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事件驅動
11月10日，中科院半導體研究所游經碧研究員團隊宣布，成功研發出光電轉換效率達27.2%的鈣鈦礦太陽能電池原型器件，并顯著提升了運行穩定性。這一突破被視為鈣鈦礦電池從實驗室走向產業化的關鍵里程碑。
中科院半導體所的器件在持續運行1529小時后保持86.3%初始效率，85℃光熱耦合加速老化1000小時后保持82.8%初始效率，解決了鈣鈦礦材料“易降解”的長期痛點。
投資邏輯
1.政策驅動
工信部將“鈣鈦礦及疊層”納入“新型高效光伏電池技術示范”，推動標準化與產業化驗證。
2. 技術突破
技術是鈣鈦礦電池的“護城河”，近期多項關鍵技術突破解決了制約產業化的核心問題。
中科院半導體研究所的實驗室效率突破27%，穩定性大幅提升。效率與穩定性協同提升，解決了產業核心痛點。
3. 產業化加速
2025年以來，頭部企業紛紛推進GW級產線建設，規模化進程顯著提速。GW級產線的落地，意味著鈣鈦礦電池的“規模化成本優勢”將逐步釋放（產線投資僅5億元/GW，遠低于晶硅電池的10億元/GW），為后續市場滲透奠定了基礎。產能擴張（GW級產線落地）直接帶動上游設備和材料需求。
4. 市場需求爆發，長期增長空間巨大
東吳證券預計，2030年鈣鈦礦產能將突破100GW，組件市場規模近400億元；分布式場景（如屋頂光伏、BIPV）的滲透率有望率先提升至5.6%，地面市場將逐步拓展。
鈣鈦礦電池龍頭股
鈣鈦礦電池龍頭股主要集中在設備制造、材料供應、電池生產三大核心環節。
一、設備制造環節：技術壁壘高，綁定頭部企業
設備是鈣鈦礦電池產業化的關鍵支撐，核心企業憑借高精度設備研發能力及頭部組件企業綁定，占據產業鏈核心位置。
1.捷佳偉創（300724.SZ）
?核心地位：光伏設備全產業鏈龍頭，鈣鈦礦設備全覆蓋龍頭。
?技術與訂單：已向通威、隆基等頭部企業交付量產型RPD、PVD等設備，反式結構鈣鈦礦電池量產中試線效率突破26%；鈣鈦礦中試線榮膺“兆瓦級翡翠獎”，布局覆蓋鈣鈦礦、TOPCon等技術路線的高效電池整線解決方案。
?業績表現：2025年第三季度歸母凈利潤26.88億元，同比增長32.90%，業績穩定增長。
2.京山輕機（000821.SZ）
?核心地位：國內狹縫涂布設備龍頭（市占率超80%），鈣鈦礦層均勻成膜設備龍頭。
?技術與訂單：產品用于鈣鈦礦層均勻成膜，已向協鑫光電、纖納光電等鈣鈦礦企業供貨；參與鈣鈦礦GW級產線建設，受益于鈣鈦礦規模化量產需求。
?業績表現：2025年第三季度歸母凈利潤1.24億元，同比增長28.67%，業績穩步提升。
3.邁為股份（300751.SZ）
?核心地位：HJT電池設備龍頭，鈣鈦礦激光設備龍頭。
?技術與訂單：激光轉印技術適配鈣鈦礦電極制備，可提升電池效率0.8%以上，已獲頭部客戶訂單；在鈣鈦礦激光劃線和清邊設備領域布局，參考PER激光設備發展路徑，有望保持高市占率。
?業績表現：2025年第三季度歸母凈利潤4.96億元，同比增長29.39%，業績持續增長。
二、材料供應環節：關鍵材料國產化，占據市場份額
材料是鈣鈦礦電池的基礎，核心企業憑借關鍵材料（如TCO玻璃、靶材、前驅體）的國產化突破，占據產業鏈主要市場份額。
1.金晶科技（600586.SH）
?核心地位：鈣鈦礦電池核心材料（TCO導電玻璃）龍頭。
?技術與市場份額：TCO玻璃透光率達92%，技改后年產能2000萬平方米；打破國外技術壟斷，占據國內鈣鈦礦材料主要市場份額。
?競爭優勢：產品用于鈣鈦礦組件基底，受益于鈣鈦礦產能擴張（2025年全球產能突破10GW），需求爆發。
2.隆華科技（300263.SZ）
?核心地位：鈣鈦礦新型靶材龍頭。
?技術與業績：在鈣鈦礦靶材領域取得顯著技術進展，上半年靶材及超高溫特種材料業務營收同比增長49.44%；第三季度歸母凈利潤1.80億元，同比增長16.64%。
?競爭優勢：靶材產品用于鈣鈦礦電子傳輸層、空穴傳輸層制備，技術國內領先。
3.阿石創（300706.SZ）
?核心地位：國內濺射靶材領先企業，鈣鈦礦專用靶材龍頭。
?技術與布局：布局鈣鈦礦專用靶材研發，產品用于鈣鈦礦電池核心功能層（如電子傳輸層ITO、空穴傳輸層NiO）；客戶覆蓋協鑫光電、纖納光電等頭部企業。
?業績表現：2025年前三季度凈利潤同比增長64.84%，業績穩定增長。
三、電池生產環節：技術迭代快，量產經驗豐富
電池生產是鈣鈦礦產業化的最終環節，核心企業憑借技術迭代（如疊層電池）及量產經驗，領跑行業。
1.隆基綠能（601012.SH）
?核心地位：光伏龍頭，鈣鈦礦-晶硅疊層電池龍頭。
?技術與業績：自主研發的晶硅—鈣鈦礦疊層太陽能電池轉換效率達到35%，刷新世界紀錄；2025年第三季度歸母凈利潤16.01億元，同比增長39.03%。
?競爭優勢：光伏龍頭資源整合力強，融資支持充足，量產經驗豐富，布局鈣鈦礦疊層電池產業化。
2.協鑫集成（002506.SZ）
?核心地位：全球光伏產品制造龍頭（產能及出貨量全球前十），鈣鈦礦量產先鋒。
?技術與布局：旗下蘇州協鑫納米科技建成鈣鈦礦組件中試生產線，1GW鈣鈦礦電池項目計劃2025年11月試生產；與協鑫光電合作開發鈣鈦礦-晶硅疊層電池（轉換效率達29.5%）。
?競爭優勢：產能儲備充足，客戶資源優質，全球化產能布局，適配國際需求。
3.天合光能（688599.SH）
?核心地位：全球組件出貨量領先企業，鈣鈦礦電池技術研發龍頭。
?技術與業績：與高校合作攻克穩定性難題，疊層電池技術持續迭代；2025年第三季度歸母凈利潤13.21億元，同比增長40.92%。
?競爭優勢：渠道覆蓋廣，場景適配能力強，布局鈣鈦礦電池產業化。
潛在風險
1.技術風險：鈣鈦礦電池仍面臨穩定性、壽命等技術難題，需持續研發投入。
2.量產風險：規模化量產成本仍較高，需等待技術成熟后降低成本。
3.政策風險：光伏產業政策變化可能影響鈣鈦礦電池的推廣速度。
文中觀點涉及標的僅供參考，不作為投資依據，股市有風險，投資需謹慎！
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