張一鳴的“小生意”，堵死愛奇藝的出路

今年二季報，愛奇藝營收再度跌破70億元，同比下滑11%。虧損1.3億，同比大幅由盈轉虧。

這是一份慘淡的財報，多項關鍵指標出現了下滑。

在財報中，龔宇將希望依然寄托在微短劇。其表示，公司正專注于創(chuàng)新，并投資于關鍵的增長領域，如AI應用、微短劇、體驗業(yè)務以及全球擴張。

但這條出路，已經要被張一鳴堵死了。

恐怖紅果

紅果的勢頭非常迅猛，用戶量有超越愛奇藝的潛力。

Questmobile最新數據顯示，截至2025年6月，紅果免費短劇的用戶規(guī)模同比增長率高達179.0%，月活用戶達2.1億。短劇應用排行榜斷層第一，第二為河馬劇場，月活約為4528萬，其余均在百萬左右。這份報告中，愛奇藝極速版并未上榜。

與之相比，優(yōu)酷視頻的月活用戶規(guī)模為2.01億，愛奇藝為3.56億。也就是說，僅憑一個短劇平臺，張一鳴就做到了超越優(yōu)酷，逼近愛奇藝的水平。

目前的勢頭看，紅果超越愛奇藝可能也只是時間問題。

紅果誕生較晚，2023年5月，抖音推出一款名為“紅果免費短劇”的APP，三月后獨立發(fā)展。隨后，紅果開始一路狂飆。

2024年3月，紅果以5400萬的月活躍用戶數位列在線視頻行業(yè)第六，短短一年半，用戶量增長了1.6億。最近一段時間，在蘋果應用商店，紅果短劇下載量名列前茅，狂飆的勢頭還在延續(xù)。

更讓愛奇藝們感到擔憂的是，紅果與抖音一樣，是時間黑洞。早在紅果只有5400萬月活時，人均單日使用時長已達1.38小時，超過了長視頻的愛優(yōu)騰。

紅果的吸金能力也極強。2024年6月紅果分賬收入破1億元，9月破2億，11月達到3億。到了今年3月，紅果單月分賬突破5億元，其中超過10+版權方單月分賬突破千萬元，80+作品單月分賬破百萬元。

按照這樣的分賬能力，紅果一個季度分賬收入，就可以超越愛奇藝會員費以外的其他營收單元。

而紅果并不是張一鳴特別在意的業(yè)務。

綜合媒體報道，目前張一鳴關注的是AI業(yè)務，定期會參加Seed（字節(jié)跳動旗下AI相關團隊）核心技術團隊復盤和討論會。

相比Seed所受的關注，紅果短劇只是抖音旗下的平臺。

張一鳴關注不高的業(yè)務，就足以讓長視頻平臺喘不過氣來。

賺快錢

短劇是愛奇藝的關鍵出路之一。

短劇并不需要耗費太高的版權費用，同時整個市場前景廣闊。《2024年中國微短劇產業(yè)研究報告》顯示，2024年，我國微短劇市場規(guī)模已攀升至505億元，首次超過全年電影票房收入，預計2025年市場規(guī)模將達到634.3億元，2027年將達到856.5億元。規(guī)模大、增速快。

龔宇對于短劇的態(tài)度更多是“快速回收資金”。在此前的公開演講中他表示，“長劇周期太長，投資幾年才能輪轉一回。所以很多資本輪轉投了微短劇，雖然我覺得不高級，但是它資金回轉快。”

因此，愛奇藝對于短劇的布局，商業(yè)化訴求非常明顯。

在與制作方的合作上，會探索采買、定制、分賬、投流合作等靈活方式。

在C端，去年9月，愛奇藝正式推出“短劇場”和“微劇場”，將其中的微短劇納入到VIP會員模式體系。

在今年年初，愛奇藝春節(jié)檔上線28部微劇。啟動“百部港片微劇計劃”和"普法微劇萬集計劃”。

二季度，愛奇藝嘗試內容電商，依托短劇內容生態(tài)，推出“邊看邊買”功能。

內容合作靈活，納入會員體系，推出內容電商，能夠看出來，愛奇藝非常迫切商業(yè)變現。

但這條路，愛奇藝走得并不順利。

愛奇藝既沒有實現營收增長，也沒有保住利潤，還沒有穩(wěn)定現金流。

二季度，愛奇藝營收66.3億元，同比下滑11%。最近四個季度，愛奇藝有兩個季度營收跌破70億。

短劇的加入并沒有激活會員體系。會員服務營收為40.9億元，同比下滑9%。在線廣告服務營收為12.7億元，同比下滑13%。內容分發(fā)營收為4.37億元，同比下滑37%。唯獨其他收入中規(guī)中矩，8.29億營收，增速6%。

短劇似乎也沒有幫助愛奇藝提升利潤。歸屬凈虧損1.34億，上年同期凈利潤6870萬元。不按照通用準則，愛奇藝凈虧損為1470萬元，上年同期凈利潤2.47億元。

回籠資金的目標也沒達到。經營活動的現金凈額為1270萬元，而2024年同期為4.11億元，同比大幅下滑。自由現金流為負3410萬元，而2024年同期為正3.83億元。

在微短劇上，愛奇藝至少沒有做到立竿見影的效果，這份財報釋放的信號很不好。

愛奇藝的壓力在今年2月就已經體現出來。

彼時，愛奇藝創(chuàng)始人龔宇在首屆中國電視劇制作產業(yè)大會上突然發(fā)難。直指紅果短劇濫用市場主導地位，簽訂排他協議。

當企業(yè)只能指責對方，無法形成有效反制時，這個企業(yè)就已經明顯落后。哪怕愛奇藝這樣的指責屬實，紅果短劇也并不會過多擔憂。

路被堵死

隨著短劇市場競爭的持續(xù)深化，愛奇藝的出路越來越窄。

按照愛奇藝的模式，微短劇是會員體系的一部分，可以增加會員體系的價值，進而帶動會員收入。

但愛奇藝忽視了兩個關鍵問題，一是，看短劇的核心是上頭。二是，用戶往往是刷到短劇無法停下來，而不是主動想看短劇。

這兩個恰好是紅果的舒適區(qū)。

“一邊看免費短劇、一邊賺金幣提現”是紅果爆發(fā)的關鍵。紅果短劇的掌舵人是張超，其曾經是番茄小說的負責人。憑借“免費看書+看廣告賺錢”模式，將番茄小說做到了月活六千萬。驗證模式可行性后，張超將這一模式復制到短劇上，也就有了紅果短劇的爆發(fā)。

紅果短劇涉及打臉虐渣、豪門恩怨、逆襲、重生、閃婚、系統(tǒng)等三十多個主題情節(jié)。類型豐富、內容吸睛、爽感十足的短劇，量大管飽還免費。

短劇的制作周期短，隨著優(yōu)質短劇越來越多，用戶完全沒必要為了一兩部短劇上頭付費。這種情況下，用戶為了短劇開通愛奇藝會員的意愿較低。

更為麻煩的情形是，爆款短劇在紅果上免費，在愛奇藝上卻需要會員。比如《18歲太奶奶》，在紅果上可以免費看，在愛奇藝上卻需要會員，這種情形相當于把用戶往免費平臺趕。

抖音配合紅果短劇，進一步將轉化效果拉滿。

數據顯示，紅果免費短劇88.3%的流量來源于抖音。看起來，抖音為紅果帶來了巨大的流量，但這個現象背后，更多是，刷抖音的用戶，在看到短劇劇情后，自然點進紅果短劇，從而陷入時間黑洞。這個場景非常絲滑，要比專門打開愛奇藝看短劇轉化效果強很多。

截至7月16日，紅果免費短劇已經爆出了17部播放量突破10億的短劇作品，成為行業(yè)內擁有最多10億播放量的短劇平臺。

紅果的免費模式，配合抖音巨大的用戶量，將愛奇藝微短劇的吸引力沖擊得七零八落。

愛奇藝無法貿然卷入一場短劇免費之爭。除了二季度由盈轉虧、自由現金流為負，截至2025年6月30日，愛奇藝所持現金、現金等價物、限制性現金、短期投資和長期限制性現金總額為50.6億元，去年同期為86億元，現金減少35億元。

對手是現金流充盈、流量高出一個數量級的抖音，愛奇藝沒必要以卵擊石。

當然，愛奇藝真正的對手可能還不是紅果，而是一系列短劇矩陣。

紅果短劇的巨大成功，激勵抖音迅速復制，搶占角落里的“蛋糕”。今年6月底，抖音上線了旗下第二款短劇APP——木葉免費短劇，主打免費，內容側重“戰(zhàn)神贅婿”等強情緒題材，聚焦三四線城市用戶。

7月16日，抖音旗下第三款短劇APP咸檸免費短劇正式上線，標簽內容更傾向女性用戶。

抖音通過一系列短劇矩陣，幾乎把短劇的潛在用戶“吃干抹凈”。

除了抖音，快手本身就是短劇領域的重要競爭者。其最新的數據稱，快手短劇日活用戶突破3億。

2023年12月，閱文集團對短劇小程序進行布局，目前旗下已擁有超60款短劇小程序。

今年1月22日，小紅書正式入局短劇賽道，在平臺首頁開辟了短劇入口。

這些平臺，有的擁有巨大用戶量，有的則是擁有豐富的版權資源，優(yōu)勢都非常明顯。更多平臺加入，讓整個賽道更加擁擠，對于愛奇藝等長視頻平臺，可能無可避免地被邊緣化。

短劇的確是一個充滿魅力的市場，成本低，市場前景巨大。但顯然，長視頻的會員模式、重視制作的慣性思維，在這個市場搶不到足夠理想的位置。二季報看，愛奇藝甚至連快錢都無法賺到。隨著短視頻社交平臺加速布局，這扇門逐漸向愛奇藝們關閉。