「4月21日黃金早參」停火協(xié)議即將到期，地緣局勢(shì)進(jìn)入關(guān)鍵48小時(shí)！

核心關(guān)注

1. 金價(jià)高位震蕩，市場(chǎng)靜待方向：在停火截止日臨近與談判前景不明的雙重影響下，金價(jià)于4800美元/盎司關(guān)口附近持續(xù)震蕩，多空雙方均顯謹(jǐn)慎。全亞洲最大黃金ETF——黃金ETF華安(518880)昨日上漲0.07%，近1周累計(jì)上漲1.13%。
2. 停火協(xié)議即將到期，美伊談判前景不明：美伊臨時(shí)停火協(xié)議將于北京時(shí)間4月22日（周三）到期。美國(guó)總統(tǒng)特朗普于4月20日表示，若屆時(shí)未能達(dá)成協(xié)議，他“幾乎不可能”再延長(zhǎng)停火。美國(guó)副總統(tǒng)萬(wàn)斯已啟程前往巴基斯坦，但伊朗方面截至4月20日晚間仍未最終決定是否參加談判。
3. 美聯(lián)儲(chǔ)主席提名聽(tīng)證會(huì)今日舉行：美聯(lián)儲(chǔ)主席提名人凱文·沃什（Kevin Warsh）將于美東時(shí)間4月21日上午10點(diǎn)（北京時(shí)間今晚）出席參議院銀行委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)。其政策立場(chǎng)表態(tài)將影響市場(chǎng)對(duì)利率路徑的預(yù)期。

黃金價(jià)格回顧

1.隔夜收盤（4月20日）：

? 現(xiàn)貨黃金（倫敦金現(xiàn)）收?qǐng)?bào)4830.11美元/盎司，日內(nèi)最高觸及4828.37美元，最低下探4735.39美元。

? COMEX黃金期貨主力合約（6月）收?qǐng)?bào)4849.40美元/盎司。

? 國(guó)內(nèi)ETF方面，截止4月20日收盤，全亞洲最大黃金ETF——黃金ETF華安(518880)上漲0.07%，最新價(jià)報(bào)10.04元。黃金ETF華安近1周累計(jì)上漲1.13%。

? 作為黃金上下游產(chǎn)業(yè)鏈的代表，黃金股票ETF是黃金價(jià)格走勢(shì)的放大器。黃金股ETF華安（159321）全面覆蓋黃金上下游產(chǎn)業(yè)鏈，昨日上漲0.85%。其中紫金礦業(yè)上漲0.26%、山東黃金下跌0.83%、中金黃金上漲0.56%，權(quán)重股漲跌互現(xiàn)，對(duì)基金凈值影響有限。截止上個(gè)交易日數(shù)據(jù)，該基金20日累計(jì)漲幅14.70%，動(dòng)能強(qiáng)勁。

2.早盤動(dòng)態(tài)（4月21日）：

? 截至北京時(shí)間上午8:30，現(xiàn)貨黃金報(bào)4817.59美元/盎司，較前一日收盤價(jià)微跌。

? 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：上海黃金交易所AU9999早盤價(jià)報(bào)1053.97元/克。周大福、老鳳祥等品牌足金首飾報(bào)價(jià)約在1460元/克左右。

宏觀局勢(shì)

1. 地緣政治：美伊談判進(jìn)入“最后通牒”階段。伊朗方面強(qiáng)調(diào)，美國(guó)持續(xù)的海上封鎖是談判的主要障礙。市場(chǎng)正密切關(guān)注伊朗代表團(tuán)是否會(huì)最終現(xiàn)身伊斯蘭堡，任何關(guān)于談判啟動(dòng)或破裂的消息都可能引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。

2. 美國(guó)政策：美聯(lián)儲(chǔ)主席提名聽(tīng)證會(huì)是今日市場(chǎng)焦點(diǎn)。若沃什的證詞表現(xiàn)出對(duì)通脹的強(qiáng)硬態(tài)度，可能強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)高利率維持更久的預(yù)期，對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力。

3. 美元走勢(shì)：美元指數(shù)在避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下于4月20日早盤沖高，但隨后回吐漲幅，最終收跌0.19%至98.04。顯示市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)的定價(jià)存在分歧。

資金與情緒

? ETF持倉(cāng)變動(dòng)：截至2026年4月20日，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉(cāng)量為1059.762噸，較前一交易日減少0.857噸。這是該ETF在連續(xù)增持后首次出現(xiàn)減倉(cāng)，可能反映部分資金在關(guān)鍵事件前選擇獲利了結(jié)或暫時(shí)觀望。

? 市場(chǎng)情緒：情緒在“停火到期風(fēng)險(xiǎn)”與“談判仍存希望”之間搖擺。金價(jià)未能因局勢(shì)緊張而大幅沖高，顯示當(dāng)前市場(chǎng)邏輯復(fù)雜，既擔(dān)憂沖突升級(jí)推高通脹和避險(xiǎn)，又顧慮高利率環(huán)境對(duì)無(wú)息資產(chǎn)的壓制。

? 央行購(gòu)金：中國(guó)央行已連續(xù)第17個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備，長(zhǎng)期配置需求為金價(jià)提供底部支撐。

關(guān)聯(lián)市場(chǎng)

? 原油：受霍爾木茲海峽局勢(shì)反復(fù)影響，國(guó)際油價(jià)大幅波動(dòng)。4月20日，WTI 5月原油期貨結(jié)算價(jià)收漲4.63%，報(bào)87.73美元/桶；布倫特6月原油期貨收漲4.22%，報(bào)94.19美元/桶。

? 股市：4月20日，美股三大指數(shù)小幅收跌，道指跌0.01%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.24%，納指跌0.26%。A股市場(chǎng)則表現(xiàn)強(qiáng)勁，上證指數(shù)收漲0.76%。

? 美債：美國(guó)10年期國(guó)債收益率收?qǐng)?bào)4.254%，對(duì)政策敏感的2年期美債收益率收?qǐng)?bào)3.725%。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)精要

? 摩根士丹利 (Morgan Stanley)：在4月21日的報(bào)告中下調(diào)了黃金前景預(yù)期，將2026年下半年金價(jià)目標(biāo)從5700美元/盎司下調(diào)至5200美元/盎司。主因是能源價(jià)格上漲可能傳導(dǎo)至核心通脹，降低美聯(lián)儲(chǔ)降息可能性。

? 中信建投證券陳怡：認(rèn)為當(dāng)前金價(jià)寬幅震蕩主要受全球流動(dòng)性預(yù)期擾動(dòng)，黃金長(zhǎng)期配置的底層邏輯（如去美元化）并未被顛覆。建議投資者等待流動(dòng)性沖擊緩解后，重新審視配置窗口。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）