“美元武器”不管用了...

近日英國《金融時報》發布報道，美國此前對俄羅斯實施的金融制裁并未達到預期效果，而本輪美以聯合對伊朗的軍事行動，再度暴露了美國金融制裁在針對特定國家時存在明顯短板。

種種跡象表明，曾經被視為戰無不勝的美元武器，威懾力正在急劇衰減。

美元制裁效力衰減。

美元作為美國維系全球霸權的“王牌武器”，如今正面臨前所未有的失靈危機。

制俄失效，難達目的。

2022年俄烏沖突爆發后，美國聯合盟友對俄羅斯發起大規模金融制裁，凍結了俄羅斯央行約3000億美元的外匯儲備，將多家俄羅斯銀行剔除出國際資金清算系統（SWIFT），妄圖讓俄羅斯陷入孤立無援的境地。

然而，俄羅斯迅速作出反應，加速貿易多元化進程，大力推動本幣結算，逐步擺脫美元依賴。

通過拓展與其他國家的非美元貿易結算渠道，俄羅斯有效化解了制裁帶來的沖擊。加之俄自身經濟韌性強，戰略資源豐富，在受到短暫沖擊后，逐步恢復并保持良好運轉。

本輪美以伊戰爭爆發后，全球能源價格大幅上漲，美國為平抑物價、緩解通脹壓力，被迫放松對俄能源制裁，此前極限施壓的制裁效果更是大打折扣。

制裁伊朗，卻遭反制。

美國自1979年起對伊朗實施嚴厲制裁，2018年特朗普政府退出伊核協議后，進一步加碼單邊制裁，強行將伊朗剔除出SWIFT，凍結其海外資產，對能源、金融等支柱產業實施全面封鎖，妄圖將伊朗排擠出全球貿易體系。

但伊朗并未被制裁徹底打垮，反而摸索出反制路徑。本輪美以伊戰爭爆發后，伊朗要求過往船只通行費及原油交易優先使用非美元貨幣結算，精準打擊石油美元體系痛點。

此外，伊朗通過比特幣挖礦、穩定幣儲備等方式繞開美元結算體系，保障國際貿易基本運轉，讓美國的金融制裁效果有所下降。

美元武器為何越打越啞？

美元制裁工具效力下降，從根本上講是由于美國絕對實力的衰落，同時也是全球多邊金融體系發展的結果。

美國霸權實力不斷衰減。

當前，美國經濟、政治、社會多重危機交織，對外制裁能力與全球掌控力持續削弱，難以繼續維持高強度的金融壟斷格局。

美元在全球外匯儲備中的占比，已從1999年的71%跌至2025年底的57%，大宗商品非美元計價比例突破35%，“石油美元”的根基正加速松動。

同時，制裁本身也陷入“泛濫困境”。自特朗普執政以來，美國實施的制裁已超過17000項，這種泛濫式制裁導致目標分散、執行效能大幅下滑。

歷年受美國制裁的實體總數。

此外，美國金融制裁的全球執行力，高度依賴盟友體系的配合。此次美以伊戰爭中，美國的歐洲、亞洲盟友及海灣國家普遍拒絕配合，讓制裁失去了國際合力。

美元武器化透支信用。

美國將美元體系異化為政治工具，頻繁凍結他國資產、泛化制裁范圍，嚴重侵蝕了美元全球信任根基。

美國金融制裁的殺傷力，取決于目標經濟體對美元體系的融入度，對深度嵌套美元的開放經濟體沖擊顯著，但對伊朗、俄羅斯等早已大幅降低美元依賴、搭建起替代性結算渠道的經濟體，則效果欠佳。

當前，越來越多國家清醒認識到，過度依賴美元體系會將自身置于風險之中，極易陷入被“卡脖子”困境。

正是這種“對融入者有效、對脫離者無效”的特性，讓原本零散的“去美元”嘗試，變成了全球范圍內的集體行動，美元的壟斷地位被持續蠶食。

多元金融體系加速成型。

美元結算的壟斷地位，是美國實施金融制裁的核心支撐，而如今，受制裁國家已探索出多種繞開美元結算的路徑，讓美國的封鎖措施形同虛設。

經濟層面，越來越多經濟體具備構建相對獨立金融體系的經濟基礎，非美元貨幣的國際化進程穩步推進，為構建多元金融體系奠定基礎。

技術層面，CIPS、SPFS、mBridge等跨境支付系統逐步實現互聯互通，形成覆蓋廣泛的非美元支付網絡；石油人民幣、能源本幣結算機制日趨成熟，中東、拉美、非洲產油國紛紛參與其中，沖擊石油美元的傳統壟斷格局。

此外，數字貨幣與區塊鏈技術突破傳統金融體系限制，實現更高效、更隱蔽的跨境交易，大幅削弱美國的監控與封堵能力。

全球替代性金融基礎設施。

未來，隨著美元制裁效力的弱化，美國的全球干預能力也將有所下降。

一方面，被制裁國的“反制裁免疫力”持續增強。伊朗、俄羅斯等國通過去美元化站穩腳跟，并采取精準反制對沖美國制裁，為各國提供了可靠參照。

另一方面，中小國家的“安全選擇”日趨多元。各國不再被迫依附美國換取金融安全，轉而可通過其他多邊機制獲得金融保障，將大幅削弱美國的地緣影響力。

可以預見，未來全球將逐步走向“多貨幣、多通道”的格局。美元或許仍將是重要貨幣，但再也不是唯一選擇。