高德牽手小鵬？小馬文遠(yuǎn)二次上市，萬億Robotaxi賽道提速！| 智車星球

Robotaxi賽道再次變得火熱，而和前幾次的泡沫不同，這一次，比以往任何時(shí)候都接近商業(yè)化。

作者|王蕊

編輯|西子

剛剛，高德官宣了入局Robotaxi的計(jì)劃，將與一家主機(jī)廠展開深度合作；與此同時(shí)，小鵬汽車發(fā)布首款Robotaxi預(yù)熱海報(bào)。

結(jié)合兩邊的海報(bào)來看，大概率高德合作的主機(jī)廠就是小鵬汽車，明天小鵬科技日就能正式揭曉。

小鵬方面信息顯示，這款車型采用前裝量產(chǎn)方案，支持L4級(jí)自動(dòng)駕駛，預(yù)計(jì)2026年量產(chǎn)，并將在部分城市開啟Robotaxi試點(diǎn)運(yùn)營。

不只是高德，從華為到一眾車企，L4和Robotaxi都在他們的戰(zhàn)略規(guī)劃上，還有多個(gè)重磅玩家也在加速布局。

10月，滴滴自動(dòng)駕駛對(duì)外宣布，旗下全無人駕駛網(wǎng)約車已進(jìn)入示范應(yīng)用階段，和廣汽埃安合作的L4車型將于今年底量產(chǎn)交付，公司目標(biāo)在2026年底前將在多個(gè)區(qū)域推出體驗(yàn)接近有人駕駛的Robotaxi服務(wù)，且實(shí)現(xiàn)覆蓋車輛硬件、運(yùn)維、保險(xiǎn)等成本的商業(yè)化目標(biāo)。

9月，哈羅出行、寧德時(shí)代與螞蟻集團(tuán)三方聯(lián)合成立的上海造父智能科技有限公司，推出前裝量產(chǎn)Robotaxi，Hello Robot 1，并在湖南株洲啟動(dòng)試點(diǎn)，投入200輛車，計(jì)劃2026年實(shí)現(xiàn)萬輛級(jí)部署。

5月，京東被曝出注冊(cè)“JoyRobotaxi”商標(biāo)，而且加大了在無人物流、無人駕駛領(lǐng)域的投入，讓人不免臆測(cè)在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)會(huì)進(jìn)軍Robotaxi。

一邊是更多重磅玩家?guī)еY源和資金大舉進(jìn)入，另一邊，小馬智行與文遠(yuǎn)知行競(jìng)相籌備港股二次上市，享道出行也向港股遞表。

Robotaxi賽道再次變得火熱，而和前幾次的泡沫不同，這一次，比以往任何時(shí)候都接近商業(yè)化。

窗口已開，巨頭下場(chǎng)

一樣的熱度，不一樣的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。

為什么越來越多的“務(wù)實(shí)派”巨頭開始陸續(xù)下場(chǎng)？

他們看清了幾組現(xiàn)實(shí)變量：單車成本下降、政策法規(guī)松動(dòng)、運(yùn)營效率突破，規(guī)模效應(yīng)和毛利率開始呈現(xiàn)。

過去兩年，Robotaxi賽道最大的變化，是“落地條件”的集體松動(dòng)。

第一，政策與成本兩端同時(shí)松綁。

2024 年起，多座城市開始放寬 Robotaxi 的試點(diǎn)范圍與運(yùn)營時(shí)段。深圳率先行動(dòng)，向部分企業(yè)發(fā)放“全市范圍”無人駕駛商業(yè)運(yùn)營許可。

蘿卜快跑是這一波政策紅利的最大受益者，在武漢、重慶率先跑通全無人、全開放運(yùn)營區(qū)的模型。截至近期公開報(bào)道，其全球全無人累計(jì)行駛里程已突破 1.4 億公里。

與政策同步松動(dòng)的，是硬件成本的斷崖式下探。

激光雷達(dá)、算力平臺(tái)和域控芯片的成本已顯著下降，小馬智行招股書披露，其第七代平臺(tái) BOM 成本較上一代降低約 70%，市場(chǎng)分析預(yù)計(jì)其整車成本有望降至 20 萬元/輛。

硬件的平價(jià)化，讓“造一臺(tái)能賺錢的Robotaxi”有了可能。

第二，工程閉環(huán)能力大幅提升。

最近兩年，以BEV+Transformer為代表的新一代模型，讓城市間的遷移從“半年起步”變成“月級(jí)”甚至“周級(jí)”。

例如，文遠(yuǎn)知行在招股書中披露，其“ WeRide One”平臺(tái)已在超30個(gè)國家開展多場(chǎng)景部署，公司體系設(shè)計(jì)支持模塊化和數(shù)據(jù)復(fù)用，從而為不同城市提供快速擴(kuò)張能力。

小馬智行的工程化能力也在加速釋放。其第七代系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了多模塊標(biāo)準(zhǔn)化與成本閉環(huán)，城市間的 OTA 遷移周期縮短至數(shù)周級(jí)。

這種工程化和交付能力，和算法領(lǐng)先一樣重要。

第三，資本的“審美”發(fā)生了變化。

在高利率周期下，“故事估值”失效，現(xiàn)金流和盈利模型重新成為估值錨點(diǎn)。

美債十年期收益率維持在 4% 以上，資本市場(chǎng)開始要求 Robotaxi 對(duì)齊現(xiàn)金流。

小馬與文遠(yuǎn)分別以72億美元和34億美元估值推進(jìn)上市，背后靠的不是遙遠(yuǎn)的L4，而是逐步驗(yàn)證的商業(yè)化數(shù)據(jù)。

文遠(yuǎn)知行 2024 年毛利率升至 18.2%，小馬智行約 15.2%，兩家公司的毛利率均已由負(fù)轉(zhuǎn)正。

“Robotaxi 能不能賺錢”這道題，終于看見了曙光。

市場(chǎng)打開，從國內(nèi)驗(yàn)證到全球擴(kuò)張

更重要的是，Robotaxi不再只是“展館體驗(yàn)項(xiàng)目”，而是正在成為城市日常出行的交通方式之一。

蘿卜快跑注冊(cè)用戶已超過600萬人，累計(jì)全無人訂單突破1400萬單。武漢、深圳、株洲等地的運(yùn)營數(shù)據(jù)顯示，日均訂單量持續(xù)增長，Robotaxi已開始進(jìn)入城市居民的日常通勤場(chǎng)景。

文遠(yuǎn)在招股書中披露，其2024年訂單量已突破400萬單。公司介紹，其中75%來自日常通勤場(chǎng)景，用戶復(fù)購率超過30%。

而視野更大的玩家，已經(jīng)把算盤打到了海外。

國內(nèi)市場(chǎng)雖大，但出行單價(jià)普遍偏低，單車盈虧依然依賴規(guī)模與政策。相比之下，中東等高價(jià)市場(chǎng)的政策友好度與支付能力，正成為Robotaxi新的盈利錨點(diǎn)。

百度蘿卜快跑率先出海，與迪拜道路交通局（RTA）達(dá)成合作，計(jì)劃到2030年在當(dāng)?shù)夭渴鸪^1000輛無人車。

文遠(yuǎn)知行和小馬智行也緊隨其后。前者已在中東、歐洲和東南亞多地布局，與Uber、Grab等平臺(tái)合作，在阿布扎比、迪拜、新加坡等地落地服務(wù)，并計(jì)劃未來五年，在中美以外新增15座國際城市部署；

后者則與Uber、Stellantis集團(tuán)及多國交通運(yùn)營商合作，在迪拜、卡塔爾、新加坡、盧森堡等地推進(jìn)本地化測(cè)試。

迪拜官方出租車與網(wǎng)約車價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)約車均價(jià)約每公里1.8美元，是中國一線城市的三倍，這意味著Robotaxi的利潤模型在海外有更高天花板。

技術(shù)不再是唯一的護(hù)城河和高門檻，經(jīng)濟(jì)賬也看見了跑通的曙光，這也是為什么，哈啰、高德這種掌握出行入口的公司，選擇在此刻大舉進(jìn)軍。

商業(yè)化的邊界

Robotaxi的商業(yè)化，更像一場(chǎng)“規(guī)模”與“現(xiàn)金流”的拉鋸戰(zhàn)。開得快，可能燒得更兇，慢一點(diǎn)，反而能活得久。

截至2025年，北京、上海、武漢、深圳等城市已開放不同范圍的無人化付費(fèi)運(yùn)營。深圳甚至發(fā)放了全市級(jí)全無人許可，城市政策逐步放寬，開始接納Robotaxi作為“正式玩家”。

根據(jù)百度2025年Q2財(cái)報(bào)，蘿卜快跑在武漢季度全無人訂單超220萬單，累計(jì)服務(wù)超1400萬單，訂單密度接近網(wǎng)約車主城區(qū)水平。

文遠(yuǎn)知行已在廣州實(shí)現(xiàn)無安全員車隊(duì)毛利率轉(zhuǎn)正，小馬智行則在北京、廣州、深圳等地完成單車成本的工程化控制，并在全無人測(cè)試區(qū)持續(xù)推進(jìn)商業(yè)化落地。

Robotaxi還未完全跑通模型，卻第一次有了算得清的賬本。真正的盈虧平衡點(diǎn)，核心不在城市數(shù)量，而在車輛規(guī)模、運(yùn)營時(shí)長和運(yùn)營效率。

根據(jù)蘿卜快跑和文遠(yuǎn)披露數(shù)據(jù)，當(dāng)前Robotaxi車隊(duì)的日均運(yùn)營時(shí)長約為8小時(shí)。多家券商與咨詢機(jī)構(gòu)測(cè)算顯示，若車輛平均每日運(yùn)行超過10小時(shí)，同時(shí)車隊(duì)規(guī)模超過500輛、日均訂單量突破5000單，才可能進(jìn)入正現(xiàn)金流區(qū)間。

據(jù)東方證券與羅蘭貝格模型測(cè)算，以武漢等城市為例，Robotaxi單車月營收約2萬元、運(yùn)維成本約1.6萬元。扣除車輛折舊、保險(xiǎn)等固定支出后，虧損率約在20%以內(nèi)，已逼近盈虧平衡線。

如果說10年前，Robotaxi是自動(dòng)駕駛最浪漫的想象，那么現(xiàn)在，它終于成了一門將要算得清賬的生意。

量產(chǎn)車輔助駕駛的應(yīng)用和普及，極大地推動(dòng)了技術(shù)迭代、成本下降、數(shù)據(jù)積累和用戶認(rèn)知，算法和數(shù)據(jù)都已經(jīng)不再高不可攀。

按照滴滴自動(dòng)駕駛CEO張博的說法，“2026年，將是自動(dòng)駕駛走進(jìn)人們生活的元年”。

從各家的量產(chǎn)節(jié)點(diǎn)和投入節(jié)奏看，2026年Robotaxi將會(huì)在全球更大規(guī)模、更大范圍擴(kuò)張。可以確定的是，隨著更多玩家和資本加入，更多Robotaxi車輛上線，運(yùn)營效率、工程化能力、交付能力的進(jìn)一步積累，Robotaxi將真正開始商業(yè)化之路。

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