又是股災惹的禍？

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洋桔梗 平姐姐攝于杭州某飯店

這個周末，值得關注的事情有兩件，一個是梅花生物創始人違規操縱股市被巨額罰款的事，另一個則是香港融次創出歷史新高，拿下世界第一，以及越來越多的公司在香港融資的問題。

先說梅花生物。該公司發布公告稱，公司創始人、控股股東孟慶山已收到法院刑事判決書。因其犯有操縱市場罪，判處有期徒刑三年，緩刑五年，并處罰金。而之前孟慶山因此罪行，已被證監會處罰，即沒收操縱行為產生的5658.88萬元所得，并對孟慶山及合謀人原公司董事會秘書楊某處以1.7億元的罰款，其中孟承擔0.92億元，楊承擔0.78億元。

從涉案內容來看，此事也是舊案，與寶新能源一樣，也是因為十年前的那場股災而埋下的禍端——2015年6月，上證指數創出5178點這一歷史上第二個高峰后，便開始了大幅的下跌。很多公司質押的股權開始爆倉，如果不能補上保證金，質押的股票就會被銀行或是券商強行平倉，寶新能源的時任董事長寧遠喜為了保住質押股票，不得不借款7000萬元作為補充質押，但這筆費用最終得不到公司創始人葉華能的認可，最終雙方打上官司，寧遠喜與溫女士遭遇牢獄之災。

而梅花生物在當時也面臨著股價暴跌、員工持股的信托賬戶嚴重虧損，公司需要承擔巨額擔保責任的嚴峻問題。在這樣的背景下，孟作為董事長，通過楊某不斷發布一些公司的利好消息，并且拖延公司終止重組的利空消息的發布，“精準、集中、高位減持相關信托計劃所持股份，從而令信托計劃在獲利的情況下順利退出”。

雖然說，犯罪就是犯罪，不值得同情，但是，在股市面臨極端下跌的情況下，股票有質押或是之前承諾員工持股大股東給予一定收益擔保的，都面臨著極大的風險。如果不采取措施，大股東的股票被強平，不但會加劇市場的大跌，更會令公司處于沒有大股東的高風險境地。給員工承諾收益，也會因為虧損嚴重成為大股東無法承擔的后果。在這樣的情況下，相信不少企業家還是會鋌而走險，采取各種措施將股價拉上去。在企業的生死關頭，企業家或許只有選擇操縱市場這一條路才能逃出生天了。

可以說，當年的股災是重創了一批有質押、搞員工持股信托并且老板承諾保收益的民營企業家。而國有企業則毫發無損，因為國企一方面沒有民企那么激進，負債率大多不高，就算要搞投資，銀行也是爭相給出最優惠的條件，在逼債方面也是相當溫和。而員工持股更是沒有的事，所以它跌任它跌。

聯想到今年8月份爆雷的浙江山嶼海公司。之前搞會員制康養中心與養老公寓，一直經營得不錯，旺季都是一房難求。但是后來因為同類公司倒閉，引發旗下會員大量擠兌，經營現金流被迫中斷，承諾的收益無法兌現，從而被會員大量投訴，導致公司實際經營癱瘓，創始人深陷非法吸儲的刑事責任漩渦。

其實像這類事件，只要銀行愿意提供流動性，而不是雪上加霜地去抽貸，企業是可以撐過來的，企業家也不用鋌而走險去犯罪。在美國歷史上，股神巴菲特因為經常擁有豐厚的現金，被很多企業在流動性枯竭時視為救星。而巴菲特則會趁機低機獲得股票或是發行高利息的可轉債，實現雙贏。而我們國家，因為對金融行業的嚴格管制，企業很難從保險公司等非銀機構獲得貸款。

只能是一聲嘆息！

第二個消息是，香港財政司司長陳茂波表示，恒生指數今年來累升逾三成，首十個月平均每日成交額達2,580億元，較2024年全年平均升近一倍。同期有81家新上市公司，首次公開招股集資額近2,160億元，按年上升逾兩倍，位居全球首位。

這一成績的取得，南下資金的凈買入就當是居功至偉。事實上南下資金今年以來的凈買入量也創了歷史新高，截至11月14日收盤，南下資金的凈買入量達到了1.32萬億之多。要知道自滬深港股通2016年底全面開通以來，9年時間，總共也就5萬億元，今年的占比達到了26.4%!

今年大陸的人是發了什么財？怎么會有那么多資金南下呢？畢竟我們的上證也過了4000點，也是需要銀子的啊。

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