日本核心通脹率五個月來首次加速上漲，“恐加劇通脹壓力”

據(jù)美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）當?shù)貢r間4月23日報道，據(jù)受伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的能源價格上漲擔憂影響，日本3月核心通脹率五個月來首次加速上漲，同比升至1.8%。

日本核心CPI加速上漲

日本政府發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月剔除生鮮食品價格的核心消費者物價指數(shù)（CPI），與路透社調(diào)研經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期值1.8%持平，高于2月的1.6%。總體CPI同比漲幅為1.5%，高于2月的1.3%，已連續(xù)第二個月低于日本央行2%的通脹目標。

此外，剔除生鮮食品與能源價格的“核心-核心CPI”（日本定義的“核心-核心CPI”是指進一步剔除能源之后的CPI），從2月的2.5%回落至2.4%，創(chuàng)下2024年10月以來新低。

日本首相高市早苗正研究出臺相關(guān)舉措，緩解油價上漲對經(jīng)濟的沖擊，包括管控汽油售價。日本政府同時釋放國家原油儲備，以緩解石油供應(yīng)沖擊。

據(jù)日本媒體報道，日本自3月起已實施燃油補貼政策。高市早苗表示，計劃將全國汽油零售均價上限設(shè)定為每升170日元（約合7.3元人民幣），并警示汽油價格最高或漲至每升200日元（約合8.6元人民幣）。

日本財務(wù)大臣片山皋月稱，若汽油市價漲至約200日元、政府按170日元限價補貼，每月財政補貼支出或?qū)⑦_到約3000億日元（約合128.2億元人民幣）。

受暫停征收汽油臨時稅等扶持政策影響，3月日本能源價格同比回落5.7%。

法國東方匯理銀行投行部門分析師在日本CPI數(shù)據(jù)公布后發(fā)布報告稱：“地緣政治風險推高國際油價，將加大日本各類物價指標走勢的不確定性。”

分析師表示，若國際油價持續(xù)高位、且日本政府不再擴大能源補貼規(guī)模，2026財年末日本核心CPI或攀升至3%，但能源成本高企會擠壓居民購買力，“核心-核心CPI”大概率將持續(xù)低于2%。

2025年6月20日，顧客在東京一家超市結(jié)賬購買蔬菜和其他食品。 法新社

市場預(yù)期日本央行或漸進加息

日本央行當?shù)貢r間4月20日公布的調(diào)查顯示，超83%的受訪者預(yù)計一年后物價將進一步上漲。

美國銀行分析師工藤隆康本周早些時候在研報中指出，能源價格高企帶來的影響自夏季起將愈發(fā)顯著，同時推高實際通脹水平與通脹預(yù)期。

他表示：“上述形勢將支撐日本央行維持漸進加息的政策路徑……我們依舊認為，日本央行中長期內(nèi)大概率將保持進一步加息的政策傾向。”

本次通脹數(shù)據(jù)公布于日本央行4月27日至28日貨幣政策會議前夕。外界普遍預(yù)期，受相關(guān)數(shù)據(jù)影響，日本央行將在會上暫緩加息，但會釋放出準備加息以應(yīng)對不斷上升的價格壓力的信號。

花旗集團分析師預(yù)計，日本央行本次會議將維持基準利率0.75%不變。花旗稱，本次按兵不動的決議將偏向鷹派立場，原因是央行擔憂日元進一步貶值，以及通脹調(diào)控滯后的風險。

日本政府公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，該國2025年第四季度經(jīng)濟勉強規(guī)避技術(shù)性衰退，經(jīng)修正后數(shù)據(jù)顯示，當季環(huán)比增長0.3%、同比增長1.3%。

路透社當?shù)貢r間23日援引知情人士消息稱，日本央行即將下調(diào)4月開啟的2026財年經(jīng)濟增長預(yù)期，并大幅上調(diào)本財年通脹預(yù)期。

分析人士預(yù)計，未來幾個月日本通脹率將加速回升至日本央行目標以上，因為企業(yè)正開始將中東沖突帶來的燃料成本上漲轉(zhuǎn)嫁給消費者。

報道指出，中東局勢打亂了日本央行的加息計劃，同時也給高度依賴中東燃油進口的日本經(jīng)濟帶來壓力。受企業(yè)轉(zhuǎn)嫁原材料上漲成本影響，日本3月批發(fā)物價指數(shù)漲幅擴大，這一趨勢或?qū)⑦M一步傳導(dǎo)至各類消費品與服務(wù)價格，推高終端物價。

法國東方匯理銀行表示：“日本政府已正式向日本央行提出雙重政策目標要求：既要實現(xiàn)經(jīng)濟強勁增長，也要維持物價穩(wěn)定。”

與此同時，日本債券市場或?qū)⒊袎骸Ｔ撔蟹治鰩熣J為，高市早苗政府將會毫不猶豫地擴大財政支出，落地各項強力經(jīng)濟政策，包括布局可拉動長期經(jīng)濟增長的相關(guān)投資項目。

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