特朗普訪(fǎng)華在即：關(guān)稅博弈下的特朗普經(jīng)濟(jì)政策與中美關(guān)系重構(gòu)

? 翟東升 朱煜 | 中國(guó)人民大學(xué)

【導(dǎo)讀】就在前不久，特朗普通過(guò)社交媒體宣布將于5月中旬訪(fǎng)華，這是其第二任期內(nèi)首次訪(fǎng)華，成為當(dāng)前中美關(guān)系的重要外交信號(hào)。一邊是元首外交釋放緩和預(yù)期，一邊是美國(guó)關(guān)稅動(dòng)作持續(xù)加碼：近期美方接連推出藥品、鋼鋁等新關(guān)稅計(jì)劃，并在多邊場(chǎng)合質(zhì)疑最惠國(guó)待遇原則，貿(mào)易施壓與規(guī)則博弈并行不悖。

2025年特朗普重返白宮后，繼續(xù)以“美國(guó)優(yōu)先”為旗幟，政策更趨強(qiáng)硬。他依托總統(tǒng)豁免權(quán)、重組官僚體系、清理“深層政府”，牢牢掌控施政主導(dǎo)權(quán)；面對(duì)聯(lián)邦債務(wù)高企、財(cái)政赤字承壓、高利率與高通脹并存的困境，其經(jīng)濟(jì)政策始終圍繞“權(quán)”與“錢(qián)”兩條主線(xiàn)展開(kāi)。對(duì)內(nèi)，他力推“大而美”減稅法案，以大規(guī)模減稅刺激增長(zhǎng)、吸引制造業(yè)回流，卻進(jìn)一步放大財(cái)政缺口；對(duì)外，以關(guān)稅為核心工具，對(duì)全球主要貿(mào)易伙伴加征基準(zhǔn)關(guān)稅，對(duì)華關(guān)稅一度沖高至極端水平，本質(zhì)是用關(guān)稅收入填補(bǔ)減稅虧空，同時(shí)以貿(mào)易保護(hù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)回流、壓縮貿(mào)易逆差。

從關(guān)稅輪番加碼到日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談達(dá)成“戰(zhàn)術(shù)性休戰(zhàn)”，再到此次訪(fǎng)華釋放緩和信號(hào)，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系在邊打邊談中持續(xù)重構(gòu)。這場(chǎng)博弈早已超越單純的貿(mào)易摩擦，延伸至科技競(jìng)爭(zhēng)、供應(yīng)鏈重組、投資限制與全球規(guī)則主導(dǎo)權(quán)爭(zhēng)奪。如何穿透關(guān)稅與外交表象，看清特朗普第二任期經(jīng)濟(jì)政策的底層邏輯，把握中美經(jīng)貿(mào)重構(gòu)的長(zhǎng)期趨勢(shì)？中國(guó)人民大學(xué)翟東升教授的新著《纏斗：中美經(jīng)貿(mào)重構(gòu)與全球經(jīng)濟(jì)新秩序》，以財(cái)政政治、產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)權(quán)與國(guó)內(nèi)政治撕裂為切口，系統(tǒng)解讀大國(guó)博弈的本質(zhì)與走向，為理解當(dāng)下變局提供關(guān)鍵思路。

▍特朗普第二任期經(jīng)濟(jì)政策的邏輯與趨勢(shì)

2025年1月，特朗普正式開(kāi)啟其第二個(gè)總統(tǒng)任期，他繼續(xù)打著“美國(guó)優(yōu)先”的旗號(hào)，聚焦“打擊非法移民”“把工作帶回美國(guó)”的目標(biāo)。特朗普再次上臺(tái)也面臨一些與第一任期不同的處境，促使其在推行一系列內(nèi)政外交政策時(shí)更加強(qiáng)硬：其一，他本人享有總統(tǒng)豁免權(quán)。美國(guó)聯(lián)邦最高法院在2024年7月釋法：總統(tǒng)在擔(dān)任國(guó)家元首期間的官方行為，可享有免于遭到刑事訴訟和民事訴訟的特權(quán)。因此哪怕他決策失誤，也享有豁免權(quán)，并可以赦免其合作者。其二，他充分吸取了第一任期他任命的共和黨建制派官員對(duì)他不忠誠(chéng)，以及深層政府拒不忠實(shí)貫徹其政策的教訓(xùn)，這次上臺(tái)特朗普精心挑選、任免了很多忠誠(chéng)于他本人的高級(jí)官員。清算深層政府成為特朗普第二任期執(zhí)政首月的重中之重。在第一任期得不到官僚體制有力支持的他，就曾形容聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)是“沼澤”，發(fā)誓要進(jìn)行清理。國(guó)務(wù)院、司法部、中央情報(bào)局、美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)署乃至軍方，都被特朗普視為“495公路圈”內(nèi)的“沼澤中的大魚(yú)”。在他和馬斯克的共同努力之下，美國(guó)建制派精英和中高級(jí)事務(wù)官之間編織成的利益共生網(wǎng)絡(luò)浮出水面，目前大部分美國(guó)民眾是樂(lè)見(jiàn)其成的，因?yàn)槠胀癖娨呀?jīng)對(duì)美國(guó)的傳統(tǒng)精英政治、金錢(qián)政治感到厭倦。特朗普之所以要這么做，主要是為了清除執(zhí)政障礙，順便節(jié)約聯(lián)邦財(cái)政開(kāi)支。他上任后便指派馬斯克牽頭組建政府效率部，以削減冗余支出、提升行政效率為名，整頓那些不認(rèn)同他政策理念的職業(yè)官僚。他借助政府效率部的審查，通過(guò)裁減聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)和人員來(lái)立威，將這次運(yùn)動(dòng)作為其第二任期針對(duì)華盛頓官僚體制的一次“忠誠(chéng)測(cè)試”。

要把握特朗普第二任期經(jīng)濟(jì)政策的基本邏輯和未來(lái)動(dòng)向，就必須抓住兩條主線(xiàn)索：一是權(quán)，二是錢(qián)?！皺?quán)”是指選票的來(lái)源問(wèn)題，即特朗普在政治上要討好誰(shuí)，可以讓誰(shuí)來(lái)承擔(dān)更多代價(jià)；“錢(qián)”則是指聯(lián)邦財(cái)政的收支問(wèn)題，即他要在什么方向花錢(qián)，又從哪里籌錢(qián)。按照這兩條主線(xiàn)，我們可以探究特朗普在第二任期的施策方向。

支持特朗普的核心力量是右翼民粹主義MAGA派，其再次上任之后推出的政策，比如加征關(guān)稅、遣返非法移民、打壓“覺(jué)醒”文化，都是在迎合MAGA派的利益訴求；強(qiáng)行推進(jìn)制造業(yè)回流，促進(jìn)制造業(yè)就業(yè)崗位回到美國(guó)，緊盯就業(yè)率、通脹率、工資水平等核心指標(biāo)變化，是在回應(yīng)“鐵銹地帶”藍(lán)領(lǐng)工人和中產(chǎn)階級(jí)的呼吁；同時(shí)，他本人支持軍工、傳統(tǒng)能源的發(fā)展，推動(dòng)人工智能、加密貨幣的“去管制”，這也契合科技資本和部分工業(yè)巨頭的利益偏好。

特朗普第二次上臺(tái)時(shí)的美國(guó)面臨更加嚴(yán)峻的國(guó)際收支失衡和財(cái)政困境。持續(xù)的貿(mào)易逆差和財(cái)政赤字規(guī)模，積累了大量外債，讓美國(guó)債務(wù)存量居高不下，2024年美國(guó)聯(lián)邦總公共債務(wù)占GDP的比重超過(guò)124%，其中公眾持有的債務(wù)占GDP的比重接近100%，這部分國(guó)債是由聯(lián)邦政府系統(tǒng)之外的各類(lèi)實(shí)體，包括美聯(lián)儲(chǔ)、外國(guó)政府等持有的。從理論上講，只要美元繼續(xù)被世界各國(guó)接受為最重要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，美債繼續(xù)被視為安全資產(chǎn)的首選，各國(guó)繼續(xù)愿意持有美元，那么美國(guó)國(guó)債的規(guī)模就可以持續(xù)滾動(dòng)下去。但是當(dāng)前的美元霸權(quán)是建立在世界各國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)家信用的信心之上的，這也是美國(guó)債務(wù)可持續(xù)的關(guān)鍵，如果債務(wù)長(zhǎng)期依靠美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表和順差國(guó)的美元回流來(lái)維持，美國(guó)自身的債務(wù)規(guī)模和利息支出卻居高不下，那么最后必將削弱人們對(duì)美元的國(guó)際信任。對(duì)美國(guó)而言，持續(xù)積累的經(jīng)常賬戶(hù)逆差，可以通過(guò)金融賬戶(hù)的資本凈流入進(jìn)行平衡，但是會(huì)不斷形成海外凈負(fù)債。海外凈負(fù)債規(guī)模越來(lái)越大，占GDP的比重不斷上升，就會(huì)使國(guó)際投資者和各國(guó)政府更加擔(dān)憂(yōu)美債風(fēng)險(xiǎn)，直到不再購(gòu)入美元資產(chǎn)。

特朗普第二次上任，美國(guó)正處在高通脹和高利率的經(jīng)濟(jì)環(huán)境之中，這將對(duì)減稅的政策效果造成較大約束。經(jīng)濟(jì)實(shí)力的相對(duì)下降，使美國(guó)越來(lái)越不愿意承擔(dān)為世界提供公共物品的責(zé)任，特朗普想要減少聯(lián)邦財(cái)政對(duì)國(guó)際事務(wù)的支出，這也是他不斷退出國(guó)際協(xié)定，裁撤美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)署，試圖推卸國(guó)際責(zé)任，要求盟友增加軍費(fèi)預(yù)算的直接原因。1981—2025年美國(guó)貿(mào)易逆差和聯(lián)邦財(cái)政赤字情況以及2009—2025年美國(guó)不同期限國(guó)債收益率曲線(xiàn)，如圖2.8、圖2.9所示。

圖 2.8 美國(guó)貿(mào)易逆差和聯(lián)邦財(cái)政赤字情況（1981—2025年）

資料來(lái)源：貿(mào)易逆差數(shù)據(jù)來(lái)自美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局；聯(lián)邦財(cái)政赤字?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)自美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室，以財(cái)年為單位。

圖 2.9 2009—2025年美國(guó)不同期限國(guó)債收益率曲線(xiàn)

資料來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)。

▍減稅仍是特朗普的核心政策

減稅是特朗普治國(guó)理政的核心經(jīng)濟(jì)政策。在特朗普和共和黨人看來(lái)，從個(gè)人到企業(yè)的全面減稅，既可以增加家庭收入所得，從而刺激消費(fèi)，也能夠降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，提高企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與增加就業(yè)，從而擴(kuò)大稅基，令稅收增加，因此他熱衷于啟動(dòng)大規(guī)模的減稅法案。減稅有利于吸引美國(guó)跨國(guó)公司將制造業(yè)回流本土，從而實(shí)現(xiàn)他那個(gè)“把工作帶回美國(guó)”的競(jìng)選承諾。大企業(yè)在海外投資設(shè)廠或者將生產(chǎn)業(yè)務(wù)外包的主要目標(biāo)就是降低成本，而減稅是降低企業(yè)成本最直接、最簡(jiǎn)單的辦法。

在特朗普和共和黨人看來(lái)，其第一個(gè)任期前三年美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)之所以不錯(cuò)，關(guān)鍵在于落實(shí)了他的第一期減稅方案。第一期減稅力度大約是每年2500億美元，其中個(gè)人所得稅的減免讓中產(chǎn)階級(jí)能夠獲得更多現(xiàn)金用于消費(fèi)，企業(yè)所得稅的降低則激勵(lì)美國(guó)企業(yè)將海外利潤(rùn)拿回美國(guó)國(guó)內(nèi)進(jìn)行再投資或分紅。但是由于2018年底的中期選舉，共和黨丟掉了眾議院多數(shù)席位，被民主黨掌握了錢(qián)袋子，所以他當(dāng)時(shí)的第二期減稅計(jì)劃就沒(méi)能落地。隨著第二次上臺(tái)執(zhí)政，并且共和黨控制了國(guó)會(huì)參眾兩院，他必將再次力推大規(guī)模減稅法案，并計(jì)劃對(duì)遺產(chǎn)稅、個(gè)人所得稅進(jìn)行減免。

2025年1月上任之后，特朗普希望通過(guò)“大而美”法案（One Big, Beautiful Bill Act）來(lái)延續(xù)其2017年《減稅與就業(yè)法案》的減稅政策，同時(shí)還要增加1500億美元國(guó)防支出；撥款700億美元加強(qiáng)邊境安全，每年最多遣返100萬(wàn)人；提高州與地方稅的扣除額度，扣減上限從1萬(wàn)美元提高到4萬(wàn)美元；收緊醫(yī)療補(bǔ)助和補(bǔ)充營(yíng)養(yǎng)援助計(jì)劃資格；取消《通脹削減法案》中的多項(xiàng)綠色能源補(bǔ)貼。該法案將國(guó)家債務(wù)上限新增5萬(wàn)億美元，使總額從原有的36.1萬(wàn)億美元推高至約41.1萬(wàn)億美元。該法案在國(guó)會(huì)參眾兩院闖關(guān)成功后，于2025年7月4日美國(guó)獨(dú)立日當(dāng)天由特朗普簽署生效。根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的預(yù)測(cè)，“大而美”法案將減少3.7萬(wàn)億美元的收入，未來(lái)10年將增加3.25萬(wàn)億美元的財(cái)政赤字。

▍控制債務(wù)利息支出是滾動(dòng)美債的關(guān)鍵

債務(wù)利息支出是理解特朗普第二任期施政邏輯，判斷美國(guó)債務(wù)可持續(xù)性的關(guān)鍵因素。如上所述，特朗普的減稅政策將導(dǎo)致聯(lián)邦財(cái)政的巨大虧空和赤字上升，而聯(lián)邦財(cái)政支出中有大量是社會(huì)保障、醫(yī)療保險(xiǎn)和醫(yī)療補(bǔ)助等強(qiáng)制性支出，減支的空間并不大，而且推進(jìn)也不易，特朗普在這種財(cái)政空間下只能指望美聯(lián)儲(chǔ)配合他的政策節(jié)奏持續(xù)減息，這將直接有利于控制或降低特朗普政府滾動(dòng)聯(lián)邦債務(wù)所需支付的利息，而且減息有利于刺激股市、房地產(chǎn)上漲和經(jīng)濟(jì)繁榮。因此，特朗普第二任期的貨幣政策將再次追求大幅減息和擴(kuò)表。

特朗普所做的很多事情，都是為了控制債務(wù)利息支出，從而使他盡可能避免被民主黨用債務(wù)上限問(wèn)題約束。其實(shí)，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張和利息支出提高并不一定會(huì)導(dǎo)致債務(wù)不可持續(xù)，如果美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率低于GDP增速，那么債務(wù)占GDP的比例反而會(huì)下降，這時(shí)候即便債務(wù)規(guī)模較大，仍具有可持續(xù)性。近幾十年來(lái)，美國(guó)國(guó)債一直被視為全球不可替代的安全資產(chǎn)，國(guó)債收益率被視為全球金融市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，直接影響全球債券、股票和信貸市場(chǎng)的定價(jià)。這次特朗普上任之后，經(jīng)常施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息，從而控制國(guó)債利息滾動(dòng)的成本。他準(zhǔn)備任命一個(gè)愿意配合他的美聯(lián)儲(chǔ)主席，從規(guī)則上講，美聯(lián)儲(chǔ)是獨(dú)立于白宮的，總統(tǒng)只有任命美聯(lián)儲(chǔ)主席的權(quán)力，但沒(méi)有中途罷免他的權(quán)力。自2022年以來(lái)，迅速躥升的國(guó)債利息支出已成為美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政的巨大負(fù)擔(dān)。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的財(cái)政數(shù)據(jù)，2025財(cái)年，美國(guó)聯(lián)邦政府的凈利息支出已經(jīng)達(dá)到9 703.59億美元，超過(guò)了國(guó)防預(yù)算總支出水平（9 166.49億美元）（見(jiàn)圖2.10）。借新債還舊債，舊債利息低，新債利息高。按照白宮管理和預(yù)算辦公室估計(jì)，國(guó)債利息凈支出在2025年之后將會(huì)突破1萬(wàn)億美元，將分別占GDP的3.29%和聯(lián)邦財(cái)政支出的13.3%。

圖 2.10 1981—2025財(cái)年美國(guó)國(guó)債利息凈支出情況

資料來(lái)源：1981—2024財(cái)年的數(shù)據(jù)來(lái)自美國(guó)白宮管理和預(yù)算辦公室；2025財(cái)年數(shù)據(jù)由作者根據(jù)美國(guó)財(cái)政部、美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算。

所以，美國(guó)的債務(wù)規(guī)模是否具有可持續(xù)性？第一，取決于國(guó)會(huì)是否會(huì)通過(guò)債務(wù)上限的提升，幫助特朗普暫時(shí)緩解問(wèn)題。第二，是否還有投資者持續(xù)買(mǎi)入美國(guó)國(guó)債，現(xiàn)在中國(guó)、日本的購(gòu)買(mǎi)意愿都不大，最后的買(mǎi)家只能是美聯(lián)儲(chǔ)。截至2025年12月底，美聯(lián)儲(chǔ)持有的美國(guó)國(guó)債存量為4.23萬(wàn)億美元，占美國(guó)總公共債務(wù)的10.98%（見(jiàn)圖2.11）。美聯(lián)儲(chǔ)可以通過(guò)擴(kuò)張其資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)消化這些國(guó)債，但其政治前提是，美聯(lián)儲(chǔ)主席愿意配合特朗普的政策節(jié)奏降息。進(jìn)入21世紀(jì)，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模從2000年的5.7萬(wàn)億美元上漲至2019年的23.2萬(wàn)億美元，短短20年翻了兩倍還多，然而聯(lián)邦政府的國(guó)債利息凈支出卻沒(méi)有大幅增加，長(zhǎng)期穩(wěn)定在2 000億~3 000億美元的水平，尤其是2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期維持低利率甚至零利率政策，大舉購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債，有效壓低了美國(guó)國(guó)債收益率，為聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┝擞欣麠l件。美國(guó)利率曲線(xiàn)的不斷下沉，降低了美債的平均融資成本。但是2022年以后卻是另一番情景：國(guó)債利息凈支出急劇攀升，投資者對(duì)美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)的擔(dān)憂(yōu)加劇，推動(dòng)不同期限的國(guó)債收益率整體攀升（見(jiàn)圖2.9）。

圖 2.11 美聯(lián)儲(chǔ)持有美國(guó)國(guó)債的規(guī)模（2000—2025年）

資料來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)白宮管理與預(yù)算辦公室。

減息既可以為特朗普第二任期省下很多國(guó)債利息開(kāi)支，又能增進(jìn)財(cái)富，從而為他的第二次減稅安排保駕護(hù)航。隨著2009年以后低息時(shí)期發(fā)行的中長(zhǎng)期國(guó)債逐漸到期，聯(lián)邦政府需要借新還舊，滾動(dòng)超過(guò)36萬(wàn)億美元的國(guó)債存量，新債的利息是以更高收益率（2025年十年期國(guó)債收益率在4.5%左右的水平）為基準(zhǔn)的，所以近年來(lái)美國(guó)的國(guó)債利息支出超過(guò)了軍費(fèi)支出。特朗普想讓美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)購(gòu)入長(zhǎng)期國(guó)債來(lái)壓低其收益率，如果能把國(guó)債的平均利率降低一個(gè)百分點(diǎn)，那一年就可以為他創(chuàng)造3000多億美元的財(cái)政空間。他心心念念的“漂亮的邊境墻”，也不過(guò)才幾百億美元規(guī)模。而且，減息將會(huì)激勵(lì)投資者購(gòu)買(mǎi)其他更高風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)，抬高金融資產(chǎn)價(jià)格，刺激消費(fèi)和投資增長(zhǎng)。

美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策轉(zhuǎn)向，也會(huì)對(duì)美元指數(shù)產(chǎn)生巨大影響，美元指數(shù)大概率會(huì)進(jìn)入下行周期，甚至大跌。特朗普政府認(rèn)為，導(dǎo)致美國(guó)持續(xù)的貿(mào)易逆差、產(chǎn)業(yè)空心化的根源在于美元匯率被高估，讓美聯(lián)儲(chǔ)減息的主要目的是在國(guó)際收支層面促進(jìn)美元貶值，削減貿(mào)易逆差，以及稀釋外國(guó)投資者持有的美債價(jià)值。

▍對(duì)外加征關(guān)稅為國(guó)內(nèi)減稅買(mǎi)單

特朗普第二任期要落實(shí)減稅法案，會(huì)導(dǎo)致聯(lián)邦財(cái)政收入減少，財(cái)政赤字增加，他將面臨錢(qián)從哪里來(lái)的問(wèn)題。按照美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政的游戲規(guī)則，總統(tǒng)“請(qǐng)客”理應(yīng)自己“買(mǎi)單”。特朗普力推的第二次減稅安排，需要他找到額外的財(cái)源來(lái)提供資金，通過(guò)加征關(guān)稅，增加聯(lián)邦財(cái)政收入，一定程度上填補(bǔ)減稅帶來(lái)的聯(lián)邦財(cái)政收入空缺。

特朗普貿(mào)易政策的核心工具是關(guān)稅，特朗普第二任期打壓中國(guó)的第一步同樣是加征關(guān)稅。特朗普在競(jìng)選期間和上任后多次提到要對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅。在競(jìng)選期間，特朗普曾表示會(huì)對(duì)中國(guó)生產(chǎn)的商品加征60%，甚至更高的關(guān)稅，并表示如果金磚國(guó)家通過(guò)創(chuàng)造新的貨幣，或支持其他替代貨幣來(lái)削弱美元的主導(dǎo)地位，將對(duì)金磚國(guó)家與美國(guó)開(kāi)展的貿(mào)易征收至少100%的關(guān)稅。特朗普在競(jìng)選中也提到，他還將對(duì)中國(guó)出海設(shè)廠生產(chǎn)并經(jīng)由墨西哥出口到美國(guó)的汽車(chē)征收高額關(guān)稅，因此，不排除特朗普未來(lái)可能會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)在第三國(guó)設(shè)廠生產(chǎn)的產(chǎn)品加稅。

由此可以看到，他上任后的前100天對(duì)外頻繁發(fā)動(dòng)關(guān)稅戰(zhàn)，主要目的仍和上次一樣——多收一點(diǎn)錢(qián)。2024年美國(guó)的貨物進(jìn)口總額約為3.3萬(wàn)億美元，即便特朗普政府向所有貿(mào)易伙伴只征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅，美國(guó)一年的關(guān)稅收入便多了至少3000億美元的進(jìn)賬。特朗普對(duì)外祭出對(duì)等關(guān)稅，要求貿(mào)易伙伴不許報(bào)復(fù)，并配合他一起演一場(chǎng)“向貿(mào)易逆差開(kāi)戰(zhàn)”的戲，然后再來(lái)一對(duì)對(duì)完成雙邊談判，從而向國(guó)內(nèi)支持者樹(shù)立起他強(qiáng)硬捍衛(wèi)美國(guó)利益的英雄形象。2025年2月1日，特朗普政府以芬太尼問(wèn)題為由向中國(guó)發(fā)難，宣布對(duì)中國(guó)所有輸美商品加征10%的關(guān)稅，這一措施是在其第一任期已對(duì)許多中國(guó)產(chǎn)品加征25%關(guān)稅基礎(chǔ)上的進(jìn)一步加征。3月4日，美國(guó)以芬太尼為由再對(duì)中國(guó)商品加征10%的關(guān)稅。此外，特朗普政府計(jì)劃對(duì)進(jìn)港的中國(guó)船只征收最高達(dá)150萬(wàn)美元的費(fèi)用。4月2日，特朗普更是向世界主要貿(mào)易伙伴加征對(duì)等關(guān)稅，即其他國(guó)家對(duì)美國(guó)商品征收關(guān)稅的，美國(guó)也對(duì)這些國(guó)家的商品征收同等或更高的關(guān)稅，同時(shí)對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的所有貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的“基準(zhǔn)關(guān)稅”，將中國(guó)輸美商品的稅率在之前累計(jì)的基礎(chǔ)上再提高34%。此舉引發(fā)中國(guó)政府的堅(jiān)決反制，4月4日，中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)宣布自4月10日起對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品加征34%的關(guān)稅。4月8日，美國(guó)將此前宣布的對(duì)中國(guó)輸美產(chǎn)品加征34%的所謂“對(duì)等關(guān)稅”，進(jìn)一步提高50%，達(dá)到84%。4月9日，美國(guó)再次提高關(guān)稅至125%，覆蓋半導(dǎo)體、新能源汽車(chē)、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)。4月10日，中國(guó)將對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征84%的關(guān)稅。4月11日，中國(guó)進(jìn)一步將對(duì)美商品加征關(guān)稅稅率提高至125%。雙方在關(guān)稅上不斷加碼，嚴(yán)重阻礙了雙邊貿(mào)易的正常往來(lái)。5月10—11日，中美雙方在瑞士日內(nèi)瓦舉行經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談，雙方同意將相互加征的關(guān)稅降至4月2日的34%，其中的24%在90天內(nèi)暫停實(shí)施，只保留剩余10%的關(guān)稅。在日內(nèi)瓦會(huì)談，中美雙方同意建立經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制，并在第三國(guó)舉行了多輪會(huì)談，就芬太尼的執(zhí)法合作、芯片和稀土的出口管制、收購(gòu)TikTok、美國(guó)對(duì)中國(guó)制造業(yè)展開(kāi)“301調(diào)查”等重要議題展開(kāi)談判。7月底雙方同意繼續(xù)延長(zhǎng)90天的關(guān)稅休戰(zhàn)期。最終，2025年11月，中美元首在韓國(guó)釜山會(huì)晤之后，雙方達(dá)成為期一年的“休戰(zhàn)期”。

關(guān)稅更多是作為特朗普政府對(duì)華經(jīng)貿(mào)談判的籌碼，實(shí)際上是要求中國(guó)主動(dòng)配合削減對(duì)美國(guó)的巨額貿(mào)易順差。減少貿(mào)易逆差一直是特朗普對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的核心訴求，特朗普在第二任期時(shí)在這一立場(chǎng)上更加強(qiáng)硬。特朗普第一任期就曾明確要求中國(guó)將對(duì)美貿(mào)易順差削減1000億美元，在其第二任期可能會(huì)繼續(xù)設(shè)定具體的削減目標(biāo)，并以此作為中美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的籌碼。同時(shí)美國(guó)政府還將持續(xù)施壓中國(guó)進(jìn)一步開(kāi)放市場(chǎng)，增加對(duì)美國(guó)商品和服務(wù)的進(jìn)口，這可能包括要求中國(guó)降低非關(guān)稅壁壘、加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、取消所謂的“強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)讓”等。

▍特朗普第二任期對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的影響

中美貿(mào)易戰(zhàn)邊打邊談，持續(xù)反復(fù)，大幅調(diào)整中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的聲音一直存在。特朗普在第二任期開(kāi)始后立即簽署《美國(guó)優(yōu)先貿(mào)易政策》備忘錄，特別提出了對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的調(diào)查評(píng)估，包括審查中美之間有關(guān)經(jīng)貿(mào)的相關(guān)協(xié)定，評(píng)估中國(guó)是否按照相關(guān)協(xié)定行事，調(diào)查中國(guó)是否存在對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成不利影響的行為，評(píng)估此前對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅的情況等，并多次提到將根據(jù)調(diào)查情況采取征收關(guān)稅等措施。這份備忘錄也明確地展現(xiàn)了特朗普第二任期對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的核心目標(biāo)：通過(guò)貿(mào)易政策刺激美國(guó)國(guó)內(nèi)的投資和生產(chǎn)力，從而創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)；增強(qiáng)美國(guó)在關(guān)鍵工業(yè)和技術(shù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，減少對(duì)外國(guó)的依賴(lài)；通過(guò)縮小貿(mào)易逆差和應(yīng)對(duì)不公平貿(mào)易行為來(lái)增強(qiáng)國(guó)家安全；確保貿(mào)易政策的最終受益者是美國(guó)國(guó)內(nèi)的各類(lèi)經(jīng)濟(jì)參與者。

2025年2月21日，特朗普政府又發(fā)布了《美國(guó)優(yōu)先投資政策》的備忘錄，強(qiáng)調(diào)“經(jīng)濟(jì)安全就是國(guó)家安全”，特別提出限制中國(guó)在關(guān)鍵技術(shù)和敏感領(lǐng)域的投資，以維護(hù)國(guó)家安全。美國(guó)政府對(duì)歐盟、日本、韓國(guó)、海灣阿拉伯國(guó)家合作委員會(huì)國(guó)家等貿(mào)易伙伴施加政治壓力，以外國(guó)對(duì)美投資來(lái)?yè)Q取美國(guó)關(guān)稅減讓?zhuān)@些資金會(huì)投向美國(guó)的國(guó)防、航空航天、先進(jìn)制造、人工智能、能源基礎(chǔ)設(shè)施以及造船等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。實(shí)際上，特朗普試圖讓盟友和伙伴為美國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策“買(mǎi)單”，將制造業(yè)回流的財(cái)政負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁出去，這樣有利于特朗普達(dá)成改善聯(lián)邦財(cái)政狀況、促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)、改善本國(guó)國(guó)際收支等多重目標(biāo)。2025年4月，白宮發(fā)布了《美國(guó)優(yōu)先貿(mào)易政策》備忘錄報(bào)告的執(zhí)行摘要指出，美國(guó)要對(duì)中國(guó)的“非市場(chǎng)政策和行為”展開(kāi)多次“301調(diào)查”；要評(píng)估美國(guó)與中國(guó)的永久性正常貿(mào)易關(guān)系，控訴中國(guó)自2000年起獲得美國(guó)“永久性正常貿(mào)易關(guān)系”以來(lái)，利用所謂的“國(guó)家主導(dǎo)的資本投資和補(bǔ)貼、工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、寬松的勞動(dòng)和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)、強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)讓政策，以及眾多保護(hù)主義措施”，使得美中貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大；美國(guó)將重塑貿(mào)易關(guān)系，優(yōu)先考慮經(jīng)濟(jì)和國(guó)家安全，重建作為生產(chǎn)者和建設(shè)者的國(guó)家地位，從而減少貿(mào)易逆差，促進(jìn)國(guó)內(nèi)就業(yè)、創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。其實(shí)，美國(guó)國(guó)會(huì)參眾兩院于2025年1月24日便提出了撤銷(xiāo)中國(guó)永久性正常貿(mào)易關(guān)系的《恢復(fù)貿(mào)易公平法案》。根據(jù)該法案，一旦終止對(duì)中國(guó)的永久性正常貿(mào)易關(guān)系，中國(guó)向美國(guó)出口的商品將無(wú)法享受最惠國(guó)稅率，此后非戰(zhàn)略性商品將被最低征收35%的從價(jià)關(guān)稅，戰(zhàn)略性商品將被最低征收100%的關(guān)稅。因此，如果美國(guó)下決心要與中國(guó)進(jìn)行“戰(zhàn)略性脫鉤”，極有可能取消中國(guó)的最惠國(guó)待遇，2025年前后，美國(guó)最惠國(guó)關(guān)稅平均稅率僅為2.2%，而美國(guó)非最惠國(guó)待遇的平均稅率為42%，若取消中國(guó)的最惠國(guó)待遇，中國(guó)出口到美國(guó)的所有商品都將會(huì)面臨著極高的關(guān)稅成本。

自2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)開(kāi)始，中國(guó)的電子信息產(chǎn)品、紡織服裝、家具制造商等紛紛將部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)和組裝業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至越南、墨西哥等國(guó)，在這些國(guó)家進(jìn)行簡(jiǎn)單的加工和組裝后再出口至美國(guó)。中國(guó)企業(yè)利用這種轉(zhuǎn)口貿(mào)易的方式對(duì)美國(guó)間接出口，以規(guī)避美國(guó)加征關(guān)稅帶來(lái)的成本。這種行為造成的結(jié)果是，東盟國(guó)家對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差擴(kuò)大的同時(shí)，對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差也顯著增長(zhǎng)。這種現(xiàn)象引起了美國(guó)的注意，特朗普第二屆政府將轉(zhuǎn)口貿(mào)易視為中國(guó)規(guī)避關(guān)稅的“漏洞”，旨在通過(guò)強(qiáng)化原產(chǎn)地穿透政策和反傾銷(xiāo)措施，強(qiáng)化對(duì)中國(guó)的貿(mào)易限制。

特朗普在2024年競(jìng)選期間和第二任期非常重視美國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品的原產(chǎn)地問(wèn)題，以防止某些國(guó)家通過(guò)第三國(guó)轉(zhuǎn)運(yùn)來(lái)規(guī)避美國(guó)的關(guān)稅或進(jìn)口禁令。2025年，特朗普政府發(fā)動(dòng)關(guān)稅戰(zhàn)，旨在與主要貿(mào)易伙伴（尤其是中國(guó)）達(dá)成一系列新雙邊貿(mào)易協(xié)議的談判中采取一種專(zhuān)門(mén)設(shè)置的“特別轉(zhuǎn)運(yùn)關(guān)稅”條款，以堵住這些貿(mào)易伙伴從第三國(guó)轉(zhuǎn)口貿(mào)易的可能。如果某些國(guó)家的出口商想把貨物先運(yùn)到第三國(guó)，再轉(zhuǎn)運(yùn)美國(guó)，試圖規(guī)避美國(guó)的關(guān)稅壁壘，美國(guó)就會(huì)對(duì)這些轉(zhuǎn)運(yùn)商品加征額外40%，甚至更高的懲罰性關(guān)稅，借此堵住繞開(kāi)美國(guó)關(guān)稅的漏洞。

美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局（CBP）加大了原產(chǎn)地調(diào)查的力度，并與美國(guó)商務(wù)部加強(qiáng)開(kāi)展聯(lián)合執(zhí)法。商務(wù)部負(fù)責(zé)發(fā)起和執(zhí)行反傾銷(xiāo)和反補(bǔ)貼調(diào)查，并發(fā)布相關(guān)裁定，CBP負(fù)責(zé)執(zhí)行貿(mào)易法律，包括原產(chǎn)地規(guī)則和進(jìn)口禁令，共同確保進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品真正符合其聲稱(chēng)的原產(chǎn)地標(biāo)準(zhǔn)。2025年1月，CBP發(fā)布《原產(chǎn)地強(qiáng)化合規(guī)新規(guī)》，針對(duì)來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口貨物，要求進(jìn)口商提供全鏈條供應(yīng)鏈證明，包括原材料、生產(chǎn)地和最終組裝地。CBP將會(huì)進(jìn)一步對(duì)美國(guó)進(jìn)口的商品進(jìn)行原產(chǎn)地溯源，對(duì)中國(guó)中轉(zhuǎn)墨西哥、東盟等國(guó)家和地區(qū)出口的商品加征額外關(guān)稅來(lái)加大打擊力度，或直接對(duì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局的第三方國(guó)家加征關(guān)稅，倒逼第三國(guó)強(qiáng)化供應(yīng)鏈管控。例如，美國(guó)對(duì)馬來(lái)西亞、泰國(guó)等國(guó)家的光伏產(chǎn)品加征反傾銷(xiāo)稅；美國(guó)施壓東盟國(guó)家（如越南）實(shí)施更嚴(yán)格的出口合規(guī)要求，2025年3月，越南同意與美國(guó)共享出口數(shù)據(jù)；馬來(lái)西亞擔(dān)心中美貿(mào)易戰(zhàn)禍及自身，也敦促中國(guó)企業(yè)不得利用該國(guó)作為生產(chǎn)基地對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行重新貼牌以規(guī)避美國(guó)關(guān)稅，強(qiáng)調(diào)所有出口至美國(guó)的光伏產(chǎn)品必須符合馬來(lái)西亞的法律要求，并且其原產(chǎn)地應(yīng)當(dāng)是真正的生產(chǎn)地。美國(guó)不僅要求墨西哥設(shè)立專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)審查外國(guó)投資，還要求墨西哥限制中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)廠商在當(dāng)?shù)亟◤S，停止中國(guó)廠商從墨西哥進(jìn)口低成本的中國(guó)汽車(chē)和零部件。這一系列政策舉措無(wú)疑會(huì)影響中國(guó)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局，以及供應(yīng)鏈的出海規(guī)劃與分工穩(wěn)定性，導(dǎo)致企業(yè)考慮將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到美國(guó)本土或其他不受關(guān)稅影響的國(guó)家和地區(qū)，以避免被征收高額關(guān)稅；這也帶來(lái)了重新投資、勞動(dòng)力成本提高等問(wèn)題。通過(guò)高關(guān)稅和原產(chǎn)地審查，美國(guó)將進(jìn)一步逼迫企業(yè)將供應(yīng)鏈從中國(guó)轉(zhuǎn)移出去，并將生產(chǎn)線(xiàn)、產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到美國(guó)本土或與美國(guó)外交關(guān)系更緊密的經(jīng)濟(jì)體，降低對(duì)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈依賴(lài)和潛在風(fēng)險(xiǎn)，這相應(yīng)增加了未來(lái)中國(guó)企業(yè)出口的不確定性和對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)。

《纏斗：中美經(jīng)貿(mào)重構(gòu)與全球經(jīng)濟(jì)新秩序》

中信出版·陸海創(chuàng)新 2026-04

ISBN：978-7-5217-1625-2

【內(nèi)容簡(jiǎn)介】

后金融危機(jī)時(shí)代，逆全球化和保護(hù)主義浪潮此起彼伏，中美博弈正在深刻重塑世界秩序。本書(shū)從全球化周期與霸權(quán)更替、全球貨幣體系變革、人工智能時(shí)代的大國(guó)角力、中國(guó)產(chǎn)業(yè)崛起的世界性影響、東亞產(chǎn)業(yè)鏈體系演變等宏大視野回應(yīng)了中美關(guān)系發(fā)展的時(shí)代關(guān)切。

在中美戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)的大背景下，全書(shū)以“中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系重構(gòu)”為核心敘事主線(xiàn)，深刻剖析其全球背景和中美原因。美國(guó)對(duì)華經(jīng)貿(mào)政策的重大調(diào)整的政治、經(jīng)濟(jì)和意識(shí)形態(tài)邏輯，發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的真實(shí)原因，“覺(jué)醒”文化與MAGA運(yùn)動(dòng)的撕裂、科技右翼勢(shì)力的崛起、深層政府對(duì)特朗普政策的扭曲執(zhí)行等，以及特朗普為何能夠勝選，他精準(zhǔn)擊中了美國(guó)社會(huì)的哪些痛點(diǎn)？

本書(shū)系統(tǒng)梳理了中國(guó)的“三外路線(xiàn)”政策在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用和面臨的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，中國(guó)推出《中國(guó)制造2025》的戰(zhàn)略邏輯，在東亞產(chǎn)業(yè)鏈體系中的角色轉(zhuǎn)變，如何在AI技術(shù)應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)化落地方面展現(xiàn)出的強(qiáng)大發(fā)展勢(shì)頭，以及中美博弈又如何進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整。

中美未來(lái)或?qū)⒒颉捌叫畜w系”，在這一競(jìng)爭(zhēng)格局下中國(guó)又該如何應(yīng)對(duì)？本書(shū)提出了系統(tǒng)性的戰(zhàn)略思考和政策建議：實(shí)施未來(lái)起點(diǎn)收入計(jì)劃或構(gòu)建金磚幣體系，以及提升國(guó)家產(chǎn)業(yè)鏈編輯能力。同時(shí)中國(guó)也要加快轉(zhuǎn)變參與全球化的方式，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)制裁的反制能力，助力推動(dòng)構(gòu)建更加公平、普惠、包容的國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序。

【作者簡(jiǎn)介】

翟東升，博士，中國(guó)人民大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師，中國(guó)人民大學(xué)區(qū)域國(guó)別研究院院長(zhǎng)、國(guó)際關(guān)系學(xué)院副院長(zhǎng)，教育部歐洲聯(lián)合研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、新興經(jīng)濟(jì)體研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，主持國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目，曾在歐美多所大學(xué)訪(fǎng)學(xué)和短期任教，著有《中國(guó)為什么有前途：對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系的戰(zhàn)略潛能》《貨幣、權(quán)力與人：全球貨幣與金融體系的民本主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)》《平行與競(jìng)爭(zhēng)：雙循環(huán)時(shí)代的中國(guó)治理》《制裁與經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)》等書(shū)。研究方向包括中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系、美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)、歐洲政治經(jīng)濟(jì)。

【目錄】

推薦序一 黃奇帆 以中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的確定性應(yīng)對(duì)大國(guó)博弈的復(fù)雜

推薦序二 樂(lè)玉成 在百年變局的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上洞察未來(lái)

推薦序三 王一鳴 從三個(gè)維度看國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)格局重構(gòu)

前 言 /001

第一章 中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的變局與重構(gòu)

后危機(jī)時(shí)代的世界經(jīng)濟(jì)變局 /019

新格局下的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì) /047

中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系從互補(bǔ)走向競(jìng)爭(zhēng) /073

第二章 中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系重構(gòu)的美國(guó)根源

美國(guó)逆全球化浪潮的政治經(jīng)濟(jì)解釋 /114

美國(guó)貿(mào)易理念和貿(mào)易政策的轉(zhuǎn)變 /130

重構(gòu)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的美國(guó)政治力量 /157

特朗普第一任期發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的真實(shí)動(dòng)機(jī) /162

特朗普第二任期經(jīng)濟(jì)政策的邏輯與趨勢(shì) /172

政治極化與美國(guó)政策的搖擺 /186

第三章 中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系重構(gòu)的中國(guó)視角

《中國(guó)制造 2025》的政治經(jīng)濟(jì)分析 /192

中國(guó)積極塑造“以我為主”的對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系 /223

地緣政治競(jìng)爭(zhēng)加劇中國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全關(guān)切 /234

第四章 全球經(jīng)濟(jì)新秩序與中美戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)新階段

逆全球化周期與霸權(quán)周期 /254

全球經(jīng)貿(mào)失衡的貨幣根源與國(guó)際貨幣體系弊端 /265

技術(shù)變革能否終結(jié)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的鐵律 /275

人工智能時(shí)代的中美戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng) /279

中國(guó)工業(yè)崛起引發(fā)全球價(jià)格革命 /287

中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系重構(gòu)對(duì)東亞產(chǎn)業(yè)鏈的影響 /293

第五章 中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系重構(gòu)大勢(shì)下的中國(guó)選擇

基于無(wú)錨貨幣體系的福利國(guó)家和內(nèi)需市場(chǎng)建構(gòu) /352

推動(dòng)全球貨幣體系變革，構(gòu)建金磚幣體系 /366

轉(zhuǎn)變參與全球化的方式 /373

積極應(yīng)對(duì)中美平行體系的到來(lái) /384

后 記 /399