阿里投資的“水果大王”栽了？市值曾高達(dá)670億港元……

圖源：洪九果品官網(wǎng)

一夜之間，百億市值歸零，投資者血本無歸……科創(chuàng)四川今日獲悉，曾被譽(yù)為“水果第一股”的洪九果品（06689.HK）被取消上市。這家從重慶朝天門走出來的企業(yè)，2022年剛在港交所敲鐘時(shí)風(fēng)光無限，市值一度沖到670億港元，可短短3年，股價(jià)就從40港元跌到只剩1.74港元，還被港交所“摘了牌”。創(chuàng)始人鄧洪九從街頭挑貨的“山城棒棒”到百億老板的勵(lì)志故事，最終也隨著企業(yè)的“崩塌”成了泡影。今天我們就好好捋捋這件事：洪九果品是怎么倒的？成渝地區(qū)還有哪些港股企業(yè)栽了跟頭？

34億異常預(yù)付款“炸雷”

從停牌到退市只用了19個(gè)月

洪九果品的退市警報(bào)，其實(shí)早在2024年3月就拉響了。當(dāng)時(shí)公司突然公告“暫停交易”，理由很直白——交不出2023年的年度報(bào)告。可誰也沒想到，這一停，就再也沒能復(fù)牌。

當(dāng)時(shí)，負(fù)責(zé)審年報(bào)的畢馬威團(tuán)隊(duì)查賬時(shí)，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)“離譜”的數(shù)字。洪九果品2023年第四季度存在異常交易，向若干新增供應(yīng)商支付預(yù)付款約34.2億元，而該公司全年預(yù)付款項(xiàng)余額約為44.7億元，這意味著單季預(yù)付款占比超七成。

科創(chuàng)四川觀察到，這些拿了巨款的供應(yīng)商，大多是2023年才剛合作的“新朋友”，連歷史交易記錄都沒有，有的甚至是剛注冊沒多久的公司，社保參保人數(shù)都是0。

圖源：中國新聞社

畢馬威要求洪九果品提供這些供應(yīng)商的詳細(xì)資料，以及付款的合理依據(jù)，可公司始終拿不出來。2024年4月，畢馬威便辭去了審計(jì)的活兒。之后洪九果品雖然找了新的審計(jì)機(jī)構(gòu)，但2023年的年報(bào)直到退市都沒發(fā)出來。

事情在2025年4月徹底失控。警方突然介入，創(chuàng)始人鄧洪九，妻子兼董事江宗英等6名核心高管，因?yàn)椤吧嫦域_取貸款、虛開增值稅專用發(fā)票”被采取刑事強(qiáng)制措施。

緊接著，公司位于重慶渝北區(qū)的總部被貼了封條，印章、賬本全被查扣，連正常辦公都成了問題。雖然后來部分員工恢復(fù)了工作，但鄧洪九、彭何及另外兩名管理層成員仍被逮捕，公司治理基本“癱瘓”。

10月3日，港交所終于給出了“除牌決定”，理由列了5條：第一，公司沒完成對(duì)異常預(yù)付款的調(diào)查，也沒補(bǔ)救；第二，沒法證明管理層的誠信，畢竟核心高管都涉刑了；第三，內(nèi)部控制全亂了，連基本的審查都沒做；第四，2023年的年報(bào)至今沒公布，投資者根本不知道公司真實(shí)財(cái)務(wù)狀況；第五，董事會(huì)里連獨(dú)立執(zhí)行董事、公司秘書都沒配齊，相當(dāng)于“沒人管事兒”。

截至退市前，洪九果品的市值從670億港元的峰值跌到不足3億。更慘的是，公司還陷在債務(wù)泥潭里——光法院公告就有80條，開庭通知218條，每天都要應(yīng)對(duì)銀行催債、供應(yīng)商討錢、員工維權(quán)的麻煩，曾經(jīng)的“水果帝國”，徹底成了爛攤子。

圖源：深圳供應(yīng)鏈

從挑貨“棒棒”到“榴蓮大王”30年創(chuàng)業(yè)路

風(fēng)光背后藏著致命隱患

洪九果品的崩塌之所以讓人唏噓，很大程度是因?yàn)猷嚭榫诺膭?chuàng)業(yè)故事太“勵(lì)志”。他不是含著金湯匙出身，而是從社會(huì)最底層一步步爬上來的。

1970年，鄧洪九出生在重慶長壽區(qū)的天臺(tái)村，家里窮得叮當(dāng)響。17歲那年，他揣著攢了很久的2000塊錢，跑到重慶朝天門碼頭當(dāng)“棒棒”，靠給人挑貨、裝卸謀生，一天累下來也就賺幾塊錢。

圖源：洪九果品官網(wǎng)

改變命運(yùn)的機(jī)會(huì)，來自一次偶然的發(fā)現(xiàn)。他發(fā)現(xiàn)老家低價(jià)紅桔在朝天門市場供不應(yīng)求，兩天內(nèi)賣光2噸桔子凈賺數(shù)百元！這比當(dāng)棒棒干一個(gè)月還多。就是這次嘗試，讓他下定決心：這輩子就做水果生意。

30年間，鄧洪九從走街串巷的小販，做成覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的“水果大王”：2002年鄧洪九與妻子江宗英聯(lián)手成立洪九果品，首創(chuàng)“端到端”供應(yīng)鏈模式——在泰國、越南設(shè)16個(gè)加工廠直采榴蓮、山竹等高端水果，通過57個(gè)分揀中心覆蓋全國300座城市，直接對(duì)接商超跳過中間分銷環(huán)節(jié)，將行業(yè)損耗率從5%壓至1.3%。

通過對(duì)泰國榴蓮產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性押注，洪九果品逐步確立了中國最大榴蓮分銷商的行業(yè)地位。有數(shù)據(jù)顯示，2022年該公司售出榴蓮達(dá)2500萬顆，年收入近40億元——當(dāng)時(shí)市場流傳著“中國人每吃掉10顆榴蓮，就有1顆來自洪九”的說法。

上市初期公司市值一度突破600億港元，創(chuàng)始人鄧洪九家族財(cái)富也隨之攀升，在2022年以85億元身家躋身胡潤百富榜。

圖源：深圳供應(yīng)鏈

但“重資產(chǎn)+長賬期”的模式早已埋下隱患：上游拿貨需全額預(yù)付，下游商超卻要3-6個(gè)月回款，導(dǎo)致公司連續(xù)多年經(jīng)營性現(xiàn)金流為負(fù)，2019-2022年累計(jì)凈流出40.6億元，2023年上半年應(yīng)收賬款飆升至93.5億元，而賬面現(xiàn)金僅5.57億元，銀行貸款卻高達(dá)27.76億元。

成渝港股退市盤點(diǎn)

要么治理亂，要么沒人買

洪九果品不是成渝地區(qū)第一個(gè)在港股栽跟頭的企業(yè)。科創(chuàng)四川梳理近幾年的案例，發(fā)現(xiàn)退市主要分兩類：一類是“被強(qiáng)制摘牌”，一類是“自己主動(dòng)退出”。

先說說強(qiáng)制退市的，基本都是“自己把自己玩垮了”：

西證國際證券（0812.HK）：這家是西南證券的境外子公司，2015年在港股上市，可十年下來沒賺過錢，累計(jì)虧損超10億港元。2023年9月因?yàn)榻徊怀瞿陥?bào)停牌，之后一直沒能滿足港交所的復(fù)牌要求，2025年9月被強(qiáng)制退市，成了“金融圈的反面教材”。

再看主動(dòng)退市的，基本都是因?yàn)椤肮善睕]人買，上市不劃算”：

長虹佳華（03991.HK）：這家公司主要做IT分銷，在港股上市后股價(jià)一直趴在低位，甚至比凈資產(chǎn)還低，每天沒多少交易量，想融資也融不到。維持上市要花錢請審計(jì)、發(fā)公告，成本不低，最后控股股東干脆花了7.09億港元把它“私有化”，主動(dòng)退出了港股。

圖源：中國報(bào)道

洪九果品的故事，給成渝地區(qū)的企業(yè)提了個(gè)醒：上市不是“圈錢的終點(diǎn)”，而是“合規(guī)經(jīng)營的起點(diǎn)”。長久的成功，從來不是靠“傳奇故事”，而是靠腳踏實(shí)地的經(jīng)營和對(duì)規(guī)則的敬畏。