《財(cái)富捷徑》理財(cái)筆記22：為什么發(fā)達(dá)國家的家庭債務(wù)居高不下？

該書作者出生于中國偏遠(yuǎn)山區(qū)貧困農(nóng)民家庭，憑借努力以全省前十成績考入清華大學(xué)，后獲美國計(jì)算機(jī)博士學(xué)位，畢業(yè)15年便實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。其結(jié)合18年投資經(jīng)驗(yàn)與數(shù)百篇博文著成本書。

書中涵蓋資產(chǎn)配置、基金選擇、退休賬戶優(yōu)化、節(jié)稅等個(gè)人理財(cái)核心主題，為財(cái)富積累與保值階段提供具體可操作策略，方法簡單易懂，適合投資新手、對(duì)當(dāng)前投資感到沮喪，或沒時(shí)間學(xué)習(xí)股票投資技能的人群。

美國居民家庭債務(wù)占 GDP 的比例，過去 10 年一直徘徊在 67% 左右。無獨(dú)有偶，世界主要發(fā)達(dá)國家的居民家庭債務(wù)也是居高不下：

• 日本 68%
• 德國 56%
• 英國 90%

那么，發(fā)達(dá)國家的居民不擔(dān)心債務(wù)過高嗎？

以美國為例，95% 的家庭債務(wù)是房貸，而房貸是幾乎所有債務(wù)里利息最低、因而風(fēng)險(xiǎn)最低的債務(wù)了，是家庭可以利用的最便宜最便利的財(cái)務(wù)杠桿了。在過去 10 年，美國 30 年固定利息房貸的利息率只有 4%，略高于美國歷史的平均通貨膨脹率 (3.5%)。

正因如此，房貸是普遍視為一種 “良性債務(wù)”，因?yàn)樗试S普通居民以低廉的成本購置房產(chǎn)。這不僅提高了家庭的生活質(zhì)量，也給普通居民提供了積累家庭財(cái)富的終南捷徑。與此同時(shí)，基于房貸的房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)也可以健康發(fā)展，給經(jīng)濟(jì)增長注入源源不斷的動(dòng)力。在美國，有些理財(cái)專家甚至不把低利息的房貸作為債務(wù)，鼓勵(lì)居民把多余的資金用于投資而不是優(yōu)先還清房貸。

中國家庭債務(wù)占 GDP 的比例從 2012 年的 32%，飆升至 2022 年的 62%，幾乎翻番。和美國一樣，中國居民的家庭債務(wù)也是以房貸為主。因此，我覺得這是好事，說明中國家庭的財(cái)務(wù)杠桿率已經(jīng)接近發(fā)達(dá)國家的水平了。我們可以對(duì)比其他金磚國家的家庭債務(wù)水平：

• 俄羅斯 19%
• 南非 40%
• 印度 14%
• 巴西 20%

眾所周知，中國的房地產(chǎn)是中國的支柱產(chǎn)業(yè)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)占到了中國 GDP 的 30% 左右。過去 20 年，居民家庭債務(wù)杠桿率的提高，是拉動(dòng)房地產(chǎn)和中國經(jīng)濟(jì)增長的巨大動(dòng)力。我們可以看到，在過去 20 年，中國經(jīng)濟(jì)的平均增長速度是金磚國家里最高的，這很可部分得益于中國家庭債務(wù)杠桿率的快速提高。

美國人均 GDP 是 8.6 萬美元，人均可支配收入 6.3 萬美元，人均負(fù)債 5.6 萬美元，即使按照 4% 的利息率計(jì)算，人均年利息大致為 2200 美元，約占可支配收入的 3.5%。這個(gè)負(fù)擔(dān)，我覺得還是比較低的。