氧化鋱三個月漲23%，中國稀土凈利飆194%，重稀土龍頭周期反轉？

最近，如果你關注科技新聞，可能會注意到一個現象：從特斯拉發布新一代人形機器人，到中國風電裝機量再創新高，再到各品牌旗艦手機爭相發布……

這些看似不相關的領域，背后都離不開一種共同的戰略資源——稀土。

稀土不是“土”，而是17種特殊金屬元素的統稱。它被譽為“現代工業的維生素”，用量雖小，卻不可或缺。

沒有它，新能源汽車的永磁電機效率會大幅下降，風電渦輪的發電能力會打折，手機的震動馬達和攝像頭對焦功能會失靈，尖端導彈的制導系統更是無從談起。

在這個戰略資源領域，中國占據著絕對主導地位。2024年，全球稀土產量約39.4萬噸，其中中國產量達27萬噸，占比高達69%。而在中國內部，資源呈現“北輕南重”的格局，其中戰略價值更高的中重稀土，幾乎被一家公司掌控，那就是中國稀土。

這家公司究竟憑什么能卡住全球高端制造的命脈？它的底氣從何而來？

手握“王牌”，國家意志鑄就的資源壁壘。

上世紀90年代，中國稀土行業曾陷入“小、散、亂”的困境，寶貴的戰略資源被以“白菜價”出口。為了扭轉這一局面，國家從2006年開始實施稀土開采總量控制。

真正的轉折點發生在2021年。在國家的戰略部署下，中國稀土集團正式成立，將原本分散的資源和產能集中起來，形成了統一對外的“國家隊”。

作為集團旗下的核心上市平臺，中國稀土（原五礦稀土）在2023年收購了江華稀土礦。這個礦是國內離子型中重稀土開采指標最大的項目，年產能高達302萬噸。

至此，中國稀土構建了無可撼動的資源壁壘。2024年，它獲得了全國100%的中重稀土開采配額，總量達到1.915萬噸。這意味著，在中國，任何企業想要使用中重稀土，都繞不開中國稀土這家公司。

對于公司的戰略地位和未來，中國稀土集團的領導曾信心十足地表示：“我們肩負著保障國家戰略資源安全、引領行業高質量發展的使命。通過資源整合與技術攻關，我們不僅要把資源優勢轉化為產業優勢，更要在全球稀土產業鏈中掌握定價權與話語權。我們對實現這一目標充滿信心。”

財報里的“周期穿越”，從虧損到盈利194%的增長。

手握王牌資源，最終要體現在實實在在的業績上。在經歷了2024年行業低谷的“陣痛”后，中國稀土在2025年打了一場漂亮的翻身仗。

2025年前三季度關鍵財務數據：營收24.92億元，同比增長27.73%。凈利潤1.92億元，同比暴增194.67%，實現了強勁的扭虧為盈。

中國稀土的核心業務非常清晰，主要集中在稀土原料與稀土功能材料兩大塊：

1. 稀土氧化物：這是公司的基礎和核心，包括氧化鑭、氧化鈰、氧化釹，以及價值更高的中重稀土氧化物，如：氧化鋱、氧化鏑等。2024年，其稀土氧化物產量達7785.27噸，同比增長107.27%。

2. 稀土金屬及合金、稀土永磁材料等：這些是向下游延伸的深加工產品，附加值更高。

公司業績的強勢反彈，主要得益于稀土價格的回升和其主動的產品結構優化。

以核心產品氧化鋱為例，其均價從2025年初的585.11萬元/噸，漲至9月底的720.39萬元/噸，漲幅達23%。公司敏銳地抓住市場機會，主動提升像氧化鋱這類高毛利的中重稀土產品銷售占比，同時擴大稀土金屬、永磁材料等深加工產品的規模，把更多的利潤留在了自己體內。

從“挖土賣土”到“點土成金”。

如果只有資源，中國稀土最多算個“富家翁”。它真正厲害的地方，在于把資源優勢通過頂尖技術，轉化為了產品和利潤的絕對優勢。

稀土之所以“稀”，不在于存量少，而在于分離提取極難。17種元素化學性質極其相似，像“孿生兄弟”一樣難分難解，而且提取過程還面臨嚴峻的環保挑戰。

中國稀土在研發上毫不吝嗇。2020年至2025年前三季度，公司累計投入研發費用1.93億元，研發費用率從0.8%提升至1.96%。這對于一個資源型公司來說，投入決心非常大。

重金投入換來了技術上的遙遙領先。公司采用的離子型稀土無氨氮萃取技術，生產出的部分單一稀土氧化物純度可達99.999%（5N）以上。相比之下，美國、澳大利亞的競爭對手產品純度通常只有99.9%（3N）。別小看這小數點后幾位的差距，在高端制造領域，這直接決定了產品性能的天壤之別。

公司的資源利用率達到98.5%以上，同時環保成本降低了15%。目前，其稀土冶煉分離總產能穩定在12400噸/年，年處理礦漿能力達100萬噸。

這意味著，中國稀土已經徹底擺脫了“挖土賣土”的初級階段，通過技術“點土成金”，成為了全球稀土行業技術標準和產品品質的定義者之一。

言西認為擁有全國中重稀土的開采配額，這種資源壁壘是任何競爭對手都無法跨越的。高純度提取技術帶來了產品溢價，并將環保成本轉化為競爭優勢。新能源車、風電、特別是未來人形機器人的放量，將對高性能稀土永磁材料產生持續而巨大的需求，行業景氣周期有望延長。

稀土行業終究是周期性行業。當前的價格上漲能持續多久，是最大的不確定性。公司需要具備更強的跨周期經營能力。

中重稀土更為稀缺珍貴，如何平衡短期開采與長期資源儲備，是一個戰略級難題。

全球科技界一直在努力研發減少或不使用稀土的技術（如：非稀土永磁電機），雖然短期內難以顛覆，但需保持警惕。

即便技術已大幅進步，稀土冶煉分離仍是高耗能、有環保風險的產業，這方面的社會和政策壓力只會越來越大。

中國稀土的崛起之路，可以概括為：靠“老天爺賞飯”起步，憑“自我奮斗”的技術登頂，最終在“時代風口”的需求爆發中實現價值。

它不再是一個簡單的礦產公司，而是一個集資源掌控、技術壁壘、國家戰略于一身的科技型資源企業。在全球競相爭奪關鍵礦產資源的今天，中國稀土的存在，確保了中國制造業，特別是在新能源、人工智能等未來產業中，能夠擁有一個穩定、可靠且高質量的“維生素”供給源。

將核心資源掌握在自己手中，并通過技術創新不斷加深護城河，是在全球產業競爭中保持不敗之地的根本。

注：（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

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