智駕龍頭地平線開啟回購，技術(shù)+生態(tài)雙驅(qū)領(lǐng)跑全民智駕

出品｜公司研究室

文｜王哲平

4月9日晚間，港股智駕科技公司地平線機器人-W（9660.HK，簡稱“地平線”）發(fā)布公告稱，公司于2026年4月9日通過集中競價交易回購557.7萬股，回購金額達3904萬港元，成交價格區(qū)間為每股6.96港元至7.10港元，平均成交價格為7.0003港元。

地平線表示，本次股份回購將為未來實施員工股權(quán)激勵和人才激勵計劃提供股份來源，希望通過更加市場化的激勵機制，吸引和激勵更多優(yōu)秀的人工智能與智能駕駛領(lǐng)域人才，共同推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時，公司始終看好智能駕駛產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展前景，并對產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展和公司業(yè)務(wù)增長保持信心。

2026年增長曲線或更加陡峭，夯實行業(yè)標(biāo)桿地位

不久前，地平線機器人剛剛發(fā)布2025年財報。全年營收37.6億元，同比增長57.7%，毛利率維持64.5%高位，現(xiàn)金儲備超200億元。

作為國內(nèi)輔助駕駛解決方案最大規(guī)模量產(chǎn)企業(yè)，地平線憑借市場壟斷地位、全棧技術(shù)壁壘與開放生態(tài)協(xié)同，疊加2026年新品落地、生態(tài)擴容與管理層戰(zhàn)略指引，正從本土領(lǐng)先邁向全球硬科技標(biāo)桿。

市場端，地平線的商業(yè)化壁壘持續(xù)加固。2025年，地平線全年芯片方案出貨量超過400萬套，同比增長38.8%，規(guī)模化交付能力處于行業(yè)前列。

其中，中高階智能駕駛芯片方案出貨量達到180萬套，為2024年同期的近5倍。中高階智駕芯片出貨量的快速增長，標(biāo)志著地平線在高價值市場的布局正在加速落地。

高工智能汽車數(shù)據(jù)顯示，2025 年公司以48.71%市占率蟬聯(lián)中國自主品牌低階智駕芯片市場第一，城區(qū)NOA芯片市場躋身前三，成為增速最快廠商。

截至2025年8月，征程家族量產(chǎn)突破1000萬套，合作超40家車企、覆蓋400余款車型。

2026年開年，理想AD Pro 4.0推送行業(yè)首個單征程6M端到端城市NOA方案，iCAR V27搭載HSD全場景輔助駕駛系統(tǒng)量產(chǎn)落地，高階智駕快速滲透10萬元級國民車市場。

對于2026年的業(yè)績指引，余凱在2025年業(yè)績交流會上表示，2026年地平線將延續(xù)量價齊升的增長態(tài)勢，并拉動未來幾年收入平均增速達到60%，“比過去預(yù)期的增長曲線更加陡峭。”

汽車智能化下半場，開啟回購彰顯長期發(fā)展信心

2026年2月，地平線開源HoloBrain-0基座模型及RoboOrchard基礎(chǔ)設(shè)施，推動具身智能產(chǎn)業(yè)化；2025年底發(fā)布第四代BPU“黎曼”，關(guān)鍵算子算力提升10倍，配套編譯器天工開物4.0編譯速度躍升至分鐘級，為征程7系列奠定通用機器人計算底座。

生態(tài)層面，地平線以IP授權(quán)、解決方案、HSD Together算法服務(wù)多元模式，與博世、大陸、采埃孚等全球Tier-1深度綁定，2026年與寧德時代智能科技達成戰(zhàn)略合作，子公司地瓜機器人接連完成兩輪融資，協(xié)同打造具身智能大腦與新能源智駕方案。

在新產(chǎn)品與技術(shù)規(guī)劃方面，2026年4月，地平線即將推出全新一代艙駕融合全車智能體芯片和智能體OS，提供無縫協(xié)同的艙駕功能體驗、充沛的算力，實現(xiàn)更優(yōu)的用戶體驗及更高的性價比。

此外，2026年下半年，地平線將聯(lián)合生態(tài)合作伙伴，依托HSD背后的基座模型，協(xié)助生態(tài)伙伴在國內(nèi)特定城市開展Robotaxi的試點運營。2027年，將發(fā)布新一代旗艦芯片征程7系列，總算力及核心性能指標(biāo)對標(biāo)特斯拉新一代硬件產(chǎn)品。

余凱在2025年的一次采訪中表示，“地平線未來五年的核心戰(zhàn)略是在智能駕駛上面要撒腿狂奔，做到世界第一，比第二名好十倍。”本次回購恰是向市場傳遞了管理層對公司長期價值的信心。

隨著城區(qū)NOA成為新車標(biāo)配，地平線芯片及HSD將實現(xiàn)持續(xù)放量，疊加艙駕融合芯片與OS以及新一代旗艦芯片的推出，地平線將憑借技術(shù)與量產(chǎn)的雙重壁壘，持續(xù)領(lǐng)跑智能駕駛賽道。

在智能汽車智能化下半場，地平線以市場規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新、生態(tài)開放三維共振，讓其“物理AI時代智能計算平臺”的定位將愈發(fā)清晰。正如余凱所言：“真正技術(shù)的目的不是讓機器更偉大，而是讓人更偉大。”