“右滿舵”，牛市來不來？

股票漲得非常好，漲得令人頭暈?zāi)垦＃荛_心。如果是提前貓進(jìn)去的小伙伴，那就是更瘋狂的開心。看了下我的持股，回報(bào)有35%了，我打算過節(jié)天天加兩個(gè)蛋增加消費(fèi)，絕對(duì)不辜負(fù)領(lǐng)導(dǎo)們的期待。

問了前線的房地產(chǎn)戰(zhàn)報(bào)，樓市也出現(xiàn)了短期的提振氣象。一位粉絲在賣西麗的盤，看到政策瘋狂出臺(tái)，今天來了四波客戶，于是就立馬返價(jià)了。昨天陸陸續(xù)續(xù)到現(xiàn)在，10幾位粉絲一路在咨詢，忙到我口干舌燥。光明的一個(gè)樓盤操盤手下班時(shí)說，今天來訪量翻倍，8月以來工作日每天成交1-2套，今天已經(jīng)成交了5套。還有龍華一個(gè)操盤手說，政策出來后，一個(gè)外地客戶 原本國(guó)慶節(jié)要來，現(xiàn)在改成明天就來。看得出來，政策的短期效果還是蠻明顯的，雖然和5.17比較有所不如，但是也不錯(cuò)了。

第一，是不是牛市。

首先，我是持股過節(jié)了，我對(duì)接下來的政策很樂觀，這個(gè)在政策出臺(tái)之前就說了。政策還沒有出完，出來的政策也還需要落地，所以，還沒走完。這一點(diǎn)，相信已經(jīng)是市場(chǎng)共識(shí)了。

但我個(gè)人不太認(rèn)同“牛市”的說法，市場(chǎng)目前是分歧激烈，有的人猶豫，有的人直言新的ABC，應(yīng)該貸款買股，舉的例子是一個(gè)叫David Tepper的對(duì)沖基金大佬，他說要全倉(cāng)買入，不選擇全部買，“Everything，Everything”。

也有一些粉絲來詢問我讓我推薦股票，本著“你賺錢我會(huì)自夸你虧錢我不負(fù)責(zé)”的基本原則，我認(rèn)真的給出了我的正告：投資市場(chǎng)，任何時(shí)候小心謹(jǐn)慎都是第一原則。小白不一定適合這樣的行情，除了被收割。

一個(gè)理由是，小白的底層邏輯通常是錯(cuò)的。他們跟著情緒走，如果市場(chǎng)走熊了，他們會(huì)做一件事：卸載軟件。如果市場(chǎng)亢奮，他們會(huì)追高。總之就是沒有一個(gè)穩(wěn)定的基準(zhǔn)。對(duì)我來講，市場(chǎng)永遠(yuǎn)都有風(fēng)險(xiǎn)，也永遠(yuǎn)都存在機(jī)會(huì)。不能夠漲的時(shí)候你進(jìn)，跌的時(shí)候你走開。這樣最終會(huì)讓你失去判斷能力和選擇能力，當(dāng)一根陽(yáng)線改三觀的時(shí)候，你都來不及重裝軟件，就是裝了你都來不及轉(zhuǎn)錢，就是轉(zhuǎn)了錢你都不知道選哪只股票……決心做投資，就不要隨意卸軟件，反之，就買指數(shù)基金好了。

另一個(gè)理由是，目前的景象更像是一個(gè)核心資產(chǎn)的超跌修復(fù)行情。這個(gè)意思是說，能否持續(xù)走牛，還嚴(yán)重有待觀察。或者直率點(diǎn)說，沒有基礎(chǔ)。這一點(diǎn)，常識(shí)就可以判斷到，短期漲得太猛不會(huì)有太長(zhǎng)的持續(xù)性。說它是核心資產(chǎn)超跌修復(fù)，比如科網(wǎng)股、白酒股、地產(chǎn)股，這是主力。原來的主力，比如石油、煤炭、銀行，高息紅利股，都完成了使命，不扛了。

這給我的感受是，放大版的“5.17”行情。5.17政策前后，房地產(chǎn)單一板塊行情的啟動(dòng)一如現(xiàn)在猛烈，但本質(zhì)上還是一個(gè)資產(chǎn)的超跌修復(fù)。跌的太狠了，政策又180度的大轉(zhuǎn)向，才會(huì)爆發(fā)。上面那個(gè)David Tepper的案例，如果粉絲們?nèi)チ私庖幌聲?huì)知道，那是一個(gè)“專買垃圾30年”的基金大佬，也就是專門買“大煙屁股”的操作，他看好中國(guó)資產(chǎn)，言下之意似乎也不是一個(gè)長(zhǎng)線資金。

總之，我的基本看法：1）短期看，這一波行情，中國(guó)資產(chǎn)吸引的是全球資金，不僅僅是國(guó)內(nèi)，理由是跌的太狠了，有很大的政策套利空間；2）資金多是投機(jī)性資金，目的是搏一個(gè)“交易型”機(jī)會(huì)，不會(huì)是耐心資本；3）長(zhǎng)線資本戰(zhàn)略性的配置出現(xiàn)，還需要觀察后續(xù)的制度性改革，保持希望。

SO，短期市場(chǎng)依然是繼續(xù)做多的行情，但你要不要滿融全倉(cāng)做多，自己想明白。恭喜每一個(gè)在這一波抓住機(jī)會(huì)的小伙伴，也祝福你們能夠賺到錢全身而退。

第二，對(duì)市場(chǎng)的曲線影響。

這部分分成幾個(gè)小問題說。

1）為什么這一次房地產(chǎn)板塊反應(yīng)弱？和5.17相比，無論是地產(chǎn)股還是房地產(chǎn)市場(chǎng)，這次都不及那一波。比如房多多，在5.17那一波，單日大漲最高400%，這次不到200%。主要原因我認(rèn)為是：這一次國(guó)家選擇了股市作為資產(chǎn)修復(fù)的突破口。次要原因是：房地產(chǎn)的政策基本上出得差不多了。

這恰恰是我點(diǎn)贊的地方，這一次行情的啟動(dòng)，比5.17的擴(kuò)散性要廣泛很多。5.17以及之前幾乎所有的政策，基本都是以房地產(chǎn)作為主抓手，所以每一次出臺(tái)，房地產(chǎn)板塊都是出現(xiàn)短期暴漲。但是這一次，其它板塊的上漲一點(diǎn)都不遜于房地產(chǎn)。

2）股市上漲對(duì)消費(fèi)影響幾何？有的觀點(diǎn)在強(qiáng)調(diào)，老百姓收入不增加房地產(chǎn)還是不行。這個(gè)要兩看，還是先前講的，消費(fèi)是基于收入還是基于財(cái)富。股市上漲對(duì)于消費(fèi)復(fù)蘇非常重要，對(duì)于人民信心恢復(fù)也非常重要，對(duì)于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)也同樣重要。比如原先你有100萬的錢在A股，跌3年跌了70%還剩30萬，你也不割，但你家庭也沒有多少閑錢了，這時(shí)候你就會(huì)節(jié)衣縮食。但這一波大升，它可能會(huì)回來40%，也就是你現(xiàn)在的資本金變成了42萬，你當(dāng)然還是在虧，但你的資產(chǎn)已經(jīng)在修復(fù)了，你真的會(huì)在國(guó)慶節(jié)每天加兩個(gè)蛋犒賞一下自己的不容易。股市、樓市本質(zhì)都一樣，即便是沒有變成現(xiàn)金，它對(duì)家庭開支的影響也都是“實(shí)實(shí)在在”的。當(dāng)股市上漲，持續(xù)上漲，人民的財(cái)富會(huì)一直在增加。這個(gè)道理簡(jiǎn)單。

3）為什么會(huì)有業(yè)主返價(jià)？這一次的政策落地到房地產(chǎn)市場(chǎng)，也沒有5.17那一次直接，原因上面說了，房地產(chǎn)的政策基本上都是“后續(xù)政策”，沒有全新的，量級(jí)也不夠大。但是，相對(duì)5.17，這一波業(yè)主也出現(xiàn)了“返價(jià)”現(xiàn)象。這在我的預(yù)料之內(nèi)，我講它的背景大家就懂了。7月下旬以來到9月，大約是2個(gè)月時(shí)間，市場(chǎng)實(shí)質(zhì)上是出現(xiàn)了“恐慌”。由于看到5.17那樣大級(jí)別的政策都沒有辦法止跌企穩(wěn)，又加上經(jīng)濟(jì)持續(xù)TS的負(fù)面沖擊，越來越多的業(yè)主選擇賣房。所以，在本周之前，二手房市場(chǎng)是“瀕臨踩踏”的，有些業(yè)主是在大削價(jià)賣樓，大家這陣子看到一些樓盤成交價(jià)那么低，也是這個(gè)原因。

這一輪政策出臺(tái)后，恰恰重振了許多在大削價(jià)賣樓的業(yè)主信心，讓他們恢復(fù)一些信心可以不用降太狠。這才是價(jià)格為什么會(huì)有回穩(wěn)的原因，跌的太狠了。

房地產(chǎn)的反應(yīng)會(huì)比股市慢一些，需要時(shí)間傳導(dǎo)，也需要更多的政策。從目前看，房地產(chǎn)的政策還有很多后手，馬上我們會(huì)看到，也就這幾天，各地一定會(huì)紛紛跟進(jìn)落地，全方位的取消限購(gòu)。大家都可以多一點(diǎn)信心起來。

整體上，當(dāng)前時(shí)局在短期構(gòu)成了一個(gè)“右滿舵”的景象，打個(gè)類比，就像2022年底的口罩政策180度的大轉(zhuǎn)彎一樣。政策是走在了正確的道路上，所有的股樓反應(yīng)與信心回歸，都是建立在這個(gè)基礎(chǔ)上。希望接下來的政策，繼續(xù)正確，繼續(xù)大力。

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