據顯示,全新ES8與樂道L90在Q3銷量均創歷史新高:全新ES8和樂道L90兩款大三排SUV在Q3銷量均創新高。樂道L90憑借精準的產品定位與卓越的性價比,持續引爆主流市場。上市僅三個月,累計交付已達33,348臺,連續三個月穩居“純電大型SUV銷量冠軍”,成為40萬元以上純電SUV市場的“現象級產品”。全新蔚來ES8則在高端市場再樹標桿。這款集蔚來十年純電技術研發成果于一身的旗艦車型,自9月20日開啟交付后,僅用41天便達成10,000臺交付,創下40萬元以上純電車型最快破萬紀錄。兩款大三排SUV穩居大三排SUV市場銷量前列,成為絕對的銷量支柱。
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從市場趨勢看,中國純電滲透率持續提升,大車市場容量不斷擴大,純電替代增程的趨勢愈發明顯。蔚來精準卡位這一賽道,憑借換電技術解決純電大車補能痛點,形成了“產品+基建”的獨特競爭壁壘。這種壁壘不僅難以被短期復制,還能持續轉化為市場份額與毛利率優勢——兩款高單價車型的熱銷,直接推動整車毛利率環比提升。
對投資者而言,爆款產品的持續涌現,意味著蔚來的市場競爭力與用戶認可度在不斷強化。隨著純電大車市場進一步擴容,公司的增長潛力將持續釋放,為長期業績增長與估值提升提供堅實基礎。
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