湯臣倍健一季度雙線出擊：升級(jí)基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)素、發(fā)力強(qiáng)功能產(chǎn)品

4月25日晚間，湯臣倍健（300146.SZ）發(fā)布2025年一季度報(bào)告。報(bào)告顯示，2025年一季度湯臣倍健實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.92億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.55億元，同比均有所下滑。

歐睿數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)維生素與膳食補(bǔ)充劑行業(yè)零售規(guī)模同比增長(zhǎng)約3.7%，較2023年的約11.6%明顯收窄。線下渠道方面，中康CMH的數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月全國(guó)零售藥店VDS銷售額延續(xù)了下跌趨勢(shì)，同比下降19.1%。電商方面，行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張背后難掩盈利難題。2025年第一季度，VDS電商的銷售額同比增長(zhǎng)28%*，但獲客成本高企、銷售費(fèi)用率增長(zhǎng)等現(xiàn)實(shí)也成為商家的困擾。

面對(duì)嚴(yán)峻的行業(yè)現(xiàn)狀，湯臣倍健積極推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新：聚焦廣滲透、高頻購(gòu)買的基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)素品類，推出高質(zhì)比產(chǎn)品帶動(dòng)品類增量；針對(duì)不同場(chǎng)景和人群，優(yōu)化強(qiáng)功能產(chǎn)品的功效體驗(yàn)，構(gòu)建應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)的新解法。

線下方面，湯臣倍健推出好吸收、少脹氣的液體鈣DK（120粒），上架后廣受青睞。湯臣倍健CEO林志成透露，該單品原本預(yù)計(jì)全年銷量為200萬(wàn)盒，一季度市場(chǎng)表現(xiàn)超預(yù)期，全年銷量有望翻倍。湯臣倍健還將沿襲此單品的策略，打造維生素、益生菌等品類的明星單品。

報(bào)告期內(nèi)，湯臣倍健還在線下渠道推出了四重草本科學(xué)復(fù)配的健安適水飛薊葛根丹參片8粒裝，含有百倍精粹葛根素，活性成分葛根素加速酒精代謝，輔助保護(hù)化學(xué)性肝損傷。產(chǎn)品上市一個(gè)月，發(fā)貨超25萬(wàn)盒，廣受藥店渠道歡迎。

線上方面，湯臣倍健推出了更多功能突出的專業(yè)產(chǎn)品。4月初，湯臣倍健上線了電商專供的金裝魚油，產(chǎn)品純度高達(dá)96%，全程鎖鮮工藝做到一級(jí)新鮮好魚油。上市半個(gè)月，金裝魚油帶動(dòng)湯臣倍健天貓官方旗艦店和京東自營(yíng)旗艦店魚油品類日均銷售額增長(zhǎng)20%并登頂京東食健字魚油新品榜。

lifespace益倍適在跨境渠道推出擁有IFF全球獨(dú)家金標(biāo)配方的超燃B420益生菌新品。產(chǎn)品上市后，首個(gè)抖音專場(chǎng)直播開播1小時(shí)的銷售額即破千萬(wàn)，登上抖音帶貨榜TOP1和熱銷商品排行榜TOP1。

創(chuàng)新產(chǎn)品頻出背后，是科研實(shí)力的加持。持續(xù)的科研投入，讓湯臣倍健在今年一季度收獲多項(xiàng)成果。

報(bào)告期內(nèi)，湯臣倍健聯(lián)合北京大學(xué)第三醫(yī)院發(fā)表重磅臨床實(shí)證成果，證實(shí)健力多氨糖、硫酸軟骨素、鈣等組合物聯(lián)合運(yùn)動(dòng)對(duì)中老年的膝關(guān)節(jié)炎人群的關(guān)節(jié)總體改善有效率高達(dá)70%；牽頭起草的保健食品行業(yè)首個(gè)真實(shí)世界研究標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，且湯臣倍健健力多已在骨關(guān)節(jié)健康領(lǐng)域率先開展了萬(wàn)人級(jí)大規(guī)模真實(shí)世界研究，為標(biāo)準(zhǔn)在行業(yè)的推廣提供了實(shí)證案例。

今年一季度以來(lái)，除了面向國(guó)內(nèi)行業(yè)現(xiàn)狀構(gòu)建解法，湯臣倍健也在探索海外新增量。據(jù)悉，湯臣倍健2025年將全面升級(jí)國(guó)際化業(yè)務(wù)，聚焦東南亞市場(chǎng)并率先在印尼市場(chǎng)部署試點(diǎn)。

中國(guó)國(guó)際金融研報(bào)指出，2025年湯臣倍健繼續(xù)優(yōu)化線上和線下業(yè)務(wù)，收入增速環(huán)比有望逐漸改善，全年業(yè)績(jī)同比有望保持相對(duì)平穩(wěn)。

在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇期，湯臣倍健展現(xiàn)出銳意進(jìn)取的主動(dòng)變革能力，液體鈣DK的渠道適配經(jīng)驗(yàn)與金裝魚油的高端化突破，展示了其基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)素進(jìn)階和重功能產(chǎn)品專業(yè)創(chuàng)新雙線策略的可行性。隨著新品矩陣的落地和海外布局的提速，這家VDS龍頭企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值有望進(jìn)一步凸顯。

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