從救世主到割肉離場：平安減持華夏幸福，一場遲到的金融止損術

8月8日，華夏幸福公告收到平安資管送達的減持告知函：平安系計劃在9月1日至11月30日期間減持1.17億股，占公司總股本3%。

平安開始同華夏幸福切割了。

在房地產高歌猛進的時代，華夏幸福是貨真價實的環京霸主。

來自河北霸州的王文學，不僅善于積攢政府人脈，而且虛心好學，在萬科取到了真經。

隨著潮白河孔雀城、大運河孔雀城、永定河孔雀城等一系列住宅項目的拔地而起，華夏幸福也聲名鵲起。

當“環京”的概念被熱炒，華夏幸福也順利挺進千億，甚至在房企排名榜的前十名中占據了一席之地，王文學也一度成為河北首富。

日子紅火的時候，華夏幸福高管的薪資在業內也能排上號。

那些從各個龍頭房企及國際咨詢公司高薪挖來的高管運籌，把華夏幸福特有的產業地產模式從環京瘋狂復制到環南京、環鄭州等區域。

王文學的野心也開始延伸到各個行業，期望打造一個龐大的商業帝國。

王文學擔任合眾新能源汽車的董事長，同今天新能源汽車的如火如荼相比，王文學眼光可謂毒辣，可終究差了點運氣。

先行者終究成為探路者。

2016年華夏幸福在海南的年會，在酒池肉林中和下屬們痛飲慶功酒的王文學，不會預料到2017年環京限購的意義，自然也無法知曉華夏幸福的命運在哪里轉折。

成也蕭何，敗也蕭何。

在王文學的反思中，誤判環京形勢，投資過于集中是華夏幸福首當其沖的問題，多輪疫情的沖擊猶如雪上加霜。

華夏幸福資金鏈承受巨大壓力的時候，中國平安以救世主的姿態降臨。

中國平安素有“中國第一大地產商”之稱，在房地產行業雨露均沾，萬科、龍湖、濱江等都是其合作的房企。

2018年和2019年，中國平安先后兩次入股華夏幸福，合計注資179.47億元，成為華夏幸福的第二大股東。

中國平安并不甘心背后金主的身份，一方面通過債權形式深度參與華夏幸福的核心業務，一方面期望給華夏幸福動一場大手術，從根子上解決問題。

2020年，平安養老發起設立“平安養老-九通基業債券投資計劃”等三次募集資金，總計100億，投資PPP項目，而由華夏幸福提供本息全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。

中國平安曾經解釋過其入局華夏幸福的原因是看中其"產業新城支持地方發展"的商業模式，但比較有諷刺意味的是，中國平安入主華夏幸福后，卻強推商業地產、長租公寓、養老地產等新賽道。

彼時，深耕產業新城模式的原生團隊與有著商業地產經驗的新鮮血液同時在華夏幸福的企業基因中碰撞。

游離主業的戰略，耗費大量資源的商業地產嘗試，最終沒有幫助華夏幸福打開新世界的大門，反而加速了資金鏈崩裂。

平安的種種嘗試和努力未能阻止華夏幸福跌落的趨勢，2021年2月華夏幸福首曝52.55億元債務逾期，平安緊急輸血185億元接盤金融產品。

同年9月更現戲劇性轉折：因原大股東質押股份遭強平，平安以25.19%持股被動晉升第一大股東。

盡管平安聲明"無意控股"，但也被華夏幸福套牢。

2021年上半年，平安對華夏幸福相關投資資產進行計提減值、估值調整及其他權益調整金額為359億元受此影響，上半年中國平安歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降15.5%

在這場曾象征產融結合的婚姻中，平安成了無奈的買單人。

當8月8日平安的減持公告披露，其實市場也早有預期。

此前華夏幸福半年報預告顯示：歸屬股東凈虧損55億至75億元，扣非凈虧損63億至83億元，較去年同期48.49億元虧損繼續惡化。

華夏幸福把虧損的進一步擴大歸因于兩大死結：房地產結轉收入銳減與歷史債務帶來的財務高壓。雖完成1926.69億元債務重組，截至2025年6月底仍有222.19億元債務逾期。更危險的是訴訟風險——僅2025年6月新增涉案金額6.7億元，占凈資產16.37%，隨時可能擊穿脆弱的資金鏈。

而對于華夏幸福的投資的失敗，讓平安一直耿耿于懷。

平安集團聯席CEO姚波曾經說過，華夏債務危機事件后，平安內部已經進行了多輪的深入反思，包括盡職調查能否做的更好，此前大的項目可能依靠外部較多，內部能否更多更好的參與。此外，投入后要進行更嚴謹的管理，包括對企業業績的跟蹤，及時發現問題。

更關鍵的是，平安此次減持華夏幸福也恰逢其深度調整地產布局的關鍵節點。

比如徹底清倉旭輝，減持金茂等動作。

所以，不只是針對華夏幸福，而是這位“中國第一大地產商”正在全面收縮地產戰線。