阿寬食品IPO終止了，陳朝暉上市對賭失敗要回購6億？

阿寬食品的IPO之路按下了終止。

深交所官網顯示，12月19日，阿寬食品撤回了其上市申請。這意味著從2021年開始的上市戛然而止。

在此前的網紅大單品紅油面皮帶來的爆發不再后，阿寬食品還將面臨上市對賭失敗的回購。

最早在2021年底核準制下，阿寬食品就提交了招股說明書，今年3月全面注冊制后公司平移到深交所審核。此次撤回，宣告公司兩年的上市努力最終失敗，這或將觸發與南海成長、高瓴懌恒等一眾投資人的對賭協議。阿寬食品實控人陳朝暉或將面臨6.14億元的股份回購。

阿寬食品實控人為陳朝暉，1969年出生于重慶，目前為 中國國籍，具有新加坡永久居留權，直接持有公司52.06%的股份。

陳朝暉1990—1993年曾擔任共青團成都市委少年部科員； 1993—1994年擔任四川百事可樂飲料有限公司銷售員； 2020年9月至今，擔任阿寬食品董事長兼總經理。

阿寬食品最開始不慍不火，其后借著麻六記酸辣粉、李子柒螺螄粉的火爆，作為代加工廠的阿寬食品也業績大增。

招股書披露，阿寬食品特色產品包括紅油面皮、酸辣粉、紅油苕皮以及方便米線、自熱食品等。

阿寬食品原擬募資6.65億元，投向健康食品產業園（第一期）建設項目、研發中心建設項目，分別擬投入募資5.35億元、1.3億元。

不過，網紅單品來得快，去得也快。

招股書數據顯示，2020—2022年，阿寬食品活躍用戶數量分別為537.56 萬人、435.21萬人、273.92萬人。除了活躍用戶逐年減少，阿寬食品復購用戶數量也從87.38萬人減至37.08萬人。

用戶流失帶來的最直觀的影響就是業績增速出現放緩。

2020—2022年，阿寬食品的營業收入分別為11.10億元、12.14億元、12.46億元，增速分別為75.89%、9.40%、2.65%；同期歸屬母公司股東的凈利潤分別為7626.49萬元、5896.69萬元、6881.82萬元，同比增長222.49%、-22.68%、16.71%。

可惜的是，阿寬食品并沒有在這個紅利期實現上市，并且，還將面臨上市終止可能帶來的對賭失敗的股份回購。

在沖擊上市之前，阿寬食品在2020年5月后進行密集的引入戰略投資者計劃。

通過這一系列的增資擴股和股權轉讓，同創偉業旗下的相關投資平臺、高瓴旗下的高瓴懌恒、茅臺旗下的茅臺投資在內的多家資方，成為了阿寬食品的股東。

其中，同創偉業旗下投資平臺南海成長、青島同創、奉化投資分別持有目前阿寬食品6.37%、0.76%、4.37%的股份，為持股份額最大的外部投資平臺。

高瓴旗下的高瓴懌恒則持有阿寬食品594.8萬股占其總股本的6.2%，為阿寬食品第三大股東。

茅臺投資在阿寬食品中的持股數相較于同創偉業和高瓴較少，但仍以114萬股的持股數，持有其1.19%的股份。

2021年6月29日，陳朝暉還與南海成長、高瓴懌恒、茅臺投資等相關投資人簽署了附生效條件的回購協議，約定若阿寬食品“首發上市申請受理后被勸退、被撤回、被終止審查、未獲得境內證券監管機構審核通過或核準，且自受理后4年內仍未實現首發上市”，投資者有權要求陳朝暉進行股份回購。

深交所在問詢函中曾要求阿寬食品測算陳朝暉如承擔回購義務涉及的股份比例，說明是否可能導致公司實控權變更。

阿寬食品在回復中表示，如陳朝暉履行回購義務，需回購相關投資人持有公司總股份的33.41%。若以2023年12月31日為回購條件觸發日進行測算，回購資金合計約為6.14億元。

對于此次撤回上市，阿寬食品回應是基于目前資本市場環境及政策導向，結合規劃發展審慎考慮，決定調整上市相關工作計劃。

食品行業的上市在2023年比較困難是普遍現象。

Wind數據顯示，2023年以來，僅湖北一致魔芋生物科技股份有限公司一家食品行業企業于年初成功上市。山東德州扒雞股份有限公司、想念食品股份有限公司、青島沃隆食品股份有限公司等多家食品行業企業終止上市。

除此之外，阿寬食品的食品安全問題也頻發。

2023年，中國食品安全報發布的315特別報道中，點名阿寬食品代工的麻六記酸辣粉、李子柒酸辣粉里添加了銨明礬，該篇報道提到，過量攝入銨明礬影響人體對鐵、鈣等成分的吸收。阿寬食品對此的解釋為，銨明礬的添加量符合法律法規允許的范圍和劑量。

此外，根據成都市龍泉驛區市場監督管理局的投訴數據，2020—2022年，阿寬食品被消費者以超時發貨、面皮黑點、產品破損及發霉等為由向主管部門投訴的數量分別為162起、202起及566起，2023年一季度投訴有96起。2022年6月28日，因消費者投訴較為集中，成都市場監督管理局對阿寬食品進行了行政約談，督促進行整改。

從目前來看，終止審查的條件已經符合，不過疊加四年的時間條件，阿寬食品則還有一定時間，跳轉北交所或者港股上市。但是投資者是否對這兩個市場認可還是一個巨大的問號。