急了！跑步進場

今天滬深京三市全天成交1.87萬億，比昨天縮量245億，有近4400只股票上漲，中位數漲0.87%，普漲格局明顯。

這幾天指數的調整基本上日內完成，也說明承接力非常強，場外不斷有新資金入場，這也是牛市才能見到的情景。

海南自貿區(qū)概念的反轉，更是顯示市場多空力量的徹底扭轉。昨天消息出來以后，是典型的“見光死”，板塊大跌2.8%，今天則長陽反包，漲幅高達7.1%，46只海南自貿區(qū)概念股票中有21家漲停，出乎大多數人的意料。

在上市公司基本面沒有大的變化情況下，指數連續(xù)強勢，成交量放大，主要原因就是增量資金達到一個閾值，使得做多力量占上風。

去年國慶以來，上證指數總體上是漲一段跌一段，且高點不斷走低。所以6月下旬開始的穩(wěn)步走高行情還是讓很多人踏空，想著空倉或者清倉等待回調，當市場拒絕回調或者日內完成調整以后，踏空的投資者明顯開始急了，外面的資金也跑步進場。

我們從兩融趨勢圖上也可以看出，6月下旬以來曲線上揚開始陡峭，目前已經逼近2萬億，且融資買入額占A股總成交的比例時隔4個月再次突破10%這一關鍵閾值，達到10.29%，杠桿資金的推動作用比較明顯。

現在已經有人說牛市要遠離老股民，因為老股民做多意志還不夠堅決，偏保守。

目前的牛市概括起來說，就是流動性和政策驅動的牛市。

流動性寬松這點大家都知道，銀行存款利率創(chuàng)出歷史新低，央行不斷注入流動性。流動性寬松，對應的卻是缺乏較好收益率的投資資產，存款、銀行理財和樓市等，能容納龐大居民儲蓄的池子表現乏善可陳，俗稱資產荒。

資產荒之下，率先影響到的是保險資金。所以我們看到去年以來銀行等高股息板塊不斷走強，險資是紅利股的購買主力。隨后是居民資金，目前看，賺錢效應對居民資金的吸引力越來越強。

政策驅動，表現為最近的兩條主線，就是反內卷和1.2萬億超大基建工程上馬。大基建這個有要求，就不展開說了，我們重點說說反內卷。

反內卷去年7月份政治局會議上就提出了，當時是以預警為主，強調自律；去年12月中央經濟工作會議上定調，態(tài)度清晰，從防止到整治，政策對象擴大至地方政府；今年6月則修訂了《反不正當競爭法》，意味著政策工具從引導轉向法治化治理；本月開展行業(yè)專項治理，落實到行動。

本月的重要會議，市場預期反內卷議題仍將占據重要位置。

因此可以看出，反內卷政策層級高、頻次高，深受市場關注；背后反映的是高層定調，隨后經歷了三輪的演變及層層加碼。

今天還有幾則反內卷重磅消息，國資委最近舉辦地方國資委負責人研討班，提出國有企業(yè)要帶頭抵制“內卷式”競爭，加強重組整合。

第二個，是國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局發(fā)布關于《中華人民共和國價格法修正草案（征求意見稿）》公開征求意見的公告。其中提到，進一步明確不正當價格行為認定標準，完善低價傾銷的認定標準，目的是杜絕低于成本價的銷售行為。

最后一個是金融行業(yè)也吹響了反內卷號角。廣東省保險行業(yè)協會組織召開保險公司綜合整治“內卷式”競爭工作座談會。實際上金融行業(yè)同質化也很嚴重，銀行、券商等機構數量眾多，價格戰(zhàn)激烈，比如券商的傭金大戰(zhàn)等。

同時，反內卷行業(yè)大部分是傳統行業(yè)，機構配資比例較低。從基金二季報角度來看，基金配置比例低于自由流通市值比例，說明籌碼出清干凈。

從當前市場風險偏好比較高的局面看，反內卷無疑會成為下半年的行情主線之一，甚至可以說是推動指數走強的核心力量。

當然市場也存在疑問，就是通俗講，反內卷更多可以理解為一種收縮型政策，相配套的應該在需求側發(fā)力。不過反內卷意味著產能逐漸出清，肯定利好上市公司。