多空雙殺？AI應用王者歸來！

要問2025年全球AI應用賽道誰最亮眼？答案非Palantir（PLTR）莫屬！當大空頭MichaelBurry在25Q3豪擲9.12億美元做空，押注其股價崩盤時，市場一度陷入觀望——畢竟這可是“次貸危機終結者”的手筆。

但誰也沒想到，PLTR用一份“全面超預期”的Q3成績單，直接讓空頭淪為笑柄：25Q3PLTR股價暴漲36%，同期英偉達也僅漲18.1%，這波“做空被打爆”的名場面，再次印證了AI真龍頭的硬核實力！

格隆匯研究院作為最早鎖定PLTR價值的機構之一，從2023年12月（股價僅17美元）就持續跟蹤其業務迭代，從AIP平臺發布到商業客戶爆發，從政府訂單擴容到現金流轉正，每一個關鍵節點都被精準捕捉。如今PLTR股價較當初已漲超10倍，而25Q3的業績爆發，更是讓我們堅定看好其“政企雙輪驅動、技術壁壘獨步天下”的長期邏輯。

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Palantir是誰？世紀獵殺本·拉登背后的智囊團

Palantir Technologies（PLTR）2003年由Peter Thiel等創立，總部位于美國丹佛，是全球大數據與AI分析服務商，定位“決策操作系統”供應商。技術上憑本體論構建數據整合壁壘，是AI應用領域龍頭。

核心業務呈“政府+商業”雙輪驅動：政府端靠Gotham平臺深度綁定美國防、情報體系；商業端以Foundry平臺服務能源、金融、制造等領域，另有Apollo支持平臺及2023年推出的AIP平臺。

2020年9月上市，后納入標普500與納斯達克100。

2011年美國軍方成功定位并擊斃本?拉登的行動中，PLTR（Palantir）的大數據分析技術扮演了關鍵角色，其核心貢獻集中在情報數據整合與精準目標鎖定，成為這場“世紀獵殺”的幕后技術核心。

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業績炸穿預期！63%增速+51%利潤率，回購授權增至32億美元

25Q3的PLTR，用“全面超預期”擊碎了所有質疑，成績單上滿是“創紀錄”“超預期”的亮眼數據，堪稱高成長科技股的標桿：

營收狂飆：季度營收11.81億美元（預期10.9億美元），同比暴漲63%，環比激增18%；25Q4指引更狠，營收預計13.27-13.31億美元（預期11.9億美元），同比再漲61%，環比增長13%，創下公司史上最高季度環比增速指引！

利潤炸裂：調整后營業利潤6.005億美元（預期4.987億美元），營業利潤率飆至51%，創歷史新高；調整后EPS0.21美元（預期0.17美元），盈利能力碾壓同行。

現金流充裕：調整后自由現金流5.399億美元，同比增長24%，過去12個月自由現金流首破20億美元；現金、現金等價物及美國國債合計達64億美元，彈藥充足。

增長質量頂尖：40法則（營收增速+利潤率）高達114%，連續九個季度穩步提升，用數據證明“AI賦能AI”的變革性威力。

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商業業務反超政府！成絕對增長引擎，美國市場狂賺

曾被貼上“靠政府吃飯”標簽的PLTR，如今早已完成華麗轉身——商業業務連續四季度反超政府業務，成為驅動增長的核心引擎，美國商業市場更是迎來“爆發式增長”：

商業營收狂飆：季度商業營收5.48億美元，同比暴漲73%，環比增長22%；其中美國商業收入3.97億美元，同比狂飆121%，環比激增29%，占總營收比重升至34%。

訂單與客戶雙爆發：商業總合同金額達創紀錄的28億美元，同比暴漲151%；美國商業TCV首破10億美元，同比瘋漲342%。大額交易遍地開花：204筆≥100萬美元訂單，其中91筆≥500萬美元、53筆≥1000萬美元，客戶采用規模持續擴大。

客戶粘性拉滿：總客戶數達911家，同比增長45%；美國商業客戶數530家，同比激增65%。凈美元留存率134%，環比提升6個百分點，客戶續約意愿極強。

政府業務則保持穩健增長，成為“壓艙石”：季度政府營收6.33億美元，同比增長55%；其中國際政府營收1.47億美元，同比增長66%（英國業務貢獻突出）。更關鍵的是，美國陸軍已發布備忘錄，要求所有組織整合至基于Foundry和AIP構建的Vantage平臺，這一“文化級決策”將為政府業務帶來長期穩定增長。

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20年打磨的技術壁壘！對手難以復制的AI“護城河”

PLTR的增長奇跡，根源在于其20年深耕積累的技術壁壘——不是單純的大模型，而是能解決企業核心痛點的“全棧AI決策系統”，這也是其敢于叫板同行的底氣：

本體論+AIP：LLM時代的價值基石：本體論是PLTR的獨家王牌，經過20年打磨，能將碎片化數據轉化為“可執行的知識網絡”，解決了大模型“只會聊天不會干活”的行業痛點；AIP平臺則實現了全企業范圍的AI轉型，讓客戶從單一用例快速升級為全面數字化重構。

AIFDE：開發效率的“加速器”：AI原生開發代理能自動處理數據源連接、數據集成、本體創建，極大提升開發速度，讓內部團隊和客戶的生產力翻倍。

硬核技術矩陣：AIHivemind可協調AI代理解決復雜問題，EdgeOntology能在移動設備運行，適配無人機、機器人等硬件場景——全棧技術能力在AI應用圈獨樹一幟。

正如管理層所言：“我們的優勢在于20年沉淀的本體論、FDE模式和完整軟件棧，能深入解決企業最復雜的核心問題，這是競爭對手永遠無法復制的。”

而正是這樣的核心競爭力，使得英偉達在上周的華盛頓GTC大會上宣布與PLTR強強聯手。

來源：英偉達DC GTC大會

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做空巨頭被“打臉”！長期邏輯無可撼動

大空頭MichaelBurry押注PLTR下跌，最終卻遭遇“爆倉式”虧損，核心原因在于其忽視了PLTR的核心增長邏輯：

用靜態眼光看待高成長AI公司：PLTR63%的營收增速、51%的利潤率、134%的客戶留存率，足以通過持續的業績增長消化估值，就像當年亞馬遜在高估值中完成市值躍遷。

低估商業業務的增長韌性：商業營收連續四季度反超政府，美國商業收入同比翻倍，客戶覆蓋金融、制造、醫療等多元領域，絕非“單一依賴政府”。

無視行業需求爆發：企業降本增效需求迫切，眾多客戶在嘗試其他方案失敗后，轉向PLTR的全套解決方案，銷售周期加速，C級高管主動推動全企業AI轉型。

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未來空間有多廣？政企+全球+技術三重驅動

PLTR的增長故事才剛剛開始，三重動力將支撐其長期走高：

政府端：地緣政治緊張背景下，美國及盟友對先進防御能力的需求激增，陸軍Vantage平臺整合只是起點，更多國家級項目蓄勢待發。

商業端：當前911家客戶僅為市場冰山一角，參考Salesforce超15萬客戶規模，金融、制造、醫療等領域的滲透率仍有巨大提升空間。

全球擴張：歐洲、亞太市場已嶄露頭角，與BT集團、豐田Woven等國際企業合作深化，海外市場將成為新增長極。

按25年53%的營收增速測算，未來幾年PLTR有望持續保持高增長，市值空間值得期待！

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市場波動永遠存在，但優質公司的價值終將凸顯

從2023年12月預判PLTR的10倍潛力，到25Q3見證其碾壓空頭的硬核表現，格隆匯研究院始終用“產業邏輯+數據驗證”穿透市場噪音。我們的研究體系涵蓋“產業跟蹤-財務驗證-估值建模-風險預警”全鏈條，對PLTR的跟蹤精確到季度訂單、客戶動態，每一次預判都基于扎實的行業研究。

話說回來，A股有哪些AI應用公司值得關注呢？請參考下圖。

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注：文中所涉公司僅為案例分析，不構成任何投資推薦。市場有風險，投資需謹慎，決策前請務必結合獨立研判。