螢火蟲航天上市，市值逾85億美元

北京時間8月8日，螢火蟲航天公司（Firefly Aerospace）在納斯達(dá)克上市，股票代碼FLY，發(fā)行價格45美元/股。

上市當(dāng)天以每股70美元開盤，收盤報60.35美元，較發(fā)行價上漲34%，上市首日結(jié)束時，該公司市值為84.8億美元。

這是美國“登月第一股”，也是繼Rocket Lab火箭實驗室（RKLB.US）之后，第二家以火箭制造為主業(yè)登陸納斯達(dá)克的商業(yè)航天公司；同時，螢火蟲航天還是2025年美股第三家上市的商業(yè)航天公司（總第五家）。

按主營業(yè)務(wù)相關(guān)性及上市時間，美國通過傳統(tǒng)IPO上市的純商業(yè)航天公司（不含借殼上市）：

維珍銀河?（2019年，SPAC）
?Rocket Lab?（2021年，SPAC）
?Voyager Technologies?（2025年）
?Karman Holdings?（2025年）
?Firefly Aerospace?（2025年8月）

核心業(yè)務(wù)：覆蓋發(fā)射與航天器

螢火蟲航天的業(yè)務(wù)主要分為兩大板塊，發(fā)射系統(tǒng)和航天器。

發(fā)射系統(tǒng)方面，擁有Alpha和Eclipse兩款產(chǎn)品。

• 阿爾法（Alpha）火箭，是二級入軌一次性使用液體運載火箭，低軌運力1噸，已6次發(fā)射，4次成功，包括響應(yīng)式太空任務(wù)，為國防領(lǐng)域提供關(guān)鍵解決方案。
• MLV（Eclipse）火箭， 相當(dāng)于Alpha的“升級版”，與諾斯羅普?格魯曼合作研發(fā)的可重復(fù)使用運載火箭，低軌運力16噸，支持空間站補給、國家安全任務(wù)等多種需求，計劃2026年首飛。

航天器解決方案方面：以Blue Ghost著陸器和Elytra航天器為核心。

• 藍(lán)幽靈（Blue Ghost）是目前唯一實現(xiàn)完全成功月球著陸的商業(yè)公司的飛行器，也是自阿波羅17號后首個完成月球表面任務(wù)的美國著陸器。
• Elytra作為高推力航天器平臺，可執(zhí)行衛(wèi)星交付、在軌轉(zhuǎn)移等多種任務(wù)，還將支持美國國防部的響應(yīng)式在軌任務(wù)，例如：在軌機動、通信中繼、衛(wèi)星抓捕等任務(wù)。

此外，螢火蟲航天還建設(shè)了包括發(fā)動機測試、火箭生產(chǎn)、發(fā)射在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施。

財務(wù)透視：巨額虧損但收入增長中

螢火蟲航天在IPO文件中表示，公司凈虧損約為6010萬美元，高于去年同期的5280萬美元。不過，最近一個季度的營收從830萬美元飆升至近5590萬美元。

數(shù)據(jù)源/《Firefly Aerospace IPO File》

截至3月底，螢火蟲公司在手訂單總額約11億美元。

螢火蟲航天的客戶名單中包括洛克希德?馬丁（Lockheed Martin）和L3哈里斯（L3 Harris）等越來越多的主要國防承包商。

今年7月，螢火蟲航天還獲得了美國國家航空航天局（NASA）一份價值1.77億美元的合同。（目前全部客戶名單包括：NASA、Space Force、NRO、諾格、洛馬、L3Harris等）

7月底，螢火蟲曾計劃以35至39美元的價格區(qū)間發(fā)行1620萬股股票，8月初的最新文件顯示，其發(fā)行價區(qū)間大幅上調(diào)至41至43美元。

最終，以每股45美元的價格發(fā)行1930萬股，通過IPO募集到8.68億美元。

除了公司自身發(fā)展的重要節(jié)點外，螢火蟲航天上市的意義還在于，

技術(shù)突破。螢火蟲是全球第二家、美國首家實現(xiàn)月球軟著陸的民營企業(yè)，其“藍(lán)幽靈”探測器于2025年3月成功登陸月球，打破了SpaceX等傳統(tǒng)航天企業(yè)的技術(shù)壟斷。

資本追捧。上市首日開盤價達(dá)70美元，較發(fā)行價上漲34%，市值超過84.82億美元，創(chuàng)下美國商業(yè)航天IPO募資紀(jì)錄（8.68億美元）。

市場認(rèn)可。從瀕臨破產(chǎn)到成功上市，螢火蟲實現(xiàn)了從火箭發(fā)射到月球著陸的完整任務(wù)系統(tǒng)構(gòu)建后，獲得NASA超1.77億美元的登月合同，標(biāo)志著邁出了從產(chǎn)品驗證到市場商業(yè)化的一步。

上市將極大助力螢火蟲公司發(fā)展，其在發(fā)射系統(tǒng)和航天器解決方案方面的技術(shù)實力、與眾多重要機構(gòu)的合作關(guān)系、成熟的商業(yè)模式以及清晰的增長戰(zhàn)略，將展現(xiàn)出巨大的潛力。

同時，也應(yīng)注意航天高風(fēng)險特性，包括發(fā)射失利、技術(shù)研發(fā)不確定性、政府預(yù)算變化、客戶流失等。

參考及引用：

https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-08-08/doc-infkhmtv3534103.shtml；

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1839843589909778853&wfr=spider&for=pc；

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