利息、中收、投資皆失速，江西銀行業績頹勢仍未逆轉

隨著港股上市銀行2025年業績陸續披露，江西銀行交出了一份令人“扎心”的答卷。2025年該行實現營業收入90.28億元，同比下降21.89%，降幅創下近年新高；歸母凈利潤9.65億元，同比下降8.74%，較2021年20.70億元的盈利高點下滑超53%，盈利規模已不足當年的一半。業績下滑背后，是利息、中收、投資收益“三駕馬車”陷入失速，在銀行業從規模導向轉向價值導向的關鍵期，這家港股上市城商行如何擺脫對傳統信貸與投資的依賴，在區域競爭中構建差異化優勢，還有待觀察。

營收、盈利再承壓

2025年對于江西銀行而言是充滿挑戰的一年，全年該行實現營業收入90.28億元，相較于2024年的115.59億元下降21.89%，這一降幅不僅終結了2024年短暫的回升態勢，更創下近年以來的最高水平，此前幾年，該行營業收入同比降幅的峰值為2020年的20.59%。

利息凈收入的失速下滑成為拖累營業收入的關鍵因素。2025年江西銀行利息凈收入77.47億元，同比下降9.95%；截至去年末，該行凈利差1.32%、凈利息收益率1.41%，較上年末分別收窄0.26、0.23個百分點，息差持續收窄直接擠壓核心收益空間，使得作為營業收入主力的利息業務難以發揮支撐作用。

營業收入的大幅下滑亦傳導至盈利端，江西銀行全年實現歸母凈利潤9.65億元，較上年同期的10.57億元下降8.74%。

回望近年業績，江西銀行盈利能力下滑趨勢清晰可見。2021年，該行仍處于盈利高點，歸母凈利潤尚達20.70億元，同比增速達11.36%；但自2022年起，該行盈利開始步入下行通道，且降幅波動加大，2022年歸母凈利潤降至15.50億元，同比大幅下滑25.15%，出現顯著回撤；2023年下滑態勢進一步加劇，歸母凈利潤僅10.36億元，同比降幅擴大至33.13%，創下近年最大降幅；2024年雖出現微弱回暖，歸母凈利潤回升至10.57億元，同比微增2%，但從財報數據來看，在剔除其他非經常性/稅后收益對沖之后，該行稅前利潤同比下滑25.54%。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜指出，江西銀行持續盈利下滑的核心癥結在于，資產收益率與負債成本的息差剪刀差持續擴大，在利率下行周期中，存款定期化趨勢加劇負債成本剛性，而資產端收益率隨貸款市場報價利率（LPR）下調快速下滑；傳統信貸業務收縮與新型業務培育周期的剪刀差，轉型投入期與盈利回報期錯配。

博通咨詢金融行業首席分析師王蓬博也持有同樣看法，他強調，江西銀行持續盈利下滑的核心癥結，主要在于資產端收益率在利率下行環境中快速走低，而負債端成本受存款定期化等因素影響難以同步下降，導致凈息差持續收窄。與此同時，金融投資收益大幅萎縮、中間業務轉型滯后，又缺乏有效的非息收入對沖機制，使得整體盈利承壓局面不斷加劇。

投資收益“腰斬”

江西銀行的中間業務同樣表現乏力，未能形成有效的補充，進一步加劇了整體盈利水平承壓態勢。2025年，該行實現手續費及傭金凈收入4.61億元，較2024年的5.63億元同比下降18.09%。

收入端的核心拖累來自代理及托管業務，該板塊手續費收入從2024年的3.87億元降至2.65億元，降幅高達31.61%，直接拉低了整體手續費收入增速；銀行卡服務手續費同樣呈現收縮態勢，最終帶動整體手續費及傭金收入同比下降14.38%。

除中間業務乏力外，金融投資業務收益斷崖式暴跌。2025年，江西銀行全年實現金融投資所得收益凈額6.71億元，較2024年的22.19億元同比大幅下降69.76%。回顧2024年，該行金融投資所得收益凈額曾同比增長46.31%，為當年營業收入增長提供了支撐，但金融投資收益受資本市場行情、投資策略調整等多種因素影響，波動性本就較為顯著，難以維持穩定增長態勢。

金樂函數分析師廖鶴凱表示，江西銀行中間業務滯后的根源是重規模、輕結構，業務單一，長期依賴利息收入和投資收益，財富管理、投行等中收業務投入不足；產品創新滯后、場景化能力弱，且缺乏專業人才支撐，最終在核心業務承壓時無法形成有效緩沖。

柏文喜強調，中間業務滯后的根源在于客戶基礎薄弱與綜合服務能力缺失。江西銀行對公客戶以中小企業為主，財富客群積累不足，導致代理托管、銀行卡等傳統中收缺乏規模支撐；同時投行、資管等新型中收需要牌照資源、專業團隊與品牌背書，城商行在人才吸引、系統投入、風控能力上均處劣勢。金融投資收益暴跌更暴露該行投資交易能力短板，在利率波動加劇的市場環境下，投研體系與風險對沖工具嚴重不足。

發展困局待解

江西銀行于2015年12月成立，是江西省屬法人銀行、中國銀行業協會理事單位，2018年6月在香港上市。正式在職員工總數5600余人。全行共有22家一級分支機構、27個職能部門、227家持牌營業機構，已覆蓋江西省全部設區市，在廣州、蘇州設立兩家省外分行，發起設立了江西省首家金融租賃公司和4家村鎮銀行。

面對息差收窄、中收不足的三重壓力，江西銀行已啟動多維度轉型布局，提出把服務新質生產力和促進擴大內需作為戰略基點，扎根“園區、社區、商圈、縣域”，主攻“產業金融、社區金融”兩大賽道；在業務結構上，圍繞金融“五篇大文章”發力，截至2025年末科技型企業貸款余額較上年末增速超40%；綠色貸款余額470.54億元，近三年復合增長率超25%，重點領域貸款余額占比持續提升。

風險管控上，從江西銀行按行業劃分的貸款及不良貸款分布數據來看，房地產業信貸資產質量實現了明顯改善，不良壓降成效突出。截至2025年末，該行房地產業不良貸款余額從2024年末的12.99億元降至1.59億元，不良貸款率從17.81%壓降至3.34%，降幅超14個百分點。

對江西銀行而言，轉型之路仍面臨多重挑戰，短期看，息差收窄趨勢尚未扭轉，中收業務培育周期較長，盈利修復難度較大；長期看，能否在區域競爭中形成差異化優勢，是該行能否實現高質量發展的關鍵。

柏文喜建議，區域城商行平衡服務地方與自身盈利，關鍵在于從“規模導向”轉向“價值導向”。江西銀行應通過產業鏈金融替代單一信貸投放，通過供應鏈金融、投貸聯動等模式提升綜合收益。競爭優勢挖掘需立足“地緣+數據”雙輪驅動，地緣層面深耕本土政企客戶資源，構建“政務+產業+民生”生態閉環；數據層面加快數字化轉型，以政務數據優勢發展數字普惠金融，形成與國有大行、股份行的差異化錯位競爭。長期破局之道在于“輕資本、重運營”的商業模式重構：短期穩住息差基本盤，優化資產負債結構；中期通過增資擴股補充資本，為轉型贏得時間窗口；長期則需培育“投行+資管+金融科技”的綜合服務能力，從資金提供者轉型為價值整合者，在江西區域經濟高質量發展中尋找不可替代的生態位。

“在當前宏觀利率下行、區域經濟復蘇偏弱以及城商行同質化競爭加劇的背景下，區域銀行應避免陷入單純價格戰，轉而依靠本地化、特色化和數字化能力構建可持續的競爭優勢。一方面，可依托地方政府資源，圍繞本地重點產業鏈打造專屬金融解決方案；另一方面，應加快輕資本業務布局，比如發展結算、托管等穩定性較強的中收來源。同時，適時通過資本補充工具緩解資本約束，為長期轉型爭取空間，”王蓬博如是說道。

針對未來如何提升盈利水平、中收和投資業務的修復路徑等問題，北京商報記者向江西銀行發送采訪提綱，截至發稿未收到回復。

北京商報記者 宋亦桐