大疆、影石刺向彼此腹地:智能影像市場硝煙再起

2025 年的智能影像設備市場，正醞釀著一場備受矚目的行業大戰 —— 兩大參戰方均為中國高新技術企業的代表，其動向牽動著市場神經。

近日，DJI 大疆創新（以下簡稱 “大疆”）正式官宣：將于 7 月 31 日推出旗下首款 360 度全景相機 Osmo 360，其宣傳語（slogan）為 “一寸見乾坤”。

此舉意味著大疆已完成在智能影像市場的全品類布局，旗下產品線現已覆蓋航拍無人機、運動相機、手持相機及全景相機四大領域。

幾乎是在同時，影石創新（以下簡稱“影石”）在微博注冊了官方賬號“影翎Antigravity”，其無人機產品也在外網曝光。

值得一提的是，影石經歷四年長跑，終于在今年6月11日成功登陸上交所科創板，目前總市值約656億元。剛剛上市就高調擴張業務線，影石對增長的迫切溢于言表。（詳情見：影石Insta360獲批科創板IPO：審核期長達4年，創始人曾怒懟友商）

一個是全球無人機霸主，一個是全球第一全景相機廠商，為何要深入彼此腹地兵戎相見呢？

大疆拓疆，影石反擊

大疆和影石，其實早有交手。

2019年，運動相機開創者GoPro陷入發展困境，其產品昂貴、傲慢，逐漸無法滿足運動群體的需求。在市場出現缺口后，大疆憑借在消費級無人機領域積累的影像和防抖技術迅速進入市場，發布了第一代產品DJI Osmo Action，很快受到市場的追捧。

與此同時，一家同樣來自中國的初創企業影石（Insta360），正在成為智能影像市場冉冉升起的新星。影石發展的思路很獨特，最初并沒有進入運動相機市場與GoPro直接競爭，而是另辟蹊徑研發全景相機，帶來“先拍攝后取景”的玩法并解決了全景視頻傳輸慢的痛點，順利成為首個入駐Apple Store的全景相機品牌，名聲大噪。

從使用場景來說，運動相機更側重于騎行、滑雪等運動場景，強調影像清晰度和光學防抖；全景相機則因搭載360度魚眼鏡頭，更適合拍攝具有沉浸感的VR視頻、旅行Vlog等內容。影石在全景相機市場獲得成功后計劃上市，在業績壓力下，利用現有技術和供應鏈資源切入到運動相機市場顯然是順理成章。于是在2023年，影石發布了旗下首款運動相機Ace Pro（官方稱之為“廣角相機”）。

在接下來的一段時間內，大疆和影石在運動相機市場同臺競技，但并未深入到彼此的核心領域，直到大疆率先發難打破了平衡。去年10月，大疆首款全景相機Osmo 360的美國FCC測試文件曝光，其規格劍指影石的旗艦產品。

目前，海外博主已經率先拿到大疆Osmo360，并與影石X5進行了初步對比。從參數來看，大疆Osmo360的亮點是配備了1英寸CMOS，同樣支持最高8K/30fps全景視頻拍攝。由于CMOS尺寸更大，理論畫質優于影石X5（1/1.28英寸CMOS）。

另外，大疆Osmo海外單機售價約為759澳元（約合人民幣3580元），如果國內售價相當，勢必會對影石X5的銷售造成一定沖擊（官方標準版售價3798元）。

或許是不甘在輿論上落敗，影石很快注冊了官微賬號“影翎 Antigravity”，無人機諜照隨即流出。據接近影石的人士透露，影石計劃推出兩個品牌的無人機產品，分別為自有品牌和影翎 Antigravity，后者將與第三方共同孵化。從泄露的照片來看，兩款原型機均為四旋翼，但設計略有不同，應該是定位不同細分市場。

企查查顯示，影石在2024年12月23日成立了珠海影翎科技有限公司，注冊資本5000萬元，由影石創新100%持股。同時，珠海影翎持股四家子公司，各自開展相關業務。今年5月21日，珠海影翎申請了商標“反重力”，即Antigravity。

大疆與影石展開全面競爭，本質上是消費級無人機、全景/運動相機消費群體的高度重合；另外技術和產業鏈存在一定的共通性，具備縱向發展的先天條件。

小眾賽道，多品類混戰

影像設備發展至今，經歷了膠片、數字化和產品形態上的三次革命，最終形成了智能手機、傳統數碼相機和智能影像設備三足鼎立的格局。對于普通消費者而言，手機已經能夠輕松應對日常拍攝場景，專業相機及智能影像設備并非剛需，相對來說小眾一些。

在傳統相機領域，佳能、尼康、索尼三大日系廠商牢牢占據數碼單反及無反市場，穩定的格局已經持續了近十年。以佳能為例，2024年影像業務總收入9374億日元，其中相機銷售額為5799億日元（約合人民幣281.3億元），同比增長6%，專業相機市場小幅回暖。

相對來說，單反/無反市場的技術門檻更高，需要投入巨大資源研發CMOS傳感器、影像傳感器和鏡頭組。因此，自三星2015年退出相機市場之后再無新玩家入局。對于大疆和影石來說，互相進入對方的市場更加現實一些。

根據中研普華產業研究院《2024-2029年中國消費級無人機行業深度調研及投資機會分析報告》顯示，2023年全球消費級無人機市場規模約為48.5億美元（約合人民幣348億元），其中大疆占據市場70%左右份額。另據數據顯示，2023年全球手持智能影像設備市場規模則約為315億元，其中運動相機占比超過85%，全景相機僅占25%，影石的優勢品類更為小眾一些。

無論是無人機還是運動/全景相機，都具有一個共同點：低使用頻率，容易“吃灰”。在二手交易平臺上，可以搜索到大量個人閑置的相關產品，其中不乏“幾乎全新”、“僅拆封試用”的字樣，從一定程度上反映出相關企業的增長敘事難題。

影石無人機，勝算幾何？

從經營狀況和市場地位來看，影石擴展新賽道的需求，可能要比大疆更為迫切。

2025年一季報顯示，影石營收13.55億元，同比增長40.70%；歸母凈利潤1.76億元，同比下降2.50%。另外，營業利潤增長率同比下降15.16%，與市場競爭加劇、研發和營銷投入增加不無關系。

進入無人機市場后，預計影石的研發投入會進一步提升，可能會在短期內影響財務數據，拉低股價表現。影石方面則表示，截至目前，相關項目正在進行中，暫未對公司業務或業績構成重大影響。

影石切入市場的關鍵，在于能否解決競品無法改善的痛點。創始人劉靖康曾在采訪中提到公司成功的關鍵——“獵人策略”：進入成熟品類，通過發現未被滿足的需求或提供更優解決方案，擊敗頭部公司。在全景相機領域，影石率先推出“隱形自拍桿”、AI剪輯等功能，最初的確提升了產品競爭力。然而，競品迅速跟進提供類似功能，說明其技術護城河不深。

通過影石申請的無人機專利管中窺豹，專利公開號為“CN222876301U”的“無人機”的專利顯示，一體式設計的旋翼護罩和起落架可實現更高結構強度、并可根據使用場景靈活拆卸或安裝；專利公開號為“CN222808315U”的“一種機臂組件及無人機”專利，則優化了無人機的重量與氣動阻力，有助于提升續航。如果專利技術能夠有效轉化為使用體驗的提升，有助于影石開拓市場。

截至7月25日，影石創新收盤價165.53元/股，較前日小幅下跌0.59%。目前，證券機構對于其評級多為“買入”或“增持”。上海證券分析師指出，2023年至2027年全球全景相機復合增長率預計為11.8%，憑借領先的市場地位，影石有望在近兩年實現超30%的營收增長。信達證券分析師結合了618大促的銷售數據（全周期GMV超4億元、同比增長160%），對影石維持增長的勢能予以肯定。

最后再來談談大疆，作為中國最大的科技獨角獸公司之一，其消費、工業無人機等業務板塊位于全球領先地位，胡潤《2025全球獨角獸榜》對其估值為840億元。近期大疆動作頻繁，除了進入全景相機市場，還將于8月6日發布旗下首款掃地機器人ROMO，進一步尋求自身技術的交叉落地。大疆最后一次融資為2018年的C+輪，目前似乎沒有上市計劃。