半年營收45億，海外業(yè)務(wù)成新引擎：海博思創(chuàng)逐浪儲能黃金賽道

海博思創(chuàng)技術(shù)自研訂單充沛、海外突破，上半年營收凈利潤雙高增。

文/每日財報 南黎

作為國內(nèi)電化學(xué)儲能領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，海博思創(chuàng)（688411.SH）憑借其全鏈條技術(shù)體系與AI深度融合的創(chuàng)新實(shí)踐，不僅今年1月份成功登陸科創(chuàng)板成為“儲能集成第一股”，更以持續(xù)領(lǐng)先的業(yè)績與技術(shù)實(shí)力，重新定義行業(yè)標(biāo)桿的成長路徑。

8月29日，海博思創(chuàng)交出了一份亮眼的中期成績單，2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.22億元，較上年同期增長22.66%；歸屬于母公司所有者的凈利潤3.16億元，較上年同期增長12.05%；總資產(chǎn)120.59億元，較年初增長9.91%。值得一提的是，過去5年，海博思創(chuàng)已經(jīng)連續(xù)保持營收和凈利潤的穩(wěn)健增長。

正是由于業(yè)績的持續(xù)高增，海博思創(chuàng)越來越受到資本市場投資者的認(rèn)可。截止8月29日，海博思創(chuàng)收盤價127.77億元，相較首日收盤價，股價已經(jīng)翻番。

上半年營收凈利雙增，訂單充沛支撐長期成長

從財報數(shù)據(jù)來看，海博思創(chuàng)近年來實(shí)現(xiàn)了顯著的業(yè)績跨越，展現(xiàn)出持續(xù)高增長的態(tài)勢。2022–2024年，公司營收從26.26億元躍升至82.70億元，2022–2024年均復(fù)合增長率高達(dá)77.46%。2025上半年繼續(xù)保持強(qiáng)勁態(tài)勢，營收45.22億元，凈利潤3.16億元，同比均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。

業(yè)績爆發(fā)離不開政策強(qiáng)力推動。近年來，《關(guān)于推動能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》《“十四五”新型儲能發(fā)展實(shí)施方案》等政策密集出臺，為儲能行業(yè)注入持續(xù)動力。特別是2025年2月發(fā)布的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》和《關(guān)于全面加快電力現(xiàn)貨市場建設(shè)工作的通知》，標(biāo)志著我國新能源上網(wǎng)電價機(jī)制實(shí)現(xiàn)重大變革，從固定電價制度全面轉(zhuǎn)向市場化定價機(jī)制，并為儲能參與電力市場化交易提供了制度保障。

據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2024年底，全國新型儲能累計裝機(jī)規(guī)模達(dá)7376萬千瓦/1.68億千瓦時，較“十三五”末增長近20倍，行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期。今年上半年，中國新型儲能發(fā)展尤為迅猛，根據(jù)CNESA DataLink全球儲能數(shù)據(jù)庫的不完全統(tǒng)計，截至2025年6月底，中國電力儲能累計裝機(jī)規(guī)模164.3 GW，同比增長59%。

另一方面，海博思創(chuàng)憑借扎實(shí)的訂單儲備和優(yōu)質(zhì)的客戶資源，持續(xù)夯實(shí)增長基礎(chǔ)。根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計，截至2024年底公司在國內(nèi)投運(yùn)電站裝機(jī)量排名第一。根據(jù)中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟（CNESA Datalink 全球儲能數(shù)據(jù)庫）統(tǒng)計，2025 年 1 月-6 月，在儲能系統(tǒng)集采/框采中標(biāo)企業(yè)中，海博思創(chuàng)中標(biāo)標(biāo)段數(shù)位列第一。其客戶涵蓋華能集團(tuán)、國家電投、華潤電力等發(fā)電央企，以及國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等電網(wǎng)企業(yè)，大客戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)健、訂單可見度高。

華福證券分析認(rèn)為，公司當(dāng)前在手訂單充足，2025年業(yè)績有望進(jìn)一步釋放。

持續(xù)突破：產(chǎn)業(yè)生態(tài)跨邊界合作，強(qiáng)化核心技術(shù)優(yōu)勢

儲能行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長且復(fù)雜，覆蓋上游材料、中游制造與系統(tǒng)集成、下游運(yùn)營服務(wù)等多個環(huán)節(jié)。作為中游系統(tǒng)集成領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，海博思創(chuàng)通過十余年的資源積累與協(xié)同創(chuàng)新，已逐步構(gòu)建起深度融合的產(chǎn)業(yè)鏈集群，顯著增強(qiáng)了對上下游的議價能力和生態(tài)影響力。

面對行業(yè)日益激烈的競爭態(tài)勢，海博思創(chuàng)積極推進(jìn)垂直整合戰(zhàn)略——在上游供應(yīng)鏈協(xié)同、關(guān)鍵部件自研、系統(tǒng)集成優(yōu)化等方面形成獨(dú)特優(yōu)勢，初步實(shí)現(xiàn)儲能全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)布局，有效應(yīng)對行業(yè)“內(nèi)卷化”挑戰(zhàn)。

公司與頭部電池企業(yè)達(dá)成深度綁定。2025年，海博思創(chuàng)先后與寧德時代、億緯鋰能簽署戰(zhàn)略協(xié)議，保障了電芯穩(wěn)定供應(yīng)，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模效應(yīng)。

在核心技術(shù)層面，海博思創(chuàng)已完成BMS（電池管理系統(tǒng)）、EMS（能量管理系統(tǒng)）、PCS儲能變流器三大核心系統(tǒng)的全自研與高度集成。最新一代液冷組串式儲能變流器實(shí)現(xiàn)了2.5kW/L以上的功率密度；配合SiC三電平技術(shù)，其最高效率突破99.3%，且全系產(chǎn)品均搭載最新構(gòu)網(wǎng)技術(shù)。這一成果為新能源配儲、獨(dú)立儲能、礦區(qū)微電網(wǎng)等各類場景，提供了行業(yè)領(lǐng)先的構(gòu)網(wǎng)解決方案。

值得注意的是海博思創(chuàng)還具備軟硬件產(chǎn)品全棧自研能力，以及大數(shù)據(jù)+AI+儲能實(shí)踐融合應(yīng)用的能力。公司從2016年開始重視電芯數(shù)據(jù)的采集建模和系統(tǒng)分析，兼具海量數(shù)據(jù)采集+大數(shù)據(jù)分析能力，規(guī)劃布局儲能電站的后端運(yùn)營能力，促使公司從研發(fā)制造企業(yè)向具備研發(fā)制造+服務(wù)能力的企業(yè)轉(zhuǎn)變。

面對激烈的市場競爭，海博思創(chuàng)緊抓儲能市場化機(jī)遇，積極探索獨(dú)立儲能電站市場化的可行性盈利模式，并推動光儲融合、工商業(yè)場景定制等新商業(yè)模式的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)從“價格導(dǎo)向”到“價值導(dǎo)向”的轉(zhuǎn)換。

技術(shù)領(lǐng)先源于持續(xù)的高研發(fā)投入。2020年至2024年，公司累計研發(fā)支出達(dá)6.15億元，2025年上半年研發(fā)投入1.37億元，研發(fā)人員占比始終保持在30%左右。截至2025年6月底，公司已獲授權(quán)知識產(chǎn)權(quán)500項，其中專利186項（發(fā)明專利83項），軟件著作權(quán)228項，構(gòu)建起顯著的技術(shù)壁壘。

出海提速：海外市場成新增長極

在技術(shù)深化之外，海博思創(chuàng)加快全球化步伐，持續(xù)拓展國際市場。2024年以來，海博思創(chuàng)先后與全球儲能巨頭Fluence、法國獨(dú)角獸NW、澳大利亞Tesseract集團(tuán)等就能源儲能項目達(dá)成長期合作，國際化不斷深化。

2024年，海博思創(chuàng)境外儲能系統(tǒng)收入達(dá)5.39億元，海外業(yè)務(wù)占比6.53%，毛利率高達(dá)42.14%，顯示出優(yōu)異的海外盈利能力和品牌競爭力。2025上半年海外收入繼續(xù)高速增長，已達(dá)2.98億元，同比快速增長3195.7%，出海業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司新的增長動能。

報告期內(nèi)，公司與歐洲開發(fā)商Repono達(dá)成戰(zhàn)略合作，計劃2027年前共同推動1.4GWh電網(wǎng)級儲能項目落地；與新加坡Alpina公司合作，2025–2027年間計劃提供5000套充儲一體機(jī)。分析師普遍認(rèn)為，下半年將進(jìn)入海外訂單集中兌現(xiàn)期，利潤有望持續(xù)快速提升。

海博思創(chuàng)在海外市場不僅實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展，更打造了多項標(biāo)桿項目，如瑞典斯德哥爾摩儲能項目、德國瓦爾特斯豪森項目等，為其進(jìn)一步開拓歐洲及全球市場積累經(jīng)驗、提升國際品牌影響力。

隨著國內(nèi)儲能行業(yè)的持續(xù)高速發(fā)展，以及海外儲能市場的多點(diǎn)布局和加速開拓，海博思創(chuàng)憑借其垂直整合的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、持續(xù)創(chuàng)新的技術(shù)體系與日益深入的全球化合作，在國內(nèi)外雙市場均展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長潛力。未來，公司有望在國內(nèi)政策驅(qū)動和海外需求擴(kuò)張的雙重機(jī)遇下，進(jìn)一步釋放業(yè)務(wù)潛能，鞏固行業(yè)龍頭地位。