輸麻了。。

今天上午看到一個很有意思的實驗，有人拿6個中美大模型進行投資測試，給每個模型1萬美元的實盤資金，投資標的是數幣資產。

比賽從上周六上午開始的，到今天下午運行了接近60個小時，中國選手DeepSeek V3.1和Qwen 3都賺錢，其中DeepSeek還以超過40%的收益拿下了第一，表現非常猛。

而美國選手里Grok和Claude取得了正收益，名列第二和第三，GPT-5和Gemini 2.5 pro都是虧錢的，其中Gemini 2.5 pro最低的時候接近腰斬了，這真是輸麻了。。

之前大家評價大模型都是用各種benchmark作為標準，但隨著大模型能力的持續提升，各家的旗艦基本上都刷榜了。現在最難的測試基準應該是今年年初推出的人類終極考試HLE，當時最牛的AI也就只有不到10%的正確率，現在Grok 4 Heavy結合外部資源，準確率已經超過50%了，估計到明年，這個測試也大概率被大模型攻破。

今天看到的這個實驗感覺還挺有意思的，或許類似的模式會成為新的大模型測試標準，最后就是看在不同的模型面對真實世界的問題，最終的解決能力到底是如何的。

DeepSeek 能拿到第一我們并不感覺到意外，畢竟這是量化機構團隊做出來的大模型，在投資層面上比較強是可以理解的。從業績歸因上看，業績比較強的模型就是因為少折騰，DeepSeek的單子是一直拿著的，虧損最大的Gemini是反復交易止損，這也很符合我們的常識。

另外我們注意到一個很有意思的現象，Grok和DeepSeek 的走勢幾乎一致，原本還以為是Grok在抄作業，但仔細看了下持倉的止損規則，Grok是用4小時K線設置的止損，而DeepSeek則用的是3分鐘K線的絕對點位，交易規則的時間周期都不一致，可能確實只是個巧合了。

這個實驗在朋友圈很震動，大家從另外一個視角來觀察AI的能力。可惜的是作者沒有公開這個實驗的prompt，略微差了點意思。

再簡單扯下市場，周末整體消息是偏暖的，懂王再次上演了TACO的劇本，資金情緒有反彈，各大指數都收陽線，總體表現還算不錯。不過各大指數的短期趨勢依然下行，成交額也在持續縮小，弱勢的環境沒有改變。

這周上面開大會了，大家都在等新的動作出來，在開會期間應該不會有太多東西，更多的內容需要等通稿披露。而月底的重要會議也是市場重點關注的事件，后面對兩個大方向的政策變化要留心。

一是“十五五”規劃，最近各賣方都在梳理“十五五”規劃帶來的潛在機會，大方向就是新質生產力，新經濟方向的東西都基本被點到了。這種頂層政策驅動要結合產業的變化一起看，單純政策驅動是不夠的，產業要有進展市場才會去交易。

二是內需政策的推出。今天三季度的經濟數據披露了，前三季度GDP同比增長5.2%，表現還算是不錯的，今年大概率能實現5%的目標。從結構上看，今年出口給了比較大的支持，內需這塊確實一般。

展望明年，內需支持的政策大概率還會有，年底應該會逐步出來跟大家溝通了。內需方向典型的貝塔就是食品飲料ETF（515170），國慶中秋雙節的數據低于預期也沒有讓股價跌多少，說明悲觀預期已經price in很多了，后面就看向上的預期變化。

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1、寧德時代：第三季度凈利潤185億元，同比增長41%。寧德的這個業績確實是蠻好的，動力電池現在大家都比較認可寧德了，這塊產能利用率是非常高的；另外儲能現在全球的需求都在向上走，這也非常利好海外布局很深的龍頭企業。

電池行業當前是比較明確的景氣周期上行的行業，整個行業的上漲是有基本面支持的，情緒調整下來后還可以持續關注。

2、中國移動：前三季度凈利潤1154億元，同比增長4%。運營商的業務層面很穩定，紅利邏輯是非常強的，這可以作為紅利資產非常重要的貝塔觀察。四季度市場總體風格會利好大盤價值，特別是過了年底險資結算的時間后，紅利資產可能又會被機構重新配置起來，風格可能會進一步加強，紅利方向的長期邏輯還沒有變化，我們對這一塊的態度并不悲觀。

3、近期蘋果iPhone17系列和AirPods耳機新品持續加單。蘋果的需求確實是有一些超預期的，這一次雙十一價格也沒有出現明顯的下跌。不過整個需求的大盤子還是弱了一些，消費電子走出來還是需要貝塔的支持。

4、阿里夸克秘密開展“C計劃”：涉對話式Al應用，或對標字節豆包。AI是各大廠的必爭之地，只要有增長可能的潛在入口都會有相應的產品推出。不過最近要注意，海外周度的token使用量已經連續兩周環比下滑了，這可能是一個重要信號，后面要關注三季度財報會國內外公司給的進一步指引。

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素材來源：官方媒體/網絡新聞

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