四川資本市場再出一個豬大王，背后還站著巨無霸劉家人

作為中國產(chǎn)豬大省，在新希望之后，四川再跑出一個豬大王。

12月6日，重慶合川人王德根的德康農(nóng)牧登陸港股市場，開盤價36.95港元/股，12月7日市值為147.8億港元。

德康農(nóng)牧官網(wǎng)介紹，其業(yè)務主要為生豬、家禽及輔助產(chǎn)品，其擁有生豬、黃羽肉雞育種、養(yǎng)殖及飼料生產(chǎn)方面垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈。

據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國生豬市場高度分散，按2022年的生豬銷量計，德康農(nóng)牧在中國所有生豬供應商中排名第六，市場份額為0.8%；其生豬產(chǎn)品占公司營收的比重約78%。按2022年黃羽肉雞銷量計，德康農(nóng)牧在中國所有黃羽肉雞供應商中排名第三，市場份額為2.1%。2022年其家禽產(chǎn)品占公司營收的比重約21%。

截至2023年5月31日，德康農(nóng)牧業(yè)務遍及中國13個省及自治區(qū)的39個城市。在過往10 年，德康農(nóng)牧生豬銷售量增長超過100倍。

不過，也正因為生豬業(yè)務占據(jù)了大頭，因為近年來豬周期的影響，德康農(nóng)牧的業(yè)績波動也十分劇烈。

2 020年至2023年截至5月31日止五個月，德康農(nóng)牧分別實現(xiàn)收入81.45億元、99.02億元、150.37億元、63.62億元。

同期凈利潤分別約為36.08億元、-31.73億元、9.10億元、-21.85億元。

德康農(nóng)牧也坦言受肉豬價格影響，2023年公司將產(chǎn)生重大凈虧損。

中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，從2022年10月份開始，新一輪下跌豬周期開始。2022年10月，生豬價格從28元/公斤跌至2022年底的17-18元/公斤，又進一步下跌到2023年2月7日的14.42元/公斤。

2023年上半年，國內(nèi)生豬價格保持低位運行，豬價整體在14-16元/公斤區(qū)間波動。

豬價低迷，養(yǎng)豬企業(yè)日子自然也艱難。

除了豬價下跌，飼料價格上漲和養(yǎng)殖環(huán)境改善等成本也讓德康農(nóng)牧壓力山大。

數(shù)據(jù)顯示，2020-2023年前五月，德康農(nóng)牧飼料原料成本開支分別為34.31億元、64.35億元、92.76億元及48.60億元，占總銷售成本的比例分別為68.9%、70.4%、71.5%及72.1%。

值得關注的是，期內(nèi)，德康集團每頭商品生豬的銷售成本分別為1930.5元、2000.8元、1976.3元及1940.0元。可見公司的銷售成本總體呈上升趨勢。

還有德康農(nóng)牧高企的債務水平，亦是其急于上市補血的一大原因。

據(jù)悉，該公司于2021年及2023年前5月錄得流動負債凈額分別約為2.58億元、26.84億元，流動負債凈額于今年前5月驟然攀升，隨著該公司盈利下降，公司資金壓力可見一斑。另據(jù)招股書披露，截止2023年前5月，德康集團有未償還債項93.37億元，包括計息借款及租賃負債。

對此，該公司也在招股書中提示風險稱，一旦公司的經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流不足以滿目前及未來的財務需求，公司可能需要依賴外部資金。如果不能以商業(yè)上合理的條款獲得充足的外部資金，公司可能會面臨流動資金問題。

不過，從長遠來看，我國仍然是全球最大的豬肉生產(chǎn)國和消費國，2022年豬肉產(chǎn)量高達5540萬噸，占世界豬肉產(chǎn)量的48.4%，預計到2027年將增加至5680萬噸，2022年至2027年的復合年增長率為0.5%。

市場仍然是廣大的。

德康農(nóng)牧的發(fā)家也是傳奇。

德康農(nóng)牧創(chuàng)始人為王德根，重慶合川人，1994年，王德根從電子科大畢業(yè)，沒有進入軍工企業(yè)轉而做了飼料生意。

1999年，干了五年飼料后，王德根投身華西希望集團有限公司，成為華西希望歷史上“經(jīng)銷商總經(jīng)理第一人”。32歲時，升任華西希望副總裁。

在德康農(nóng)牧招股書中，也多次出現(xiàn)華西希望創(chuàng)始人陳育新的名字。

德康農(nóng)牧創(chuàng)立之初，王德根與陳育新便分別持股42.00%和35.00%。

陳育新為新希望集團董事長劉永好的三哥，由陳育新控制的四川特驅農(nóng)牧科技集團有限公司也是德康農(nóng)牧前五大供應商。

陳育新原名為劉永美，兩歲時，由于家庭生活困難，被過繼到新津縣順江鄉(xiāng)古家村陳耀云家，改名為陳育新。

陳育新早年創(chuàng)辦育新良種場，并與大哥劉永言、二哥劉永行、四弟劉永好一起創(chuàng)辦希望集團。

之后，劉永言、劉永行、陳育新、劉永好分別管理大陸希望、東方希望、華西希望、新希望四大集團，涉及農(nóng)牧、食品、地產(chǎn)、金融、教育多個行業(yè)。

除了農(nóng)牧、食品產(chǎn)業(yè)，上述四大集團還涉及鋁電、電子、地產(chǎn)、金融、教育等十多個產(chǎn)業(yè)，共擁有國內(nèi)外2000多家公司，員工總數(shù)超過30萬名，年銷售收入超5000億元，其中飼料產(chǎn)銷量位居全球第一。